永豐期貨 個股新聞

股期雙市昨（4）日指數同步反彈，現貨指數漲79點，收24,179點；台指期漲135點至24,132點，逆價差達47.85點。期貨分析師表示，目前台指期持續守穩在24,000點，但需留意9月回檔風險。

台指期昨日走勢震盪加劇，早盤在買盤推升下指數一度大漲逾300點，但10時半過後賣壓湧現，漲勢明顯收斂，終場僅上漲135點作收，並以黑K棒留長上影線。期貨法人指出，指數仍處於高檔橫盤震盪格局，本周持續守穩在24,000點整數關卡之上，顯示下檔支撐力道仍在，短線震盪過後仍有再度挑戰高點的機會。

籌碼面部分，三大法人買超114億元；而在台指期淨部位方面，三大法人淨多單增加813口至2,042口，其中外資淨空單減少1,285口至23,503口；十大交易人中的特定法人全月份台指期淨空單減少2,185口至1,171口。

選擇權未平倉量部分，9月F1大量區買權OI落在24,400點，賣權最大OI落在24,000點 ; 月買權最大OI落在26,000點，月賣權最大OI落在13,800點。

永豐期貨表示，全月份未平倉量put╱call ratio值由1.24上升至1.38。VIX指數上升至21.32；外資台指期買權淨金額0.33億元 ; 賣權淨金額0.26億元，因此整體選擇權籌碼面偏多。

綜合元富、永豐期貨看法，昨日類股健康輪動向上，不過逢高賣壓沉重、留下長上影線，後續聚焦今日將公布的美國8月非農就業報告，以了解美國8月就業成長疲軟的狀況是否會持續。

整體來看，降息雖帶來資金面支撐，但市場更在意關稅政策變數與企業基本面能否轉強，目前信心不足以支撐快速攻上25,000點，9月仍有回檔風險。

政策鬆綁雖然刺激短線炒作，但銀行實際核貸仍受信用審核限制，效應可能低於市場想像，若資金僅在營建族群輪動，將難以推動大盤全面走強。

因此，現階段指數區間震盪格局不變，需等待美國降息確定、國際貿易摩擦與關稅政策明朗後，才有機會在下季度形成更穩健的上攻條件。

　　美股市場投資人靜待5日非農就業數據出爐，台股加權指數4日開高 重啟多頭引擎，不過終場漲點收歛至79點、收24,179點，但仍順利重 返月線並站上所有均線，反觀台指期則是量增價漲，終場上漲135點 收24,132點，表現明顯強於現貨，期現貨逆價差收斂至47.85點。

　　在台指期淨部位方面，三大法人淨多單增加813口至2,042口，其中 ，外資淨空單減少1,285口至23,503口；十大交易人中的特定法人全 月台指期淨空單減少2,185口至1,171口。

　　選擇權未平倉量（OI）部分，9月F1大量區買權OI落在24,400點， 賣權最大OI落在24,000點；月買權最大OI落在26,000點，月賣權最大 OI落在13,800點；全月未平倉量put／call ratio值由1.24上升至1. 38；VIX指數下跌0.86至20.46；外資台指期買權淨金額0.33億元，賣 權淨金額-0.26億元。整體選擇權籌碼面偏多。

　　永豐期貨指出，台股4日走勢受那斯達克指數周三收漲激勵，加上 行政院宣布新青安貸款排除不動產放款比率限制，自9月1日回溯生效 ，市場解讀為政策大開水龍頭，直接推升營建族群全面噴出，類股指 數大漲超過6％，多檔個股亮燈漲停，加權指數早盤也一度衝高至24 ,389點，惟隨後賣壓出籠，反映空方情緒仍在，短線多頭攻勢無法延 續。

　　就整體觀察，美國聯準會降息雖為資金面帶來支撐，但市場更在意 關稅政策變數與企業基本面能否轉強，目前信心不足以支撐指數快速 攻上25,000點，9月仍有回檔風險；政策鬆綁雖然刺激短線炒作，但 銀行實際核貸仍受信用審核限制，效應可能低於市場想像，若資金僅 在營建族群輪動，將難以推動大盤全面走強。因此，現階段指數區間 震盪格局不變，需等待美國降息確定、國際貿易摩擦與關稅政策明朗 後，才有機會在下季度形成更穩健的上攻條件。

　　元富期貨則認為，台股加權指數跳空站回所有均線之上，類股健康 輪動向上，不過逢高賣壓沉重、留下長上影線，後續建議聚焦將公布 的美國8月非農就業報告，以了解8月美國就業成長疲軟的狀況是否會 持續。

台股昨（3）日高檔震盪，指數終場上漲83點、漲幅0.3%、收在24,100點；台指期上漲25點、至23,997點，逆價差為103.3點。期貨商指出，目前台指期高檔橫盤震盪，目前尚未有明顯轉空的跡象，短線先觀察能否迅速收復月線。

台指期淨部位方面，三大法人昨日淨多單增加291口至1,229口，其中外資淨空單增加493口至24,788口；十大交易人中的特定法人，全月台指期淨空單增加2,940口至3,356口。

元富期貨認為，台指期昨日開低走高，早盤一度下跌近百點，隨著買盤進場拉抬，指數回到平盤附近震盪整理，終場指數小漲25點，以十字紅K棒作收、結束日K連四黑。目前指數位於高檔橫盤震盪，短線先觀察能否迅速收復月線，所幸昨日盤中未跌破前一日低點，目前尚未有明顯轉空的跡象。

永豐期貨指出，選擇權未平倉量部分，昨日9月第一周周三的大量區買權OI落在24,100點，賣權最大OI落在24,000點，月買權最大OI落在25,000點，月賣權最大OI落在13,800點。全月未平倉量put╱call ratio值由1.06上升至1.24，VIX指數下降0.07至21.32。

整體來說，雖昨日多方在連跌後暫時勝出，但短線僅屬技術性反彈，若國際利空持續發酵，台股多頭動能將進一步削弱，後市可能進入高檔震盪整理格局，操作上，仍需控制持股與風險。

群益期貨表示，外資期現貨保守布局，自營商選擇權保守布局，月、周選擇權呈現保守，整體籌碼面呈現保守。技術面台股量縮整理格局不變，目前在三角壓縮收斂型態下，短線拉回仍可以樂觀看待。

　　台股加權指數3日開低走高，終結連四黑，加權指數終場上漲83點 至24,100點作收，連三日站穩於24,000大關之上，台指期上漲25點收 23,997點，仍然未站回24,000點整數關卡，期現貨逆價差擴大至103 .30點。

　　在台指期淨部位方面，三大法人淨多單增加291口至1,229口，其中 外資淨空單增加493口至24,788口；十大交易人中的特定法人全月台 指期淨空單增加2,940口至3,356口。

　　選擇權未平倉量（OI）部分，9月W1大量區買權OI落在24,100點， 賣權最大OI落在24,000點；月買權最大OI落在25,000點，月賣權最大 OI落在13,800點；全月份未平倉量put/call ratio值由1.06上升至1 .24；VIX指數下降 0.07至21.32；外資台指期買權淨金額0.3億元； 賣權淨金額-0.2億元。整體選擇權籌碼面偏多。

　　永豐期貨指出，台股連跌四日後，3日多方終於止跌反擊，大盤開 低後拉升收紅，算是暫時奪回主導權，不過反彈力道有限，成交量未 見明顯放大，顯示資金仍偏向保守觀望。國際情勢方面，歐洲公債殖 利率飆升引發資金外流壓力，美國法院裁定部分關稅違憲使貿易政策 充滿不確定性，美股科技股重挫，整體風險情緒升高；再加上美國撤 銷台積電南京廠快速通關出口許可，半導體產業政策風險加大，台灣 權值股後續走勢恐受壓制。

　　法人表示，雖然3日多方在連跌後暫時勝出，但短線僅屬技術性反 彈，若國際利空持續發酵，台股多頭動能將進一步削弱，後市可能進 入高檔震盪整理格局，操作上仍需控制持股與風險。

　市場避險情緒升溫，黃金期貨與現貨價格雙雙再刷新天價，「恐慌 指數」VIX波動指數也一度抽高26.2％，最高飆至19.38，法人表示， 預期黃金價格短線有望延續強勢格局，值得注意的是，針對台股的影 響方面，目前共有六大過熱指標需留意，若達標可能將埋下回測前低 的風險。

　　美國周二現貨黃金紐約盤報價衝至每盎司3,540.04美元新高，黃金 期貨也突破每盎司3,610美元。富邦投顧董事長陳奕光表示，台股投 機行情仍持續，股市可能會回檔的六大過熱與反轉指標分別是：一、 前一波金價的歷史高點3,498美元時為4月22日，當時台股跌至18,79 3點，目前金價再創新高，但台股仍處在高檔。

　　二、比特幣續跌：比特幣為先行指標，高點124,436.8美元在8月1 4日，之後兩日，台股突破去年歷史高24,416點；比特幣從8月14的高 點以來，至今跌幅已超過10％；三、亞幣貶值：新台幣3日貶破30.7 元大關，創5月初以來新高，將使原先支撐股市上漲的資金行情再消 退。

　　四、貪婪指數：通常靠近70為過度貪婪，目前為61偏高需留意；五 、籌碼持續轉移至散戶手中：法人累計仍呈現賣超、融資餘額增幅遠 超過大盤漲幅，加權指數7月14日跌至月線當日最低22,525點，至8月 29日台股創歷史新高24,570點，期間漲幅9.08％，而融資餘額則增加 16.88％，本周前兩個交易日歲稍微減少，但3日又增加了20.2億元； 六、大盤價量背離＋KD指標背離：兩技術面指標雙背離通常表示趨勢 可能會反轉。

　　永豐期貨預期，黃金將續創新高。黃金今年創新高，主要受惠於全 球央行持續購買、遠離美元的多元化投資、地緣政治和貿易摩擦下的 彈性避險需求，及美元疲軟。此外，本周五將公布美國8月非農就業 與失業率，如果數據支持降息，美元恐將再次下滑，對金價的需求端 將更加強勁。

9月外匯市場開局仍是「降息定價壓抑美元溢價」，美元在前期連跌後雖有技術性反彈，但結構上仍處季線附近的弱勢位階，反彈多由空頭回補與數據前降槓桿驅動，難改中期走弱的趨勢判斷。投資人可善用期交所各類匯率期貨，從中尋求獲利機會。

歐系貨幣受惠美元回落與風險偏好修復，拉抬期貨買盤向上測試前高區，但基本面仍受歐洲景氣分化約束，單邊上行容易在數據日被波動率壓回；商品貨幣則受大宗價格企穩與中國邊際復甦預期支撐，期貨未平倉量增加顯示趨勢單有累積，但同時隱含波動率下降，意味追價收益風險比在走低，操作須依事件節點分段收斂槓桿。

亞洲貨幣方面，新台幣維持窄幅震盪；日圓對美債實質利差高度敏感，只要美國降息預期未被逆轉，日圓走強仍有發揮空間，但日本政策節奏與潛在干預風險使得趨勢呈「快跌快彈」鋸齒型，適合以買權替代現貨槓桿，或用寬跨賣方在明確區間內收取權利金，同時以Delta對沖嚴控Gamma暴露。

人民幣則受益於製造業景氣邊際修復與政策訊號淡化貶值預期，離岸價格回穩帶動整體亞幣情緒改善，但內需與出口仍需更多實證。（永豐期貨提供）

市場看好美國聯準會9月降息機率高，而降息循環的開啟對於黃金來是一大利多，可留意9月非農新增就業與利率決策會議前後波動。降息預期的走升有利於金價短線表現，想參與行情的投資人可透過台灣期交所推出的「黃金期貨」或是「台幣黃金期貨」。

即將公布的美國非農新增就業，是美國本月是否降息的關鍵數據；市場預期8月數據與7月持平，失業率小幅上升至4.3%。目前美國大於15周的長期失業人口不斷走高，與15周以下的失業人口呈現反向走勢，續領失業救濟金人數同樣走高，透露美國就業結構轉差訊號。

聯準會主席鮑爾在全球央行年會的偏鴿態度，帶動力9月降息的機率維持在九成左右，市場預期今年應會9、12月各降息1碼。目前全市場聚焦本次非農數據是否再度針對上月的數據大幅下修，若出現該情況，對今年降息幅度的預估應會拉高至3~4碼；若是正常情境，整體數據沒有暴雷，大概會維持降息1碼的預期。

黃金期貨、「幣黃金期貨皆屬於小型契約，交易門檻低，且參考標的相同，但需留意契約規模、保證金和幣別不同。「黃金期貨」以美元計價，「台幣黃金期貨」則以新台幣計價，須注意期貨槓桿特性，留意風險，做好資金管控。（永豐期貨提供）

台指期昨（2）日呈開高走低格局，早盤一度大漲超過200點，不過，逢高賣壓湧現，盤中震盪劇烈，終場指數以黑K棒作收、日K連四黑。元富等期貨商表示，目前月線得而復失，所幸未跌破前一日的低點，目前尚未有明顯轉空的跡象，短線先觀察能否迅速收復。

台股昨日開高走低，權王台積電狹幅整理，在PCB類股股價拉回下，指數盤中震盪劇烈，午盤過後於平盤附近震盪，不過明顯投資人態度保守，終場成交量能萎縮，指數下跌54點，收在24,016點，守住24,000點整數大關。

台指期亦下跌42點收23,965點，逆價差為51.78點，台指期淨部位方面，三大法人淨多單增加1,120口至938口，其中外資淨空單減少2,369口至24,295口；十大交易人中的特定法人全月份台指期淨空單減少2,040口至416口。

其中，外資現貨買超、期貨淨空單縮減，自營商選擇權淨部位，目前並無明顯多空布局。近月選擇權籌碼中性偏多格局，賣權OI大於買權OI差距為1.9萬餘口，買權賣權OI增量相去不遠；周選擇權方面，買權OI增量較多，目前選擇權空方略為表態。永豐期貨指出，選擇權未平倉量部分，9月第一周周三結算的大量區買權OI落在24,300點，賣權最大OI落在24,000點，月買權最大OI落在25,000點，月賣權最大OI落在13,800點。全月份未平倉量put/call ratio值由1.03上升至1.06，VIX指數上升0.15至21.39；外資台指期買權淨金額0.22億元、 賣權淨金額-0.21億元，選擇權籌碼面中性。

群益期貨表示，外資期現貨同步作多，自營商選擇權中性格局，月、周選擇權保守格局，整體籌碼面保守格局；技術面上，台股短線上檔有壓，靜待拉回再作布局。

【永豐期貨提供，楊淨淳整理／】

　　紐約商品期貨交易所（COMEX）12月黃金期貨電子盤正式站上每盎 司3,500美元的歷史里程碑，但股市則黯淡收場，美股上周五（8月2 9日） 自歷史高點回落，四大指數全面收黑。黃金上漲原因主要受到 預期9月聯準會即將降息以及美元走弱。

　　進入9月，美股將進入降息週期，股市創高位階波動可能提升，對 於持有現貨想調整階段性獲利了結，可運用台指期、小台、或是微台 進行部位避險，或是短線靈活操作。

　　川普向聯準會主席鮑爾施壓，並解僱行長麗莎．庫克，市場對聯準 會的獨立性感到擔憂，開始出脫美元以及相關資產，並轉向其他避險 資產，推升黃金價格創高。

　　地緣不安除推升全球軍工概念股，從實質面觀察，自川普與普丁會 晤後，俄烏問題並未得到緩解，在與川普會晤後俄羅斯反而更施壓在 戰線的推進。

　　緊接著美國將公布一連串經濟數據，其中，周五將公布美國8月非 農就業與失業率，由於市場樂觀看預期8月新增非農人數將由7.3萬人 增至7.8萬人，這也是17日宣布降息前最重要的經濟指標。如果數據 支持降息，甚至加強鴿派的聲浪，美元的偏好恐將再次下滑，不僅是 流入股市，對金價的需求端將更加強勁。

　　美股周一休市，2日台股加權指數開高走低，所幸多檔權值股尾盤 獲得拉抬使得指數跌幅收斂，終場下跌54點收24,016點作收，連兩日 未站回月線之上；台指期下跌42點收23,965點，先行跌破24,000點大 關，期現貨逆價差縮減至51.78點。

　　在台指期淨部位方面，三大法人淨多單增加1,120口至938口，其中 ，外資淨空單減少2,369口至24,295口；十大交易人中的特定法人全 月台指期淨空單減少2,040口至416口。

　　選擇權未平倉量（OI）部分，9月W1大量區買權OI落在24,300點， 賣權最大OI落在24,000點；月買權最大OI落在25,000點，月賣權最大 OI落在13,800點；全月未平倉量put／call ratio值由1.03上升至1. 06；VIX指數上升0.15至21.39；外資台指期買權淨金額0.22億元，賣 權淨金額-0.21億元。整體選擇權籌碼面中性。

　　永豐期貨指出，台股震盪主要反映事件前的去風險操作與內資節奏 ，盤勢主軸為「不確定性回吐」與「產品週期啟動」雙線並進。地緣 風險方面，3日中國大陸閱兵若僅止於儀式，未伴隨海空域實兵演訓 或長時段管制，則相關風險溢價將於事件落地後自然消退；量化與主 動資金的風險參數回調，將帶動被動資金回補。此外，蘋果將於10日 發表新機，啟動新品週期，歷來高階機型占比提升與儲存容量上移， 有望推升供應鏈ASP與稼動率。資金主線將由「事件噪音」回歸至「 產品與現金流」，短線由光學與組裝領漲，後續擴散至先進封裝與測 試，最終帶動機構件與配件補漲。總體經濟方面，若利率預期不再上 行、油價未持續創高、亞幣波動收斂，則可對沖前段情緒性回撤。產 業面上，AI伺服器擴產、先進封裝產能爬坡與高速記憶體拉貨延續， 與下半年手機與PC換機形成雙循環，評價修復將回歸至出貨、接單與 現金轉換效率的驗證。

　　富邦期貨認為，台指期短線雖回檔，但加權指數未見爆出6,000億 元以上巨量下跌，資金仍處積極輪動，台股中長線具資金面支撐，股 期建議聚焦低CPO、機器人、無人機等低位階電子股。

台指期昨（1）日受美股大跌拖累，日跳空大跌超過百點，盤中一度賣壓湧現、重挫超過400點，不過靠著權值王台積電（2330）強勢撐盤，收斂指數跌幅，終場大跌260點收24,008點，以黑K棒作收、日K連三黑，與集中市場加權指數逆價差63.73點。

台股昨天受美股大跌、漲多拉回等因素影響，呈現開低走低格局，先前強勢族群PCB賣壓湧現，指數盤中一度大跌超過300點，尾盤權值王買盤拉抬、股價強勢翻紅，收斂指數跌幅，終場加權指數下跌161點、跌幅0.67%、收在24,071點。

台指期則下跌260點收24,008點，逆價差為64.73點，台指期淨部位方面，三大法人淨空單增加876口至182口，其中外資淨空單增加355口至26,664口；十大交易人中的特定法人全月份台指期淨空單減少11口至2,456口。

其中，外資現貨賣超、期貨淨空單增加，自營商選擇權淨部位，目前並無明顯多空布局。近月選擇權籌碼略為樂觀，賣權OI大於買權OI差距為1.8萬餘口，買權賣權OI增量相去不遠。周選擇權方面，買權OI增量積極大增，目前選擇權空方略為表態。

群益期貨表示，外資期現貨保守布局，自營商選擇權保守布局，月、周選擇權呈現保守，整體籌碼面呈現保守；技術面上，台股目前重回月線震盪整理，短線下跌並無爆量下，拉回仍可以樂觀看待。

元富期貨認為，台指期昨日終場以黑K棒作收、日K連三黑。目前指數跌破重要支撐月線，短線先觀察能否迅速收復，目前尚未有明顯轉空的跡象。

永豐期貨表示，選擇權未平倉量部分，9月第一周周三結算的大量區買權OI落在24,500點，賣權最大OI落在23,900點，月買權最大OI落在25,000點，月賣權最大OI落在13,800點。全月份未平倉量put/call ratio值由1.32下降至1.03，VIX指數上升1.59至21.24；外資台指期買權淨金額0.23億元、賣權淨金額-0.11億元，整體選擇權籌碼面偏空。

整體來說，台股成交量能維持高檔，顯示資金並未撤離，權值股撐盤代表支撐力道仍在。歷史經驗上，9月行情往往偏弱，但真正的回檔時間點尚未到來，結合當前架構來看，短線大盤更可能在24,000還口附近反覆築底，而非單邊崩跌。

　台股1日帶量陷入震盪，加權指數一度跌破24,000大關，尾盤跌幅 收斂終場以下跌161點至24,071點作收，跌破月線與10日線，先前強 勢股遭到獲利了結賣壓；台指期下跌260點至24,008點，期現貨逆價 差擴大至63.73點。

　　在台指期淨部位方面，三大法人淨空單增加876口至182口，其中， 外資淨空單增加355口至26,664口；十大交易人中的特定法人全月台 指期淨空單減少11口至2,456口。

　　選擇權未平倉量（OI）部分，9月W1大量區買權OI落在24,500點， 賣權最大OI落在23,900點；月買權最大OI落在25,000點，月賣權最大 OI落在13800 點；全月未平倉量put／call ratio值由1.32下降至1. 03；VIX指數上升1.59至21.24；外資台指期買權淨金額0.23億元，賣 權淨金額-0.11億元。整體選擇權籌碼面偏空。

　　永豐期貨指出，台股1日雖受上周美股跌勢影響而開低，加上盤中 10時之後出現恐慌性殺盤，但尾盤由台積電收紅帶動，最終仍守住2 4,000點整數關卡，整體結構並未被摧毀，與日前創新高後瞬間崩跌 700點的瘋狂走勢相比，1日下跌雖急卻沒有全面性失序，更接近短線 情緒化修正而非趨勢反轉，這也是市場逐步進入震盪整理的跡象。

　　此外，成交量維持高檔顯示資金並未撤離，權值股撐盤代表支撐力 道仍在。歷史經驗上，9月行情往往偏弱，但真正的回檔時間點尚未 到來，結合當前架構來看，短線大盤更可能在24,000附近反覆築底， 而非單邊崩跌。2日若國際市場無重大利空，台股具備高機率反彈， 甚至有機會直接挑戰24,150點，但仍須關注外資籌碼流向與盤中情緒 變化，一旦再度出現跳空低開，恐慌性賣壓可能再被觸發。

　　富邦期貨認為，台指期指數短線承壓主要反映美股半導體利空衝擊 ，短期恐測試下方支撐，但台股中長線仍具資金面支撐，策略上宜保 守應對利空，股期建議聚焦低位階電子股，因受晶片利空影響相對較 小，可逢低布局。

台股上周五（29日）開高震盪，終場指數下跌3點、收在24,233點；台指期上漲43點、至24,267點，正價差為33.9點。期貨商表示，由於台指期目前均線維持多頭排列，因此在跌破重要支撐月線前，整體偏多架構沒有改變。

台指期淨部位方面，三大法人上周五淨多單減少969口至694口，其中外資淨空單增加222口至26,309口；十大交易人中的特定法人，全月台指期淨空單減少1,626口至2,467口。群益期貨表示，上周五外資期現貨保守布局，自營商選擇權保守布局，月、周選擇權呈現保守，整體籌碼面呈現保守。技術面上，台股依舊呈現電強金弱格局，目前在24,000點關卡不破下，短線拉回仍可以樂觀看待。

元富期貨認為，台指期上周五呈現開高震盪格局，盤中一度大漲超過200點，不過電子權值股陸續翻黑，權王台積電則是回到平盤，終場指數漲幅收斂、以黑K棒留上影線作收；目前指數均線維持多頭排列，因此在跌破重要支撐月線前，整體偏多架構沒有改變。

永豐期貨指出，上周五選擇權未平倉量部分，8月第五周周五結算的大量區買權OI落在24,400點，賣權最大OI落在24,300點；月買權最大OI落在25,000點，月賣權最大OI落在13,800點。全月未平倉量put/call ratio值由1.11上升至1.32，VIX指數下降1.05至19.65。

整體而言，上周五台股回檔更多屬於技術面與籌碼面壓力，而非基本面惡化，關鍵在於未來美國就業等經濟數據變化，若符合市場預期，台股仍有機會重新嘗試反彈。

　　期權空方8月29日結算勝出，多頭等待美國PCE公布後再戰，加權指 數下跌3.35點、收24,233.1點，台指期上漲43點、收24,267點作收， 期現貨正價差33.9點；台指期夜盤29日下跌207點、收24,061點，守 住24K關卡。

　　美國PCE數據符合市場預期，雖支撐聯準會9月降息預期，但也加深 關稅可能推升物價的憂慮，美債殖利率同步走升，投資人趁下周美國 勞動節連假前獲利了結，導致美股四大主要指數全數收黑。

　　在台指期淨部位方面，三大法人淨多單減少969口至694口，其中外 資淨空單增加222口至26,309口；十大交易人中的特定法人，全月份 台指期淨空單減少1,626口至2,467口。

　　選擇權未平倉量（OI）部分，08月F5大量區買權OI落在24,400點、 賣權最大OI落在24,300點；月買權最大OI落在25,000點、月賣權最大 OI落在13,800點。全月份未平倉比（put／call ratio）由1.11上升 至1.32，期交所VIX指數下降1.05至19.65。外資台指期買權淨金額0 .27億元、賣權淨金額-0.1億元，整體選擇權籌碼面偏多。

　　永豐期貨表示，台股29日受美股再創新高激勵跳空開高，但由於當 日選擇權結算，盤中賣壓出籠空方力道占優，最終指數回落收黑，顯 示短線多頭心態並不穩定。消息面上，美國第二季GDP經修正後年化 成長3.3％，高於預期的3％，反映消費支出與企業投資仍強，證明即 便在關稅與外部不確定性環境，美國經濟依然展現韌性，也直接推動 美股走勢，不過29日美股因PCE影響、勞動節前獲利了結賣壓而收低 。不過長線來看，美國經濟沒有陷入衰退反而維持擴張，代表資本市 場的基本面支撐仍在，只是意味著資金行情不再是短線依賴重點。

股期雙市昨（28）日指數同步修正，現貨指數跌283點，收24,236點；台指期也跌236點至24,228點，逆價差達8.45點。期貨分析師表示，目前台指期仍站穩於所有均線之上，在未跌破月線等重要支撐前，整體偏多格局仍未改變。

由於輝達財報未達市場期待，導致輝達股價走弱，連帶拖累台指期昨（28）日呈現開低走低格局，權值股台積電成為壓盤重心，終場下跌236點，以帶上影線的黑K棒作收，結束日K連三紅。

籌碼面部分，三大法人賣超137.81億元；而在台指期淨部位方面，三大法人淨多單增加166口至1,663口，其中外資淨空單增加1,316口至26,087口；十大交易人中的特定法人全月份台指期淨空單增加1,707口至4,093口。

選擇權未平倉量部分，8月F5大量區買權OI落在25,200點，賣權最大OI落在24,000點；月買權最大OI落在25,000點，月賣權最大OI落在13,800點。全月份未平倉量put/call ratio值由1.37下降至1.11。永豐期貨指出，VIX指數下降0.5至20.7。外資台指期買權淨金額0.27億元；賣權淨金額0.05億元，因此整體選擇權籌碼面中性。

綜合元富說法，台指期昨日漲多拉回，主因輝達財報並未大幅優於市場預期，引發投資人擔憂，影響台指期昨日呈現開低走低格局。

不過，台指期仍然是守穩在所有均線之上，多方架構未遭到破壞。隨著輝達財報已經開獎，接下來市場焦點在於美國利率前景，特別是即將發布的通膨數據，將影響聯準會的貨幣政策決策。

另由產業面觀察，AI與半導體族群仍是資金主軸，金融股與傳產則偏向整理，資金流向並未明顯轉空。展望後市，只要短線守穩24,200點支撐，指數仍具備挑戰25,000點的條件，昨天回檔更像是多頭蓄勢整理而非趨勢反轉。

【永豐期貨分析師高秉宏提供，陳昱光整理／】

　　美國28日將公布7月個人消費支出（PCE）物價指數，物價指數為重 要的通膨衡量指標，數據公布前市場預估美國7月PCE年增率可能與前 一個月相同，維持2.6％，目前CME FedWatch工具顯示，投資人對於 下個月聯準會降息1碼的機率超過88％。

　　目前新台幣止穩在1美元兌30台幣震盪，雖沒有持續升值，但即將 到來的聯準會降息仍可能讓新台幣延續升值走勢，如逢高想保有獲利 ，可參考臺灣期貨交易所推出的匯率期貨，如人民幣、日圓、歐元均 可操作。

　　瑞銀最新預測，預期對等關稅上路將使美國GDP下降1％、聯準會將 從9月開始降息，預估降息機率高達93％，瑞銀報告中同時提及聯準 會將會以每次降息1碼，至2026年1月共降息4次為這次降息的周期預 估。

　　近期尚有歐盟將加速推進立法程序，欲於本月底前取消對美國工業 產品關稅，以獲取美方將歐盟進口的汽車關稅由27.5％降至15％，且 可回溯至8月1日，顯示美國與歐盟雙方貿易情勢愈加放緩，另法國總 理領導的少數政府於下個月信任投票極有可能被迫解散，消息均對於 歐元較為不利，歐元下滑至8/6以來新低價。

　輝達財報不如預期，台股28日拉回整理，加權指數下跌283點、收 24,236點，台指期下跌236點、收24,228點，期現貨逆價差縮減為8. 45點。

　　在台指期淨部位方面，三大法人淨多單增加166口至1,663口，其中 外資淨空單增加1,316口至26,087口；十大交易人中的特定法人全月 台指期淨空單增加1,707口至4,093口。

　　選擇權未平倉量（OI）部分，8月F5大量區買權OI落在25,200點， 賣權最大OI落在24,000點；月買權最大OI落在25,000點，月賣權最大 OI落在13,800點；全月未平倉量put/call ratio值由1.37下降至1.1 1；VIX指數下降0.5至20.7；外資台指期買權淨金額0.27億元，賣權 淨金額-0.05億元。整體選擇權籌碼面中性。

　　台股開高後買盤仍然踴躍，顯示多方力道依舊強勁，獲利了結賣壓 雖然在盤中逐步累積，但並未立即壓低指數，反而在買盤承接下維持 相對穩定的震盪格局，直到午盤，空方才趁勢加大出手，加權指數才 快速下殺，形成尾盤重挫。

　　永豐期貨指出，這種走勢與上一次創高後急殺700點不同，顯示市 場內部多頭結構依舊穩固，空方雖有力道，但需要等待時機才能壓制 ，屬於強勢多頭格局下的健康換手。

　　技術面上，24,200點附近展現支撐，均線多頭排列未被破壞，中期 上升趨勢持續。產業面觀察，AI與半導體族群仍是資金主軸，金融股 與傳產則偏向整理，資金流向並未明顯轉空。展望後市，只要短線守 穩24,200點支撐，加權指數仍具備挑戰25,000點條件，短線回檔以多 頭蓄勢整理而非趨勢反轉視之。

　　元富期貨認為，台指期28日漲多拉回，仍然守穩所有均線之上，多 方架構未遭到破壞。

　　隨著輝達財報已公布，接下來市場焦點在於美國利率前景，特別是 即將發布的通膨數據，將影響美聯準會的貨幣政策決策。

台股昨（27）日開高走高，終場指數上漲214點、收在24,519點，創下歷史收盤指數新高；台指期也上漲208點、收24,463點，逆價差為56.9點，盤中衝上24,496點，也寫下歷史新高。期貨商表示，目前台指期站穩在所有均線之上，因此在跌破重要支撐月線前，整體偏多架構沒有改變。

台指期淨部位方面，三大法人昨日淨多單增加729口至1,497口，其中外資淨空單減少2,361口至24,771口；十大交易人中的特定法人，全月台指期淨空單增加342口至2,386口。

元富期貨表示，技術面來看，在權王台積電（2330）的領軍下，台指期昨日呈現高走高格局，盤中以24,496點刷新歷史新高，終場以紅K棒作收、日K連三紅。目前指數站穩在所有均線之上，因此在跌破重要支撐月線前，整體偏多架構沒有改變。

永豐期貨指出，選擇權未平倉量部分，8月第四周周三結算的大量區買權OI落在24,550點，賣權最大OI落在24,500點，月買權最大OI落在26,000點，月賣權最大OI落在13,800點。全月未平倉量put/call ratio值由1.36上升至1.37，VIX指數下降0.73至21.2。

整體來說，美股持續高檔，台股短線目標上調至25,000點，進一步鞏固台股在亞股的強勢地位，因此，現階段操作必須在樂觀與風險之間取得平衡。

　　市場等待輝達財報公布氛圍樂觀偏多，台股27日收盤再刷歷史新高 ，終場上漲214點收24,519點，台指期最高來到24,496同步刷新高， 終場上漲208點收24,463點，期現貨逆價差略增至56.9點。

　　在台指期淨部位方面，三大法人淨多單增加729口至1,497口，其中 外資淨空單減少2,361口至24,771口；十大交易人中的特定法人，全 月台指期淨空單增加342口至2,386口。

　　選擇權未平倉量（OI）部分，8月W4大量區買權OI落在24,550點、 賣權最大OI落在24,500點；月買權最大OI落在26,000點、月賣權最大 OI落在13,800點；全月未平倉比（put/call ratio）由1.36上升至1 .37，期交所VIX指數下降0.73至21.2；外資台指期買權淨金額0.55億 元、賣權淨金額-0.01億元，整體選擇權籌碼面偏多。

　　永豐期貨表示，台股27日在輝達財報前展現樂觀氛圍，主力資金提 前卡位，推升加權指數收盤再創歷史新高，這樣的走勢正是先前多次 報告中提到的情境：在美股屢創新高而台股相對壓抑的格局下，一旦 資金找到契機，短線就有機會補漲上攻25,000點；如今台股短期內已 兩度創高，表面強勢但實際上潛藏風險，上周才見到創高後急殺700 點的情緒性反應，說明追價心態仍然脆弱。

　　此刻市場幾乎完全押注輝達財報，若結果稍有不如預期，極可能再 度觸發恐慌性賣壓並重演急跌走勢；反之，若輝達營收與獲利超越市 場共識，美股持續高檔不回檔，則台股將把先前受到壓抑的補漲動能 一次傾瀉而出，如同先前報告中預示的短線目標25,000點行情，進一 步鞏固台股在亞股的強勢地位。因此現階段操作必須在樂觀與風險之 間取得平衡，輝達財報將是台股能否快速補漲或再度急殺的關鍵分水 嶺。

　　元富期貨指出，台指27日跳空開高後持續上攻，目前守穩在所有均 線之上，多方架構明確；本周市場焦點在美國利率前景，特別是即將 發布的通膨數據，將影響聯準會的貨幣政策決策；此外，市場關注晶 片巨頭輝達對未來AI展望。

台股因聯準會主席鮑爾於全球央行年會釋出偏鴿言論，昨（25）日強勢反彈，早盤一度大漲近600點，幾乎完全收復上周非理性下跌的失土，市場解讀為「小降息，小成功」，雖然實際降息並未發生，但預期心理的修正已足以提振投資人信心。

觀察現貨結構，權值股資金回流，台積電、聯發科等半導體龍頭同步走強，帶動大盤反彈，永續期貨的多方動能亦獲得支撐；此外，台指期未平倉淨空單口數下降，外資多單回補跡象明顯，顯示期貨行情仍有機會進一步走揚。

從選擇權籌碼來看，Put/Call比上升至相對高檔，市場避險需求增加，是短線氛圍逐漸轉為偏多，需要相對應的避險部位，這與現貨資金回補方向一致，強化永續期貨行情的上攻條件。

不過，本周仍有兩大關鍵事件，分別是周四輝達財報與周五美國PCE數據。若輝達財報優於預期，AI需求持續推動供應鏈，台股權值股將再度獲得資金挹注，期貨多單動能有望延續。

若資金動能延續，永續期貨行情將具備再度噴出的條件；反之，若外資在PCE公布後選擇獲利了結，則短線波動風險不可忽視。（永豐期貨提供）