台新證券 個股新聞

京元電子（2449）受GPU供應鏈不順影響，短期營運動能稍緩，但仍加速移入測試設備，加上CPU需求擴大，部分客戶預計第4季規畫更多測試產能，有利2027年延續高速成長。

法人指出，晶圓代工邁入「Foundry 2.0」，由晶圓代工、IDM、封測組合的高度整合供應鏈漸成形，在台積電持續投入先進製程，拓展各種先進封裝技術研發，現有成熟的CoWoS製程，逐步委外或外溢至封測廠。

隨人工智慧（AI）晶片複雜度提升，晶圓測試、成品測試段時間都在拉長，加上積極擴充產能，法人看好，京元電子仍將為AI趨勢下的主要受惠者之一。權證發行商建議，可買進價內外10%內、距到期日120天以上相關權證，擴大獲利空間。（台新證券提供）

　　國泰金（2882）在基本面支撐之下，股價於16日台股震盪中仍逆勢收紅，漲0.72％，收97.3元；其上半年稅後純益765.2億元，加計FV OCI股票處分損益，前6月對保留盈餘影響數達1,659億元，已超越歷年全年水準，創下歷史新高。

　　展望今年，法人表示，國壽已接軌IFRS17，雖資本利得無法認列至損益表，但CSM釋出金額高，且隨經常性收益提升、避險成本下降、保單成本減降、投資市場大好，利差益將優於預期。國泰世華銀在淨利息收益雙位數成長、淨手續費收益小增、淨提存略增下，估獲利將年增，證券子公司也在台股價量齊揚帶動下，獲利將優於預期。考量今年資本市場亮眼，有利壽險業實現股票資本利得，今年上半年每股保留盈餘已達11.3元，可望成為2027年股利發放的重要來源。

華通（2313）受惠800G、1.6T光模塊終端出貨動能強勁，加上原物料供給逐步緩解及美系大客戶IPO上市備貨拉動，衛星業務營收占比貢獻持續擴大，法人預期，第2季產品組合優化有助獲利重返成長軌道。

法人指出，生成式AI及大型資料中心對高速傳輸需求明顯攀升，帶動光模塊出貨大增，預估2026年800G、1.6T等高階光模塊合計出貨年增204.1%，華通上調資本支出，除衛星板外，光模塊需求高漲也是重要關鍵。華通最大衛星板客戶在產品換代升級後，採用板材規格提升，新版火箭運載量倍增，法人看好2027年衛星上軌數優於2026年。

權證發行商建議，可買進價內外5%內、距到期日逾120天的相關認購權證，擴大獲利空間。（台新證券提供）政治壓力與區域盟友立場，使原先已談妥的停火大致原則遭到強硬派質疑，最終停戰備忘錄在簽署前夕被撕毀，結果是原油期貨短線出現明顯風險溢價。

在這樣戰事與通膨雙重不確定並存的環境下，投資人與其寄望「押對方向」，不如主動善用期貨工具，將風險管理納入投資流程。台灣期貨交易所提供的布蘭特原油期貨、黃金期貨以及新台幣計價黃金期貨，讓投資人不用直接持有實體油品或金條，也能透過標準化契約進行部位調整。

例如持有大量傳統能源、航空或航運股者，可適度運用原油期貨做避險，以降低油價急漲對成本與獲利的衝擊。

而在股市波動加劇、但通膨壓力升溫、利率走高的階段，黃金期貨與其被視為「一定上漲的避險工具」，更適合納入整體資產配置，作為分散風險的一環，搭配債券、股指等工具動態調整比例。

（統一期貨提供）

　繼聚焦台股的主動復華未來50（00991A）繳出亮眼成績後，復華投信再推出「復華全球未來50主動式ETF基金」（00409A），透過投研團隊與基金經理人主動選股，掌握全球AI浪潮下具競爭優勢的50檔產業贏家，預計8月12日起募集。

　　為協助投資人掌握全球AI快速發展帶來的投資契機，00409A除布局受惠AI趨勢的大型權值股，也積極發掘具成長潛力的非AI供應鏈企業，以主動式策略擴大選股範圍、靈活調整持股，掌握全球產業輪動與創新商機。

　　00409A為國內首檔採「1位核心經理人搭配2位協管經理人」架構的主動式ETF，採雙引擎投資策略，核心配置預計30至35檔個股，搭配 10至20檔增強動能持股。基金預計8月12日開募，復華投信同步推出客戶專屬預購服務，將於8月3日啟動，可透過元大證、永豐金證、富邦證、凱基證、群益證、統一證、兆豐證、華南永昌證、中信證、康和證、國泰證、台新證、第一金證、合庫證、國票證及玉山證等券商申購。

　　復華投信指出，AI時代呈現強者恆強趨勢，但產業變化快速，投資決策已非單一經理人所能全面掌握，因此透過研究團隊分工合作，結合廣度、深度與速度，可更有效發掘市場尚未充分反映或被低估的長期成長機會。

　　復華投信表示，AI受惠產業不僅限於科技業，包括金融、軍工、機器人及製藥等具備導入AI能力的企業，都有望受惠。透過研究團隊共同選股與持續追蹤，可望提升投資勝率，掌握全球AI時代的長線成長契機。

　貨櫃海運價量齊揚，帶動萬海（2615）6月合併營收達161.66億元，月增17.11％、年增32.7％，連三個月呈年月雙增；上半年合併營收765.41億元，呈現年增6.39％，運價高檔帶動萬海9日漲1.26％，收80.4元，站回所有均線。

　　法人表示，萬海營收優於預期。SCFI指數已連十周走高，遠洋運價仍維持高檔水準，且鑑於中東衝突持續，航商仍持續繞行好望角，惟須持續關注旺季需求延續性及紅海復航時程。

　　法人估萬海今年EPS 12.78元，目前評價仍位於疫情前區間下緣，因此，維持買進評等，目標價上看97元。萬海相關權證中，可留意萬海台新5B購02、萬海元大5A購03，兩檔價內外程度介於15％內外，距到期日均逾90天，具較佳槓桿操作空間。

智邦（2345）6月、第2季營收均繳出亮麗成績單，法人評估，隨AWS Trainium 3新一代AI運算加速卡出貨，將推升第3季營收續創新高，上修2026年獲利預估值。

法人分析，輝達、博通、邁威爾等Ethernet網路交換器晶片商自第2季起全面進入102.4T世代，光收發模組用1.6T DSP正式往3奈米製程邁進，博通、邁威爾、Credo等主流廠商逐一到位。

法人認為，多數品牌廠商及資料中心白牌客戶，預計下半年導入102.4T產品與1.6T或800G光收發模組，AI對高規產品與日俱增，在關鍵零組件生態系完備後，智邦等供應鏈可望受惠。

權證發行商建議，可買進價內外5%內、距到期日150天以上權證，擴大獲利空間。（台新證券提供）

帆宣（6196）2026-2027 年成長仍以廠務工程為主軸，公司在手訂單已攀升至1,080億元，隱含在較高基期下，仍有相當大的成長潛力。由於美國P3、美光封測廠及數個台灣客戶專案皆尚未納入，預期未來在手訂單將持續創高，其中以自動化供應系統業務成長幅度最高。

受惠廠務工程案件及半導體機台認列顯著躍升，因台灣多個客戶建廠積極，加上海外工程逐步認列，預期帆宣營收將維持高檔水準。估帆宣2026第2季營收183億元，季增27.9%，年增50.1%。

權證發行商建議，看好帆宣後市股價表現的投資人，可以利用價內外15%以內、可操作天期逾五個月的商品介入。（台新證券提供）

環球晶（6488）受惠人工智慧（AI）伺服器相關零組件漲價不斷，加上方形晶圓、第三代半導體、晶背供電等新商機挹注，法人看好矽晶圓產業將啟動新一輪獲利成長周期。

法人指出，全球矽晶圓2025年市場規模約294億元，預估至2034年將成長至470億元，年複合成長率達5.3%，來自AI、HPC對於半導體元件需求呈現指數型增長及汽車電子化、5G通訊布建等。

隨上半年本輪矽晶圓景氣循環落至谷底，且信越與SUMCO等矽晶圓大廠保守擴產，近來積極擴建12吋產能的環球晶，可望成為景氣復甦主要受惠者。權證發行商建議，可買進價內外10%內、距到期日200天以上權證，擴大獲利空間。（台新證券提供）

　　看準全球智慧移動與人工智慧爆發性商機，功率半導體大廠強茂（ 2481）今年參與2026慕尼黑上海電子展（electronica Shanghai），以「車用電子」與「AI Server」為雙核心驅動策略，產品線鎖定電子轉向（EPS）、電池管理（BMS）與三電系統與先進駕駛輔助系統（ ADAS）三大關鍵應用。本土投顧分析，受近期原物料成本與製造上漲衝擊，強茂5月自結EPS 0.37元，略低於市場預期，不過，在AI伺服器、新能源車、空調等終端需求催動下，除歐美功率元件大廠已調漲價格之外，大陸功率元件廠也陸續有調漲動作，而近期受惠安世事件與中國競業遭歐盟排除，強茂也順利接獲轉單，預期相關效應將可望慢慢顯現。展望H2，法人認為，MOSFET、蕭特基二極體及TVS等產品帶動下，估強茂AI相關營收比重將持續提升。

全球PCB龍頭臻鼎-KY（4958）在AI伺服器、光通訊及高階IC載板需求爆發下，正式啟動新一輪高速成長周期。受惠ABF載板與硬板產品組合優化，臻鼎前五月累計營收已刷新歷史同期紀錄。市場樂觀預期，隨著下半年傳統旺季與AI伺服器拉貨動能增溫，2026年全年營收與獲利將具備強大爆發力。

受基本面利多與外資最新報告調高目標價至「7字頭」激勵，臻鼎-KY在30日股價表現強悍，盤中強勢攻上漲停板收630元，逼近前高的歷史紀錄654元。

權證發行商建議，現階段臻鼎-KY多頭趨勢確立，看好後市發展又想放大資金效率的投資人，可透過權證「高槓桿、低資金門檻」的特性，建議挑選剩餘天數90天以上、價內外15％內的認購權證參與行情。（台新證券提供）

帆宣（6196）海外工程逐步進入認列高峰，預期營收將維持高檔水準。海外建廠成本為台灣六倍以上，故營收貢獻遠高於台灣案件。目前美國P2正積極建置中，美國P3或將較原訂時程提早一季。目前海外工程利潤甚至略優於國內案件，在海外認列逐步進入高峰期，營收貢獻及獲利正向看待。

2026-2027年成長仍以廠務工程為主軸，在手訂單已攀升至1,080億元，隱含在高基期下，仍有相當大成長潛力。由於美國P3、美光封測廠及數個台灣專案皆尚未納入，預期未來在手訂單將持續創高。

權證券商建議，看好帆宣後市股價表現的投資人，建議利用價內10%至價平、可操作120天期以上的商品介入。（台新證券提供）

　今年在企業獲利大幅成長、基本面與資金行情支撐下，台股一路攻高，第二季更一度突破48,000點。在市場波動加劇之際，權證兼具槓桿操作與風險控管功能，發行商除須提供涵蓋不同天期、價內外程度及槓桿倍數的多元商品，更需維持穩定造市品質，滿足投資人交易需求，進一步活絡市場發展。

　　今年全球AI產業進入高速成長期，台股受惠半導體與AI供應鏈需求強勁，呈現價量齊揚格局。台新證券也積極布局AI相關權證標的，涵蓋先進製程、封裝、IC設計、伺服器、散熱、電源管理及終端應用等供應鏈，協助投資人掌握AI產業成長契機。

　　此外，主動式ETF自去年首檔掛牌以來快速發展，目前市場規模已突破8,000億元，帶動相關權證發行商機。台新證券將持續與投信及發行機構合作，爭取發行主動式ETF權證，提供兼具槓桿效益與風險管理功能的投資工具，滿足投資人多元資產配置需求。

友達（2409）近來逐漸由純面板製造，轉型至以面板為基礎的系統整合廠商，尤其切入光通訊相關的Micro LED CPO模組最具想像空間，股價延續震盪向上趨勢，後市仍可期。

法人指出，友達現階段面板本業仍處於調整階段，但積極朝人工智慧（AI）四大領域發展，除智慧座艙、智慧生產、邊緣應用及Micro LED CPO模組外，還有玻璃天線、AR眼鏡等。

其中，智慧座艙、智慧生產、邊緣應用等屬於車載業務及垂直場域整合業務範疇，Micro LED CPO預計仍需二至三年發展時間，至於玻璃天線、AR眼鏡都已具備可量產能力，靜待市場及客戶評估導入。

權證發行商建議，可買進價內外10%內、距到期日150天以上的相關認購權證，擴大獲利空間。（台新證券提供）

　　富世達（6805）第二季受惠GB300快接頭出貨動能延續，法人看好獲利維持高檔。第三季隨VR200、亞馬遜（AWS）ASIC等新平台快接頭開始貢獻營收，加上高階智慧機軸承新機種量產出貨，營運動能可望進一步增強。

　　法人指出，富世達今年受惠GB300維持高檔，VR200與亞馬遜ASIC快接頭陸續導入，估計將帶動營收年增51.8％，每股稅後純益（EPS）為60.7元；2027年在VR平台成為主要成長動能，以及ASIC水冷滲透率提升環境中，預估EPS上看90.51元，長期成長動能明確。就評價面觀察，法人分析，富世達目前股價約在2027年EPS的19.5倍本益比位置，位於近三年本益比參考區間12～38倍之中間偏下。考量富世達受惠 AI伺服器水冷滲透率升，看好後市，給予「買進」投資評等。

華邦電（2344）訂單動能強，客戶主動洽談長期合作，反映出對利基型記憶體需求強勁。由於利基型供給快速收縮，ASP漲幅高於成本增幅，有利毛利率提升。過去一段時間，記憶體產業面臨多項利空雜音，包括現貨價格波動、中國供給擴張疑慮、終端需求放緩等擔憂。

法人指出，華邦電在過去各項利空消息下，DRAM及NAND產品報價持續上漲，顯示產業供需結構及基本面未出現明顯轉弱跡象，隨籌碼沉澱及先前市場疑慮逐步降低，投資焦點重新回歸記憶體循環向。

權證券商建議，看好華邦電後市股價表現的投資人，可買進價內外10%以內、距離到期日逾150天認購權證。（台新證券提供）

台新金群益5C購01（070577）

權證標的：台新新光金控（2887）

6/18收盤價32.45/-0.15元

台新金今年第1季獲利210億元，包括新光人壽118億元，台新銀行63億元，新光銀行13億元，台新證券16億元，以及元富證券15億元。壽險受惠於新契約保單銷售年增78%，合約服務邊際（Contractual Service Margin，CSM）表現強勁，銀行在財管手收年增25%挹注。證券受惠經紀手續費收入及資本利得挹注。

今年預估法金放款雙位數成長、個金放款高個位數成長，整體放款可望達高個位數成長。受惠財富管理動能強勁，預估淨手收年增雙位數。新光銀今年維持放款個位數成長，信用成本約0.15~0.18%、NIM則大致持平2025年。手續費收益方面，預估淨收年增中個位數。

新光人壽今年4月股票未實現損益餘額較今年第1季增逾300%。受惠今年第1季以來加權指數續強，4月股票未實現損益較第季提升逾三倍、較3月增加二倍。預期5月亦將較4月提升，正向看待財務結果。服務結果方面，維持今年新契約合約服務邊際（CSM）700億元目標，若以釋出率6~7%為基準，推估2027年可望釋出195~235億元。

權證發行商表示，看好台新新光金控後市者可挑貼近現股波動的淺價外認購權證參與，例如台新金群益5C購01（070577 )。

　AI股持續飆漲，加上美伊將簽署旨在結束中東戰爭的諒解備忘錄（ MOU），牽
動台股續攻高，趕在端午前夕報喜，18日加權指數大漲58 7點，以46,465點作
收，再創歷史新高。近一年來，加權指數大漲10 7％，台股ETF前十強更狂，報酬
率大勝大盤6成至1倍，其中前四強含 台新臺灣IC設計（00947）、野村臺灣新科
技50（00935）、兆豐台灣 晶圓製造（00913）、主動統一台股增長（00981A），
績效更是翻2倍 。

　　近一年績效排名第一的台新臺灣IC設計ETF，之所以突圍而出的原 因在於，
其鎖定的兩大熱門族群含高價IP／IC類股及記憶體類股，合 計占比逾8成，十大
成份股包括聯發科、南亞科、華邦電、創意、群 聯、台達電、信驊、世芯、旺
宏、矽力，皆為今年的大飆股，從而為 00947股價頻創新高持續注入原動力。

　　台新臺灣IC設計研究團隊指出，AI發展日新月異並以光速推進，算 力需求跟
著大噴發，高盛預估2030年全球每月Token處理量將達120千 兆個，是2026年現有
算力水平的24倍。台股AI股競爭地位在全球首屈 一指，受惠程度大，分析師預估
台股AI股2026獲利成長率上看5成以 上，IC設計及記憶體成長動能相對看好，布
局聚焦「IC設計＋記憶體 」雙組合，有機會大啖AI財。

　　另外，近一年大漲近1.8倍的新光臺灣半導體30 ETF經理人黃鈺民 表示，全球
AI快速演進，大幅度拉升半導體供應鏈的AI晶片、先進封 裝、記憶體、ASIC、IP
等硬體需求，據高盛發表最新研究報告指出， 市場對2027年超大規模雲端業者
（hyperscaler）資本支出，預期過 於保守，AI基礎設施投資浪潮遠未結束，帶動
台廠半導體股中長期股 價上行空間可期。投資人可透過半導體全產業型ETF，或
選擇IC設計 兼顧記憶體雙主軸的半導體ETF布局，掌握台股AI硬體股點火行情。

環球晶（6488）受益人工智慧（AI）資料中心需求強勁，先進邏輯晶片及記憶體等矽晶圓出貨熱絡，加上NAND Flash回溫，法人預估，2026年底產業恐出現7%供需缺口，報價調漲帶動獲利成長。

法人指出，雲端服務供應商（CSP）上修資本支出，推升邏輯先進製程、先進封裝及HBM需求擴增，加上AI轉向推論對傳統型DRAM、NAND需求提升及電源管理、類比IC等成熟製程應用復甦，有助於需求改善。供給方面，SUMCO等國際大廠資本支出保守，法人看好矽晶圓產業供需改善趨勢不變。權證發行商建議，可買進價內外10%內、距到期日120天以上的認購權證，擴大獲利空間。（台新證券提供）

　　保瑞（6472）17日持續保持在平盤之上，終場上漲1.73％收412.5 元，表現強於大盤，且創波段新高價421元。法人表示，保瑞目前股價評價已位於歷史區間偏低位置，考量第一季營運谷底、第二季營收明顯復甦，且公司有機會陸續接獲大廠長期訂單，稼動率與毛利率回升可期，將其目標價上看至512元，潛在漲幅還有兩成以上。法人表示，雖然保瑞Q1受歲修、固定成本吸收、遞延出貨、DLS競爭及業外一次性因素影響，財報表現顯著不如預期，但Q2營收已明確增溫，且 5月營收創高，代表CDMO稼動率與全球銷售主力產品同步回穩。隨Ma croGenics與Weider併表、Maple Grove長約量產、加拿大與馬里蘭廠升級，及Vigafyde與Cladribine帶動Specialty比重提升，H2營收與毛利率將持續回升。

櫃買家族再添多檔新兵。今（15）日達人網（7839）上櫃掛牌，承銷價36元，立弘預計在17日上櫃掛牌，承銷價18.88元。此外，凌嘉科在今日登錄興櫃，連距電機、中華立鼎、元澄半導體科技預計在17日登錄興櫃。

達人網主要提供日常生活專業服務的資訊交換平台，2025年度合併營收為1.73億元，稅後淨利為3,413萬元，每股稅後純益（EPS）為2.56元。2026年第1季合併營收為4,267萬元，稅後淨利為969萬元，EPS為0.73元。

立弘主要是從事類胡蘿蔔素系列產品的研發、製造與銷售，2025年度合併營收為8.49億元，稅後淨利為1.29億元，EPS為1.34元。2026年第1季合併營收為2.40億元，稅後淨利為3,853萬元，EPS為0.40元。

興櫃方面，凌嘉科在15日登錄興櫃，主要從事半導體產業用真空濺鍍設備及電漿蝕刻設備之研發、製造及銷售。輔導推薦證券商為凱基、兆豐以及元大證券。興櫃認購價130元。

連距電機於17日登錄興櫃，主要從事高壓電力設備與配電變壓器之研發、設計、製造及銷售。輔導推薦證券商為福邦以及致和證券，興櫃認購價145元。

中華立鼎同樣在17日登錄興櫃，專注於砷化銦鎵（InGaAs）光電感測器與影像感測器之研發與製造，主要產產品項目分為兩大主軸，分別是感測器及光電二極體，砷化銦鎵（InGaAs）影像感測器主要分為面型感測器與線型感測器兩種，主要應用於軍事與國防、醫療保健、半導體檢測、光學同調斷層掃描、材料分類檢測、食品飲料及光譜分析等領域，應用領域廣泛；光電二極體主要則應用於光通訊雷射光源檢測、光功率量測、光達和測距等領域。輔導推薦證券商為台新綜合及元大證券，興櫃認購價120元。

元澄半導體科技17日登錄興櫃，主要提供光晶片技術服務及光收發模組之產品銷售，輔導推薦證券商為元大以及凱基證券，興櫃認購價128元。