永豐期貨 個股新聞

美伊衝突升溫，美元指數一度衝破99關卡，改寫2025年11月來新高，非美貨幣幾乎全線失守，歐元兌美元匯率3日創去年11月以來新低，這對原本走勢強勁的歐元期貨多頭造成明顯衝擊。歐元因聯準會降息預期增強、加上去美元化浪潮，累計大漲逾14%，市場一度看好歐元在2026年上半年易漲難跌。

瑞士法郎向來是地緣政治不確定性升高時的首選避險貨幣。中東局勢動盪期間，美元兌瑞郎走勢明顯受到壓抑，瑞郎相對強勢。儘管瑞士國家銀行長期持謹慎立場，但在全球避險情緒居高不下的情況下，瑞郎期貨的多頭動能不容小覷，可作為組合中的防禦性配置。（永豐期貨提供）

美國與以色列聯合對伊朗發動空襲，導致伊朗最高領袖哈米尼身亡，隨後伊朗對設有美軍基地的海灣城市展開報復打擊，中東全面戰爭的陰霾瞬間籠罩全球。

恐慌情緒引發全球資本市場劇烈震盪，美股期貨重挫、WTI原油期貨飆漲，而黃金則發揮避險功能，單日大漲一度逾2%，盤中突破每盎司5,400美元。

市場正在為極端的「尾部風險」進行重新定價，這次的衝突層級已超越過往的區域摩擦，市場最擔憂的包含全球能源咽喉荷莫茲海峽的航運中斷，一旦原油供應遭到實質封鎖，油價恐將飆破百美元大關，不僅會重創依賴石油進口的新興市場，更可能在全球經濟顯露疲態之際，再度引發「通膨反彈、經濟停滯」的滯脹危機。

在這種宏觀情境下，傳統股債配置可能面臨雙殺，黃金將成為唯一能兼顧流動性與保值防禦的資產。

展望後市，若中東局勢意外降溫或股市暴跌，迫使機構拋售黃金以籌措流動性，金價仍可能出現劇烈洗盤，但推升金價的結構性動能依然穩固，長期黃金價格仍樂觀看待，但短期波動較大，投資人嚴控槓桿倍數，可搭配黃金ETF去配置，以度過近期波動。（永豐期貨提供）

股期雙市昨（3）日同步暴跌，集中市場加權指數指數下跌771點，收在全日最低點34,323點，台指期更是大跌913點，收34,325點，正價差縮至1.35點。期貨商表示，目前指數跌破5日線，短線可能回測月線尋求支撐。

台股昨日呈開高走低格局，早盤雖一度上漲超過百點，但賣壓隨後湧出，大型權值股殺聲震天，熱門記憶體族群同步重挫，資金明顯往避險標的流動，終場成交量能再次突破1兆元，指數收在34,323點。期貨市場方面，台指期下跌913點，至34,325點。

在台指期淨部位方面，三大法人淨空單減少1,949口至9,668口，其中，外資淨空單減少853口至40,421口；十大交易人中的特定法人全月份台指期淨空單減少2,169口至4,582口。

元富期貨認為，台指期3日呈開低走低格局，早盤短暫翻紅後隨即湧現賣壓，午盤過後跌幅進一步擴大，終場以黑K棒留上影線作收，結束日K連四紅。目前指數跌破5日線，然而下方還有多條均線支撐，短線可能回測月線尋求支撐。

永豐期貨指出，3日選擇權未平倉量部分，3月第一周周三結算的大量區買權OI落在36,000點，賣權最大OI落在32,500點，月買權最大OI落在36,000點，月賣權最大OI落在30,200點，外資台指期買權淨金額3.53億元、賣權淨金額1.17億元，整體選擇權籌碼面偏空。

短線來看，只要中東戰事未見降溫跡象，油價與美元維持強勢，亞股將持續承壓，反彈空間有限；但若國際局勢出現緩和訊號，配合美股高檔震盪不墜，屆時反而可能出現報復性回補行情。

　美伊戰爭「地緣黑天鵝」紛擾延續，間接壓抑台股漲勢暫緩，春節前布局的外資Buy Call（買進買權）部位仍在，或使台股陷入區間盤整行情，加權指數3日下挫771點至34,323點，台指期更是重挫913點至34,325點，正價差縮小至1.35點，期現貨同步跌破35,000點整數關卡，由於歐股重挫，拖累台指期3日下午開盤的夜盤盤中重挫800餘點，跌破34K。

　永豐期貨認為，3日台股再度遭到明顯賣壓調節，即便前一晚美股收紅，市場情緒卻無法有效傳導至亞股，關鍵仍在於中東地緣政治風險未解，尤其中東軍事衝突升溫，使國際資金風險偏好快速下降，資金寧可回流美元與美債避險，也不願意承擔新興市場與亞洲市場波動風險，形成3日亞股普遍成為外資提款機的局面。

　從盤面觀察，權值股成為主要提款標的，尤其電子權重族群在匯率走弱與外資期現貨同步偏空操作下承壓最重，指數盤中雖嘗試反彈，但量能明顯不足，顯示買盤信心仍未恢復，整體結構呈現價跌量增的偏空型態。

　外資在期貨市場淨空單水位維持高檔，加上現貨連續賣超，使指數技術面跌破短期均線後加速探低，市場情緒逐步轉向保守。短線來看，只要中東戰事未見降溫跡象，油價與美元維持強勢，亞股將持續承壓，反彈空間有限；但若國際局勢出現緩和訊號，配合美股高檔震盪不墜，屆時反而可能出現報復性回補行情。

　3日台指期淨部位方面，三大法人淨空單減少1,949口至9,668口，其中外資淨空單減少853口至40,421口；十大交易人中的特定法人全月份台指期淨空單減少2,169口至4,582口。

　台指期選擇權未平倉量部分，3月W1大量區買權OI落在36,000點，賣權最大OI落在32,500點；月買權最大OI落在36,000點，月賣權最大OI落在30,200 點；全月未平倉量put／call ratio值由1.46下降至1.11，VIX指數上升2.04至32.42，外資台指期買權淨金額3.53億元，賣權淨金額1.17億元，整體選擇權籌碼面偏空。

美國與以色列開戰伊郎，伊朗封鎖石油重要出口要塞荷姆茲海峽，帶動國際原油期貨大漲。摩根大通分析師卡內瓦表示，這場衝突若持續超過3周，海灣阿拉伯合作委員會產油國的儲存能力可能耗盡，並被迫停產，這種情況可能將布蘭特原油價格推高至每桶100至120美元。

　不光是原油，全世界約20％的海上石油貿易和20％的液化天然氣都行經這條水道，如果確定遭到封鎖則不光是石油將會飆漲，連同天然氣也將因為運輸受制而造成供需斷供的疑慮。

　高盛也預估，如果供應中斷將會直接溢價，預計戰事將使油價上漲25％。德意志銀行則是最為悲觀，認為若海峽遭封鎖池間依但拉長，最嚴重將可能上演1973年全球年度增長出現衰退的跡象，該投行對於油價預估則來到每桶120～150美元。

　伊朗多家媒體證實伊郎領袖哈米尼在襲擊中身亡。川普同時給出時間表，認為戰爭將在4周內結束，因此亞洲股市早盤雖承受利空衝擊，然而盤面呈現開低走高，市場買氣仍強勁。投資人如果對黃金、原油有研究，可參考臺灣期貨交易所有提供黃金期貨、台幣計價黃金期貨、以及布蘭特原油期貨。(永豐期貨分析師高秉宏提供，楊淨淳整理)

　　台股金馬年多頭行情延續，因26日權王台積電（2330）熄火，加權指數漲勢趨緩，惟在多重題材百花齊放下，盤面呈現「指數悶、個股熱」的表現，加權指數終場僅小漲1點收35,414點，台指期上漲115點至35,604點，盤中最高達35,755點，再創新高。然預期美伊戰事干擾，外資台指期淨空單升至3.61萬餘口，避險情緒升溫。

　　26日下午開市的台指期夜盤延續樂觀情緒，最高漲至35,879點，隨後受到美股開盤後的輝達股價重挫影響，27日凌晨終場下跌525點收 35,086點，盤中最高跌701點、跌破35,000點至34,910點。28日美伊開戰，台指期2日開盤恐再回檔。

　　永豐期貨指出，台股盤面最關鍵的變化在於權值股暫歇而中小型股接棒，台積電盤中整理壓抑指數表現，但尾盤爆出近30,000張成交量，較屬技術性換手而非趨勢轉弱訊號，櫃買指數則維持相對強勢，輝達最新一季財報營收與展望持續強勁，資料中心需求未見降溫，美國科技股多頭架構延續，風險偏好維持高檔，未對新興市場形成壓力。

　　在此背景下，台股26日震盪更接近漲多後的技術整理，而非基本面或資金面轉折，成交量未縮、資金續在不同族群間流動，代表多頭格局尚未鬆動，只要權值股未出現連續性轉弱，且量能維持一定水準，指數仍具高檔整理後再挑戰新高的條件。

　　台指期26日淨部位方面，三大法人淨空單增加643口至8,749口，其中，外資淨空單增加415口至36,168口；十大交易人中的特定法人全月台指期淨空單減少51口至6,129口。

　　台指期選擇權未平倉量部分，2月F4大量區買權OI落在36,000點，賣權最大OI落在34,800點；月買權最大OI落在36,100點，月賣權最大 OI落在32,500點；全月未平倉量put／call ratio值由1.82下降至1. 54，VIX指數下降2.33至26.76；外資台指期買權淨金額4.32億元，賣權淨金額0.3億元，整體選擇權籌碼面中性。

股期雙市昨（11）日封關，同步勁揚，加權指數在權王台積電（2330）帶動下走強，指數最高達33,707點附近，終場漲532點收在33,605點；台指期上漲388點至33,691點，正價差85.29點。法人表示，隨融資餘額下滑，在籌碼減肥下，台股更易維持於高檔震盪甚至延續趨勢。

籌碼面部分，三大法人現貨市場買超超過500億元，在台指期操作方面，三大法人淨空單增加1,150口至621口，其中外資淨空單增加2,781口至27,665口；十大交易人中的特定法人全月份台指期淨空單減少24口至40口。

永豐期貨表示，昨日封關的台指期盤中逼近34,000整數大關，加權指數穩穩站上33,000點之上，盤勢以高姿態作收，結構上明顯呈現多方控盤的節奏，其中最具指標意義的仍是台積電，如市場預期順利突破2,000元關卡，且封關收在相對高點，不僅鞏固指數重心，更象徵權值股資金並未退潮，而是選擇以較為節制卻穩定的方式推升行情。

也有期貨分析師指出，近幾個交易日成交量能持續收斂，市場追價意願並不積極，融資餘額同步下滑，這代表散戶對於長假期間可能出現的國際變數仍存有戒心，主動降低槓桿部位以控制風險，這種現象從籌碼角度來看反而健康，因為排除過度擁擠的短線浮額，使得指數在輕籌碼結構下，更容易維持高檔震盪甚至延續趨勢。

期貨商表示，回顧蛇年行情，全球市場經歷關稅戰、主要央行政策轉向預期、AI產業擴張與半導體循環回升等多重主軸交織，台股能夠一路推升至歷史高檔，本質上來自產業基本面與資金趨勢共振，而並非單純情緒推動，如今封關前的量縮更像是一種高檔沉澱，而不是轉弱訊號。

近期匯率期貨市場在美國經濟數據與全球資金流向交錯影響下，出現趨勢分化，美元仍是整體市場的核心定錨，美國就業與消費數據維持韌性，使市場對聯準會短期內大幅轉向寬鬆的期待降溫。美元指數在高檔區間震盪，反映資金一方面押注美國利率維持相對優勢，另方面亦為未來政策轉折預留空間。

在此背景下，日圓期貨持續承壓，日本央行政策正常化進程緩慢，與美國利差長時間維持高檔，使日圓在利差交易中仍扮演主要融資貨幣角色。雖然官方不時釋放關注過度貶值訊號，但只要實質政策工具未明顯轉向，日圓期貨的反彈多半仍停留在技術性修正層次。

歐元期貨則呈現相對中性的整理格局，歐元區經濟復甦動能有限，歐元期貨多空力量拉鋸，短線走勢更易受美元波動牽動。

人民幣期貨方面，市場焦點持續放在中國經濟修復速度與政策托底力度，官方透過中間價與流動性工具穩定預期，使人民幣呈現有管理的緩步波動格局。

當前匯率期貨市場並非單一趨勢主導，而是反映各主要經濟體政策差異與資金配置邏輯，美元仍居主導地位，日圓與歐元分別承受結構性壓力與震盪整理，人民幣以穩為主，投資人可透過匯率期貨從中尋找獲利機會。（永豐期貨提供、記者周克威整理）

黃金經歷月初的史詩級拋售與隨後的強勁反彈，目前行情進入新階段。黃金期貨近期延續反彈，站回5,000美元，白銀期貨亦回升至80美元附近。儘管價格重返5,000美元，但目前上漲行情會變得比較動盪。

近期行情波動放大，研判這並非長期牛市的終結，而是為消化前期噴發式漲幅所進行的必要休整，金價在衝擊新高前，勢必要經歷一段「持有」時間。然而，支撐長線牛市的核心邏輯「貨幣貶值交易」依然完好，美元指數在短暫的反彈後又開始疲軟，只要弱勢美元環境持續，貴金屬長線看漲的底氣就依舊存在。

值得留意的是，據世界黃金協會（WGC）最新數據，1月全球實物黃金ETF吸金達19億美元，創下單月歷史新高，推動總資產規模突破6,690億美元，北美市場黃金ETF持倉增加43.4公噸至2,138.6公噸，歐洲市場持倉增加12.9公噸至1,432.2公噸，亞洲市場增加62公噸至498.8公噸，其他市場增加1.8公噸至75.1公噸，這顯示來自北美、歐洲與中國的機構資金仍源源不絕湧入。

對於後市，仍可對黃金保持樂觀，但面對波動加大，可適度減少槓桿使用，增加帳戶保證金，轉為投資黃金ETF等等。鑑於上方壓力沉重，可耐心等待金價回測支撐不破時，再行布局或使用ETF來抵抗較大波動。（永豐期貨提供、記者周克威整理）

美國與伊朗於阿曼重啟談話，此為兩國自去年6月美國空襲伊朗核設施後的首次對談，外交雖有進展，但白宮仍警告懸掛美國國旗的船隻遠離伊朗水域，市場擔憂，美國與伊朗之間的緊張關係可能導致原油供應中斷，推升布蘭特原油期貨價格價格上漲。

至於黃金，自川普公布下任聯準會人選後，黃金及貴金屬類於當天同步重挫，然而波動放緩，不僅股市回溫，買家也重新布局貴金屬等商品市場。紐約商品期貨交易所4月黃金期貨9日上漲2％至每盎司5,079.4美元，10日仍小漲，為先前跌破5,000大關收盤價再度站回整數關卡。

　黃金的基本買盤仍存在，主要買家為各國央行、國際間投資機構、以及散戶瘋買。據世界黃金協會稱，去年中國投資者購買了約432公噸金條和金幣，比上一年增長了28％，幾乎占去年全球此類黃金購買量的三分之一。中國人民銀行公布的官方數據顯示，該行1月增購黃金4萬盎司，至此，中國央行已連續15個月增持黃金。

　在地緣政治不安的情況下，投資人如果對黃金、原油有研究，可參考臺灣期貨交易所有提供黃金期貨、新臺幣計價黃金期貨、以及布蘭特原油期貨。(永豐期貨提供，楊淨淳整理)

台股上周五（6日）震盪劇烈，終場指數下跌18點、跌幅0.06%、收在31,782點；台指期下跌95點、至31,807點，正價差為24.08點。期貨商認為，台指期目前呈現上有壓下有撐的情況，在站回短期均線前，可能維持震盪整理偏多走勢。

台指期淨部位方面，三大法人上周五淨多單增加210口至2,028口，其中外資淨空單減少1,641口至25,102口；十大交易人中的特定法人，全月台指期淨空單增加368口至335口。

其中，外資現貨賣超、期貨淨空單縮減，股期雙市操作不同調；自營商選擇權淨部位，目前以買賣權作布局；近月選擇權籌碼呈現樂觀，賣權OI大於買權OI差距為4.6萬餘口，買權賣權OI增量皆為不足。周選方面，買權OI增量大於賣權，目前選擇權多空皆無明顯表態。

永豐期貨指出，6日選擇權未平倉量部分，2月第一周周五結算的大量區買權OI落在33,000點，賣權最大OI落在31,500點; 月買權最大OI落在33,000點，月賣權最大OI落在29,000點。

整體來說，台股目前的止穩仍偏向被動防守而非主動進攻，因此近期美股走勢將成為關鍵觀察點，若美股弱勢反彈甚至再度轉跌，台股月線下方的震盪時間勢必拉長，反之若美股能出現量價配合的止跌訊號，台股有機會開始表態。

群益期貨表示，外資期現貨保守布局，自營商選擇權略為悲觀，月、周選呈現保守，整體籌碼面保守看待。

技術面上，台股波動率持續走升，目前持續測試月線支撐，短線以震盪保守看待。

元富期貨認為，台指期上周五再受美國科技股回檔所拖累，以跳空方式跌破月線，且跌點一度將近700點，所幸權值三雄台積電、台達電及鴻海陸續回神，使跌幅收斂至月線附近，終場以黑K棒留長下影線作收。

指數目前呈現上有壓下有撐的情況，在站回短期均線前，可能維持震盪整理偏多走勢。

台股在6日一度跌破月線，所幸跌幅收斂且隨著美股在6日展開反彈，以及台積電ADR強勁上揚，收盤價創歷史新高，台積電個股期貨夜盤也大漲55元至1,835元，激勵台指期夜盤大漲850點至32,639點，站上所有重要均線。

　永豐期貨表示，台股6日盤勢雖然出現摜破月線的技術面警訊，但隨著美股期指在亞盤時段逐步止穩，台股賣壓也明顯收斂，盤中低點未再擴大，終場收復月線，日K拉出582點下影線，顯示短線恐慌情緒暫時獲得控制，不過這一波修正的主導權仍然牢牢掌握在美股手中，台股更多只是被動反映。從盤面結構來看，權值股撐盤力道有限，中小型股反彈多屬技術性回補，並非資金積極回流，這也意味著目前的止穩仍偏向被動防守而非主動進攻，不過美股6日科技股報復性反彈，9日漲勢是否延續成為關鍵觀察點。

　展望農曆年間海外期貨操作，富邦期貨指出，富台期交易過年不打烊，將成為年後台股先行指標，建議觀察重點首先在於國際風險情緒變化，包括美股走勢、科技股財報反應，及春節期間公布的CPI、PCE、FOMC紀錄等關鍵總經數據，過年期間以區間操作，風險控管優先。

　觀察6日盤面，在台指期淨部位方面，三大法人淨多單增加210口至2,028口，其中外資淨空單減少1,641口至25,102口；十大交易人中的特定法人全月份台指期淨空單增加368口至335口。

　台指期選擇權未平倉量（OI）部分，2月F1大量區買權OI落在33,000點，賣權最大OI落在31,500點;月買權最大OI落在33,000點，月賣權最大OI落在29,000點。全月份未平倉量put／call ratio值由1.29上升至1.58。VIX指數上升1.22至30.06。外資台指期買權淨金額1.98億元;賣權淨金額0.43億元；選擇權籌碼面中性。

股期雙市昨（5）日同步震盪回檔，加權指數跌488點收31,801點，台指期則跌509點至31,907點，正價差達105.73點。期貨分析師提醒，台指期逼近封關倒數，仍需留意短線震盪擴大，嚴格設定停損以控管風險。

台指期昨日受美國科技股重挫影響，跳空開低逾400點，在記憶體、ABF與低軌衛星等熱門族群相繼熄火拖累下，指數一路回檔至月線附近才見止跌，終場大跌509點，收黑K。目前盤勢呈現上有壓、下有撐格局，在站回短期均線前，短線恐維持震盪整理走勢。

籌碼面部分，三大法人賣超903.8億元；而在台指期淨部位方面，三大法人淨多單增加1,373口至1,818口，其中外資淨空單增加1,044口至26,743口；十大交易人中的特定法人全月份台指期淨多單增加1,212口至33口。

選擇權未平倉量部分，2月F1大量區買權OI落在33,000點，賣權最大OI落在29,000點；月買權最大OI落在34,000點，月賣權最大OI落在29,000點；全月份未平倉量put/call ratio值由1.78下降至1.29；VIX指數上升1.39至28.84；外資台指期買權淨金額1.95億元 ; 賣權淨金額0.54億元，整體選擇權籌碼面偏空。

綜合元富、永豐期貨表示，台指期昨日失守32,000點整數關卡，隨著封關將近，市場買盤轉趨觀望，指數短線恐再度回測月線支撐。後續仍須留意美國財報季進展與政策面變化對資金情緒的影響，若量能無法持續放大，指數上檔空間恐將受壓抑。

關鍵在盤中與收盤皆未有效跌破月線支撐，代表中期趨勢尚未遭破壞，本波拉回仍偏向高檔修正而非趨勢反轉；從外部環境來看，美股近期下跌主因仍圍繞在降息時點延後的預期修正、部分科技股評價過高後的獲利了結，及短線資金風險偏好降溫，只要美股尚未出現恐慌性長黑或關鍵均線失守，台股自然不易走出獨立崩跌行情，因此這波修正大概率仍需等待美股先行止穩，台股才有條件重新聚焦基本面。

美股4日科技股全面潰敗，科技股領先指標費半指數重挫4.36％，創2024年以來最大單日跌幅。

　近三年AI概念題材瘋漲，市場對半導體產業估值過高的擔憂急速升溫，順著財報季，即使財報優於預期也難逃拋售命運，顯示投資人正從AI題材股進行大規模獲利了結。

　台股5日開盤面臨壓力，跌破32,000點關卡，反映投資人對漲多的個股不安的情緒。族群方面，盤中太陽能、光通訊、BBU在下跌時相對抗跌，成為電子類股資金避風港族群。

　低軌衛星族群基本面營收連續爆發，加上太空題材加持，短線股價動能強勁。半導體部分，投資人如果想在年前布局，可以靜待費半指數落底，畢竟費半近4日拉回8.4％，但台股僅拉回1.5％，相對抗跌。全球科技大廠庫存去化進度有明確改善、或如AI、HPC等新興應用題材能實質帶動半導體訂單明顯復甦。

　由於台股加權指數在面臨國際股市修正期卻相對抗跌，投資人如持有現貨部位，想規避價格波動風險，可運用個股期進行部位避險，近期臺灣期貨交易所推出的個股周選擇權也是不錯的交易工具，可協助投資人短線靈活操作。(永豐期貨提供，鄭郁平整理)

美股科技股財報公布後股價走弱，全球金融市場再掀震盪，尤其美股費半指數重挫超過4％，拖累台股5日走勢疲弱，加權指數終場下挫488點或1.51％收31,801點，失守32,000點整數大關，再次回測下檔月線支撐，台指期也同步承壓重挫509點收31,907點，期現貨正價差收斂至105.73點。

　永豐期貨表示，台股延續美股回檔壓力同步走弱，加權指數再度下挫，但結構上仍屬可控，關鍵在於盤中與收盤皆未有效跌破月線支撐，代表中期趨勢尚未遭到破壞，本波拉回本質上仍偏向高檔修正，而非趨勢反轉。

　台指期5日淨部位方面，三大法人淨多單增加1,373口至1,818口，其中外資淨空單增加1,044口至26,743口；十大交易人中的特定法人全月台指期淨多單增加1,212口至33口。

　台指期選擇權未平倉量（OI）部分，02月F1大量區買權OI落在33,000點，賣權最大OI落在29,000點；月買權最大OI落在34,000點，月賣權最大OI落在29,000點；全月未平倉量put／call ratio值由1.78下降至1.29；VIX指數上升1.39至28.84；外資台指期買權淨金額1.95億元，賣權淨金額0.54億元，整體選擇權籌碼面偏空。

　法人指出，美股近期下跌主因仍圍繞在降息時點延後的預期修正、部分科技股評價過高後的獲利了結，以及短線資金風險偏好降溫，只要美股尚未出現恐慌性長黑或關鍵均線失守，台股不易出現崩跌行情，但需待美股先行止穩，才有條件重新聚焦基本面。

　觀察盤面結構，近期成交量明顯萎縮，與農曆年封關將至、追價意願不足，市場轉為觀望而非恐慌，特別是權值股的表現更具指標性，若是真正轉空，通常會伴隨放量跌破關鍵支撐，目前尚未出現這種訊號，短線在美股未止穩、量能無法有效放大之前，台股仍將維持區間震盪整理格局。

台股昨（4）日震盪盤堅，終場上漲94點、收在32,289點；台指期上漲139點、至32,423點，正價差為133.19點。期貨商表示，由於台指期昨日開低走高，重新收復所有均線，目前下方有上揚的月線作為支撐，因此在跌破月線以前，整體偏多架構不變。

在台指期淨部位方面，昨日三大法人淨多單增加1,530口至445口，其中外資淨空單減少797口至25,699口；十大交易人中的特定法人，全月台指期淨空單增加2,467口至1,179口。

元富期貨認為，台指期昨日開低走高，早盤回測32,000點整數大關後出現強勁反彈，重新收復所有均線，終場以紅K棒作收，目前指數下方有上揚的月線作為支撐，因此在跌破月線以前，整體偏多架構不變。

永豐期貨指出，昨日選擇權未平倉量部分，2月第一周周三結算大量區買權OI落在32,500點，賣權最大OI落在32,000點，月買權最大OI落在33,000點，月賣權最大OI落在29,000點。

整體來說，在封關行情逐步逼近之際，資金有回補績效與布局業績成長的雙重動機，加上台灣在全球AI硬體供應鏈中的關鍵地位不變，指數將挑戰33,000點大關，主要建立在產業趨勢、資金流向與技術結構三者之上，短線震盪難免，但方向已定，修正結束後迎來的將是速度與幅度兼具的主升段行情。

群益期貨表示，昨日外資現貨買超、期貨淨空單縮減，股期雙市同步偏多操作；自營商選擇權淨部位，目前以買賣權作布局。近月選擇權籌碼呈現樂觀，賣權OI大於買權OI差距為4.5萬餘口，買權賣權OI增量皆為不足。周選方面，買權賣權OI增量相去不遠，目前選擇權多空皆無表態。

國際貴金屬市場遭遇史詩級波動，繼1月29日黃金期貨價格創高但波動性放大後，1月30日單日狂瀉9%，最大跌幅到12%，創下近40年來最大單日跌幅，2月2日賣壓仍未停歇，兩日內從歷史高點5,626美元雪崩，累計跌幅逾13%。

這波非常規的技術性修正，可能是市場對貨幣政策的預期轉變疊加交易所調高保證金，引發「恐慌性多殺多」情況。針對這波毀滅性的下跌行情，其核心導火線在於新任聯準會主席人選過往的鷹派態度，並透過槓桿踩踏效應被無限放大。

隨鷹派色彩濃厚的凱文·華許獲提名為下屆聯準會主席，黃金市場的多頭情緒迅速降溫，投資人擔憂其過往反對量化寬鬆的立場，將扭轉此前的「美元貶值」預期，導致美元反彈並壓抑金價表現，然而，華許目前尚未公開發表具體政策路徑，且實際執行縮表與降息的節奏仍充滿變數，目前的跌勢更傾向於市場對鷹派預期的重新定價。

交易所調升保證金引爆槓桿連鎖毀滅，在金價創高之際調升原始保證金，對於高位追價的投機部位形成致命打擊，大量保證金不足的期貨多單遭到強制平倉，形成愈跌愈砍、愈砍愈跌的死亡螺旋。投資人可靜待市場止穩，觀察市場消息，而長遠經濟基本面尚未測底改變，貴金屬後續依舊可樂觀看待。（永豐期貨提供）

台股昨（3）日在美股止跌回穩下，跳空開高，電子權值股重掌盤面主導權，推升指數順利收復「32K」關卡，指數上漲571點、收在32,195點；台指期上漲645點收在32,261點，正價差為65.64點。期貨商表示，短線可能震盪，但應偏多看待封關前走勢。

台指期淨部位方面，三大法人淨空單減少977口至1,085口，其中外資淨空單減少1,177口至26,496口；十大交易人中的特定法人全月份台指期淨多單減少189口至1,288口。

其中，外資現貨買超、期貨淨空單縮減，自營商選擇權淨部位，目前以買賣權作布局。近月選擇權籌碼呈現樂觀，賣權OI大於買權OI差距為4.5萬餘口，買權OI增量呈現不足。周選方面，買權OI增量不增反減，目前選擇權多空呈現拉鋸。

群益期貨表示，外資期現貨樂觀布局，自營商選擇權略為悲觀，月、周選呈現保守，整體籌碼面保守看待。技術面上，台股波動率止升轉降，目前在前一日低點不被跌破下，短線拉回可以樂觀看待。

元富期貨認為，台指昨日展開強勁反彈，開盤隨即大漲超過700點，然而反彈來到5日均線遭遇壓力，指數漲幅收斂，終場以黑K棒留下影線作收。目前指數雖然呈現日K連四黑，但下方仍有上揚的月線支撐，短線上預期在短期均線及月線間震盪整理。

永豐期貨指出，昨日選擇權未平倉量部分，2月第一周周三結算的大量區買權OI落在32,800點，賣權最大OI落在28,900點，月買權最大OI落在33,000點，月賣權最大OI落在29,000點。

外資台指期買權淨金額2.16億元、賣權淨金額0.75億元，整體選擇權籌碼面偏多。

展望後市，大盤支撐以10日、20日線與前低區作為風險控管依據，跌破則代表修正未完需降低槓桿與曝險；上方目標以短線前高與整數關卡為優先，若量能無法延續、只靠急彈回補推升，則33,000點附近更容易先出現震盪與獲利了結，不過，整理仍應偏多看待封關前走勢。

美股四大指數2日走揚，助攻亞股3日普遍展開強勁反彈，台股加權指數大漲571點或1.81％收32,195點，台指期亦上漲645點收32,261點，與現貨同步重返32,000點，期現貨轉為正價差65.64點。

　由於加權指數3日上漲主要由台積電等權值股帶動，未持有大型權值股的投資人，不妨參考臺灣期貨交易所的「臺灣中型100期貨」參與行情。

　在台指期淨部位方面，三大法人淨空單減少977口至1,085口，其中，外資淨空單減少1,177口至26,496口；十大交易人中的特定法人全月台指期淨多單也減少189口至1,288口。

　台指期選擇權未平倉量（OI）部分，02月W1大量區買權OI落在32,800點，賣權最大OI落在28,900點；月買權最大OI落在33,000點，月賣權最大OI落在29,000點；全月未平倉量put／callratio值由1.09上升至1.32，VIX指數下降2.66至25.69；外資台指期買權淨金額2.16億元，賣權淨金額0.75億元，整體選擇權籌碼面偏多。

　永豐期貨表示，台股3日屬於典型的技術性修正告一段落的反彈，先前漲幅過快而導致短線乖離擴大，市場自然需要將過熱降溫，至於市場將2日的急跌歸因於聯準會主席提名人華許的說法，應該是「事後找理由」居多。

　展望後市，台股距離農曆年封關僅剩一周，盤勢重點會從「是否止穩」轉為「是否能沿著均線重新抬升」，封關前行情通常會偏向震盪走高，因為時間因素會推升作帳、回補與風險部位調整的需求。

　操作上，聚焦兩大關鍵及對應的策略。首先是支撐以10日線至月線與前低區作為風險控管依據，跌破則代表修正未完需降低槓桿與曝險；第二，上方目標以短線前高與整數關卡為優先，若量能跟上且攻擊結構完整，重回33,000點屬於合理的波段延伸目標，但若量能無法延續、只靠急彈回補推升，則33,000點附近更容易先出現震盪與獲利了結。

台股高檔震盪，市場資金明顯呈現風險意識升高的特徵，電子權值股波動放大，使得追求穩定現金流與相對抗震性的高股息ETF，再度成為資金停泊的重要去向，其中國泰永續高股息（00878）的表現尤為突出。

從近期盤面觀察，多空拉鋸明顯之際，正是高股息商品相對有利環境，然而即便是高股息ETF，短線仍會受到市場情緒與資金調節影響，淨值波動在近期也有所放大，此時00878期貨的功能性便顯得格外關鍵。對於長期持有00878的投資人而言，如今則可透過期貨進行策略性避險，在不賣出現貨、不影響配息權益的前提下，降低帳面波動，這對近期已累積一定漲幅，但仍看好中長期配息穩定性的資金而言，實用性極高。

另一方面，近期市場對除息行情與填息速度的敏感度升高，資金在除息前後的進出更為頻繁，00878期貨也提供觀察市場對未來現金股利預期的即時窗口，期現價差的變化，將反映投資人對配息穩定性與資金成本的綜合判斷，有助於提升價格發現效率。

00878期貨的出現，正好銜接近期行情由進攻轉向平衡、由追價轉向風控的結構性轉變，不僅讓高股息投資不再只是被動抱股，也讓其在震盪盤勢中具更完整戰術彈性。（永豐期貨提供）