安聯投信 個股新聞

　　台股近期高檔震盪，儘管新台幣升值帶來的匯率逆風，投信法人認 為，AI相關需求大，帶動出口成長，仍是盤面亮點，台股下半年動能 不墜，若短線股價因關稅政策而震盪回檔，反倒提供長線投資人布局 良機。

　　野村臺灣增強50主動式ETF基金經理人林浩詳表示，研調機構Prop rietary Research資料顯示，S ＆ P500今年獲利成長可達8.5％，2 026年度可望達14％，其中科技股連二年成長將有雙位數獲利表現， 顯示AI需求依舊強勁，搭配「台灣AI新十大建設」草案，AI題材仍是 主旋律。展望下半年，短線隨著財報季將至，無論好股壞股，短線股 價都可能受匯損拖累回落，投資人應持續聚焦趨勢題材，優先布局技 術領先、具全球布局優勢的龍頭企業。

　　野村投信策略暨行銷處資深副總經理黃宏治指出，近期匯率雜音不 斷，不過，對具備技術領先的企業而言，匯率短期雖然會影響帳面獲 利，但對它們的實力與市場地位，實際影響有限。

　　復華投信國內股票部主管呂宏宇分析，市場不確定性因素消除，A I將成為布局成長股的主旋律。即便有關稅議題干擾，雲端服務供應 商資本支出仍持續成長，預估ASIC仍處於黃金成長期；因AI伺服器量 產瓶頸已克服，從關鍵零組件生產到後端組裝測試，台廠為主要參與 者，將挹注設計代工、關鍵零組件及IP設計服務等產業的營收動能。

　　安聯投信投資長張惟閔強調，產業面AI伺服器出貨已逐步進入放量 期，有助於帶動供應鏈營收與獲利同步成長。伺服器、高速運算與雲 端資本支出持續擴張，台灣相關電子與半導體產業將是主要受惠者。 非電子產業隨著關稅政策逐步明朗，內需導向與獲利穩健的企業亦有 機會脫穎而出。

　　大華優利高填息30經理人郭修誠觀察，AI與高階製造投資動能未減 、台灣出口回升，內外資輪動活絡，因此對台股整體中期仍偏多看待 。

　　郭修誠建議，聚焦具備成長性與法人買盤加持的主流多頭族群，包 含高殖利率金融股，法人籌碼積極偏多操作個股、CSP業者資本支出 上修受惠族群、美國AI基建台股受惠族群、記憶體漲價受惠族群，以 及WWDC 2025受惠概念族群等。

　關稅利空淡化，資金大舉回流台股，帶動主動式操作台股基金規模 再攀歷史新高，累計台股基金規模近一季成長近2成，優於整體境內 基金表現，其中23檔淨申購逾億元。

　　根據投信投顧公會最新統計至6月底止，台股基金規模較前一個月 再增加356.1億元，來到5,883.9億元，突破去年12月的5,875.2億元 ，再創歷史新高；主要是5月、6月台股多頭走勢，讓台股基金規模大 進補，增加近千億元、增幅19.3％，優於整體境內基金的3.5％。其 中23檔近一季獲淨申購逾億元，帶動基金規模同步增長，包括復華、 安聯、統一、國泰、野村、瀚亞等旗下招牌基金多有進榜名列前茅， 同期間累積報酬約有2～3成。

　　復華全方位基金經理人呂宏宇表示，若關稅政策不確定性消除，加 以AI相關應用蓬勃發展，將支撐台股下半年走勢，因此仍採中性偏多 操作，並以AI為布局成長題材主軸；復華中小精選基金經理人趙建彰 指出，美國ISM指數尚處低檔區，若關稅影響降低、Fed重返降息路徑 後，美國經濟動能可望再提升，台灣經濟雖因高基期，使成長動能可 能降低，但是仍可望正面發展，除以電子股為主，也搭配內需消費、 航空等傳產題材，掌握類股輪動行情。

　　安聯投信台股團隊認為，隨川普關稅議題陸續底定，部分指標國家 的稅率結果相對正向，有利支撐市場信心，加上重要法說相繼登場、 半年報表現與未來展望陸續揭曉，匯率議題對半年報影響亦有望利空 出盡，盤面資金健康輪動，台股展望正向。

　　野村投信強調，台股基本面仍具韌性，AI伺服器與高階製程需求持 續提升，聚焦AI應用鏈中具實質出貨與毛利優勢的個股，包含台積電 概念股、矽光子元件、AI伺服器、散熱與高速傳輸等關鍵零組件供應 商。

台股不畏美國總統川普關稅新政挑戰，主動式台股基金人氣迅速回溫。根據投
信投顧公會統計，在主動式各類型基金中，5月淨申購表現，以跨國投資多重資
產型的125.7億元居冠、其次是台股、跨國投資股票型基金。

若再檢視這些人氣增溫的基金類型，率先超越川普關稅解放日前規模的基金類
型，則是台股基金、國內投資平衡型基金；其中台股基金到5月底規模超過3月
底逾450億元、國內投資平衡型基金則為近2億元。

安聯投信表示，儘管市場面對不少挑戰，美國營商環境獨特優勢依然存在，例
如美企資本回報率普遍較高、美國在AI領域領導地位，以及有利人口結構，因
此第3季建議聚焦具有潛力關鍵領域，如科技與部分工業類股，同時分散投資，
留意基本面與評價面。

在歷經第2季初洗禮後，市場呈現V型反彈；接下來，建議以收益打底，策略或
可以息收為主軸，多元分散布局。考量貿易摩擦影響初見，在經濟持穩背景
下，核心部分建議以成長股、非投資等級債、及可轉債組合為核心資產，全球
布局，建構跟漲抗跌的投資組合，參與成長也應對高檔震盪。

安聯投信台股團隊表示，AI需求比預期的要好且應用層面擴大，例如ASIC 伺服
器具備高客製化與低預算壓力，搭配未來逐漸轉向AI推論時代應用需求，有利
ASIC、AI伺服器出貨量持續成長，相關供應鏈產能可望因此受惠。

展望第3季，考量關稅議題和匯率變動可能壓抑部分企業獲利成長幅度，台股操
作將更重視基本面及股價位階，布局上仍以AI和半導體為主。

富邦投信表示，進入下半年，市場氛圍最差已過，但干擾因子仍在。下半年考
量關稅政策擾亂企業備貨生產節奏，待市場適度消化利空因素後，隨AI的強勁
需求及半導體的周期循環重啟，AI相關供應鏈第2季普遍迎來優異的營收表現，
且某種程度抵銷掉台幣升值對營收的減損，整體第3季審慎樂觀，台股下半年可
望進入尋找明年成長型行業及企業模式。

安聯投信台股團隊表示，台股受美股攀高提振，表現強勁，但同時要留意短線
漲多後的調節壓力。隨著市場逐步消化短期雜音，企業獲利有機會重新主導行
情。

2025年被譽為「主動式ETF元年」，再迎新兵登場。安聯投信首度跨足主動式
ETF市場，旗下首檔產品「安聯台灣高息成長主動式ETF」（00984A）昨（14）
日正式在台灣證交所掛牌。

安聯投信總經理陳彥婷表示，跨足主動式ETF是延續安聯主動管理核心價值的
重要里程碑，主動投資仍是應對市場波動與實現長期財富管理的關鍵策略。她
指出，主動式ETF具靈活操作優勢，追求超越指數報酬，已逐漸受到全球投資
人青睞。

隨著台股近年表現亮眼，新商品有助吸引國際資金，並為台灣市場注入新動
能。安聯跨足主動式ETF，不僅是安聯環球投資首檔全球主動式ETF策略的開
端，更成為首家響應台灣打造亞洲資產管理中心政策、實際落地發行ETF的外
資投信，展現搶攻亞洲市場決心。

安聯投信投資長張惟閔表示，00984A是一檔希望化被動為主動、將ETF再進
化，並同時以主動策略發揮核心投資能力，幫助投資人聚焦台股資本利得與股
利雙紅利機會的創新產品。設計上以「高息打底、成長加值」為訴求，聚焦
「高股息」、「成長」雙主題，以核心高股息股票作為收益基礎，再搭配具成
長潛力個股。

展望後市，張惟閔表示，從基本面觀察，台灣企業整體獲利動能依然穩健，預
期2025年企業獲利有望維持雙位數成長；其中，電子類股盈餘成長幅度可望達
20%至30%。

放眼下半年，張惟閔表示，就產業面，AI伺服器出貨已逐步進入放量期，有助
帶動供應鏈營收與獲利同步成長。伺服器、高速運算與雲端資本支出持續擴
張，台灣相關電子與半導體產業將是主要受惠者。非電子產業隨著關稅政策逐
步明朗，內需導向與獲利穩健的企業亦有機會脫穎而出。

就國際議題上，張惟閔表示，下半年也有兩項關鍵利多值得關注。一是市場預
期聯準會有望啟動降息循環，此將有助於全球資金回流風險性資產；二是「大
而美法案」預計推動企業與個人減稅，對企業獲利與資本支出形成正向激勵，
亦有助於消費動能回升，進一步帶動台灣供應鏈外溢效應。

　以主動式資產管理著稱的安聯環球投資旗下安聯投信，正式跨足主 動式
ETF，首檔主動安聯台灣高息（00984A）14日在臺灣證券交易所 正式掛牌上
市。安聯投信期許藉由產品創新、研究和滿足多元客戶服 務，提升台灣主動式
ETF市場在國際市場的能見度，並響應政府打造 「亞洲資產管理中心」政策。

　　00984A安聯台灣高息成長主動式ETF，是安聯環球投資全球首檔主 動式
ETF，14日在證交所舉辦上市典禮，包括證交所、國泰世華銀行 及安聯環球投
資等代表出席，一同見證具歷史性意義的重要時刻。

　　安聯投信表示，今年是台灣主動式ETF元年，推出00984A一是希望 投資人
在資產配置時，有更加主動、多元的選擇；再者，台灣是安聯 投信深耕超過35
年的重要基地，選擇以台灣市場作為全球首發主動式 ETF的起點，不只是市場
戰略上的布局，更是主動式投資的落實，也 是對台灣資本市場成熟度與潛力的
肯定。

　　就投資理念上，00984A採用量化方法與質化方式並行，藉由整合人 性化洞
察和量化工具，輔以產業與個股調研的研究模擬策略，能夠更 有效地實現既定
投資目標，選股邏輯為結合多種選股策略，而其獨特 模組化設計可以更精準實
踐整體投資目標，有效降低單一策略失敗的 風險，確保投資組合長期競爭力。

　　再者，主動投資深植於安聯投信的DNA中 ，輔以高度分散的多重策 略投
資組合，不被單一選股方法束縛，同時確保在妥善的風險管理下 ，還能夠根據
市場狀況靈活調整投資組合，滿足投資多元需求。

　　展望後市，安聯投信指出，目前正值台股除權息旺季（6～8月）， 是布局
高息標的的關鍵時點。00984A於7月3日成立以來，在布局策略 上採取「貼近掛
牌、穩健建倉」策略，優先考量股息收益與個股流動 性，逐步提高持股比重，
以掌握除息行情與填息機會。

　　00984A以多元投資策略、穩健的收息來源與相對分散的投資組合， 在波動
市場中更具防禦性與現金流優勢，將持續為投資人創造穩健收 益與資本成長的
雙重機會。

　　隨著市場逐步消化短期雜音，企業獲利有機會重新主導行情。近年 也持續
增添多檔聚焦股息的台股ETF，使產品線更豐富。惟各檔ETF選 股邏輯也有差
異，證交所提醒投資人規劃投資前，應先了解商品特色 及風險。

　根據集保戶股權分散7月11日最新統計，上周新增一檔主動安聯台 灣高息ETF
（00984A）增加3,512人，也使總檔數來到74檔，總受益人 近一周增加2.1萬人，
總人數來到1,124.91萬人，今年來增加102.33 萬人，其中主動式台股ETF人氣績效
均居高。

　　雖然台股ETF受益人並未創新高，但包括群益台灣精選高息（0091 9）、群益
臺灣加權反1（00686R）、主動群益台灣強棒（00982A）、 國泰臺灣加權正2
（00663L）、元大台灣50（0050）、主動野村臺灣 優選（00980A）、主動統一
台股增長（00981A）、00984A等11檔受益 人逆勢創高。整體來看，高息型、市
值型、主動式台股ETF三分天下 。

　　群益台灣精選高息ETF（00919）經理人謝明志強調，台股整體產業 受惠AI算
力需求百倍成長空間，不過仍須留意地緣政策干擾供應鏈與 關稅成本轉嫁風險，
具技術門檻與全球產業供應鏈布局之關鍵企業， 較能掌握規格升級與區域產能轉
移雙重契機。高息資產具備易漲抗跌 的特性更能抵禦金融市場的波動度，配置中
不可或缺的即是台股高息 ETF。中長期不看淡台股，因此若盤勢有回檔，投資人
可分批逢低布 局。

　　安聯台灣高息成長主動式ETF（00984A）經理人施政廷表示，對於 高股息
ETF而言，目前正值台股除權息旺季（6至8月），是布局高息 標的關鍵時點。
00984A於7月3日成立以來，在布局策略上採「貼近掛 牌、穩健建倉」策略，優先
考量股息收益與個股流動性，逐步提高持 股比重，以掌握除息行情與填息機會。
隨全球資金配置來到轉折點， 第三季將是布局台股的關鍵時點。歷史經驗顯示第
三季布局台股將有 助於參與成長與累積息收兩大資產。

　　主動安聯台灣高息（00984A）14日於臺灣證券交易所掛牌上市。證 交所董事
長林修銘致詞時表示，台灣ETF市場已快速成長為亞洲前三 大市場，總規模超過
66兆元，今年5月起主動式ETF陸續掛牌上市，累 計包含00984A共5檔，展現主管
機關與全體業者對創新商品的高度支 持與執行力。

　　林修銘指出，安聯投信正式加入台灣ETF發行人的行列。這是安聯 投信所屬
的安聯環球投資集團在全球發行的第一檔主動式ETF，安聯 集團選擇以台灣作為
全球首發市場，顯示對台灣資本市場發展的高度 肯定與重視。

　　林修銘表示，安聯投信在台灣已深耕超過35年，過去以主動式資產 管理著
稱，目前在台灣提供國人投資（含境內發行及境外代理）的基 金超過300檔，規
模超過1兆元 ，為台灣資產管理公司翹楚；其中， 台股主動式共同基金規模也將
近900億元，居國內投資股票型基金市 占第一。

　　林修銘認為，安聯正式進軍台灣主動式ETF市場，將其35年所奠定 的主動核
心投資價值再創巔峰，將開啟主動式基金與資本市場連結的 新的篇章。

　　林修銘並強調，另一方面，安聯集團選擇台灣作為全球第一檔主動 式ETF的
發行市場，更是對台灣資本市場的發展給予高度肯定。顯示 我國資本市場規模、
發展潛力與開放度、法規健全度，均極具國際吸 引力與競爭力，深受全球頂尖資
產管理機構的重視與肯定。

　　他指出，這不僅象徵台灣在ETF市場近年的蓬勃發展，已具備亞太 區的戰略
關鍵地位，並成為國際集團重要成長引擎，同時，也展現主 管機關亞洲資產管理
中心政策推動下的實質成果。

台股不畏美國總統川普關稅新政挑戰，主動式台股基金人氣迅速回溫。根據投信投顧公會統計，在主動式各類型基金中，5月淨申購表現，以跨國投資多重資產型的125.7億元居冠、其次是台股、跨國投資股票型基金。

若再檢視這些人氣增溫的基金類型，率先超越川普關稅解放日前規模的基金類型，則是台股基金、國內投資平衡型基金；其中台股基金到5月底規模超過3月底逾450億元、國內投資平衡型基金則為近2億元。

安聯投信表示，儘管市場面對不少挑戰，美國營商環境獨特優勢依然存在，例如美企資本回報率普遍較高、美國在AI領域領導地位，以及有利人口結構，因此第3季建議聚焦具有潛力關鍵領域，如科技與部分工業類股，同時分散投資，留意基本面與評價面。

在歷經第2季初洗禮後，市場呈現V型反彈；接下來，建議以收益打底，策略或可以息收為主軸，多元分散布局。考量貿易摩擦影響初見，在經濟持穩背景下，核心部分建議以成長股、非投資等級債、及可轉債組合為核心資產，全球布局，建構跟漲抗跌的投資組合，參與成長也應對高檔震盪。

安聯投信台股團隊表示，AI需求比預期的要好且應用層面擴大，例如ASIC 伺服器具備高客製化與低預算壓力，搭配未來逐漸轉向AI推論時代應用需求，有利 ASIC、AI伺服器出貨量持續成長，相關供應鏈產能可望因此受惠。

展望第3季，考量關稅議題和匯率變動可能壓抑部分企業獲利成長幅度，台股操作將更重視基本面及股價位階，布局上仍以AI和半導體為主。

富邦投信表示，進入下半年，市場氛圍最差已過，但干擾因子仍在。下半年考量關稅政策擾亂企業備貨生產節奏，待市場適度消化利空因素後，隨AI的強勁需求及半導體的周期循環重啟，AI相關供應鏈第2季普遍迎來優異的營收表現，且某種程度抵銷掉台幣升值對營收的減損，整體第3季審慎樂觀，台股下半年可望進入尋找明年成長型行業及企業模式。

安聯投信台股團隊表示，台股受美股攀高提振，表現強勁，但同時要留意短線漲多後的調節壓力。隨著市場逐步消化短期雜音，企業獲利有機會重新主導行情。

　　2025年是台灣主動式ETF發行元年，以主動式資產管理著稱的安聯 環球投資旗下安聯投信正式跨足主動式ETF，首檔基金-主動安聯台灣 高息（00984A）14日在臺灣證券交易所正式掛牌上市，該檔ETF應對 不同市場環境，採取五策略出擊。

　　安聯投信表示，00984A是一檔希望化被動為主動、將ETF再進化， 同時以主動策略發揮核心投資能力，幫助投資人聚焦台股資本利得以 及股利雙紅利機會的創新產品。

　　該檔ETF設計上以「高息打底、成長加值」為訴求，聚焦「高股息 」、「成長」雙主題，以核心高股息股票作為收益基礎，再搭配具成 長潛力個股。

　　安聯00984A同時採用多策略模組，多元分散的概念是希望不被單一 選股方法束縛、亦可掌握不同策略利基。以量化及質化兼具方式，保 持投資組合靈活性，也提升投資組合的長期競爭力。

　　安聯投信表示，00984A是目前市場唯一採多策略的主動式ETF，以 期能靈活應對多變的市場環境。其五大選股策略可分成「買高息」與 「鎖強勢」兩大面向；其中，針對買高息，運用的是「核心高股息策 略」。

　　而「鎖強勢」則有四個策略，分別是基本面動能策略、價值低波動 策略、技術價格動能策略以及研究組合策略，最後形成的投資組合涵 蓋的持股100～180檔。

　　此外，安聯投信這檔主動式ETF，導入了產業與個股調查研究成果 ，期盼能更精準實踐整體投資目標，降低單一策略的風險。

　　展望後市，安聯投信表示，近來AI、半導體等基本面與資金動能增 溫，台股展望正向，加上除息高峰期通常集中在第三季，同樣是累積 息收的較佳時機，歷史經驗顯示第三季布局台股將有助於參與成長與 累積息收兩大資產。

　　安聯台灣高息成長主動式ETF（本基金之配息來源可能為收益平準 金且並無保證收益及配息），著眼於台股除息旺季集中在6～8月，目 前布局規劃7成核心高息模組進場穩定息收型資產部位、3成著眼成長 型資產，涵蓋產業多元，電子、金融及傳產都有納入。

　　證交所表示，近期受到國際貿易關稅和地緣政治的影響，市場充滿 不確定性，加上趨勢變化快速，投資單一股票變得更具挑戰性。ETF 提供了一種有效率的方式來投資多檔股票，幫助分散風險。惟證交所 也提醒投資人，進場前應考量整體經濟情勢，審慎評估風險之後再進 場。

　　台股ETF受益人數在關稅大限之前遭到高檔獲利了結，受益人數單 周大減周減4.1萬人，而隨著上周市場對於關稅影響逐漸鈍化，台股 ETF又再度吸引投資人轉而布局，整體受益人數周增1.7萬人，增加的 人數主要由14檔ETF貢獻，包括元大台灣50（0050）、群益台灣精選 高息（00919）、元大高股息（0050）等。

　　根據CMoney統計，上周受益人數增加的台股ETF包括元大台灣50、 群益台灣精選高息、元大高股息、主動安聯台灣高息、FT臺灣永續高 息、主動統一台股增長、主動群益台灣強棒、聯邦台精彩50、大華優 利高填息30、主動野村臺灣優選、新光臺灣半導體30、元大台灣高息 低波、國泰永續高股息、第一金工業30等。

　　其中，主動安聯台灣高息已募集完畢將於14日掛牌，已建立了九成 持股部位，布局高達102檔股票，成分股包括健鼎、中信金、漢唐等 。安聯投信台股團隊表示，近期台股仍是由具有較佳基本面支撐的A I、半導體族群主導整個盤面表現；儘管美國總統川普尚未公布對台 徵收關稅稅率，以及市場關注匯率波動可能對半年報表現潛在影響的 擔憂，致使市場觀望氣氛濃厚。隨著不確定因素逐漸消彌，盤面資金 健康輪動，台股展望正向。

　　安聯台灣高息成長主動式ETF基金經理人施政廷表示，根據歷史經 驗，台股向來與美股具有高度相關性，年初至今美國股市續創新高， 預期在美股有望表現正向，有利台股下半年走勢。

　　第一金工業30基金經理人曾萬勝指出，台股目前落後美股表現，6 月至8月是台股除權息旺季，預料高股息概念股及低基期，政策受惠 的工業及基礎建設等標的，仍將吸引投資人偏好，整體市場轉向樂觀 ，有助台股後市反彈續攻表現。

　　各國關稅結果陸續出爐，法人表示，本周兩大焦點為台灣對等關稅 以及台積電法說會，關稅除了需關注稅率以外還需觀察其包裹的讓利 條件，不過由於實施日延期到8月1日，因此7月底之前可先將影響放 一邊，而台積電法說需關注美232條款調查結果以及美國設廠進度等 問題，預期台股7月底之前仍可在三大利多加持下，攻堅23,000點及 挑戰去年底收盤的23,035點。

　　綜合富邦投顧董事長陳奕光、華南投顧董事長呂仁傑等專家看法， 預期7月底之前指數區間為22,000點至23,231點。呂仁傑表示，以上 一周以來的市場反應來研判，市場對於關稅利空的反應有逐漸鈍化的 跡象，以技術面來檢視，占台股權值較高的電子族群還是持續強勢， 而傳產方面，先前較為弱勢的股票也開始利空不跌，市場氛圍還有望 向上走。

　　陳奕光也指出，台股後市尚具三大利多：一、台積電ADR溢價效應 ：台積電ADR在上周五持續上漲，今年已創下歷史新高，台積電現股 若挑戰高點1,160元，將可貢獻大盤約480點，以上周五指數22,751點 加上480等於上看23,231點；二、籌碼安定：國安基金還在場內是偏 多指標之一，需關注14日會議宣布是否退場，元大台灣50反1已遭外 資賣超6萬多張，融資餘額維持在低檔。三、台幣資金行情持續：外 資5、6、7月以來大幅回補台股，平均成本約在22,200點具有強勁支 撐，6月底台幣收在29.9元、目前為29.2元還是升值的，資金行情有 望持續。

　　操作策略上，由於接下來仍尚有財報的匯損毛損、外資空單維持高 檔、關稅急單進入尾聲等三項尚未實現的利空在路上，因此建議仍維 持低持股高周轉率模式，可關注AI、越南概念股、生技、金融股等四 族群。

　　安聯投信台股團隊表示，隨著川普關稅議題陸續底定，由於部分指 標國家的稅率結果相對正向，有利支撐市場信心，隨著不確定因素逐 漸消弭，加上重要法說相繼登場、半年報表現與未來展望陸續揭曉， 匯率議題對半年報影響亦有望利空出盡，盤面資金健康輪動，台股展 望正向。

　　儘管川普關稅政策持續對市場造成干擾，多數外資分析師仍看好科 技產業前景，並上調多家晶片廠目標價。法人指出，GPU業績有望於 今年第四季反彈，進而抵銷美國晶片出口管制所帶來的大部分成本。 雖然美股第二季漲幅已大，短線波動可能加劇，但下半年在美國減稅 與聯準會降息等利多帶動下，市場仍有望再創新高，建議逢低布局相 關基金。

　　根據Lipper統計至7月8日，近一個月境內外美股基金表現亮眼，多 檔基金皆繳出逾5％的報酬率。市場焦點也逐漸轉向AI Agent應用。 高盛預估，AI代理市場潛力龐大，至2030年年複合成長率（CAGR）可 達12％；美銀美林更樂觀，預估至2030年AI代理市場CAGR可達39％。

　　瀚亞美國高科技基金經理人林元平表示，企業導入AI的意願正面， 雖然實際採用仍處於初期階段，但AI代理人相較傳統聊天機器人更具 任務導向特性，能規劃步驟、選擇工具並執行任務，具備提升企業營 運效率與降低成本的潛力。隨著企業採用意願提升，該基金也將持續 優化次族群結構，朝更平衡的配置調整，並聚焦於AI加速器、相關受 惠供應鏈，以及能協助企業整合分散數據、優化基礎架構的業者。

　　安聯投信指出，考量貿易摩擦影響初見，在經濟持穩背景下，核心 部分建議以成長股、非投資等級債及可轉債組合為核心資產，全球布 局，建構跟漲抗跌的投資組合，參與成長也應對高檔震盪。核心資產 可採多重資產策略，同時分散投資，留意基本面與評價面。

　　保德信全球藍籌ETF（009810）經理人黃相慈認為，川普大而美法 案涵蓋約3.4兆美元的稅收減免，將透過削減健保與社福支出來抵銷 成本，內容包括永久延長川普2017年稅改中對個人與小型企業的減稅 政策，同時擴大對企業的研發支出與折舊的減稅措施。雖然國會預算 局（CBO）估計未來十年恐將使聯邦赤字擴增3.4兆美元，不過法案同 時包含提高5兆美元舉債上限的條款，有助避免美國出現債務違約。

　　台股ETF本周股利大發送，統計共有10檔發放194.21億元現金股利 ，可望對台股挹注增加資金活水。根據CMoney統計，包括群益台灣精 選高息（00919）、元大台灣高息低波（00713）、大華優利高填息3 0（00918）、凱基優選高股息30（00915）等10檔將發放股利，其中 以00919發放129億元最多。

　　群益台灣精選高息ETF（00919）基金經理人謝明志表示，國發會公 布5月景氣燈號轉綠燈，為14個月來首見，轉變關鍵是對等關稅衝擊 國人購車意願，加上傳統貨品需求疲弱所致，展望下半年，國際主要 雲端服務供應商擴增資本支出，且來自AI相關科技應用快速發展，有 助維繫下半年出口成長動能。

　　排除美國關稅政策不確定性變數，全球AI應用持續擴強，衍生對算 力的強勁需求，台灣半導體供應鏈在IT及AI應用上仍極具競爭優勢， 預期在市場秩序隨各經濟與美國取得貿易共識逐漸恢復後，仍能拾過 去成長動能。

　　富邦台50（006208）經理人洪珮甄指出，第三季關稅政策對企業獲 利和未來財測的實際衝擊是否浮現，及聯準會對利率政策的最新態度 ，皆是市場的關注焦點。根據全球前十大雲端服務供應商資本支出預 期、今年將隨需求爆發而增長38％，總額上看3,920億美元歷史新高 ，預計需求將帶動全球AI晶片與伺服器銷售隨新品出貨而呈高速成長 ，台股AI產業鏈仍是長期成長焦點。

　　安聯投信台股團隊認為，投資策略核心配置聚焦在大型科技與產業 領導股，如AI、生技、電動車與綠能族群，AI伺服器與新型終端裝置 驅動下的電源管理族群，也可納入關注清單；衛星配置可加入主動式 ETF如成長型或高股息型產品，提高組合彈性。

　川普關稅7月大限開獎，全球股市再掀波瀾，但回顧4月議題爆發以 來，各市場及基金歷經急跌後再度重返漲勢，其中以台股中小型基金 的多頭復原力最強，近三個月上漲近25％最為亮眼。

　　根據理柏資訊投信投顧公會分類統計，檔數超過五檔的基金類型近 三個月績效，台股基金表現最突出，尤其中小型基金平均漲幅24.9％ ，居所有類型之冠，其次科技類24.1％、一般股票型22.1％、上櫃股 票型12.8％，台股一般股票平衡型16.3％擠進前五名；海外股票基金 以美股、日股、亞股居前三，累積報酬各有12.7％、12.2％、10.6％ 。

　　復華中小精選基金經理人趙建彰表示，AI供應鏈獲利表現超出預期 ，帶動相關產業及個股明顯反彈，進一步挹注大盤及基金表現亮眼， 預估台股後續仍有表現空間，除以AI供應鏈為布局主軸，也分散布局 中長期趨勢成長的中小型股及內需等傳產題材。

　　安聯投信台股團隊指出，現階段台股受到美股攀高提振，但要留意 短線漲多後可能面臨的調節壓力。第三季考量關稅議題和匯率變動可 能壓抑部分企業獲利成長幅度，台股操作將更重視基本面及股價位階 ，布局上仍以AI和半導體為主。

　　野村投信認為，CSP今年大舉下單AI伺服器，但受限於組裝產能， 上半年交貨可能僅訂單的3成，下半年交貨動能將顯著升溫，反而有 望顯著貢獻營收與獲利。中東推動主權AI、AWS積極擴張ASIC訂單， 顯示AI需求維持高檔，今明兩年需求反轉的可能性極低，因AI成長動 能仍在，台股基本面獲得支撐。

臺灣證券交易所昨（7）日宣布，以主動式資產管理著稱的安聯環球集團旗下安聯投信，募集發行的安聯台灣高息成長主動式ETF，日前正式申請掛牌上市，成為第一家響應亞洲資產管理中心發行ETF的新進外資投信。

推動台灣成亞洲資產管理中心，金管會2024年9月提出五大重點計畫及16項推動策略，其中，「壯大資產管理計畫」著重吸引外國資產管理業投資，引導已在本國投資的外國資產管理業者擴大對台灣投資。

證交所積極配合政府政策，規畫三大策略，包括推出多元ETF商品，即配合主管機關開放主動式ETF及被動式多資產ETF，鼓勵外資投信在台設點、擴大業務規模，進而厚植本地資產管理人才。

安聯投信表示，此次進軍台灣主動式ETF市場，為安聯環球集團首度在全球推出主動式ETF的重要戰略決策，以台灣作為全球首發市場，除肯定台灣資本市場的成熟和活力，也同時看好台灣市場資金需求的多面向。安聯引進新投資策略，亦象徵安聯在台發展35年的里程碑，未來將持續引進多元化資產管理解決方案，強化在地化發展，助力台灣資本市場邁向國際。

過去一周整體固定收益型ETF資金淨流入較前周減少六成至61.9億美元，美國債市淨流出0.8億美元，亞洲與歐洲債市分別獲22.0億、12.8億美元淨流入。由債券品質分類，投資等級債市淨流出11.6億美元、非投資等級債市獲淨流入11.6億美元。

美國通過《大而美法案》，國會預算辦公室估計未來十年財政赤字將增加3.3兆美元，美國公債指數下跌0.2%，股市樂觀氣氛帶動美國公司債市和新興市場債普遍上揚。其中又風險債券的強勢表現成亮點。

富蘭克林坦伯頓公司債基金經理人葛倫‧華勒表示，近期非投資級債企業基本面具支撐，資產負債表堅韌，槓桿比相較過去一季下滑，且低於歷史平均，企業獲利展望屬中性偏有利，雖然面對經濟風險利差擴大，但違約狀況僅溫和增加，因整體非投資級債企業的資產負債表良好，且技術面仍有利，因供給面有限，今年至今仍處於供不應求狀態。

富蘭克林坦伯頓全球債券基金經理人麥可．哈森泰博指出，放眼全球，多有央行因通膨降至目標而持續降息、財政政策嚴謹且公債殖利率高於美國的機會眾多。不論亞洲、拉丁美洲甚至非洲等國當地公債伴隨的貨幣部位，多可望受惠美元貶值趨勢，而有匯兌收益空間可以期待。

安聯投信表示，近期債市最大亮點來自風險債強勢表現，值得注意的是，歐洲非投等債6月迎來史上最大單月發債潮，說明投資人對高殖利率資產需求持續升溫，未受到短期利率走高的打擊。

從基本面觀察，企業財報預期樂觀與全球經濟仍具彈性構成風險債的重要後盾。企業償債能力穩定、違約率低於歷史均值，加上多數債券提供高於4%的票息收入，使其具備吸引力。

美越達成關稅協議，外資上周對新興亞股買多於賣，以對台股買超27.6億美元最多，其次是馬來西亞的0.7億美元；賣超以對南韓的3.4億美元最多，其次是印度及印尼的1.7億美元。

新興亞股上周漲跌互見，以泰國大漲3.5%最多，其次是越南漲1.1%，但下跌的市場跌幅並不重，以印度跌0.7%最多。

今年以來，外資對新興亞股全面賣超，但賣超金額已縮減，以南韓遭賣超92.1億美元最多，其次是印度的84.2億美元、印尼的33.9億美元。

今年以來，新興亞股以南韓漲27.5%最優，再來是越南的10.7%、印度的6.6%，但泰國大跌19.8%最重，其次是馬來西亞跌6.3%。

越南率先與美國達成關稅協議。中國信託越南機會基金經理人張晨瑋分析，越南輸美商品適用20%關稅，轉運貨物則課40%關稅，大致符合研究機構預估。20%的稅率低於當前中國大陸商品輸美關稅的30%，顯示越南仍保持關稅優勢，對於外資進駐投資仍具競爭力，供應鏈轉移題材有望持續。本地券商估計，20%對等關稅對越南今年國內生產毛額（GDP）的負面影響應不到1%。

群益印度中小基金經理人向思穎表示，受益於通貨膨脹放緩及印度央行降息、放寬流動性等利多因素，印度經濟有望加速復甦，加上美國可能將與印度達成貿易協議，都將提振市場情緒。在產業方面，金融股受惠於寬鬆環境，國防、電力設備類股則受惠於政策支持及資本支出強勁。

安聯投信台股團隊指出，台股之前受到美股攀高提振而表現強勁，但短線漲多後面臨調節壓力。在第3季，考量關稅議題及匯率變動可能壓抑部分企業獲利成長，台股操作將更重視基本面及股價位階，布局上仍以人工智慧（AI）及半導體為主。

主動群益台灣強棒（00982A）經理人陳沅易表示，AI持續為台股主旋律，投資人可關注AI相關供應鏈表現，也可留意內需消費以及房地產、高殖利率相關類股。

整體看來，下半年題材多元，投資人可透過能靈活因應市況、動態調整投組的主動式台股ETF來乘勝追擊，以掌握台股成長行情。

　美國參、眾兩院上周五已表決通過大而美法案，同時美國非農就業 報告意外強勁，市場放棄7月降息預期，使債市全面上漲。根據EPFR 統計至7月2日止，投資級企業債從前一周的淨流入46.8億美元，大幅 增加至淨流入91.3億美元，為2024年1月以來新高，居市場之冠，新 興市場債基金減速至淨流入22.5億美元，美國非投資級債券基金也減 速至淨流入13.4億美元，市場聚焦的除了美越協議本身外，更重視其 所代表的美國對外貿易政策的實質鬆動，與對通膨壓力所可能帶來的 緩解效果。

　　安聯投信表示，債券資金流向顯示，全球債市資金持續湧入高信評 與新興市場題材，反映出投資人對未來降息循環與經濟軟著陸的期待 ，債券市場表現仍偏強勢，整體漲多於跌，反映資金面與投資情緒正 逐步回暖。對高殖利率資產的需求持續升溫，並未受到短期利率走高 的打擊。

　　從基本面觀察，企業財報預期樂觀與全球經濟仍具彈性構成風險債 的重要後盾。企業償債能力穩定、違約率低於歷史均值，加上多數債 券提供高於4％的票息收入，使其具備吸引力。而新興市場債則因美 元相對走弱與區域政策寬鬆，成為資金重返的核心板塊，尤其是拉丁 美洲與亞洲新興國家的主權債券表現強勢。

　　展望後市，債券市場將面對美歐央行貨幣政策與通膨變化的雙重挑 戰。

　　富蘭克林坦伯頓公司債基金經理人葛倫．華勒指出，近期非投資級 債企業基本面具支撐，資產負債表堅韌，槓桿比相較於過去一季下滑 ，且低於歷史平均，企業獲利展望仍屬中性偏有利，雖然面對經濟風 險利差有所擴大，但違約狀況仍僅溫和增加，因為整體非投資級債企 業的資產負債表良好，且技術面仍有利，因供給面有限，今年至今仍 處於供不應求狀態。

　　富蘭克林坦伯頓全球債券基金經理人麥可．哈森泰博表示，放眼全 球，多有央行因通膨降至目標而持續降息、財政政策嚴謹且公債殖利 率高於美國的機會眾多。不論亞洲、拉丁美洲甚至非洲等國當地公債 伴隨的貨幣部位，多可望受惠美元貶值趨勢，而有匯兌收益空間可以 期待。

　美國與越南達成貿易協議，為亞洲率先完成貿易談判的國家，吸引 全球目光，也讓貿易不確定性進一步獲得緩解。法人表示，上周新興 亞洲整體呈現淨流入，其中，台股為外資買超力道最大的市場，為2 7.6億美元居冠，也是連續第二周買超。菲律賓、越南則呈現小幅買 超，分別為0.5億美元、0.2億美元。南韓遭拋售3.4億美元較多，印 尼、印度、泰國也呈現小幅淨流出。

　　中信投信表示，觀察整體資金流向情況，亞股市場趨於平穩，上周 美國公布6月非農就業報告，市場反應熱烈，數據優於預期，顯示勞 動市場仍具韌性，進一步激勵美股持續創高。唯短線上須留意美國可 能於8月1日祭出新關稅措施所產生的效應。

　　主動群益台灣強棒ETF（00982A）經理人陳沅易指出，近期台股喜 迎三大利多，包括美國標普500指數及那斯達克綜合指數近日創新高 ，激勵台灣科技股走強。另一方面，在大而美法案通過後，晶片投資 抵減升至35％，有利提升台股半導體產業在美競爭力，再加上美國與 越南達成貿易協議後，將加速供應鏈重組，對台灣科技股亦為一大利 多，因此推升台股震盪向上。

　　安聯投信台股團隊強調，美國眾議院通過「大而美」法案，赴美投 資企業可望獲得投資抵減優惠，有利美國消費動能，台灣企業也可望 連帶受惠。

　　中信越南機會基金經理人張晨瑋認為，越南輸美商品適用20％關稅 ，轉運貨物則課以40％關稅，此前研究機構預估普遍預估關稅落在2 0％至25％區間，最終稅率也落在區間低緣。另外，20％的稅率略低 於當前大陸商品輸美關稅的30％，顯示越南保全了一定程度的相對關 稅優勢，對於外資進駐投資仍具競爭力，越南的供應鏈轉移題材有望 持續。

　　群益印度中小基金經理人向思穎分析，受益於通膨放緩以及印度央 行實行降息、放寬流動性等利多因素所帶動，印度經濟有望加速復甦 。再加上美國總統川普近日表示，美國可能將與印度達成貿易協議， 市場認為若美印貿易談判取得積極成果，將進一步提振市場情緒。

　　根據集保戶股權分散7月4日最新統計資料顯示，73檔台股ETF受益 人近一周減少4.17萬人，總人數來到1,122.8萬人終止創高，但今年 來還是增加100.23萬人，雖然台股ETF受益人上周減少，但仍有包括 群益台灣精選高息（00919）、0050元大台灣50（0050）、三檔主動 式台股ETF等，共9檔受益人逆勢創高。

　　群益台灣精選高息ETF（00919）經理人謝明志強調，全球金融市場 近期呈現風險偏好升溫格局，主要受聯準會政策轉向預期及地緣政治 緩和雙重驅動，聯準會主席鮑爾於國會聽證會釋出關鍵政策訊號，首 度承認「風險平衡轉向」，強調貨幣決策將取決於經濟條件而非預設 時程，並鬆口關稅政策若未顯著推升通膨，可能啟動寬鬆週期，市場 解讀為鴿派轉向，9月降息機率升至70％，資金轉向風險性資產。

　　高息資產具備易漲抗跌的特性更能抵禦金融市場的波動度，配置中 不可或缺的即是台股高息ETF。中長期不看淡台股，回檔可分批逢低 布局。

　　國泰投信表示，目前關稅最終定案還是未知數，市場壟罩在不確定 性較高的氛圍下，觀望情緒明顯，連帶台股出現漲多修正，但長線在 AI趨勢主導市場下，台灣在整體AI產業鏈上的高度參與，短時間內難 有其他國家可替代，台股仍有望回歸基本面，憑藉市場剛需在第三季 迎接蹲低反彈的機會。

　　安聯投信台股團隊認為，全球進入降息預期推動的多頭循環初期， 應掌握榮景期中最具價值的配置良機，短線雖波動，但長線台股後市 仍可期。現階段台股受到美股攀高提振而表現強勁，要留意短線漲多 後可能面臨的調節壓力。