永豐期貨 個股新聞

股期雙市昨（3）日同步收跌，現貨指數大跌307點，收45,857點；台指期則跌328點至45,837點，逆價差為20.66點。期貨分析師提醒，台指期近期可能維持震盪格局，需留意短線風險，嚴格設定停損以控管資金水位。

台指期昨日呈現開高震盪格局，早盤一度遭遇賣壓，翻黑回測46,000點關卡後隨即向上拉抬，不過午盤過後賣壓再度湧現，終場下跌328點，以黑K棒作收。

目前指數接連失守46,000點關卡及10日均線，不過短、中、長期均線仍維持多頭排列，多方架構尚未遭到破壞，因此短線偏多格局仍未改變。

籌碼面部分，三大法人賣超637.12億元；而在台指期淨部位方面，三大法人淨空單減少3,106口至6,052口，其中外資淨空單減少3,754口至81,575口；十大交易人中的特定法人，全月台指期淨多單增加2,023口至6,427口。

根據永豐期貨研調，選擇權未平倉量部分，9月買權最大OI落在50,000點，賣權最大OI落在40,000點；9月F1買權最大OI落在47,500點，賣權最大OI落在45,000點。全月未平倉量put╱call ratio值由0.84下降至0.77。VIX指數下降0.45至25.65。

綜合台新、永豐等期貨商表示，昨日台指期盤中雖一度大漲，但買盤未能延續，並跌破46,000點關卡及5日均線，短線反彈架構轉弱。上方先觀察46,000點及5日線能否重新收復，若能站穩，指數才有機會進一步挑戰46,500點壓力。

下方則留意昨日低點支撐，若失守，指數恐回測45,500點及月線；後續須觀察尾盤急殺是短線籌碼洗盤或資金撤離訊號，以及記憶體、被動元件族群能否止穩，作為判斷賣壓是否進一步擴散的重要觀察指標。

【永豐期貨提供，鄭郁平整理／】

　　台股連二日走跌、合計跌1,091點，3日收45,857點，失守46K，加權指數重挫主因來自美伊衝突再度升溫，美軍1日對荷姆茲海峽附近伊朗目標發動新一輪空襲，市場憂心荷姆茲海峽航運中斷，帶動國際油價急漲、美債殖利率同步走揚，10年期美債殖利率一度逼近4.8％，通膨與升息疑慮重燃，外資2日單日賣超913億元，3日再賣超481億元，外資台指期淨空單為81,575口，風險意識仍高。

　　展望後市，美伊衝突發展、荷姆茲海峽航運狀況及後續是否推升聯準會升息機率，將是牽動大盤與個股週選擇權布局的關鍵變數。

　　操作策略上，面對系統性風險升溫，投資人可運用台指選擇權進行大盤避險；個股方面，欣興短線波動仍大，適合以勒式或跨式策略掌握雙向震盪機會，光學雙雄則可留意處置期滿後的追價力道，搭配價外買權參與續強行情，同時嚴控權利金部位與槓桿風險，居高思危的投資人可運用期交所推出的個股選擇權具備低權利金與高槓桿特性，能夠協助投資人在短線上更靈活的進行套利與避險。

　　台股3日早盤加權指數一度大漲但買盤未能延續，台積電、聯發科與台達電仍有撐盤效果，但載板、記憶體、塑化與高價股賣壓擴散，反映盤面結構偏弱，終場收低且跌破46,000點與5日線，短線反彈架構明顯出現轉弱跡象，台指期也重挫328點至45,837點，也同步失守 46,000點大關，期現貨再度轉為逆價差20.66點，顯示市場對後市看法相對審慎。

　　法人指出，現階段上方先看46,000點及5日線能否收復，進一步才有機會再再向上挑戰46,500點的壓力；除此之外，下方亦須留意3日的低點45,839點，若失守指數恐回測45,500點及月線45,542點。

　　永豐期貨也分析，台股3日早盤攻上46,500點高點後，尾盤反遭無差別急殺翻黑，量增價跌的格局顯示市場信心出現動搖，記憶體與被動元件族群成本波拋壓重災區，僅金融股與部分權值龍頭展現抗跌韌性。

　　展望後市，建議投資人持續觀察尾盤急殺是短線籌碼洗盤或資金撤離訊號，以及記憶體、被動元件族群能否止穩，作為判斷賣壓是否進一步擴散的重要觀察指標。

　　3日在台指期淨部位方面，三大法人淨空單減少3,106口至6,052口，其中，外資淨空單大幅減少3,754口至81,575口；十大交易人中的特定法人全月台指期淨多單則是增加2,023口至6,427口。

　　選擇權未平倉量部分，9月買權最大OI落在50,000點，賣權最大OI 落在40,000點，9月F1買權最大OI落在47,500點，賣權最大OI落在45 ,000點，全月未平倉量Put／Call ratio值由0.84下降至0.77，VIX指數下降0.45至25.65。外資台指期買權淨金額-2.38億元，賣權淨金額 0.34億元。

台股昨（2）日漲多回檔，終場大跌784點、收46,164點；台指期更跳水1,012點、至46,189點，正價差急縮至24.28點。期貨商表示，目前台指期雖然失守5日線，不過短中長期均線仍維持多頭排列，多方架構並未遭到破壞，因此中長線偏多架構不變。

台指期淨部位方面，三大法人昨日淨空單增加5,489口至9,158口，其中外資淨空單大增6,623口至85,329口；十大交易人中的特定法人，全月台指期淨多單減少5,853口至4,404口。

群益期貨表示，近月選擇權籌碼呈現保守，賣權OI小於買權OI差距為900餘口，買權賣權OI總量依舊相當。

周選方面，買權OI增量大於賣權，目前選擇權多空呈現拉鋸，整體籌碼面呈現保守；技術面上，台股昨日下跌量縮，目前在8月31日低點不被跌破下，短線仍可以持續樂觀看待。

台新期貨認為，受到美伊衝突升溫以及市場持續擔憂聯準會9月可能升息的影響，台指期昨日呈現開低走低格局，盤中賣壓湧現，終場指數大跌逾千點、以黑K棒作收，幾乎回吐1日的漲幅。

目前指數雖然失守5日線，不過短中長期均線維持多頭排列，多方架構並未遭到破壞，因此中長線偏多架構不變。

永豐期貨指出，昨日選擇權未平倉量部分，9月買權最大OI落在50,000點，賣權最大OI落在40,000點，9月第一周周三結算的買權最大OI落在48,000點，賣權最大OI落在46,000點。

整體來看，台股昨日在電子權值股全面走弱下重挫近800點，且收在當日最低點，短線弱勢格局明確；後續須觀察電子權值股能否止穩，以及量縮格局下，買盤何時願意回補，作為判斷這波拉回是否進入尾聲的重要觀察指標。

美伊衝突再度升溫，導致油價反彈至6月以來的高點，各國債券殖利率持續攀高，市場對通膨升溫疑慮再起，台股2日開低後盤中跌點擴大，終場下跌784點收最低46,164點，期貨市場反應更為劇烈，台指期終場下跌1,012點收46,189點，吞噬前一日漲點，期現貨正價差縮減至24.28點。

　　永豐期貨表示，台股2日反轉走跌，早盤開低後多方買盤明顯縮手，加權指數終場收最低點，尾盤毫無拉抬跡象，短線弱勢格局明確，價跌量縮格局顯示追殺意願雖強，但買盤同步退場觀望，盤面上跌多漲少，顯示2日賣壓廣泛且無明顯止穩訊號。

　　觀察2日賣壓集中在台積電、台達電、聯電等電子權值股，而南亞、欣興等個股展現的抗跌韌性，顯示賣壓尚未擴散至全面性恐慌，後續須觀察電子權值股能否止穩，以及量縮格局下買盤何時願意回補，作為判斷這波拉回是否進入尾聲的重要觀察指標。

　　在2日台指期淨部位方面，三大法人淨空單增加5,489口至9,158口，其中，外資淨空單增加6,623口至85,329口；十大交易人中的特定法人全月台指期淨多單減少5,853口至4,404口。

　　選擇權未平倉量（OI）部分，9月買權最大OI落在50,000點，賣權最大OI落在40,000點；9月W1買權最大OI落在48,000點，賣權最大OI 落在46,000點。全月未平倉量Put／Call ratio值由1.1下降至0.84， VIX指數上升1.19至26.1；外資台指期買權淨金額負2.86億元，賣權淨金額0.45億元。

　　群益期貨分析，外資期現貨悲觀布局，自營商選擇權略為樂觀，月、周選保守布局，整體籌碼面呈現保守，技術面台股2日下跌但呈現量縮，只要8月31日低點45,450點守穩，短線台股仍可以持續樂觀看待。

股期雙市昨（1）日同步收漲，集中市場加權指數漲820點，收46,948點；台指期更大漲1,232點至47,209點，正價差達260.28點，外資淨空單更大減4,264口。期貨商表示目前指數穩守各均線之上，且短、中、長期均線維持多頭排列，多方架構明確，顯示多頭氣勢仍強，短線即使震盪整理，後續仍有機會再度向上攻堅。

在電子權值股領軍下，台指期昨日呈現開高走高格局，創下波段反彈新高，終場大漲1,232點，以長紅K棒作收，幾乎收在當日最高點。

值得注意的是，最大焦點集中在AI伺服器與網通、光通訊供應鏈。緯創與聯發科雙雙強攻近漲停，光通訊族群更是全面噴出，IET-KY、全新分別亮燈漲停或近漲停；散熱指標雙鴻漲停鎖死，成為推升指數的核心引擎。

期貨分析師提醒，台指期近期可能出現震盪，需留意短線風險，嚴格設定停損以控管資金水位。

籌碼面部分，三大法人買超561.39億元；而在台指期淨部位方面，三大法人淨空單減少1,814口至3,669口，其中外資淨空單減少4,264口至78,706口；十大交易人中的特定法人全月份台指期淨多單增加4,466口至10,257口。

根據永豐期貨研調，選擇權未平倉量部分，9月買權最大OI落在50,000點，賣權最大OI落在40,000點；9月W1買權最大OI落在48,000點，賣權最大OI落在46,000點。全月份未平倉量put/call ratio值由0.96上升至1.1。VIX指數上升0.46至24.91。外資台指期買權淨金額-4億元；賣權淨金額0.34億元。

綜合台新、永豐期貨表示，台股9月首個交易日展開強勢攻勢，受惠聯發科與輝達深化合作，加上輝達擬投資聯發科35億美元海外可轉換公司債（ECB），激勵聯發科開盤即攻上漲停，帶動電子權值股與高價股同步走強。後續可持續關注成交量能否重新放大以確認攻勢延續性，並留意記憶體、玻纖布等強勢族群獲利了結後的量價變化。

近期原油期貨走勢明顯轉強，布蘭特原油重返每桶90美元關卡，西德州原油也同步走高；建議透過原油期貨進行雙向避險，亦可運用台股原油相關ETF靈活布局，如期元大S&P石油（00642U）或期街口S&P布蘭特正2（00715L），並依市場方向嚴控部位風險。

永豐期貨分析，本波反彈由供給面消息主導，美國總統川普8月28日宣布與委內瑞拉達成石油協議，美方將取得委國逾650億桶已探明儲量的多數控制權，並規劃透過合資模式擴大當地油田開發，藉此補充美國戰略儲備、緩解國內汽油價格壓力。

市場解讀此舉為美方在中東供應風險升溫之際，預先布局的替代供給來源，惟油田基礎設施老舊，短期難以實質增加市場供給，對現貨油價的支撐效果仍待觀察。與此同時，中東地緣風險並未降溫，市場對主要運輸通道受阻的疑慮尚未解除。從技術面觀察，油價短線快速拉升後已逼近前波高點附近，追價力道能否延續有待後續量能驗證，若消息面未進一步發酵，不排除出現獲利了結的整理走勢。展望後市，可持續關注委內瑞拉協議進度、荷莫茲海峽通行狀況，以及OPEC+後續產量決策。（永豐期貨提供）

股期雙市昨（31）日同步收跌，現貨指數跌202點，收46,128點；台指期則跌374點至45,983點，逆價差達145.47點。期貨分析師提醒，台指期近期可能維持震盪格局，需留意短線風險，嚴格設定停損以控管資金水位。

台指期昨日呈現開低震盪走高格局，早盤一度大跌近千點，不過，回測十日均線後買盤進場拉抬，終場跌幅明顯收斂，下跌374點，並以紅K棒、留長下影線作收，顯示下檔承接力道仍在。

台新期貨表示，目前指數仍穩守所有均線之上，且月線與季線維持交叉向上，形成重要支撐。在技術面結構未遭破壞下，短線即使持續震盪整理，仍有機會蓄勢再攻。

籌碼面部分，三大法人賣超約267億元；台指期淨部位方面，三大法人淨空單減少763口至5,483口，其中外資淨空單減少685口至82,970口；十大交易人中的特定法人全月份台指期淨多單增加1,208口至5,791口。

據永豐期貨資料，選擇權未平倉量部分，9月買權最大OI落在50,000點，賣權最大OI落在40,000點；9月W1買權最大OI落在47,000點，賣權最大OI落在44,000點。全月份未平倉量put/call ratio值由1.01下降至0.96。VIX指數下降0.54至24.45。外資台指期買權淨金額-2.52億元 ; 賣權淨金額0.31億元。

綜合永豐、台新期貨看法，聯準會（Fed）主席華許上周重申2%通膨目標不會鬆動，並表示若無法確認通膨正以足夠速度回落至目標，Fed仍有更多工作要做。市場隨即提高9月升息押注，帶動短天期美債殖利率明顯跳升；高估值科技股與AI晶片股遭遇獲利了結賣壓。

台指期方面，後續若能守穩關鍵支撐，並搭配權值股止穩，昨日急跌後的跌幅收斂有機會轉為高檔震盪整理；反之，若再度跌破46,000點，且成交量維持高檔，則須留意賣壓重新擴大，指數恐進一步回測低點。

另外，留意昨日漲跌家數呈現明顯失衡，反映個股結構性修正尚未完全結束，資金正從過熱的載板、被動元件與封測等族群，轉向塑化與金融等相對抗跌的族群避險。

【永豐期貨提供，楊淨淳整理／】

　　美國聯準會主席華許在全球央行年會上發表首場演說再度重申2％通膨目標，演說後，CME FedWatch顯示9月升息機率由35％飆升至60 ％，12月升息機率逼近90％，帶動美元指數與美債殖利率同步走揚，資金迅速從避險資產中撤出，黃金現貨單日重挫逾3％，一度失守4, 460美元，跌破200日均線；白銀跌幅更深，顯示市場對利率敏感資產的賣壓較為明顯。

　　技術面觀察，若金價無法站回均線，目前跌破年線且續探月線，短線恐持續承壓整理，須留意前波高點附近的賣壓與整數關卡支撐。

　　整體而言，黃金短線轉趨震盪，市場焦點轉向9月FOMC會議前的通膨就業數據，投資人除了可以透過黃金期貨靈活操作，亦可運用台股相關ETF進行部位調整，如期元大S ＆ P黃金（00635U），並持續留意Fed官員後續發言與技術面壓力，控管風險部位，避免消息面反轉導致追高殺低。

　　由於黃金現貨目前仍在各國央行買盤支持，短線雖受美元影響出現賣壓，但在價格拉回修正整理後，任何技術性回檔都會被視為逢低佈局的良機。

　　展望後市，須留意Fed態度，並以此作為調整期貨部位與應對行情波動的重要依據。

台股上周五（28日）震盪盤堅，終場指數收在46,331點，上漲356點；台指期則上漲293點、收46,357點，正價差為25.55點。期貨商表示，目前台指期站穩在所有均線之上，加上月線來到45,000點關卡附近，成為重要支撐，因此短線震盪整理過後仍有機會再攻。

台指期淨部位方面，三大法人上周五淨空單減少1,380口至6,246口，其中外資淨空單減少1,181口至83,655口；十大交易人中的特定法人，全月台指期淨多單減少410口至4,583口。

其中，外資現貨買超、期貨淨空單縮減，股期雙市同步偏多操作；自營商選擇權淨部位，目前略以買買權作布局；近月選擇權籌碼呈現保守，賣權OI大於買權OI差距為43口，買權賣權OI總量依舊相當；周選方面，買權賣權增量相去不遠，目前選擇權多空仍無明顯表態。

永豐期貨指出，上周五選擇權未平倉量部分，9月買權最大OI落在50,000點，賣權最大OI落在40,000點，9月第一周周三結算的買權最大OI落在47,400點，賣權最大OI落在45,000點。

整體來說，大盤在爆出1.02兆元巨量、並順利推升指數的同時，資金正有效率地從過熱的高位階股移轉至被動元件等低基期次產業，後續可密切關注被動元件的強勢表態能否延續，並帶動其他低基期電子股接棒輪動，挹注多方上攻動能。

群益期貨表示，外資期現貨樂觀布局，自營商選擇權呈現保守，月選保守布局，整體籌碼面呈現保守；技術面上，台股呈量價齊揚格局，目前各均線逐漸向上翻揚，短線仍可樂觀看待。

台新期貨認為，台指期上周五呈開高震盪格局，早盤一度大漲超過500點，創下波段反彈新高，然而逢高賣壓陸續出籠，終場指數漲幅收斂、以十字黑K棒作收。目前指數站穩在所有均線之上，加上月線來到45,000點關卡附近，成為重要支撐，因此短線震盪整理過後仍有機會再攻。

　　輝達（NVIDIA）財報再度上演「一人救全村」的好戲，台股加權指數28日展現極強的上攻企圖，盤中隨即突破46,000點整數關卡，終場上漲356點或0.77％，收46,331點，創下7月7日以來收盤新高，台指期漲勢同樣凌厲，在外資再次回補台指期淨空單利多帶動下，上漲2 93點至46,357點，期現貨呈現25.55點正價差。惟聯準會主席華許（ Kevin Warsh）談及抑制通膨壓力的偏鷹派演說後，科技股遭拋售，台指期夜盤跌457點收45,900點，失守46K。

　　法人分析，台股各權值輪漲結構不變，目前在台股波動率持續走低態勢下，短線台股仍可以樂觀看待。

　　台新期貨表示，台股加權指數28日高低差擴大至503.69點，收盤位於全日區間約51.74％的位置，僅略高於區間中值，顯示早盤的強勢推升有相當一部分在盤中遭到消化。高檔供給增加後，市場對更高價位的接受度仍有分歧，後續需要新增資金接手，才有機會把事件行情延伸為趨勢行情。

　　永豐期貨指出，台股28日爆出逾兆元巨量並順利推升指數同時，資金正極度有效率地從過熱的高位階股，移轉至被動元件等低基期次產業。後續可密切關注被動元件的強勢表態能否延續，並帶動其他低基期電子股接棒輪動，挹注多方上攻動能。

　　而在28日台指期淨部位方面，三大法人淨空單減少1,380口至6,24 6口，其中，外資淨空單減少1,181口至83,655口，其現貨操作同步偏多；而十大交易人中的特定法人全月台指期淨多單，則是減少410口至4,583口。

　　選擇權未平倉量部分，9月買權最大OI落在50,000點，賣權最大OI 落在40,000點，9月W1買權最大OI落在47,400點，賣權最大OI落在45 ,000點。全月未平倉量Put／Call ratio值由1.06下降至1.01。VIX指數下降2.1至24.99。外資台指期買權淨金額-3.17億元，賣權淨金額 0.32億元。

台股期現貨雙市昨（27）日受輝達財報與財測優於市場預期激勵開高，但隨著台積電漲幅收斂，加上在前波高點的附近湧現明顯獲利了結賣壓，午後漲幅快速收斂，台指期上漲75點至46,078點，連續兩日站上「46K」，正價差為102.78點。

現貨部分，加權指數早盤以45,890點開出後，指數一路走高，盤中最高達46,401點，一度大漲逾560點，終場收在45,975點，上漲142點。在台指期籌碼面表現上，外資轉為增加淨空單，單日增加1,182口至84,836口；十大交易人中的特定法人全月台指期淨多單減少2,574口降至4,993口。

台新期貨認為，台指期昨日呈現開高震盪格局，早盤受到輝達財報利多帶動，一度大漲超過500點，然而逢高賣壓陸續出籠，終場漲幅收斂、以黑K棒留上影線作收。目前指數站穩在所有均線之上，加上月線來到45,000點關卡附近，成為重要支撐，因此短線震盪整理過後仍有機會再攻。

永豐期貨指出，台股在經歷前一日的報復性大漲後，昨日並未出現回檔，以逾9,200億元的大量完成良性的高檔籌碼沉澱，後續只要量能維持在8,000億至9,000億元的攻擊水位，這波由電子股帶動的攻勢，隨時有望正式突破、並站穩46,000點整數大關。技術面上，群益期貨表示，台股波動率走低態勢不變，目前仍屬多方量價結構，短線拉回仍可以樂觀看待。自營商選擇權淨部位，目前並無明顯多空布局，近月選擇權籌碼呈現保守，賣權OI小於買權OI差距為兩百餘口，買權賣權OI總量依舊相當。

美國最新公布的個人消費支出物價指數（PCE），數據符合市場預期，並反映出美國通膨雖處在降溫軌道上，但下滑速度依舊相當緩慢，雖順利排除市場對通膨可能再次失控的擔憂，但也打破原本期待聯準會（Fed）很快就會啟動降息的想像，讓美元在現階段重新獲得支撐。

從各國利率差距來看，美國目前的利率水準在主要國家中為最高梯隊。既然通膨只是溫和下滑、經濟也沒有出現急劇轉弱跡象，Fed自然就沒有提早或急著連續降息的必要。反觀其他主要經濟體，歐洲整體經濟復甦力道依舊偏弱，歐洲央行後續的政策空間相對受限；日本雖然結束長期的負利率政策，但在面對國內內需與經濟成長時依然走得相當謹慎，缺乏連續大幅升息的條件。在這些國家的利率水準很難追上美國的情況下，美元依然享有相當吸引人的利息優勢，也讓全球資金繼續選擇停泊在美元資產中。

展望未來，市場接下來的關注重點將會全面轉向美國的勞動力市場。未來公布的就業數據到底是轉弱還是維持強韌，將直接左右Fed對降息時程與幅度的最新態度，投資人可善用美元相關期貨操作。

（永豐期貨提供）

台股昨（26）日開低走高，終場收45,832點，上漲663點；台指期同步勁揚979點、至46,011點，正價差為178.38點。期貨商表示，目前台指期重新站回所有均線之上，加上重要支撐月線持續走升，預期短線震盪整理後仍有機會再攻。

台指期淨部位方面，三大法人昨日淨空單減少538口至6,032口，其中外資淨空單減少1,726口至83,654口；十大交易人中的特定法人，全月台指期淨多單增加3,393口至7,567口。

其中，外資現貨買超、期貨淨空單縮減，股期雙市同步偏多操作；自營商選擇權淨部位，目前並無明顯多空布局。近月選擇權籌碼呈現保守，賣權OI小於買權OI差距為1,000餘口，買權賣權OI總量依舊相當；周選方面，買權賣權增量相去不遠，目前選擇權多空仍無明顯表態。

群益期貨表示，外資期現貨樂觀布局，自營商選擇權呈現保守，月選保守布局，整體籌碼面呈現保守。技術面上，台股波動率仍屬走低態勢，目前在輪漲結構下，短線的拉回仍可以樂觀看待。

台新期貨認為，台指期昨日呈開低走高格局，早盤一度遭遇亂流，翻黑跌破45,000點關卡，隨後一路走高，多方攻勢強勁，終場指數以紅K棒留下影線作收。目前指數重新站回所有均線之上，加上重要支撐月線持續向上走升，底部支撐逐步墊高，因此短線震盪整理過後仍有機會再攻。

永豐期貨指出，昨日選擇權未平倉量部分，9月買權最大OI落在50,000點，賣權最大OI落在40,000點，9月第一周周三結算的買權最大OI落在44,800點，賣權最大OI落在40,200點，外資台指期買權淨金額-2.93億元、賣權淨金額0.4億元。

整體來看，大盤在量能回升與主流題材領攻下，盤面結構轉趨紮實，逐步走出先前的震盪陰霾。操作上，建議順應資金動向，聚焦具實質營運題材與營收動能的強勢族群，維持穩健偏多操作。

　　在電子權值股齊揚帶動下，台股加權指數26日開低走高，終場上漲 663點或1.47％收45,832點，順利重返所有均線之上，並持續站穩45 ,000點整數關卡，台指期漲勢更為凌厲，在外資台指期淨空單大減1 ,726口利多帶動下，大漲979點至46,011點，搶先突破46,000點大關，期現貨轉為正價差178.38點。

　　輝達財報出爐前夕，市場押寶買盤提前湧現，台股26日再度上演開低走高的好戲，早盤先殺破45,000點再急拉翻紅。

　　法人表示，台股26日最重要的變化，是加權指數早盤跌破45,000點後迅速收復，終場進一步站回所有均線之上，短線結構較前幾日明顯改善。

　　永豐期貨指出，大盤在量能回升與主流題材領攻下，盤面結構轉趨紮實，逐步走出先前的震盪陰霾。現階段在操作上，應順應資金動向，聚焦具實質營運題材與營收動能的強勢族群，維持穩健偏多操作。

　　展望後市，台新期貨分析，輝達財報與個人消費支出物價指數公布在即，行情仍可能因事件結果放大震盪，後續上檔建議先關注加權指數25日盤中高檔區能否有效突破，若能補量站上46,000點，短線反彈才有機會再度轉為攻擊格局。

　　台指期26日淨部位方面，三大法人淨空單減少538口至6,032口，其中，外資淨空單大幅減少1,726口至83,654口；十大交易人中的特定法人全月台指期淨多單增加3,393口至7,567口。

　　選擇權未平倉量（OI）部分，9月買權最大OI落在50,000點，賣權最大OI落在40,000點，9月W1買權最大OI落在44,800點，賣權最大OI 落在40,200點。全月未平倉量Put／Call ratio值由1.02上升至1.03 ，VIX指數下降0.84至28.67，外資台指期買權淨金額-2.93億元，賣權淨金額0.4億元。

近期金價在多空因素交錯下，一度創下近三個月來新高，整體而言，呈現「實質利率壓力」與「避險配置需求」的拉鋸，但最終由地緣政治風險及市場對美國財政可持續性的疑慮主導了資金流向。

近日全球公債拋售潮，加上聯準會7月會議紀要釋出偏鷹派訊號，及市場持續觀望聯準會主席華許後續政策態度，曾帶動美債殖利率與美元同步走高。美國財政部宣布擴大長天期公債回購規模，市場定價邏輯發生結構性轉變，投資人將此舉視為官方對高昂債務成本的政策干預，進而引發對「貨幣與財政紀律弱化」的擔憂，這項預期重新啟動「貨幣貶值與債務危機」的避險交易，帶動黃金ETF連續數周轉為資金淨流入。

此外，中東衝突持續，油價上漲推升通膨預期與長端殖利率，非美元買盤的承接意願顯著提升，有效抵銷高息環境對金價的壓抑。

總結來看，近期黃金在美債收益率變化中，持續走高，顯示當前金價的驅動力不再單一依賴聯準會的利率路徑，而是反映資金對美元體系與長期財政赤字的結構性疑慮。展望後市，在財政擴張預期與地緣不確定性未除之下，黃金仍具資產配置的防禦價值；操作上，留意高息環境下的短線震盪，以逢低分批布局為主要策略。（永豐期貨提供）

台股昨（25）日出現明顯V型反轉，終場收45,169點，大漲407點；台指期上漲287點、至45,027點，逆價差為142.46點。期貨商建議，目前台指期重新站回季線，加上月線轉為向上走升，可望帶來支撐力道，因此短線震盪整理過後仍有機會再攻。

台指期淨部位方面，三大法人昨日淨空單增加2,164口至6,570口，其中外資淨空單增加2,851口至85,380口；十大交易人中的特定法人，全月台指期淨多單增加199口至4,174口。

昨日外資現貨賣超、期貨淨空單增加，股期雙市同步偏空操作；自營商選擇權淨部位，目前並無明顯多空布局；近月選擇權籌碼呈現保守，賣權OI小於買權OI差距為1,000餘口，買權賣權OI總量相當；周選方面，買權賣權增量持續拉鋸，目前選擇權多空仍無明顯表態。

永豐期貨指出，昨日選擇權未平倉量部分，9月買權最大OI落在50,000點，賣權最大OI落在40,000點，9月第一周周三結算的買權最大OI落在48,400點，賣權最大OI落在40,200點。

整體來看，大盤昨日強勢甩尾，徹底洗清早盤探底的陰霾，展現出多方主力強烈的控盤企圖心。隨市場共識快速凝聚、多方動能聚焦於光通訊板塊，後續可持續緊盯光通訊族群的漲勢延續性，以及多頭氣勢能否帶動大盤成交量進一步放大，向更高的壓力區間發起挑戰。

群益期貨表示，外資期現貨保守、自營商選擇權呈現保守，月選保守布局，整體籌碼面呈現保守。技術面上，台股各均線逐漸靠攏糾結，目前仍待量能明顯放大回升後，短線方能隨量能放大走出明顯波動趨勢。

台新期貨認為，台指期昨日呈開低走高格局，盤中一度下跌將近600點，不過回測月線出現買盤支撐，指數一路拉抬突破45,000點關卡，終場指數以紅K棒留下影線作收。目前指數重新站回季線，加上月線轉為向上走升，可望帶來支撐力道，因此短線震盪整理過後仍有機會再攻。

　　近期市場成交動能明顯受到輝達財報與全球央行年會等重大國際事件影響，市場瀰漫濃厚等待氣氛，24日大盤成交量一度萎縮，創下近期相對低量水準，然而，25日盤勢出現明顯轉折，加權指數在早盤回測支撐後快速獲得買盤承接，不僅成功收復盤中跌幅，尾盤更在權值股與光通訊等主流族群帶動下急拉收高，終場大漲407點、漲幅0.91 ％收45,169點，以當日最高點作收。

　　成交量則較前一日小幅增至7,242億元，顯示市場資金雖然保持審慎，但並未完全退出市場，而是在等待更明確訊號，同時積極尋找具備成長題材與產業趨勢支撐的投資標的。

　　盤面焦點集中於光通訊族群，在AI高速傳輸需求持續增溫帶動下，相關個股全面走強，顯示市場資金持續聚焦於AI基礎建設與高速傳輸相關受惠族群。

　　雖然整體市場成交量尚未出現明顯增加，但主流類股獲資金集中配置，反映投資人對AI產業長線成長趨勢仍具高度信心。

　　隨本周市場將迎來多項重要國際事件，預期指數、期貨市場維持相對高檔，投資人除觀察現貨市場表現外，亦可同步留意臺指期價格走勢及法人部位變化，作為判斷市場情緒與資金動向的重要參考依據。

　台股加權指數25日終場上漲407點收45,169點，台指期上漲287點至 45,027點，期現貨逆價差擴增至142.46點，外資台指期淨空單增2,8 51口至85,380口。

　　台股加權指數早盤一度面臨回檔壓力，盤中最低下探至44,210點，中場過後，強大低接與點火買盤湧入，推升指數一路震盪走高，終場大漲407點或0.91％收最高45,169點，不僅強勢收復45,000點關卡，成交量擴增至7,242億元，但仍低於月均量。

　　台股資金高度集中特定強勢族群，其中盤面聚焦光通訊，資金排山倒海湧入，多頭外溢效應，帶動族群內外相關概念股全面噴發，指標股全新、華星光、上詮與光聖亮燈漲停鎖死；聯亞、眾達-KY、波若威與光學指標大立光皆拉出長紅。

　　整體而言，永豐期貨認為，大盤強勢甩尾，徹底洗清早盤探底陰霾，展現多方主力強烈的控盤企圖心，隨市場共識快速凝聚、多方動能聚焦於光通訊板塊，後續可持續緊盯該族群的漲勢延續性，以及這股多頭氣勢能否帶動大盤成交量進一步放大，向更高的壓力區間發起挑戰。台指期淨部位方面，三大法人淨空單增加2,164口至6,570口，其中外資淨空單增加2,851口至85,380口；十大交易人中特定法人全月台指期淨多單增加199口至4,174口。選擇權未平倉量（OI）部分，9 月買權最大OI落在50,000點，賣權最大OI落在40,000點；9月W1買權最大OI落在48,400點，賣權最大OI落在40,200點；全月未平倉量Put ／Call ratio值由0.96上升至1.02，VIX指數下降0.32至29.51。

股期雙市昨（24）日同步下挫，加權指數收在44,762.32點，下跌461.97點；台指期則下跌376點收44,762點，逆價差0.32點。期貨商表示，目前指數未能站穩季線，所幸下方月線轉為向上走升，可望帶來支撐力道，因此短線震盪整理過後仍有機會再攻。

台股昨日開高後震盪劇烈，早盤一度上攻45,362點，但隨著台積電、聯發科等大型電子權值股轉弱，加上日、韓股市盤中走低，指數隨即翻黑，午後雖曾出現反彈，尾盤賣壓卻再度明顯擴大，終場指數收在44,762點，下跌461點，形成明顯開高走低的長黑K棒。

台新期貨認為，昨日電子權值股大多走跌，台指期呈開低走低格局，早盤試圖挑戰10日線，不過隨即遭到壓回，午盤過後跌勢擴大，終場指數以黑K棒留上影線作收。

三大法人淨空單減少173口至4,406口，其中外資淨空單減少65口至82,529口；十大交易人中的特定法人全月份台指期淨多單減少262口至3,975口。

永豐期貨指出，昨選擇權未平倉量部分，9月買權最大OI落在50,000點，賣權最大OI落在40,000點，9月第一周周三結算的買權最大OI落在48,400點，賣權最大OI落在40,700點，外資台指期買權淨金額-1.88億元、賣權淨金額0.33億元。

整體來看，大盤在失守45,000點的同時，成交量急縮，市場追價買盤全面退場觀望。在大型權值股休整之際，盤面資金快速湧入二線晶圓、矽晶圓以及老AI概念股，展現出極強的「低檔補漲」企圖。

群益期貨表示，外資現貨賣超、期貨淨空單增加，自營商選擇權淨部位，目前並無明顯多空布局；近月選擇權籌碼呈現保守，賣權OI小於買權OI差距為1,000餘口，買權賣權OI總量相當，周選方面，買權賣權增量呈現拉鋸，目前選擇權多空仍無明顯表態；技術面上，台股波動率仍屬走低態勢，目前盤面消化賣壓沉澱不變，短線的拉回仍可以樂觀看待。