美股近期頻創新高，市場對後市看法出現分歧，主要因企業財報與 科技創新支撐基本面，法人看好大型龍頭具長期投資價值，但估值偏 高與關稅成本可能再度推升通膨，令部分機構轉趨謹慎並把9月降息 視為關鍵轉折點。

　　儘管美國總統川普祭出高關稅政策，引發經濟放緩疑慮，但標普5 00企業第二季財報依舊亮眼。貝萊德投信指出，美股有望在三大動能 支撐下續航，包括資金充沛、企業獲利續強，以及科技創新推升生產 力，皆有助於強化市場表現，為投資人創造中長線布局機會。

　　貝萊德iShares安碩標普500卓越50 ETF（009813）經理人楊貽甯分 析，截至8月8日即約9成標普500企業已公布財報，其中81％公司EPS 及營收均優於市場預期，整體獲利年增率達11.8％，已連三季繳出雙 位數成長，凸顯美股基本面支撐力道。科技股尤為突出，輝達、微軟 領軍帶動科技板塊EPS年增21.3％、營收年增15％，展現AI與雲端需 求下的強勁成長。

　　市場並非一面倒看多，美銀調查顯示，認為美股「太貴」的基金經 理比例創新高，投資人對評價壓力的敏感度升高。中租基金平台總經 理蘇皓毅表示，關稅對通膨的影響仍具不確定性，雖然7月非農就業 新增僅7.3萬人引發市場擔憂，但就業市場仍未全面惡化，初領失業 金人數仍維持在正常區間。

　　雖然關稅會推升商品價格，但中國PPI持續年減、美國能源與租金 價格降溫，加上企業庫存管理尚稱穩健，三大緩衝因素可望避免重演 2021至2022年的高通膨惡夢。不過，通膨墊高難以避免，幅度雖較過 往危機時期溫和，仍可能壓縮估值。

　　川普政府近期釋出對等關稅談判利多，中美協商寬限期延長90天， 降低市場對加速脫鉤的擔憂。這一務實立場有助減緩市場不確定性， 但未來發展仍需持續關注。

　　除了基本面與政策影響，國際資產管理機構對美股展望也出現差異 。

　　富達投信認為，美國CPI年增率僅2.7％，市場普遍預期聯準會9月 將啟動降息，全年降幅可能達2至3碼。然而，富達認為美股總體經濟 動能與技術面走弱，因此將評級自「增持」調降至「中性」。這意味 即使降息有望支撐資金面，市場仍難掩對高估值與成長放緩的擔憂。