富邦期貨 個股新聞

　台指期結算日多方反撲，21日早盤一度強攻47,000點大關，終場仍壓低至46,648點收盤，期現貨轉為逆價差且大幅擴增至239.77點，為 7月8日以來的新高。法人分析，大盤尚未完全排除回測甚至跌破季線的風險，本周美股重量級科技股財報將成多空分水嶺，投資人可循「五大籌碼指標」，作為研判台股落底進場的依據。

　　統一期貨協理廖恩平表示，本波台股拉回的主因，在於高利率環境引發市場對高估值資產的評價修正，因此本周登場的Meta與特斯拉財報將是重中之重，若財報低於預期，台指期仍不排除會跌破季線支撐並挑戰半年線，第四季走勢也將轉為大型區間震盪格局；若美科技財報超過市場預期，則可將季線視為止跌低點。

　　富邦期貨分析師曹富凱表示，台股此波回測季線幅度約8％～10％，屬多頭行情的技術修正。確立底部需出現「爆大量＋長下影線」，下影線的點位幅度應為1％～2％，若未見爆大量長下影線，則以逐日指數站回5日、10日線為準。

　　綜合上述看法，可依以下訊號判斷進場時點：

　　一、外資期貨淨空單須降至9萬口以下，以目前加權指數位階來看，淨空單降至8萬口以下更安全。

　　二、外資買權（Call）淨金額轉為賣超6,645萬元，市場短線缺乏向上攻擊動能；賣權（Put）淨金額收斂至1.24億元，選擇權空方部位回補，資金未進一步擴大實質押空，波動率有望降溫。

　　三、外資現貨21日轉為買超22.39億元，能否回穩還有待觀察。

　　四、結算日出現大幅逆價差，反映市場對後市仍有實質避險與疑慮。

　　五、台指選擇權put／call ratio值降至0.63接近極端值，若持續可能出現轉向多頭訊號。

【富邦期貨分析師曹富凱提供，楊淨淳整理／】

　　日本金融機構的債券配置出現變化，隨著國內公債殖利率攀升，銀行及壽險業逐步提高日債持有比重，同時縮減海外債券部位。這項資金動向，使市場重新評估日圓後市。若海外投資收益匯回並轉換為日圓，可望增加日圓買盤。

　　日本公債收益逐漸具備吸引力，由於過去日本長期維持低利率，金融機構為增加收益，積極向海外尋找投資機會；如今境內債券殖利率上揚，投資人無須承擔額外匯率風險，即有機會取得較以往理想的利息收入，資金留在國內的誘因因而提高。

　　相較之下，海外債券的優勢受避險費用侵蝕。即使票面利率較高，扣除匯率避險支出後，實際報酬未必優於日債。加上美國與歐洲部分債市價格波動加劇，機構投資人對持有風險更加審慎，也促使資產配置重心向日本移動；對日圓而言，後續應觀察債券調節能否轉化為持續性換匯需求。出售外債並不代表資金必然立即換回日圓，部分款項仍可能保留外幣，或轉投其他海外資產。倘若日圓升勢擴大，亦可能牽動以低成本日圓融資的套利交易；整體而言，日債收益改善，正為日圓增加支撐來源，但匯價能否延續強勢，仍取決於日本貨幣政策、美日利差及國際資金流向。後續若機構持續增持日債，且伴隨實質換匯回流，日圓轉強的條件才會更加完整。

台指期走勢仍將受到美國通膨數據、聯準會政策預期及科技股表現牽動。法人認為，台積電公布財報後，市場焦點轉向先進製程需求、人工智慧相關營收成長及資本支出展望，留意台指期延續高檔震盪格局。

台指期短線多頭氣勢明顯降溫，市場風險偏好轉趨保守，後續須留意電子權值股修正是否進一步擴大。富邦期貨分析師曹富凱表示，美國最新公布的消費者物價指數（CPI）攀升至近期高點，通膨壓力再度成為全球金融市場關注焦點，市場對聯準會後續貨幣政策的預期轉趨鷹派，帶動美債殖利率走揚，科技股評價面臨重新調整壓力。

進一步來看，美國通膨數據高於市場預期，物價壓力仍具黏著性，也使投資人重新評估聯準會未來利率政策走向。由於科技股股價高度仰賴未來獲利成長預期，當市場利率上升時，企業未來現金流折現價值受到壓抑，進而影響科技股估值。尤其近期人工智慧相關企業股價已累積可觀漲幅，在市場對資本支出回收效益產生疑慮下，通膨升溫更容易引發高檔獲利了結賣壓。（富邦期貨提供、記者崔馨方整理）

【富邦期貨分析師曹富凱提供，陳彩玲整理／】

　　美國半導體類股近期遭遇明顯賣壓，市場對記憶體產業供需前景的疑慮升溫，加上中東地緣政治衝突持續擴大，推升國際原油價格；在科技股評價面臨修正，以及外資籌碼持續偏空的雙重壓力下，台指期短線走勢轉趨震盪，市場追價意願明顯降溫，後續須留意美國通膨數據及國際資金動向。

　　富邦期貨分析師曹富凱表示，中國記憶體廠長鑫存儲積極推進新型 DRAM架構，市場擔憂相關技術若順利進入量產階段，恐使全球記憶體市場面臨新一波供給競爭，進而壓抑產品報價及產業獲利前景，導致美光及相關記憶體族群承受賣壓，進一步拖累費城半導體指數。

　　除科技股修正壓力，中東地緣政治衝突升溫恐進一步推升能源供應成本，曹富凱分析，油價上漲不僅增加企業生產及運輸成本，通膨降溫進程也可能面臨阻礙，若通膨數據高於預期，恐使聯準會延長緊縮貨幣政策，進一步推升美債殖利率，對科技股評價形成壓力，尤其人工智慧相關族群經歷長期上漲後，可能面臨更明顯的估值調整。

　　曹富凱認為，若美國通膨數據符合市場預期，且台積電基本面持續展現成長動能，仍有助於穩定市場信心，操作上留意國際金融市場波動及外資籌碼變化，避免過度追價。

雙十連假期間國際金融市場動盪，富台期與台積電ADR雙雙走弱，反映海外資金對科技股評價與短線風險轉趨保守。由於休市期間未能即時反映國際跌勢，台指期12日開盤面臨補跌壓力；面對盤勢於高檔陷入震盪，台積電掩護性買權（Covered Call）策略也隨之受到市場高度關注。

　　針對持有台積電現貨但擔憂短線回檔或盤整的投資人，可參考納入台積電掩護性買權（Covered Call）策略，在持有現貨的前提下，透過賣出買權（Call）收取權利金，成為當前多空拉鋸行情下兼顧收益與風險控管的策略之一。

　　富邦期貨分析師曹富凱表示，台指期短線受到連假期間海外股市回檔影響，但台積電基本面持續受惠人工智慧長期成長趨勢，為台股提供一定支撐，後續若美股財報表現穩健，搭配台積電與艾司摩爾釋出正向產業展望，將有助於市場重新評估半導體產業成長前景。操作上建議投資人留意外資期現貨籌碼變化與電子權值股走勢，避免在市場震盪期間過度追價，並以風險控管為優先考量。

　　展望本周，台積電法說會與荷蘭半導體設備大廠艾司摩爾（ASML）財報接力登場，市場焦點將重新回到企業基本面與人工智慧產業需求，後續相關展望可望成為左右台指期後續走勢的重要關鍵。

　　市場除關注人工智慧相關營收成長外，也將聚焦先進製程客戶導入進度、CoWoS產能擴充速度，以及公司是否進一步上修資本支出與營運展望。若管理階層釋出正向訊號，將有助於緩解近期半導體股的評價修正壓力，並帶動電子權值股重新凝聚市場信心。

　　富邦期貨營運再創佳績，一舉奪得「數位資訊安全獎－安全組」金質獎、「數位普惠獎」優質獎及「數位公平待客獎」優質獎，共三項殊榮，展現公司在資訊安全、普惠金融及公平待客等面向的數位經營成果，再次獲得市場與專業評審高度肯定。

　　在資訊安全方面，富邦期貨結合集團資安聯防機制、AI威脅偵測、 API安全防護及多層次縱深防禦策略，持續強化資安治理與營運韌性。同時通過ISO 27001資訊安全管理系統國際標準認證，並獲第三方資安評鑑肯定，透過風險管理、即時監控及定期演練等措施，打造安全、穩定且值得信賴的交易環境。

　　在推動普惠金融方面，富邦期貨建置「線上資財力額度即時系統」，將財力及交易額度調整流程全面數位化，大幅提升服務效率與便利性；同時結合即時檢核、KYC機制及專人審核流程，兼顧客戶體驗與風險控管。此外，公司亦透過Starwin策略平台及運用數據分析與自動化技術降低投資門檻，協助更多投資人便捷參與期貨市場。

　　公平待客方面，富邦期貨秉持著金融平權理念，建置榮獲數位發展部網站無障礙AAA等級認證的金融友善專區，並推動高齡關懷、手語翻譯、防詐教育及多項客戶服務措施，持續優化客戶數位體驗，打造友善且包容的數位金融服務環境。

　　富邦期貨表示，將持續強化資安韌性並精進數位服務應用，以「安全、普惠、公平」為核心理念，打造更智慧、友善且具永續價值的數位金融環境，為客戶提供更安全、便利與優質的體驗。

　　富邦金控於2026年第六屆《工商時報數位金融獎》再創佳績，旗下富邦人壽、台北富邦銀行、富邦產險、富邦證券、富邦投信、富邦期貨及富邦投顧共榮獲29項大獎，包括6項金質獎及23項優質獎，獲獎總數居金融業領先地位。成果涵蓋數位創新、資訊安全、防詐治理、公平待客、普惠金融、綠色淨零及AI應用等多元領域，展現富邦金控持續深化數位轉型、強化金融科技應用及落實永續經營的成果。

【富邦期貨分析師曹富凱提供，楊淨淳整理／】

　　日圓基本面較過去有所改善，但受到美日利差、官方干預風險，以及日本內需景氣表現分化等因素牽制，美國利率水準仍高於日本，是目前壓抑日圓升值的重要因素。市場對官方可能進場干預的疑慮仍在，若日圓快速走弱，干預預期可能重新升溫，降低美元兌日圓進一步大幅上行的空間，使日圓不易重演過去長時間單向貶值走勢。

　　日本通膨仍處相對高檔，薪資與物價循環能否持續，以及後續工資談判結果，將成為影響貨幣政策的重要指標。日本部分非製造業景氣已出現放緩跡象，決策當局仍需觀察過去升息對經濟活動的累積影響，升息速度因此不宜過度解讀。

　　日本居民及金融機構長期持有大量海外資產，即使美日利差逐步收斂，資金是否大規模回流日本仍有待觀察，日圓升值動能因此可能受到抑制。

　　展望後市，若美元走強，日圓仍有偏弱壓力，一旦匯價快速貶值，官方干預疑慮又可能限制貶幅。市場預期在多空因素交織下，日圓後市較可能呈現區間震盪格局，後續仍須觀察日本貨幣政策、通膨與薪資表現，以及美國利率政策變化，才能確認下一波較明確的匯率方向。

【富邦期貨分析師曹富凱提供，鄭郁平整理／】

　　近期美國通膨壓力呈現降溫跡象，有助於舒緩市場對貨幣政策的疑慮，資金持續關注人工智慧、半導體及大型科技股。不過，在主要股市位處相對高檔之際，經濟數據利多對股市的刺激效果逐漸鈍化，市場開始由全面上漲轉向個股與產業輪動，台股震盪幅度也隨之增加。

　　由於電子權值股占台股比重較高，美國科技股表現仍是影響台股的重要外部因素，但隨指數位階墊高，投資人追價意願也較先前謹慎。

　　外資現貨動向有所改善，期貨市場亦未見明顯單邊偏空訊號，但散戶偏多情緒有所降溫，在市場趨勢性降低的環境下，單純依靠股價持續上漲獲利的操作難度增加，可運用衍生性金融商品調整持股風險報酬結構。 以台積電為例，對於原本就持有台積電現股、且短期認為股價可能進入區間震盪的投資人，可留意台積電個股周選擇權的「掩護性買權」策略。

　　掩護性買權適合已持有現股，且預期短期股價以震盪或溫和上漲為主的投資人，透過現股搭配選擇權，重新調整持股的風險報酬結構。不過該策略仍面臨股價大幅下跌時的現股損失，以及股價大漲時獲利空間受限等風險，應審慎評估自身部位與風險承受能力。

台指期近期維持高檔震盪格局，中秋長假期間國際金融市場變化，將成為長假後台指期重新開市的重要觀察因素。

法人提醒，留意台指期短線仍有整理壓力，不過若現貨市場資金持續集中於電子權值股及AI產業鏈，台指期仍有機會維持高檔震盪、類股輪動的格局。

富邦期貨分析師曹富凱表示，若資金仍沿著AI主線尋找補漲標的，將有助於台指期維持相對強勢；反之，若主要電子族群同步出現資金退潮，則台指期高檔震盪幅度可能進一步擴大。

外部環境方面，美國經濟數據表現仍具韌性，但也使得市場對通膨壓力重新升溫。近期美元指數、美債殖利率與VIX恐慌指標的變化值得密切觀察，若三項指標同步走高，將反映市場風險偏好降溫，台指期長假後可能面臨較大的震盪壓力。不過，若海外市場經過整理後，美元、殖利率及波動率重新回穩，則有助於風險資產重新吸引資金，台指期仍有機會在震盪後尋求再次攻高。

期貨籌碼方面，外資現貨買盤延續，大型資金對台股中期基本面仍具有一定信心；另一方面，台指期正價差逐步收斂，顯示短線追價力道較先前保守。

此外，散戶偏多情緒升溫，也意味著市場人氣仍在，但若短線多方部位過度集中，反而有可能增加台指期高檔震盪時的賣壓。（富邦期貨提供）

　　日本銀行上周升息，政策利率來到多年高點；不過，日圓並未因升息明顯走強，甚至一度走貶。市場焦點已從「日銀是否升息」，逐步轉向「未來還能升多少、升多快」，美日利差與官方匯率政策將成為影響日圓後續走勢的兩大關鍵。

　　此次日銀升息大致符合市場預期，對匯市帶來的正面刺激相對有限；加上美國聯準會近期貨幣政策同樣偏緊，美元維持相對強勢，使日本升息縮小美日利差的效果部分遭抵銷。在美日利差仍處高檔下，美元資產的利差優勢尚未消失，借入日圓、配置美元資產的套息交易仍具一定吸引力。

　　因此，短線美元兌日圓仍可能維持區間震盪格局，日圓要出現明確且持續的升值趨勢，仍需要更多政策訊號配合。不過，日圓基本面正在逐步出現變化，若未來日本薪資與物價形成較穩定的正向循環，日銀仍有進一步升息空間，隨日本利率逐步墊高，美日利差若開始收斂，過去長期盛行的日圓套息交易吸引力也可能下降，進而對日圓形成中期支撐。

　　展望後市，應持續觀察日本通膨、薪資表現、日銀升息節奏，以及美國聯準會政策方向，將共同決定日圓能否真正擺脫長期弱勢格局。（富邦期貨分析師曹富凱提供，楊淨淳整理）

【富邦期貨分析師曹富凱提供，楊淨淳整理／】

　　國際金融市場風險降溫，原油價格與美債殖利率雙雙回落，緩解市場對通膨及科技股估值的擔憂，美國科技股重新獲得資金青睞，台積電ADR走強，為台股電子權值族群增添支撐。短線來看，隨著資金重新回流科技股，AI、光通訊及記憶體等熱門族群能否延續輪動格局，將成台股多方行情能否持續重要觀察指標。

　　近期原油價格回落，是風險情緒改善重要因素之一。先前油價上揚，使市場擔憂能源成本重新推升通膨，加大聯準會維持緊縮貨幣政策壓力。隨油價降溫，美國公債殖利率回落，市場對通膨與利率上行疑慮暫時緩解，科技股估值壓力隨之降低。

　　觀察盤面結構，美債殖利率下降有利資金重新提高對成長型資產的配置意願，其中大型科技與半導體類股對利率變化相對敏感，因此率先成資金回流焦點。台積電ADR表現強，反映市場對AI及先進製程需求仍抱持期待，若權值電子股維持強勢，將有助台股延續偏多架構。

　　籌碼面，外資現貨操作由賣轉買，但期貨空方部位仍偏高，現貨與期貨籌碼呈一定程度分歧。散戶操作仍偏多，反映追價意願未退潮。

　　油價與美債殖利率同步回落，暫時移除壓抑科技股的兩項主要風險；後續外資現貨能否延續買超，及AI、光通訊、記憶體等主流族群能否輪番接棒，將是判斷台股多頭續航力的重要關鍵。

富邦期貨分析師曹富凱表示，國際金融市場再度面臨利率壓力，美國長天期公債殖利率持續攀升，來到近20年高檔，主要受國際原油價格走揚影響，市場擔憂能源成本上升可能使通膨壓力重新升溫。

近期原油價格持續走強，不僅增加企業生產與運輸成本，也使市場重新評估美國通膨降溫的速度。若能源價格漲勢延續，可能使聯準會在貨幣政策上維持更為審慎甚至偏鷹的態度，美債殖利率明顯走升。由於長期利率攀高將提高企業資金成本，並降低高本益比成長股的評價空間，科技類股面臨較大的估值調整壓力。

另一方面，市場焦點轉向聯準會利率決策會議。市場普遍預期聯準會可能升息，因此真正影響市場的關鍵，除利率決策外，更在會後聲明以及聯準會對後續通膨、經濟與利率路徑的看法。若政策訊號持續偏鷹，市場可能進一步上修終端利率預期，帶動美債殖利率維持高檔，進而壓抑全球風險性資產表現。

台股基本面仍有半導體與人工智慧題材支撐，但短線必須面對美債殖利率攀升與聯準會政策不確定性的雙重壓力。在利率方向進一步明朗之前，預期台指期仍以高檔震盪為主，投資人宜密切留意美債殖利率及外資期貨部位變化，作為後續行情的重要觀察指標。（富邦期貨提供）

　　受惠美費半反彈、外資減碼台指期淨空單拉高結算、與台積電順利一日填息，台股16日多頭信心略有回升，加權指數盤中一度大漲566 點站上46K，終場漲勢收斂為337點或0.74％，收45,848點，日K翻紅終止連四黑，成交量增至6,759億元。

　　法人認為，市場聚焦美聯準會聯邦公開市場委員會（FOMC）利率決議，多認為市場將以利空出盡解讀，台股17日力拚站回46,000點；美股16日開盤除道瓊指數小跌，其餘三指數上揚，尤與台股直接相關的費半開漲逾1.5％，順勢領台指期夜盤往上漲400點仰攻。

　　因盤勢氣氛略見轉佳、櫃買指數16日強漲2.7％吸引內資人氣聚集，外資順勢在台指期大舉回補淨空單高達6,872口至76,351口拉高結算，惟仍憂國際變數，外資在現貨仍布賣超179.8億元呈連五賣，但為五賣中最少。

　　萬寶投顧總監蔡明彰說，市場對美升息1碼已有準備，不排除有短期利空出盡的機會，但要持續關注美清晰法案（Clarity Act）未通過，川普領導與業者支持受挫，若期中選舉敗選，國會可能推出AI監管法案，再疊加升息壓力，會對高估值的相關個股帶來衝擊，建議以 DRAM顆粒、CPO、金融、航運族群為選前避風港。

　　兆豐期貨經理郭偉政分析，聯準會升息路徑是否延續至10月、12月，將影響台指期10月開倉走向，若拉回失守45,000點後，恐回測43, 000～44,000點，建議降低水位或以「買進賣權（Buy Put）」因應；若下方支撐強勁，指數有望在季線附近打底後，向46,000～46,500點邁進，建議採「買權多頭價差」參與行情；永豐期貨分析師劉佳倫說，高油價未解，除非聯準會意外放鴿，否則10月台指期仍維持區間橫盤，下方45,000點為防守區。

　　富邦期貨分析師曹富凱說，市場預期美今年升息2～3碼，但AI成長性遠高於升息衝擊，積極型投資人可運用3～5％資金，每周布局價平「買權多頭價差」。

　　美股周五迎來季度末的四大衍生性金融商品同時到期結算「四巫日」，加上日銀利率決策會議，短線行情仍波動劇烈，並傳輝達執行黃仁勳將出席「習川」晚宴，AI題材受高度關注，法人提醒特別留意全球資金流向。

【富邦期貨分析師曹富凱提供，陳彩玲整理／】

　　本周美日兩大央行接力召開利率政策會議，外匯市場提前進入震盪期。富邦期貨分析師曹富凱表示，隨市場重新評估美國通膨與利率前景，美元買盤回流，日圓兌美元同步走高，相關題材大致反映於價格，短線匯價主導權可能掌握在美元手中。

　　市場普遍預期聯準會此次會議將採取升息行動，而真正影響後續美元走勢的關鍵，在於會後聲明及主席對未來政策路徑說法，若聯準會持續強調控制通膨的重要性，甚至暗示仍保留進一步緊縮空間，美債殖利率可能維持高檔，進一步擴大美元相對其他主要貨幣的利差優勢。

　　日本央行同樣面臨升息壓力，但市場對日銀升息已有高度預期，升息對日圓新增利多效果相對有限。日本央行此次會議的觀察重點，將從「是否升息」轉向「下一次何時升息」，若政策聲明未能提供更積極的緊縮訊號，先前押注日圓升值的資金反而可能獲利了結。

　　整體而言，若聯準會釋出偏鷹訊號，而日本央行僅完成市場早已預期的升息，美元多頭有機會重新掌握節奏；若日本央行意外展現更積極的政策正常化態度，才可能重新強化日圓升值動能，短線美日央行政策預期落差，將成為左右日圓方向的主要關鍵。

【富邦期貨提供，陳彩玲整理／】

　　日本銀行（BOJ）將在下周召開貨幣政策會議，市場對日銀加快升息步調的預期升溫，高度預期政策利率由1％調升至1.25％；最終若成真，日本利率將改寫31年來新高。路透調查也顯示，多數經濟學家預期日銀9月升息，且可能高於原先預期。

　　過去日銀大致維持約半年升息一次的節奏，若9月再升息，等於相隔僅約個月再次調整利率，顯示升息周期明顯加速。

　　富邦期貨分析師曹富凱表示，日本10年期、30年期公債殖利率維持高檔，市場對日銀9月升息預期升溫，反映日本貨幣政策正常化的預期升溫，日銀後續政策將不再是「慢慢升」，將視通膨及經濟數據，適度加快升息腳步。

　　至於日銀升息台股影響，曹富凱認為，未必是負面衝擊，隨日本資金回流，也可能帶動亞洲資金重新配置，若美元轉弱、亞洲貨幣同步走強，反而有利亞洲股市資金環境。

　　台股9月可能因日銀升息、美國利率政策及油價等因素出現震盪，但若企業獲利與AI產業基本面沒有明顯轉弱，資金重新布局亞洲市場的趨勢仍值得留意，中長期維持偏多看法，第四季仍有機會延續多頭格局，市場焦點將重新回到AI、半導體等具成長性的主流族群。

【富邦期貨分析師曹富凱提供，陳彩玲整理／】

　　中東戰火持續升溫，市場避險情緒升高，加上國際油價走高，推升通膨與升息疑慮，台股近期面臨一定壓力。不過，美股半導體族群逆勢走強，費城半導體指數同步上揚，電子權值股買盤仍具支撐，加權指數因此呈現震盪走高格局。

　　富邦期貨分析師曹富凱表示，台股市場呈現「地緣政治風險」與「半導體多頭動能」相互拉鋸局面。美伊軍後續衝突若持續擴大，將加深市場對通膨及利率維持高檔疑慮；台股基本面仍有半導體族群支撐，只要半導體基本面未出現明顯轉弱，市場多頭結構仍有一定韌性。

　　目前外資持續偏多，顯示大型資金仍未全面撤出台股；然而外資期貨部位相對偏空，期現貨價差亦呈現偏弱結構，反映外資對短期市場仍抱持一定程度的防禦心態。

　　散戶多方部位近期明顯增加，追價意願升高。當外資現貨偏多、期貨部位偏空，而散戶多單同步增加時，市場易形成多空力量拉鋸，若後續指數在高檔遇獲利了結，散戶追價部位反而可能成為短線波動放大的來源，操作上仍應避免過度追高。

　　短線台股能否延續強勢，關鍵仍在半導體族群是否維持領軍地位，以及國際油價與中東局勢是否進一步惡化。

台股近期在電子權值股領軍下維持偏多格局，半導體族群成為推升指數的主要力量。期貨法人表示，儘管台股到相對高檔後，短線獲利了結與追價意願轉趨謹慎，但整體多方架構尚未破壞，可利用台指期伺機操作。

由盤面觀察，富邦期貨分析師曹富凱表示，聯發科近期表現尤其強勢，在人工智慧與高階運算題材持續發酵下，市場對其後續成長動能抱持正面看法，成為電子權值股的多頭指標。台積電同步維持強勢，市場資金仍集中於大型半導體權值股。

籌碼面同樣釋出正向訊號，外資近期重新站回買方，現貨市場呈現連續買超，期貨部位的避險與偏空力道亦有所收斂。外資現貨與期貨操作方向同步改善，代表國際資金對台股短線態度轉趨正面，也為指數高檔震盪提供一定支撐。不過，散戶籌碼則透露不同訊號。隨指數快速墊高，散戶追多動能已有降溫跡象，反映市場面對高檔行情開始轉趨謹慎。展望後市，考量指數位階已高，短線震盪幅度可能擴大，操作不宜過度追價。（富邦期貨提供）

　荷姆茲海峽持續封鎖，原油供應疑慮升高，國際油價強勢走揚，也帶動臺灣期貨交易所布蘭特原油期貨（BRF）大漲逾5％，11月、12月合約分別上漲165點、142.5點。法人指出，當前油市最大變數已由單純供需轉向荷姆茲海峽何時恢復通航，油價更成為牽動通膨、利率及全球股市的重要風向球，基於川普TACO機率大，建議逢高減碼多單及偏空布局。

　　富邦期貨分析師曹富凱表示，原油價格已突破三角收斂區，且中東局勢目前尚未見緩和跡象，伊朗意圖利用美國期中選舉前的時間點施加壓力，逼迫美方退讓妥協，因此，預期9月油價將延續大幅波動狀態，西德州原油（WTI）關鍵心理關卡在100美元，若突破則市場將預期聯準會可能不止升息1碼，這不僅會對科技股形成極大壓力，也會推升公債殖利率飆升，進而引發「賣股買債」的資產再平衡操作。

　　現階段股市操作上，也可將油價走勢視為重要觀察指標，檢視外資近期布局，明顯採取Sell Call（賣出買權）的看不漲操作，且積壓已久的空單在近期有大幅擴大的跡象，空頭是否正式發動攻擊，關鍵在於8月31日的爆量低點與月線，因此現階段需特別留意多單水位，大盤不排除向下打第二隻短腳、回測7月低點的可能性；若油價未飆破100美元且10年期美債殖利率未衝破5％，台股9月預計將延續高檔震盪格局，此時可進行掩護性買權（Covered Call）操作，一旦大盤跌破8月31日的爆量低點，應即刻將現貨部位減碼至3成以下以策安全。

　　群益期貨則認為，根據過去經驗，一旦出現停火、海峽重開或川普改口「經濟優先」，油價回檔速度極快，若油價進一步衝向100美元，反而更可能倒逼白宮主動降溫，畢竟通膨與殖利率一旦威脅選情，川普轉向TACO的機率便會大幅上升，盲目追高的風險過高，宜在溢價過熱時，布局市場對「川普最終仍須顧及選票」的均值回歸預期，操作上，當布蘭特原油快速逼近前波高點或95～100美元時，只要軍事行動未演變為大規模能源設施的實質破壞，可考慮逢高偏空布局或提早減碼多單，一旦出現實質停火、海峽恢復通航，或川普轉向強調油價與民生經濟，則為明確的回檔訊號。

台股中長期仍有AI需求及企業獲利成長支撐，但短線市場焦點已由企業獲利重新轉向利率與估值，後續除觀察美國就業與通膨數據外，更需留意美債殖利率走勢，可伺機利用台指期操作。

富邦期貨分析師曹富凱表示，美國聯準會貨幣政策態度再度轉趨鷹派，加上AI晶片族群財報公布後出現高檔獲利了結賣壓，國際科技股投資氣氛轉趨謹慎。台股近期漲幅已大，在美債殖利率重新走高及科技股估值修正的雙重壓力下，短線震盪幅度恐進一步擴大，半導體與AI供應鏈將成為觀察盤勢強弱的重要指標。

曹富凱分析，聯準會主席華許上周釋出鷹派談話，讓市場重新評估聯準會後續升息的可能性，美債殖利率隨之走高。由於科技股評價與利率變化高度相關，當市場重新調高利率路徑預期，高本益比與高成長族群首當其衝。

另一方面，AI晶片大廠邁威爾公布最新財報，營運表現仍維持成長，甚至上調後續展望。在AI族群股價經歷大幅上漲後，市場對財報的要求已從「優於預期」提高至必須「大幅超越預期」，即使基本面沒明顯轉弱，只要財測未帶來足夠驚喜，仍可能觸發高檔獲利了結。（富邦期貨提供）