滙豐投信 個股新聞

時序進入2026，滙豐投信表示全球投資市場將經歷「角色逆轉」，投資表現將日益受利潤成長等基本因素，而非市場情緒所推動。美元可能進一步走弱，加上亞洲科技行業蓬勃發展，推升投資人對新興市場的興趣。穩健而可靠的政策架構既能夠加強總體經濟的韌性，有助降低新興市場資產的波動性。

同時，債務水準維持在高點，通膨居高不下將會削弱成熟市場政府債券的避險特性，因此尋找債券替代品至為關鍵，建議投資人布局多重資產抗波動，加強多元配置顧收益。

2026年全球貿易形勢將會充滿挑戰，但亞洲及新興市場仍有望維持較高的成長率。區域貿易一體化有助於抵銷與美國貿易疲軟的影響，同時財政及貨幣政策依然發揮支持作用，國內需求亦保持韌性。

中國仍致力於穩定國內經濟，推出一連串針對性的刺激措施，其中包括為消費者提供財政支持，同時優先投資科技產業。解決產能過剩的問題可能將是一個循序漸進的過程，但應有助逐步刺激經濟復甦。

印度仍為亞洲區表現亮眼的國家，政府投資已成為驅動其成長的關鍵因素。受惠於近期改革商品及服務稅（GST）等措施，該國龐大的內需主導型經濟亦有助其抵禦全球經濟不利因素。

世界格局轉向「多極化」，及全球經濟碎片化帶來的供給面影響（通膨更高且波動更大）加劇了西方國家通膨持續維持在高點的情況。再加上債務水準高，成熟市場政府債券在避險投資組合中的可靠性或會降低。多元資產投資人將會追求「債券替代品」，例如黃金或避險基金等高流動性另類投資。上市基礎建設等實體資產有能力應對高通膨情境，而私募資產受惠於其結構性低波動特質（私募股權尤為受惠於聯準會的降息政策）。

滙豐投資管理亞洲區首席投資總監Michael Cross表示，2025年匯率波動及市場重估在推動報酬率方面發揮關鍵作用，估值倍數上升、股票風險溢價下降及信貸息差縮小，共同塑造了市場格局。2026年市場驅動力可能會有所轉變，突顯穩健的基本面對於可持續進步的重要性。即使投資表現持續擴大至各地區及行業，這種潛在的「角色逆轉」可能會讓報酬率的組成截然不同。

滙豐投信投資長韋音如表示，建議投資人聚焦超核心多重資產策略，鎖定人工智慧科技、基礎建設等成長題材，放眼歐洲與包含印度在內的新興市場，以低波動債券為核心配置，掌握市場輪動機會達到攻守兼備，以在不同的政策環境中持續增值。

　2025年A股市場強勁復甦，流動性充裕、政策支持、資金加速入市，市場走出一波難得的慢牛行情，牛市本質由流動性驅動的，成交量是觀察流動性的指標。投信法人認為，A股這一輪行情，成交量已經全面超越歷史值，成交量背後是增量資金持續進場，2026年A股受惠強勁資金潮，維持審慎樂觀。

　兆豐中國內需A股基金經理李長昇表示，這一輪增量資金來源主要有六大方向，包含居民資金、槓桿資金、公募基金、機構資金、大陸政府資金、香港北上資金或外資流入。總結2025年，A股呈現資金驅動的本益比修復，指數整體慢牛。

　展望2026年，對A股維持審慎樂觀、正向看待。大陸作為計劃經濟體，2026年適逢「十五五」規劃首年，政策與方向都更明確，預期財政政策積極、貨幣政策寬鬆，資金潮強勁，繼續支撐風險資產定價。在全球環境上，美國聯準會可能繼續降息，對於大陸來說，本土製造業與基建投資有望止穩，消費結構性有機會回升。預期上證指數年線將有機會進入上升趨勢，企業獲利與本益比回升，結構性牛市有望延續。

　野村投信投資長陳致洲指出，相對看好受惠AI成長趨勢的美國、台灣以及基本面改善的大陸股市。大陸股市有利因素包括出口升級、AI導入、民企「反內捲」政策，以及資本市場改革；另外，需關注通縮與消費改善。

　富蘭克林證券投顧分析，亞洲正逐步成為全球人工智慧產業的重要驅動引擎，憑藉成熟的製造體系、快速演進的技術創新能力，以及龐大的人口與數據資源，隨著資本加速流入、政策環境持續優化，以及跨國合作深化，亞洲不僅有望在AI基礎設施領域佔有一席之地，更可能引領應用場景的擴展，推動產業結構升級並創造新一輪經濟價值。

　其中大陸投資展望已漸趨穩定，雖然政治局勢與國際緊張關係短期內不會改變，但經濟正在復甦，且政府推動反內卷與去槓桿等措施將有助於改善結構問題。

　滙豐投信投資長韋音如強調，在積極的政策措施、持續的市場改革及科技進步所支撐下，亞洲股市的整體前景依然樂觀。亞洲區不僅借助全球有利因素，更同時憑藉科技創新及政策成熟度，打造屬於自己成長引擎。世界格局正重新調整，亞洲正走向世界舞台中心。建議聚焦超核心多重資產策略，鎖定人工智慧科技、基礎建設等成長題材，放眼歐洲與包含印度在內的新興市場。

成熟市場股市如美股今年漲勢大，評價面上估值處於高水平，法人普遍認為，隨美元可能走弱，加上亞洲科技產業蓬勃發展，推升投資人對新興市場的興趣。除了持續受惠AI供應鏈的台股，漲勢落後的陸股、印度股市，可望受惠經濟緩步復甦及內需，法人看好新興市場相關產品的成長動能。

滙豐投信投資長韋音如表示，在積極的政策措施、持續的市場改革及科技進步支撐下，亞洲股市的整體前景依然樂觀。

亞洲區不僅借助全球有利因素，更憑藉科技創新及政策成熟度，打造屬於自己的成長引擎。世界格局正重新調整，亞洲也走向世界舞台的中心。

滙豐投信指出，2026年全球貿易形勢將會充滿挑戰，但亞洲及新興市場仍有望維持較高的成長率。區域貿易一體化有助於抵銷與美國貿易疲軟的影響，同時財政及貨幣政策依然發揮支持作用，國內需求保持韌性。美國聯準會降息將為新興市場央行提供更多放寬貨幣政策的空間，預測大多數新興市場在2026年可能會跟隨聯準會的降息腳步。

另一方面，預期中國將持續致力穩定國內經濟，推出一連串針對性的刺激措施，其中包括為消費者提供財政支持，同時優先投資科技產業。印度則仍是亞洲區表現亮眼的國家，政府投資已成為驅動其成長的關鍵因素。受惠於近期改革商品及服務稅 （GST） 等措施，印度龐大的內需主導型經濟也有助其抵禦全球經濟不利因素。

富蘭克林證券投顧表示，新興市場過去20年結構劇變，產業重心從原物料、能源轉向科技、消費與服務，亞洲正逐步成為全球人工智慧產業的重要驅動引擎，隨著資本加速流入、政策環境持續優化，以及跨國合作深化，亞洲不僅有望在AI基礎設施領域占有一席之地，更可能引領應用場景的擴展。

　今年印度股市漲幅僅10％，其中MSCI印度指數相較於整體新興市場指數，自去年9月以來更大幅落後35％，投信法人表示，印度股市創下過去30年以來罕見的折價表現，早已浮現落後補漲的投資契機，建議把握逢低進場布局，搶一波黃金十年商機。

　滙豐投信分析，近期印度股市受到盧比疲軟、美印關稅角力以及美國簽證收緊政策等利空疑雲表現承壓，但印度本身除了擁有龐大的國內經濟規模、基礎建設快速發展、供應鏈多元化推動的製造業和資本支出熱潮外，其有利的人口結構和不斷提高的人均收入，皆使得印度中長期的結構性成長前景極為樂觀，此時反而提供逢低進場布局的時點。

　滙豐印度股票基金產品經理顏誌緯指出，相較於美股或整體新興股市，印度股市當前是高貴不貴，除了企業獲利成長仍維持在雙位數成長，股市結構有超過7成權重來自金融、製造、消費等內需板塊，這些板塊的成長動能來自本國市場，不依賴出口或外需，因此目前股價反應持續成長中的「合理溢價」。

　群益印度中小基金經理人向思穎認為，印度央行今年初開始推動一系列促進經濟成長的政策，全力打造寬鬆環境，包括降息、調降存準率及宣佈額外的流動性寬鬆措施等，同時推行減稅政策，尤其自GST減稅政策實施後，民間消費明顯升溫，預估將為印度企業獲利成長率貢獻1％以上。受惠於寬鬆環境與政策刺激，印度央行上修2026財年GDP成長率預測至6.8％，顯示印度景氣正處回溫軌道上，預期利多將反映在股市表現上。

　展望2026年，投信法人從資產配置的角度來看，印度不僅是有效分散風險的市場標的，更具備捕捉「印度黃金十年」結構性成長的投資價值。

滙豐深耕台灣市場逾40年，為個人及企業客戶打造完整的金融服務生態圈。2025年再創佳績，旗下滙豐（台灣）商業銀行與滙豐投信榮獲35個國內外大獎包含來自於《歐元雜誌》、《金融亞洲雜誌》、《財資》、《天下雜誌》、《財訊》等國內外權威財經媒體肯定，於財富管理、企業金融等業務領域及人才培育皆展現滙豐致力永續成長之決心。

　滙豐（台灣）商銀總經理暨環球銀行業務主管陳志堅表示，台灣作為滙豐最重要的成長市場之一，憑藉集團豐沛的資源和專業，串聯全球契機，讓國際級的金融服務落地台灣，提供符合客戶需求的產品與服務，在滙豐台灣所有同仁的努力之下，不斷突破創新，獲得來自各方的高度肯定，絕對是實至名歸。

　滙豐於台灣打造領先的國際財富管理品牌，今年獲得13個財管獎項肯定，包括連續六年蟬聯《財訊》財富管理大獎「外商銀行最佳財富管理獎」、連續七年榮獲《卓越雜誌》評比為「外商組最佳財富管理銀行」等；在私人銀行方面，連續兩年獲得《金融亞洲雜誌》頒發「台灣最佳外商私人銀行」大獎，拿下包含《歐元雜誌》、《亞洲銀行與財金雜誌》、《全球私人銀行家》等獎項。滙豐也將持續透過領先市場的專業財管團隊，積極回應客戶需求，提供頂級的國際金融服務與財富管理解決方案。

　滙豐獨特的全球布局優勢，成為助力台灣企業開拓國際市場的最佳金融夥伴。連續八年贏得《財資》「台灣最佳基金行政管理服務獎」；在《歐元雜誌現金管理調查中囊括四項大獎，並連續兩年蟬聯《金融亞洲雜誌》「台灣最佳外商企業銀行─大型企業和跨國公司」獎項。滙豐企業與機構銀行業務的環球貿易服務涵蓋全球85％的貿易，為客戶提供175個市場的支付服務，支援130種貨幣交易，協助客戶無縫接軌跨國布局與資金流動，提供完整且專屬的企業金融解決方案。

　滙豐持續聚焦永續發展，致力打造友善的企業環境、推動員工福祉，並積極投入人才培育，不但連續15年贏得「天下永續公民獎」，亦獲得「天下人才永續獎」入圍以及《親子天下》 「親子天下友善家庭職場獎」獲獎之肯定，更成為第一屆《工商時報》幸福企業評鑑唯一獲獎的外商銀行。

「非常謹慎地選擇你的英雄，然後效法他們。你永遠不會完美，但你總能變得更好。」摘自股神巴菲特最後的股東信。滙豐投信認為，正如巴菲特一直奉行「集中精選持股」的投資思維一樣，認為投資必須重視企業的內涵與本質。

滙豐超核心優化投資策略是師法股神投資，幫投資人找出最具備未來成長可能性的公司，搭配分散資產配置的多重資產基金進行布局，進一步提升投資組合的風險調整後報酬機會。

滙豐超核心優化多重資產基金基金經理人楊博翔進指出，就像今年美股的投資關鍵不在買「全市場」，而在於能否精準掌握領先產業與具備結構性成長動能的優質企業。面對集中化趨勢，透過師法股神巴菲特「精選持股」策略正是放大未來投資勝率的關鍵因素。

滙豐投信看好擁有可靠現金流和較高股息收益率的基礎建設類股。主因於受惠AI資料中心建置需求及川普大而美法案投資加速抵減新稅制，已讓美國成為建設最多、最快的全球數據中心。

以滙豐超核心優化多重資產基金為例，其投資組合股票部位以雙元股票主題達到互補平衡，科技與基建分別具有成長與價值的風格差異；債券部位則聚焦短天期投資等級債券，其低波動之特性有效降低投資組合整體風險，期能為投資人全面捕捉成長趨勢題材，同時兼具收息優勢及控制波動風險，或可為投資人提供參與市場並抗衡波動的投資選擇。

隨著美國政府停擺結束後，聯邦員工重返工作崗位、經濟數據恢復發布，不確定性消除，預料市場仍有上行空間。不過，停擺結束帶來的利好並非全面，包括通膨與就業數據的遺失，恐影響後續聯準會的政策指引風險。滙豐投信建議採用「槓鈴式（Barbell）」布局策略，藉以降投資組合波動，同時又不錯失市場上行所帶來的增長機會。

滙豐超核心優化多重資產基金基金經理人楊博翔指出，近期市場持續聚焦美國政府關門時，真正推動股價上漲的核心仍在基本面。隨著美企業財報顯示獲利動能回升，資金焦點仍集中於長期成長趨勢，尤其是AI相關類股。

舉例而言，坐擁AI浪潮的通訊與科技產業漲幅達28%與27%；而素有AI後花園之稱、受惠AI拉動需求的基建行業（例如公用事業），指數漲幅也高達21%，表現毫不遜色。相對地，多數產業如核心消費、不動產、原物料、能源等產業表現平平，整體市場廣度偏窄。

整體而言，美股今年以來的強勢掩蓋了市場內部的明顯分歧。因此，投資關鍵不在買「全市場」，而在於能否精準掌握領先產業與具備結構性成長動能的優質企業。面對集中化趨勢，投資人若能採取主動式配置、聚焦AI、生產力提升、科技應用延伸需求等主題，反而更有機會在「窄基市場」中取得超額報酬機會。

因此滙豐投信建議，可採取槓鈴式的布局策略，並透過「精選持股」的方式參與投資市場，在AI科技股外，同時納入具防禦性質的基礎建設類股，透過成長防禦兼具的槓鈴式策略，進一步提升投資效率。

其中，根據滙豐投信回測歷史數據顯示，若以AI科技搭配基建槓鈴式組合，其長期報酬優於大盤，同時波動度也低於大盤，表現相對亮眼。以一手擁抱成長潛力，一手強化抗震防禦力，透過雙軌並進，將有助於為投資組合提供防禦優勢與長期增值潛力。

印度股市10月以來外資由賣轉買，截至10月16日，外資回補11.8億美元，淨流入金額在新興亞洲市場中排名僅次於南韓，印度股市也隨之向上，10月以來Sensex指數上漲5.18%，帶動印度相關基金績效。

群益印度中小基金經理人向思穎指出，印度政府積極透過政策刺激消費復甦，尤其以9月推行GST稅率改革效果最佳，讓銷售表現屢傳佳音。

在消費力道明顯回升下，印度企業獲利修正情緒在睽違一年後首次翻正。

此外，市場預期印度12月可能進一步降息，央行並推出22項金融改革以釋放信貸、投資與市場參與的能量，凸顯政府態度由原先的「維穩」，轉為積極刺激成長，有望挹注企業營運表現。展望後市，持續看好受惠於金融改革與經濟成長的金融類股，也可留意地產、可選消費、工業、國防、醫療保健族群表現。

滙豐投信認為，在強勁的宏觀經濟基本面支撐下，儘管今年以來印度股市表現疲弱，後續仍值得關注。滙豐印度股票基金產品經理顏誌緯分析，相較MSCI亞太地區（日本除外），印度股市估值回落至更為合理區間，全球主要股市在經歷顯著上漲後高檔震盪，印度股市反而有機會迎來資金輪動行情與估值潛在回歸機會。

印度政府近年來推動的政策改革，對市場也產生顯著影響，包括簡化商品服務稅（GST）結構，預計透過稅負調整，釋放約1.8兆印度盧比的家庭儲蓄、刺激國內需求並利多消費性產業，進而帶動企業獲利成長。

群益投信印度研究團隊表示，目前外資極度低配印度，因此有任何利多都可能驅動外資回補。

近日印美兩國關係轉暖，貿易談判露出曙光，加上印度企業獲利持續改善，有效提升市場信心，促使外資逐步回補印度，也驅動印度股市反彈，其中又以金融、地產表現最亮眼。預期在外資持續回流之下，可望提振市場信心，進而激勵中小型股的表現。

　隨著美國聯邦巡迴上訴法院裁定川普關稅政策係屬違法行為，在川 普政府上訴
後，實際司法程序複雜且耗時，恐為金融市場帶來不確定 性。然而，滙豐投信認為，無論川普關稅政策續行與否， 對基礎建設類股並無重大影響。
反之若後續金融市場波動性增，相較 全球股票，具防禦特性的基礎建設類股則較
能抵抗波動，建議投資人 可適度納入作為防禦資產配置，藉以提高下檔保護力、
降低投資組合 波動度。

　　滙豐全球基礎建設收益基金經理人魏筱倫指出，美聯準 會最新
FOMC會議如預期降息25基點至4％～4.25％，符合市場預期。 此外，最新點陣圖
顯示，2025年底利率預測中值降至3.625％，代表 今年還有兩次幅度25基點降息
空間。觀察基礎建設股票與美債殖利率 走勢，近三年走勢呈現反向，預期在降息
趨勢下，未來殖利率走勢仍 有下降空間，現在或不失為基建投資的好時機。

　　滙豐全球基礎建設收益基金均衡布局四大產業，包括與 景氣連動
度較高的能源、交通基礎建設，同時配置於與民生必需息息 相關的公用事業、數
位基礎建設等類別。現階段投資組合相對減持公 用事業、能源基建，並增持大眾
運輸、通訊服務。滙豐投 信亦將依據中期經濟與產業環境看法，靈活
調整四個產業配置，力求 攻守兼備，成為全天候能攻能守的投資利器。

滙豐投信今年勇奪台灣2項股債投資大獎，其中旗下滙豐中國A股匯聚基金擅於挖掘中國市場優質股票，以傑出表現獲得理柏台灣基金獎；債券方面，則在最新公布的指標（Benchmark）基金獎中拿下最佳基金公司-全球固定收益的獎項殊榮。一舉榮獲股債雙料獎項，不僅是投資團隊實力展現，締造連續20年的得獎紀錄。

此次獲獎的滙豐中國A股匯聚基金，是連續3年榮獲LSEG理柏台灣基金獎項肯定，彰顯出滙豐投信無畏市場多空變化的專業投資實力。滙豐投信投資長韋音如指出，中國A股市場近期非常熱絡，受惠內外資金重返，且在政策持續寬鬆、新一輪科技革命以及流動性充裕等利多因素驅動下，預估此波改革紅利傳導至股市上升周期，將會是更為健康理性的慢牛長多格局。

債市方面，韋音如認為，全球債市正受惠於聯準會轉向寬鬆政策，利差收斂與降息循環為投資人創造進場契機。但考量關稅成本對通膨影響尚未完全顯現，債券投資應「短優於長」，並透過區域或債種多元配置來分散風險。其中，滙豐投信旗下總代理的滙豐環球高入息債券更是滙豐投信的長青旗艦基金，績效表現亮眼，近一年、兩年、三年在Lipper同類基金中持續維持第一四分位表現，證明滙豐投信在追求收益的同時兼顧風險控管。

滙豐投資管理目前在全球20個地區皆擁有資產管理服務據點，超過689名投資專家，資產管理總額達7,610億美元，以堅強的全球投資平台支援在地團隊，真正了解客戶需求，為在地客戶提供跨國機會。滙豐投信運用集團全球投研團隊資源，發展在地深耕的公司研究與調查，持續深耕台灣，將秉持承諾，持續發展本地投資研究團隊，結合全球投資專家，提供更好的投資商品與服務。

美股投資人近來開始居高思危，資金似有分散跡象。投信法人指出，隨著歐洲央行進入降息循環尾聲，輔以基本面逐步改善、且估值更具吸引力的歐洲股票，有機會成為全球資產配置者的另一個關注焦點。

滙豐投信指出，隨著歐美達成貿易協議，為企業前景重新帶來「可預測性」，對歐洲企業無疑是一項正面消息。更重要的是，市場可以擺脫關稅威脅的憂慮，再次聚焦歐洲經濟復甦進程。

根據IMF最新預測，歐元區經濟成長率將逐步回升，並可望在明年持續走高。再從成長變化率來看，隨著歐洲經濟動能改善，特別是股市估值仍較美股存有大幅折價，分析師預期明年具備與美國有著相當的企業盈利增長潛力下，歐洲股市似乎正成為一個具吸引力的投資機會。

凱基收益成長多重資產基金研究團隊表示，2025年美國前十大進口國當中，歐盟就占了三席，隨著歐美達貿易協議，包括歐盟對美實施零關稅、向美國購買7,500億美元能源產品、增加6,000億美元對美直接投資，美歐雙方在飛機及其零組件、部分化學品與學名藥、半導體設備、部分農產品、自然資源及關鍵原材料互免關稅，稅率變數已淡化。

惟川普外交政策多變，預期歐洲各國政府仍會持續增加國防支出，在政府持續投入國防建設支撐下，市場仍具想像空間；加上美股不斷創高，相較之下歐股評價面仍相對低，可作為分散風險的資產配置部位。

滙豐投信認為，由於歐洲經濟今年才由谷底步入復甦階段，意味股市漲勢只是剛剛起步。然而過去幾年，大部分投資者都累積了不少美股部位。根據美銀美林8月調查，91%基金經理認為美股估值偏高，資金有機會流向估值合理的歐洲價值股，以平衡並分散美股過度集中的風險。

關稅議題逐漸淡化，全球股市近來齊漲，國際資金也重返包括大陸等新興市場，帶動今年以來大中華相關基金績效表現。觀察近三個月及今年以來，復華華人世紀基金都以逾三成的績效居冠，績效前十的基金，今年以來的績效絕大多數都達到雙位數。

復華華人世紀基金經理人胡家菱表示，隨關稅議題淡化，帶動資金重返全球股市，除了美股，包括台、日、大陸、韓等亞股市場在近期先後也創下波段新高，其中又以科技、重工、電力等題材最受資金青睞。預期隨關稅風險及市場波動下降，接下來美國聯準會有機會降息，有助股市延續多頭，其中與AI相關的成長題材，仍是後市股市產業布局亮點。

歷史紀錄顯示，過去30年，美元指數與MSCI新興市場指數間呈現負相關。加上FedWatch預測工具最新顯示，美國聯準會在9月利率決策會議重新啟動降息的機率高達九成以上，預料美元走弱趨勢可望進一步推動新興市場表現。從資金流向來看，自4月來外資買超新興市場股票約310億美元。據摩根士丹利發布最新《中國市場主動型多頭基金經理持倉情況》報告顯示，7 月流入大陸股票資金增至27億美元，市場資金動能逐步增溫，有望成為帶動股市走揚的主要推力之一。

匯豐投信表示，除了外資、降息兩大利多外，獲利改善將是新興市場股票未來走升的重要原因。目前市場預估新興市場2025與2026年的獲利成長為10%與15%，而大陸在2025、2026年獲利成長均可達9%，展現強勁的成長動能。

　　今年以來，美元貶值幅度顯著，上半年美元指數跌幅超過10％，許 多投資人擔心獲利了結後，贖回的美元資產無處可放。為此，滙豐（台灣）商業銀行與滙豐投信攜手引進「滙豐環球貨幣基金」美元級別，提供客戶一個理想的資金停泊選 項，此檔基金除免申購手續費，流動性高外，更是滙豐銷售平 台上目前唯一可臨櫃申購的貨幣型基金，特別適合有短期資金運用需 求的客戶，可靈活配置資產，即時掌握投資契機。

　　「滙豐美元環球貨幣基金」自7月中旬上架銷售以來， 便獲得市場熱烈的迴響，是投資人在面臨關稅與匯率等市場不確定因 素時，適合做為避險的資產配置工具之一。

　　滙豐投信表示，目前台灣市場上核備可銷售的美元貨幣 市場基金共有9檔，主要投資組合係分散持有美國國庫券、銀行定期 存單、銀行存款等，大都屬於風險較低、流動性較高及具相當程度的 資產穩定性產品，其中最大的投資特性包括資金彈性運用及具賦稅優 勢，不受資金門檻限制，能隨時申購和贖回，大幅提升資金調度的便 利性與靈活性。此外，因基金的報酬屬於海外所得，而海外所得有相 對高額的免稅額，因此在稅賦上更具優勢。

　　滙豐投信表示，滙豐投資管理擁有龐大且專精的 投資團隊，匯聚國際視野與成熟及新興市場的地方智慧，為投資人掌 握全球投資機會，目前轄下流動性投資團隊資產管理總額達1,720億 美元 ，全球共有超過40位分析師及18位投資專家，擁有業界最大、 資歷最豐富的信用平台之一，並於全球管理10種貨幣，擁有11個營運 據點，進一步可協助在地投資人駕馭環球市場脈動，制定穩健的投資 策略，應對瞬息萬變的投資環境。

今年以來，美元貶值幅度顯著，上半年美元指數跌幅超過10%，許多投資人擔心獲利了結後，贖回的美元資產無處可放。為此，滙豐（台灣）商業銀行與滙豐投信攜手引進「滙豐環球貨幣基金」美元級別，提供客戶一個理想的資金停泊選項。此檔基金除免申購手續費，流動性高外，更是滙豐銀行銷售平台上目前唯一可臨櫃申購的貨幣型基金，特別適合有短期資金運用需求的客戶，可靈活配置資產，即時掌握投資契機。

「滙豐美元環球貨幣基金」自2025年7月中旬上架銷售以來，便獲得市場熱烈回響，是投資人在面臨關稅與匯率等市場不確定因素時，適合做為避險的資產配置工具之一。

滙豐投信表示，目前台灣市場上核備可銷售的美元貨幣市場基金共有9檔，主要投資組合係分散持有美國國庫券、銀行定期存單、銀行存款等，大都屬於風險較低、流動性較高及具相當程度的資產穩定性產品。其中最大的投資特性包括資金彈性運用及具賦稅優勢，不受資金門檻限制，能隨時申購和贖回，大幅提升資金調度的便利性與靈活性。此外，因基金的報酬屬於海外所得，而海外所得有相對高額的免稅額，因此在稅賦上更具優勢。

滙豐投信表示，滙豐投資管理擁有龐大且專精的投資團隊，匯聚國際視野與成熟及新興市場的地方智慧，為投資人掌握全球投資機會。目前轄下流動性投資團隊資產管理總額達1,720億美元 ，全球共有超過40位分析師及18位投資專家，擁有業界最大、資歷最豐富的信用平台之一，並於全球管理10種貨幣，擁有11個營運據點，進一步可協助在地投資人駕馭環球市場脈動，制定穩健的投資策略，應對瞬息萬變的投資環境。

　　印度股市自2015至2024年連續九年都維持年度正報酬的股票市場， 顯見投資勝率高，若再觀察投信投顧公會6月份海外股票基金定期定 額扣款金額前十大產品，除集中於AI科技相關主題基金外，印度股票 基金亦為國內投資人青睞的定期定額產品之一。因此，滙豐投信認為，儘管受制關稅協議仍未明朗之際，導致近期印度股市漲 勢暫歇，但預料在坐擁更為鴿派的印度央行、採取擴張的財政政策態 度與國內經濟的持續性增長等利多因素加持下，將有助於印度股市長 線表現，建議投資人可逢低或透過定期定額方式納入資產布局投資標 的。

　　滙豐印度股票基金產品經理顏誌緯進一步說明，根據彭 博資訊數據，預期未來印度長期獲利成長仍然強勁，顯示過去十年來 在印度政府持續推動政策改革下，印度公司已具備更為強健的企業體 質，儘管該估值已從今年稍早的低點回升，但預料在未來兩年企業獲 利仍將成長，並可望達到中高水準的背景之下，股市依舊具備投資價 值。再者，印度亦在MSCI世界指數的權重一度超越中國，成為新興市 場中權重最高的國家，由於MSCI世界指數擁有高達4.6兆美元的追蹤 資產，加上印度股票與全球股市的相關性持續下降，顯見印度從資產 配置的角度，將成為具有投資價值的分散市場。

　　顏誌緯則建議可透過定時定額方式，長期投資藉以分散風險並提升 投資效能，以定時定額方式投資MSCI印度股票指數過去十年歷史數據 回測可發現，持有二、三及五年投資報酬率分別可達14％、25％及4 5％；若持有十年報酬率更可達104％，顯見長期投資效果顯著。由於 印度中長期展望正向樂觀，包含人口紅利、製造業興起、金融深化與 內需升級，都是推動股市續航的核心驅動力，因此採取定時定額方式 長線布局，除可避開買在最高點，亦可降低買入成本進而提高投資勝 率。

美國總統川普宣布對印度課徵25%關稅，投信法人表示，雖然最新關稅不如預期，但印度政府財政控制得宜，將推動消費成長動能，在關稅不確定性解除後，預期印度股市重返漲勢可期，相關基金可留意布局時機。

群益大印度基金經理人洪玉婷指出，雖然川普單邊宣布對印最新關稅，不過印度官員仍計劃繼續與美方磋商，官員認為8月1日起的關稅僅是暫時的，最終方案仍待秋季更廣泛的雙邊協議再行敲定，預計美國代表團將於8月訪問印度。

儘管最新關稅稅率25%看來並無優勢，不過印度政府也無須承諾大量採購美國產品與完全開放市場，與印尼、菲律賓、歐盟、 日本與韓國等相較，反令印度政府有更多財政支出運用空間。印度仍被看好今、明兩年GDP成長率將突破6%，增速稱冠全球，也擴大印度股市成長想像空間。

滙豐投信認為，預料在坐擁更為鴿派的印度央行、採擴張財政態度與國內經濟持續增長等利多，將有助印度股長線表現。滙豐印度股基金產品經理顏誌緯分析，根據彭博資訊數據，預期印度長期獲利成長強勁，十年來在印度政府推動改革下，印度公司已具備更為強健的企業體質。

印度在MSCI世界指數權重一度超越中國，成為新興市場權重最高國家。由於MSCI世界指數擁有高達4.6兆美元追蹤資產，且印度股與全球股相關性持續下降，印度市場將更具投資價值。

Google、ServiceNow本周將公布財報，下周微軟與Meta財報也是投資人的關注焦點。對財報正面預期帶動，S&P 500與那斯達克指數近日雙雙創歷史新高，企業基本面強勁，抵銷貿易政策帶來的不確定性，也推升美股ETF近來表現。

根據統計，近一個月來，包括國泰費城半導體（00830）、復華S&P500成長（00924）、富邦NASDAQ（00662）、統一FANG+（00757）、永豐美國科技（00886）、國泰美國道瓊（00668）等美股原型ETF漲幅都逾5%。

統一投信指出，受到科技巨擘財報推動，投資人預期這些企業即將公布的財報可能帶來利多消息，加上關稅政策不確定性趨緩，市場情緒明顯回暖，S&P 500指數突破6,300點關卡。

投信法人分析，美國總統川普日前宣布920億美元的AI與能源基建投資計畫，整合Google、Meta等科技大廠資源，將投入數千億美元建設AI數據中心與能源基礎設施，彰顯政府對AI產業發展的強力支持。在財報預期與政策利多的雙重催化下，形成美股持續上揚的強勁動力。

滙豐投信表示，據LSEG I╱B╱E╱S data截至7月18日的最新數據統計顯示，S&P500企業至今已有59家公布第2季財報，其中81.4%的獲利高於分析師預期，優於67%長期平均水平。隨著輝達市值首度突破4兆美元大關，成為史上第一家達到此里程碑的企業，本周也將陸續迎來科技七巨頭財報，預料將貢獻S&P 500指數本季14.1% 獲利成長，更加突出科技和通訊服務業對美股影響力，顯見AI科技相關產業仍將引領後續股市發展。

步入2025年下半年，滙豐投信指出，即使刺激政策提振歐洲及中國的經濟成長前景，極高的關稅不確定性始終拖累美國及全球經濟成長，「美國例外論的結束」迫使投資人重新評估美國股市、美國國債安全性及美元地位。

下半年市場可能延續動盪趨勢，但收益範圍相較2024年可望擴大，其中亞洲及新興市場均將呈現顯著的成長；然而，亞洲經濟體仍容易受到貿易政策不確定性影響。在亞洲，滙豐投信仍偏好中國、印度及東協等更注重國內發展的經濟體，這些市場有能力透過強勁內需緩解上述風險，美元走弱環境可能促使各國央行能夠採取更多寬鬆政策，更有效緩衝衝擊。

滙豐中國A股匯聚基金經理人蕭正義指出：「美國關稅發展持續帶來不確定性，但中國股市在過去兩個月表現強韌。我們的策略是優先投資於中國國內市占率高的公司，以減少對國際貿易情勢變化的依賴，此策略方針充分把握中國的持續經濟改革及成長潛力，並密切關注外部因素，確保投資組合強韌且隨時可靈活應對。」

另一方面，印度國內生產總值增速仍位居世界前列，在全球關稅上調環境成為避風港。印度經濟對出口的依賴程度較低，占國內總產出的比例不高，而印度製造商可望取代部分中國對美出口。

滙豐印度股票基金產品經理顏誌緯強調，印度的結構性成長前景仍被相當看好。印度具備多重成長動能，年輕的人口紅利與中產階級快速崛起，驅動龐大內需與消費升級。

滙豐投信建議投資人繼續為投資組合做好準備，採取靈活主動策略，應對市場偶發性波動，可藉由股市輪動轉向估值較低且有政策支援的市場，如中國及歐洲，在全球其他市場尋找安全替代品，應對近期美國國債殖利率居高不下的情況。

以伊衝突使得中東緊張局勢急遽升溫，地緣政治風險推升國際油價 大漲，市場對能源供應中斷的憂慮迅速增長，具防禦特質及受惠油價 的能源基建再度吸引資金關注。滙豐投信表示，當全球進 入高風險、高波動的新常態，基礎建設投資不再只是景氣擴張時的成 長題材，更是動盪時期的穩定器。其中，能源基建不僅搭上油價重估 順風車，更具備分散風險、對抗通膨的實質價值，將是現時投資組合 不可忽視的一環。

　　滙豐全球基礎建設收益基金經理人魏筱倫進一步說明， 隨著以伊雙方衝突持續升級，以國攻擊伊朗能源設施，加上伊朗揚言 封鎖石油運輸要道荷姆茲海峽，可能擾亂中東石油運輸，促使國際油 價應聲飆漲，讓紐約西德州近月原油期貨一度觸及每桶75美元以上。 加上西德州原油價格曲線上移，亦表明市場後續看漲價格情緒明顯， 顯見投資人對全球供應中斷及衝突對能源消費的影響保持警惕。

　　滙豐投信認為與油氣價格緊密連動的能源基礎建設股票 有望受惠，油價上漲的預期可望進一步帶動油氣儲存、運輸與處理設 施的資產收益率上升，進而推升股價表現空間。加上能源基建具備長 約保障、穩定現金流的特性，也因避險需求升溫而持續吸引資金進駐 。其中滙豐全球基礎建設收益基金截至2025年5月30日止 ，布局能源基建相關投資比重近3成之多，有望受惠波段行情。

　　此外，基礎建設多為政府重點扶植產業，基建股相較全球股票亦擁 有較高的股利率及較低的波動風險，同時具備長期成長動能與防禦特 性。展望下半年投資，預料地緣政治及政策不確性仍高下，建議投資 人應建立基建投資部位，提高投組的下檔保護力外，亦有提升收益報 酬機會。

　　伴隨著近期美國最新減稅法案《大而美法案》的通過，之前的對等 關稅暫緩90日，也即將於7月5日到期。滙豐投信指出，由 於先前對等關稅的政策宣布，橫掃全球貿易夥伴引發市場震盪，根據 彭博資訊數據統計可發現，基建類股除表現相對抗跌外，且年初至5 月底仍上漲達11.3％。因此，建議投資人可適時配置基建類股，做為 後續抵禦關稅等政策下的投資利器。

　　滙豐全球基礎建設收益基金經理人魏筱倫進一步說明， 基礎建設類股無疑是今年眾多政策變數下的最大受惠資產，背後源自 於其特許經營、民生必需的防禦特性。同時，目前市場亦忽略了減稅 政策延長對於其基本面的正向影響，預期後續將有機會繼續發酵並推 高相關產業表現，基建為各行業裡實質稅率最高，因此企業減稅政策 延長，無疑對其幫助最大。再者，川普減稅政策中包含投資加速抵減 方案，對於基建這類型期初鉅額投資，隨後數十年穩定收現的行業， 有望可使其當年度應稅所得下降，降低實際企業稅繳交金額，進而減 少外部融資壓力，無疑對基建基本面是一大利多。

　　若再回顧2017年美國實施企業減稅後的表現，受惠於稅率調降與加 速抵減機制，高資本支出與高稅率投資組合表現優異，其中又以高稅 率族群表現最為亮眼。從2017年4月法案討論初期至法案實施之後， 標普500指數上漲22％，同期間高稅率族群的投資組合上漲則達32％ ，表現明顯超越大盤，代表著減稅法案的落實對於同屬於高稅率族群 的基建產業而言，將有實質性助益，因此在市場不確定性下配置基建 類股，除有效降低投組的波動度外，亦有機會提升收益機會。其中滙豐全球基礎建設收益基金主要布局四大產業，與景氣連動 度較高的能源基建、大眾運輸；同時配置於與民生必需息息相關的公 用事業、通訊服務。基金經理將依據中期經濟與產業環境看法，靈活 調整四個產業配置，力求攻守兼備，成為全天候能攻能守的投資利器 。