復華投信 個股新聞

　　投信新基金募集熱潮3月持續升溫，統計當月共13檔新基金展開募集，ETF就有11檔，占比超過8成，顯示ETF仍是目前基金布局與資金競逐主戰場。

　　3月新基金募集呈現三大趨勢，包括ETF主動化、收益化與科技化。進一步觀察新基金結構，主動式ETF成最大亮點，共有7檔主動式ETF 募集，包括兆豐投信的兆豐台灣豐收主動式ETF、復華投信的復華全球金融股票入息主動式ETF與復華全球金融債券入息主動式ETF、群益投信的群益美國增長主動式ETF、國泰投信的國泰台股動能高息主動式ETF，及摩根投信的摩根台灣鑫收益主動式ETF，貝萊德投信的貝萊德iShares安碩收益優化投資等級債主動式ETF。

　　從投資策略來看，新募集主動式ETF涵蓋台股高息策略、美國成長股、全球金融產業與投資等級債等，顯示投信業者在主動式ETF法規開放後，積極搶占策略型ETF市場。

　　收益型債券ETF仍持續受到市場關注，例如玉山投信的玉山美元嚴選非投資等級債ETF，台新投信的台新美國優選收益非投資等級債ET F，均主打高票息收益，鎖定利率仍處相對高檔環境，追求現金流的需求。

　　股票ETF方面，華南永昌投信的華南永昌NASDAQ 100科技ET，鎖定美國大型科技股與科技龍頭企業；台新投信的台新美國標普日常消費精選行業指數基，布局美國消費產業，反映投信業者仍看好美國產業結構成長機會。

　　另一方面，市場波動加劇，多重資產配置型基金也同步推出，包括中國信託投信中國信託趨勢領袖多重資產基金及東方匯理投信的東方匯理全球策略收益基金，提供兼顧收益與風險分散的投資選擇。

　投資新寵主動式ETF持續發熱，規模再度創高來到2,319.3億元。觀察目前發行概況，計有11檔主動式台股ETF、五檔主動式海外股票ETF、五檔主動式債券ETF，共21檔，加上3月包括主動群益美國增長（00997A）、主動國泰台股動能高息（00400A）、主動復華金融債息（00986D）、主動摩根台灣鑫收益（00401A）等七檔將募集，法人推估，整體主動式ETF規模，上半年有望挑戰3,000億大關，較主管機關去年預期，三年內達2,000億元目標明顯超標。

　主動群益美國增長ETF（00997A）經理人吳承恕指出，美伊戰爭造成的影響，很可能應是短、中期的區域性事件，應不致造成全球經濟與產業趨勢的根本變化，今年美股企業獲利料延續成長態勢，不只科技類股延續強勁的獲利增長態勢，其他醫療保健、工業、金融、非必須消費等獲利成長率也可望優於去年，美股仍值期待。

　復華投信表示，全球金融股近年報酬表現不輸科技股且權重逐年提升，但波動度明顯較低；金融債因降息環境且價格處於長期折價狀態，隨監管放鬆將迎來成長新局，使金融股債市成為2026年布局全球產業的新亮點。

　主動國泰台股動能高息（00400A）經理人梁恩溢分析，近期AI類股受地緣政治衝突拖累而出現回檔，但觀察其跌勢多屬非理性震盪，據美國總統川普過往決策邏輯，已明確將AI等科技產業定調為國家級的戰略性資源。

　主動群益科技創新（00992A）經理人陳朝政指出，台股近期的大幅震盪，主要源自於中東地緣政治風險，建議穿透眼前的紛擾，聚焦於結構性的增長動能。大盤後市仍為偏多看法，中長線趨勢標的持續分批逢低布局。

　金融債多由知名機構發行，財務資訊透明、流動性佳，近年持續吸引台積電等大型企業及各國主權基金青睞。投信法人表示，由於金融債券殖利率較高、波動相對較低，讓金融債有較好的收益機會，加上波動度也低於美國20年期以上公債，成為債市布局首選。

　復華投信推出國內首檔主動式金融債ETF─主動復華金融債息（00986D）。根據官網資訊顯示，預計3月23日展開募集，發行價15元，並採月配息。

　00986D經理人黃媛君指出，美國聯準會自2022年急速升息後，全球投資等級美元金融債債券價格仍在相對低檔，處於長期折價狀態，預估聯準會重啟升息機率低，有利債市表現，看好美歐監管放鬆後帶來的產業成長投資機會，後市布局將以已開發國家金融債為核心，挑選息率6％～7％、存續期間8年～12年，具寡占地位的成熟國家金融債為主，並發掘債信改善的金融債，主動掌握賺取資本利得的機會，並參與債息與資本利得成長潛力，提供收息族另一個投資好選擇。

　黃媛君認為，除降息循環利多外，金融業歷經金融海嘯等重大事件洗禮，持續汰弱留強，大型金融機構競爭力強，具有寡占優勢，預期隨美歐監管放鬆，銀行資金運用將更有效率，可增加投資與併購，預期發債量也將減少，供需面將有利金融債表現。

　根據統計，彭博全球投資等級美元金融債指數截至去年底的殖利率為5.53％，優於彭博10年期以上Aa至A級美元優質公司債券指數的5.48％、彭博美國20年期以上公債指數的4.88％；若以波動度觀察，上述全球投資等級美元金融債指數近五年波動度為11.35％，低於美元公司債指數的12.52％、美國20年期以上公債指數的15.49％。

　信用評等機構標普自1981年至2024年的統計顯示，保險、金融機構平均違約率分別為0.2％、0.6％，遠低於其他產業，並與公用事業的0.4％相近，此外，自金融海嘯過後藉由良好的債息累積及資本利得機會，帶動金融債總報酬表現自2010年以來優於其他公司債。

除了AI，市場上還有其他創新、成長及息收投資機會？復華投信表示，全球金融股近年報酬表現不輸科技股且權重逐年提升，但波動度明顯較低；金融債因降息環境且價格處於長期折價狀態，隨監管放鬆將迎來成長新局，使金融股債市成為2026年布局全球產業的亮點。

復華投信指出，即將於3月23日展開募集的「復華金融股債雙收傘型基金」，旗下有兩檔主動式ETF：主動復華金融股息（00998A），將以獲利趨勢變好且股息率表現突出的歐洲金融股為主、美國及日本為輔，並挑選有寡占潛力及新興Fintech金融科技股，掌握全球金融業整併與財富成長契機，採季配息，發行價格15元。

主動復華金融債息（00986D），預計以息率6%至7%、存續期間8至12年，具寡占地位的成熟國家金融債為主，並發掘債信改善的金融債，主動掌握賺取資本利得的機會，採月配息，發行價格15元。

彭博資訊統計，2025年MSCI全球金融指數累積含息報酬率達29.5%，優於MSCI全球資訊科技指數的23.7%，拉長至近五年則有124.7%略低於資訊科技股的128.5%，但同期間波動度僅15.5%，明顯低於資訊科技股的23.6%。

00998A經理人張正宇表示，從連動性來看，金融股與資訊科技股過去5年相關係數僅0.58，加以股價波動性較小、產業趨勢上升，可做為擔憂AI泡沫或者要分散AI配置的投資人，是科技股以外的重要配置。

2008年金融海嘯過後，市場對金融機構發行債券要求給予更高回報，進一步帶動金融債總報酬優於其他公司債。與其他主要債券相比，金融債殖利率較高、波動度亦較低。

00986D經理人黃媛君指出，美國聯準會自2022年急速升息後，全球投資等級美元金融債債券價格仍在相對低檔，處於長期折價狀態，預估聯準會重啟升息機率低，有利債市表現。

　全球金融股近年報酬表現不輸科技股，且在全球股市權重逐年提升，但整體波動度明顯較低。另一方面，金融債在降息環境下，加上價格仍處於長期折價狀態，隨監管逐步放鬆，有望迎來新一波成長契機，使金融股與金融債市場成為2026年布局全球產業的重要亮點。

　復華投信指出，即將於3月23日展開募集的「復華金融股債雙收傘型基金」，旗下規劃兩檔主動式ETF。其中，「主動復華金融股息」（00998A）將以獲利趨勢轉佳、股息率突出的歐洲金融股為核心配置，美國及日本為輔，並挑選具寡占潛力與新興Fintech金融科技企業，掌握全球金融業整併與財富成長契機，採季配息，發行價格15元。

　另一檔「主動復華金融債息」（00986D），預計布局息率約6％至7％、存續期間8至12年的成熟國家金融債為主，鎖定具寡占地位的金融機構，同時發掘債信改善的金融債券，掌握資本利得機會，採月配息，發行價格同為15元。

　據資料統計，2025年MSCI全球金融指數累積含息報酬率達29.5％，優於MSCI全球資訊科技指數的23.7％；近五年累積報酬124.7％，略低於資訊科技股的128.5％，但同期波動度僅15.5％，明顯低於資訊科技股的23.6％。

　00998A經理人張正宇表示，金融股與資訊科技股過去五年相關係數僅0.58，加上波動度較低、產業趨勢向上，可望成為分散AI投資風險的重要配置。

　2008年金融海嘯後，市場對金融機構發行債券要求更高回報，也帶動金融債總報酬優於其他公司債。

　00986D經理人黃媛君指出，美國聯準會自2022年急速升息後，全球投資等級美元金融債價格仍處相對低檔，預估再度升息機率不高，有利債市表現。未來布局將以已開發國家金融債為核心，兼顧債息收益與資本利得成長潛力。

全球金融股近年報酬表現不輸科技股且權重逐年提升，但波動度明 顯較低；金融
債因降息環境且價格處於長期折價狀態，隨監管放鬆將 迎來成長新局，使金融股
債市成為今年布局全球產業的新亮點。看好 金融股債未來發展，投信推出國內首
檔聚焦金融股債的主動式ETF。

　　主動復華金融股息（00998A）經理人張正宇表示，從連動性來看， 金融股與
資訊科技股過去五年相關係數僅0.58，加以股價波動性較小 、產業趨勢上升，可
做為擔憂AI泡沫或者要分散AI配置的投資人，是 科技股以外的重要配置。另外，
金融產業正受惠於產業整併、全球財 富累積、監管環境改善以及AI科技導入等四
大結構性利多，帶動整體 獲利能力提升，在報酬與風險之間展現更具吸引力的投
資價值。

　　主動復華金融債息（00986D）經理人黃媛君指出，美國聯準會自2 022年急速
升息後，全球投資等級美元金融債債券價格仍在相對低檔 ，處於長期折價狀態，
預估聯準會重啟升息機率低，有利債市表現， 看好美歐監管放鬆後帶來的產業成
長投資機會，後市布局將以已開發 國家金融債為核心，參與債息與資本利得成長
潛力，提供收息族另一 個投資好選擇。

　　過去幾年股票市場報酬表現亮眼，使得部分資產評價已相對偏高， 債券市場
在經歷長時間低迷後，殖利率水準反而更具吸引力，特別是 金融債在收益率、穩
定度與信用體質方面均具優勢，正成為定存族與 收息族的重要投資選項。

　　復華投信說明，將於3月23日展開募集的復華金融股債雙收傘型基 金，旗下
兩檔主動式ETF，00998A將以獲利趨勢變好且股息率表現突 出的歐洲金融股為
主、美國及日本為輔，並挑選有寡占潛力及新興F intech金融科技股；00986D預計
以息率6％～7％、存續期間8年～12 年，具寡占地位的成熟國家金融債為主，並
發掘債信改善的金融債， 主動掌握賺取資本利得的機會。

因應股市高檔震盪風險升溫，多檔於3月即將推出的主動式ETF規劃 納入「掩護
性買權（Covered Call）」策略，以增加收益來源並降低 投資組合波動，兼顧收
益與防禦的策略型配置。

　　3月有7檔主動式的台股、跨國股、債券ETF將陸續亮相，包括貝萊 德、兆
豐、國泰等投信紛紛加入主動式ETF戰局，摩根、復華、群益 等也皆持續推出
主動式ETF豐富產品線。

　　據了解，由於今年股市來到高檔位階，不確定性因素持續上升，市 場震盪
幅度擴大，多檔主動式ETF新兵將考慮納入「掩護性買權」部 位。

　　摩根投信指出，今年市場動盪仍頻繁，投資人可評估具備「掩護性 買權策
略」（Covered call）的台股主動式ETF，既能參與台股的成 長機會，又可一定
程度對沖市場的波動風險。

　　法人分析，目前主動式ETF已可納入期貨與選擇權交易部位，除了 避險與
相對抗跌功能以外，也有增加收益的特性，由於透過「賣出」 掩護性買權，作
為賣方可收取權利金，無論是在債券或是股票上皆有 助於創造息收來源。

　　主動貝萊德iShares安碩收益優化投資等級債（00985D）預計16日 募集，其
擬任基金經理人游忠憲表示，00985D以投資等級企業債為核 心，從品質、價值
與市場動態三大面向進行嚴謹選債，並透過主動調 整投資組合及運用衍生性工
具策略，提升整體收益結構與投資效率， 後續不排除會在部位中納入美國公債
的掩護性買權部位，協助投資人 於不同景氣循環中維持穩健配置，實現更具效
率的收益優化。

　　主動摩根台灣鑫收益ETF（00401A）預計23日募集，其經理人沈馨 指出，
雖然「一路大漲」的情況，對掩護性買權策略的操作可能相對 不利，但落實在
實務上，「波動」才是這個市場真正的常態，今年的 台股更是如此，畢竟台股
在今年1月～2月的漲幅已逼近20％，是近年 來少有的現象，展望後市，由於中
東戰事的後續仍要觀察，在此震盪 情境下，建議台股ETF投資人可用搭配掩護
性買權當作核心的策略， 持續參與台股市場的成長機會。

2025年是台灣主動式ETF市場發展元年，合計有17檔產品掛牌上市，而這股風潮也延續到2026年，光今年開春以來就有四檔主動式ETF掛牌，進入3月，還有六檔新產品將募集，主動式ETF躍居投資人理財新寵。

觀察3月將募集的主動式ETF，類型涵蓋海外股、台股與債券，各擁特色，包括第一檔投資於美國全產業的主動式美股ETF—主動群益美國增長（00997A），為台灣投資人提供美股投資新利器，以及復華投信將發行的分別訴求於金融股與金融債的主動式ETF，還有三檔分別由兆豐投信、國泰投信以及摩根投信將發行的台股主動式ETF。

群益投信主動式ETF研究團隊表示，主動式ETF的特色在於透過研究團隊主動挖掘市場潛在投資機會，進行主動配置來尋求超額報酬，並能因應不同市況，更快的調整投資組合內容來應對。

美股於全球股市中居主導地位，並且在AI科技、生技醫療、國防航太、金融科技等領域中都扮演領頭羊角色，可說是資產配置中必備的一環，在美股眾多題材輪動下，建議不妨善用美股主動式ETF來掌握行情，透過投研團隊主動挑選美國優質潛力增長股，並隨市況靈活調整部位，全方位掌握美股行情。

主動群益美國增長ETF經理人吳承恕指出，美國基本面保有韌性，今年仍可望延續增長態勢，就已公布財報的企業獲利表現來看，整體而言也已連續五季雙位數增長，且不單只集中在科技，包括通訊服務、金融、健康照護、工業等也繳出EPS雙位數增長佳績。

隨產業獲利結構均衡，搭配金融環境處於寬鬆，中長期投資前景可期，惟考量川普政策動向多變，接下來也還有期中選舉為市場所關注，在操作上更須保有彈性的調整空間，主動式美股ETF正能協助投資人在類股各擁利基、輪動表現的環境中，動態掌握美股行情。

復華投信表示，因應全球財富增值潮為金融產業帶來嶄新氣象，預計於3月23日推出聚焦金融股債主題傘型主動式ETF—主動復華金融股息、主動復華金融債息，透過金融股掌握產業競爭力升級與成長機會，金融債則強化收益機會與配置韌性，讓投資核心更均衡、也更能因應市場變化，提供國內投資人在AI熱門題材之外，另一個投資好選擇。

　　　記憶體、載板等AI供應鏈股價搶搶滾，進一步帶動大盤及主動式台 股ETF
股價持續奔騰，包括主動復華未來50（00991A）、台新優勢成 長（00987A）24
日漲幅逾4％明顯超越大盤。

　　主動復華未來50（00991A）經理人呂宏宇表示，AI投資發展趨勢帶 動台灣景
氣增長，企業營收與獲利預估加速上修，整體籌碼面維持穩 定，中期台股多頭趨
勢不變，後市台股布局，建議可聚焦AI供應鏈及 因供需失衡帶動的相關電子產業
超級循環機會。

　　AI應用火熱，市場需求呈現指數型成長，但產能供給有限的狀況下 ，因供需
吃緊、缺口擴大進衍生相關族群投資機會，看好AI算力相關 主題，及銅箔基板、
玻纖布、記憶體及載板等供應鏈表現，相關半導 體類股亦是掌握AI浪潮不可或缺
標的。

　　台新臺灣優勢成長主動式ETF基金（00987A）經理人魏永祥指出， 雖然關稅
風波再起，但分析師認為影響有限，加上春節過年期間美股 半導體指數走強，激
勵台股開紅盤氣勢如虹，連二日創歷史新高。後 市盤面可關注未來川普援引何種
法源重啟關稅、新任Fed主席未來貨 幣政策的動向、重量級科技大廠法說、即將
公布財報的輝達業績表現 。

　　中長線來看，今年台股企業獲利將續增二位數以上，紮實的基本面 提供台股
多頭續航的火種，短線遇大跌皆是布局良機，首選主動式台 股ETF，主動選股策
略，掌握一籃子強勢股漲升行情。

主動式ETF市場展現強勁成長動能，據CMoney最新統計，市場上共12家投信公司發行21檔主動式ETF產品，總規模已達2,191億元，即將挑戰2,200億元大關，從類型分析，目前主動式ETF仍以台股市場為主要布局重心，共有11檔合計規模突破1,698億元，海外股票型共5檔，總規模達383億元，債券類同樣5檔，合計規模為110億元。

　統一投信發行規模近700億元，市占率31.55％，穩坐主動式ETF的領導品牌；緊追在後的群益投信總規模達429億元，市占率19.58％；復華投信以231億元位居第三，市占率10.54％；元大投信和安聯投信則分別以222億元和199億元的規模，居第四、五名。

　隨主動式ETF市場規模持續擴大，各投信公司在產品設計、投資策略和績效表現上的競爭將更趨激烈，也為台灣ETF市場注入新的活水。

　主動第一金台股優（00994A）經理人張正中指出，AI題材不煞車，春節後資金可望加速回流，為多頭添柴加薪，若無黑天鵝出現，歷年春節後台股行情多半呈現大漲小回格局，不妨利用主動ETF參與年後金馬奔馳行情。

　主動群益台灣強棒（00982A）經理人陳沅易指出，年後紅包行情台股量能可望進一步增溫延續漲勢，在科技產業成長趨勢未變以及內需穩健下，台股中長期表現仍看佳，不過隨著評價面走高，股市波動難免，能靈活因應市況、動態調整投組且具有高息的主動式台股ETF可提供股息，又有潛在的價差空間可期，當前市場變化快速環境，可多加善用的投資台股工具，特別是有不錯配息率的台股ETF。

主動式ETF續熱，本周在主動安聯台灣（00993A）、主動聯博全球非投兩檔尖兵掛牌助攻下，主動式ETF總規模也隨之突破2000億元大關，再度改寫ETF新紀錄。

主管機關於2024年底宣布修正多項相關規範，正式開放主動式ETF，至今短短一年左右時間，截至昨（4）日，主動式ETF發行檔數增加至21檔、參與發行的ETF商有12家業者、總發行規模攀升至2,122.29億元；且在不到三個月之前，主動式ETF的總發行規模才正式跨越千億元大關。

以類型來看，目前主動式ETF集中在台股市場中，共有11檔，合計規模逾1,600億元；海外股票居次，共有五檔，合計規模純375億元；再來則是債券類，共有五檔，合計規模近109億元。

從主動式ETF發行商表現來看，目前統一投信以663.4億元的規模表現拔得頭籌、第二大是群益投信的416.12億元、第三則是復華投信的223.4億元、接著是元大投信220.47億元以及安聯投信的186.49億元。

對比去年底表現，包含復華、安聯、聯博等投信的總規模排名都有往前面移動。

目前中國信託投信在主動式ETF發行數最多，達三檔，而統一、群益、安聯、野村、聯博、台新以及富邦等投信業者則都是發行兩檔。

展望台股後市，主動安聯台灣經理人施政廷表示，2026年全球經濟有望溫和成長，對台股仍保持樂觀，預期基本面仍可望帶動台股。其中，AI投資持續成長，台股相關供應鏈持續受惠，儘管市場對AI前景仍有諸多雜音，但投資人更該關注新技術的長期發展潛力。

主動統一全球創新經理人陳意婷表示，今年全球投資有三大共同關鍵字，「缺料、規格升級、擴大應用」。三者兼具的議價能力會最強，評價提升空間也最大，所以首選記憶體和光通訊。此外，各國主權之爭持續，美國捍衛「AI主權、關鍵資源及邊界主權」，因此也看好能源基礎建設，包括：電力設備、核能供應鏈、燃料電池和關鍵資源等。

　2026年農曆春節（馬年）即將到來，台股2月11日正式封關，此次休市期間長達11天，這段期間變數恐不少，加上一年來不少投資人獲利已超出原預期，是否應在年前「落袋為安」？多數法人看法認為，長假前可適度調節、保留部分現金、但不建議全面出清。

　　封關期間國際市場如美股、歐股仍持續交易，且正值美國重量級科技股財報公布期，加上地緣政治、企業財報與全球央行動向等不確定因素，針對農曆春節封關時間拉長、市場變數升高的投資策略？

　　野村投信表示，在長假前可視個人部位與風險承受度，進行適度調節，但不宜因封關天數延長而過度恐慌性出場。因市場中期多頭架構仍未遭破壞，AI、科技及美股基本面具支撐，但在長假期間缺乏即時因應機制，因此建議採取「降槓桿、留安全邊際」操作策略。

　　元大投信指出，聯準會謹慎寬鬆加上AI需求強勁，帶動全球股市持續向上，若擔心股市回檔風險，可於資產中加入具避險性的黃金ETF ，做好下檔風險控制。

　　中信投信00995A經理人張書廷指出，台股短期操作而言，目前大盤與年線乖離率已逾30％，技術指標確實有過熱疑慮。加上長假前資金慣性會有獲利了結壓力，以及美股科技股財報將公布，市場須留意「利多出盡」的短線震盪，但投資人無需因長假變數全面清倉，以免錯失年後行情。

　　國泰投信則表示，考量長假期間國際政經變數增加，建議投資人審慎檢視持股、適度調節水位，可將部分資金放置於波動度較低、具備防禦屬性的高股息ETF，以因應市場不確定性。

　　復華投信指出，過去一年與科技股連動度高的美股、台股及相關海內外產業型ETF績效表現亮眼，若投資標的達到個人預期報酬目標，加上短線有資金需求，建議可分批落袋為安。

全球股市歷經去年第2季川普加徵關稅利空洗禮後，行情一路震盪走高，推升各主要市場指數過去半年屢創歷史新高，其中復華全球物聯網科技基金在AI題材加持下，同期間績效排名在投信投顧公會分類的全球一般股票型基金當中稱冠。

理柏資訊統計截至1月28日，目前投信投顧公會分類當中的全球一般股票型基金共有78檔，過去半年類型平均報酬率為21.8%，其中績效前十名多由科技主題基金包辦，復華全球物聯網科技基金以漲幅近六成躍居第一，統一全球新科技、富邦全球關鍵半導體等基金績效亦有逾五成。

也因為有行情及績效推升，帶動復華全球物聯網科技基金總規模過去半年來，從130億元擴增至181億元（截至2025年12月底），總受益人數達1.45萬人，皆居類型之冠；此外，定時定額扣款筆數、人數及金額過去半年皆呈現正成長，其中定時定額扣款增加金額，亦居同類型之首。

復華全球物聯網科技基金成立於2016年7月，基金布局前瞻全球科技產業趨勢脈動，從當時的物聯網應用到近年崛起的AI題材同步掌握。理柏資訊統計，該基金新台幣主級別基金自成立以來累積報酬率達430%，今年來科技股持續引領市場多頭，基金繳出正報酬16%，亦優於MSCI世界指數同期間約3%漲幅。

復華全球物聯網科技基金經理人黃俊瑞認為，在AI趨勢、企業獲利成長、美國聯準會可望維持降息循環下，使股市維持震盪走升的多頭趨勢，AI軟硬體相關受惠供應鏈仍將是布局2026年全球股市投資機會不可或缺的標的，此外，在AI需求呈指數級增加、產能僅以線性增加的情況下，因供需失衡衍生的相關商機亦值得關注。

根據復華投信官網基金月報顯示，復華全球物聯網科技基金產業配置以資訊技術類股為大宗，占比達76%最高，聚焦半導體產品與設備，搭配工業、通訊服務、原材料及非核心消費品等產業；國家配置部分，美股占比52%居第一大，其次是台灣23%，日、韓、中各為13%、4%、4%，掌握全球科技供應鏈產業類股輪動機會。

黃俊瑞指出，提前布局新科技技術循環投資機會是目前基金布局的重要策略，因應現行K型經濟環境，AI贏家通吃，輸家面臨通縮與缺料，投資配置主旋律將鎖定AI關鍵零組件漲價、缺電下的各式電力設備建置，以及其他相關AI應用；次旋律非AI主題則建議關注機器人、低軌衛星等主題，抑或受惠降息與股市走多的金融交易所、券商及歐洲金融股，以及因地緣政治風險升溫、各國國防支出增加帶來的投資商機。

黃俊瑞認為，因應目前資金寬鬆環境及新科技應用蓬勃發展，因此持股仍採偏多操作，並動態觀察市場現況變化，若評價完全反應基本面利多後，將適時調整攻擊和防守類股比率，來降低市場受經濟數據等影響帶來的波動性。

操作心法

黃俊瑞表示，人工智慧（AI）趨勢、美國聯準會降息以及企業獲利維持成長，三大利多支撐股市維持多頭格局，不過因應AI生產力革命以及資產出現通膨現況，這讓總體經濟呈現分化，布局鎖定跨產業的K型經濟下的隱形冠軍，同時瞄準消費降級之下的投資商機。

　台股氣勢如虹再創新高，連帶台股ETF績效表現也紅通通，統計81檔台股ETF有44檔、超過一半檔數收盤價同步創下新高，預估共263.36萬位受益人投資賺錢。進一步觀察這44檔中，受益人數五萬以上、今年來績效表現以群益半導體收益（00927）20.95％漲幅居冠、中信關鍵半導體（00891）的18.34％居次，整體來看，科技型與主動式台股ETF表現相對出色。

　群益投信台股ETF研究團隊表示，大盤在創高後更益顯震盪，更凸顯主動選股、靈活調整的重要性。台股類股輪動快速、個股波動性大，預期台股指數傾向高檔震盪，主動式台股ETF可在盤勢多空之際來回靈活操作，而科技半導體題材更是不可或缺的投資產業，相關題材ETF更值得關注。短期來看，台股農曆年節前預期將維持上漲的格局，可逐步分批布局成長動能與基本面良好的中長線趨勢標的。

　復華投信指出，預期台股持續受惠AI高速成長，後市行情仍有高點可期，建議可透過操作相對靈活的主動式ETF，掌握產業趨勢與中大型股市值增長機會。

　主動復華未來50（00991A）經理人呂宏宇表示，先前記憶體大廠因AI崛起將資源轉向高頻寬記憶體（HBM），壓縮成熟型記憶體供給，導致供需失衡使產業迎來復甦契機，預期隨AI應用蓬勃發展，進一步刺激存儲需求，將持續挹注相關受惠個股的基本面動能，此外，亦看好先進封裝高速發展，帶給台灣半導體及設備廠商成長機會。

　主動群益科技創新（00992A）ETF經理人陳朝政指出，預期農曆年節前加權指數仍維持強勢表現。而參考近十年經歷，2月上漲機率超過70％，加上NVIDIA將於農曆年後公布財報，預期將持續推升相關類股上漲。2026年AI仍是市場關注的核心投資主題，但焦點已明顯從大型CSP廠商，逐步轉向支撐AI運算擴張的能源與基礎設施供應鏈，顯示市場正由「算力核心」轉向「算力底層支撐」的結構性轉變。持續看好掌握技術優勢、毛利結構穩定且有AI成長題材支撐的標的。

機器人理財規模要邁向200億元，但業者發展卻呈「M型化」。據金管會統計，截至2025年底，共有16家業者開辦機器人理財，其中銀行九家、投信三家、投顧四家，資產管理規模高度集中在大型銀行體系。

從市占結構來看，前段班幾乎由銀行包辦。國泰世華銀以29.8億元、市占19%居冠，第一銀行24.8億元、市占15.86%居次，華南銀行20.7億元、市占13.23%排名第三，前三大合計掌握近五成市場。

銀行主導態勢也反映在排名變化上。2024年銀行圈前三大為國泰世華銀、第一銀行與兆豐銀行，2025年底則由華南銀行取代兆豐銀行，顯示公股行庫持續搶占機器人理財版圖。

相較之下，非銀行業者規模明顯落後。投顧業中僅阿爾發投顧以17.1億元、市占10.97%，其餘投顧與投信業者資產規模多落在個位數，甚至不到1億元。

投信圈前三大為復華投信、國泰投信與群益投信，但僅復華投信2025年底資產規模達6.6億元，其餘兩家規模有限。

投顧圈則除阿爾發投顧外，富蘭克林投顧2.8億元、中租投顧不到1億元，差距明顯。

市場也出現退出案例。2025年11月野村投信退出機器人理財市場，證期局副局長黃仲豪指出，主因業者基於營運考量未續辦，凸顯機器人理財並非所有金融機構都能長期承作。

台股新高行情火熱，主動式ETF重兵佈署的半導體、記憶體族群，成為市場交投熱點，並進一步推升主動式ETF績效表現多優於大盤。

據統計，六檔台股主動式ETF昨（6）日單日漲幅介於1.8%-2.4%，表現優於大盤的1.5%；上述ETF皆持有護國神山台積電，以及目前市場最熱門的記憶體族群，其中主動復華未來50（00991A）持有台積電比重達18.4%，僅次於主動野村台灣50（00985A）的22.1%，群聯、南亞科各占6.7%、4.6%，則是各檔中最高，在上述主要持股走揚推升下，單日漲幅達2.4%居冠，其次是主動安聯台灣高息的2.3%，主動群益台灣強棒、主動統一台股增長漲幅亦有約2%。

主動式ETF操作能跟上台股趨勢、績效相對突出，加上新兵持續加入，成為近一周整體台股ETF受益人數維持成長的主力；部分市值型及高股息ETF因行情來到波段高檔，反而出現獲利了結、受益人數不增反減的情況。

展望後市，主動復華未來50ETF經理人呂宏宇表示，先前記憶體大廠因AI崛起將資源轉向高頻寬記憶體（HBM），壓縮成熟型記憶體供給，導致供需失衡使產業迎來復甦契機，預期隨AI應用蓬勃發展，進一步刺激存儲需求，將持續挹注相關受惠個股的基本面動能，此外，亦看好先進封裝高速發展，帶給台灣半導體及設備廠商成長機會。

復華投信指出，預期台股持續受惠AI高速成長，後市行情仍有高點可期，建議可透過操作相對靈活的主動式ETF，掌握產業趨勢與中大型股市值增長機會，包括有元大、元富、中信、玉山、兆豐、國泰、康和、統一、凱基及群益金鼎證等十家券商，進行00991A定期定額布局。

主動安聯台灣高息ETF經理人施政廷表示，去年12月以來AI概念股多處於震盪整理格局，盤面上在資金與風格輪動下，以金融、綠能環保與營建類等風格偏向價值與高股息族群表現相對較佳。台股元月行情歷史上漲機率高，且展望有基本面支撐。首先，資金面相對友善，M1B年增率持續正成長，顯示資金回流，有助於買盤進場；其次，AI產業基本面持續強勁，且持續上修，為台股提供成長動能；第三，景氣領先指標持續上揚，且台灣庫存循環已邁入正向循環，為企業獲利奠定基礎。

復華投信表示，預期2026年全球景氣溫和成長，企業獲利增速仍佳，相關成長題材仍是掌握明年第1季全球金融市場機會主軸，基金投資建議可採多區域配置，透過主動式共同基金、ETF，以及被動式ETF布局。

復華投信建議，台股主、被動式ETF配置比重40%，藉由經理人主動研究選股操作，領先布局台股成長潛力題材，或透過追蹤指數掌握台灣最具競爭力的電子科技業收益機會；40%可透過跨國股票型基金布局，獲取AI科技產業趨勢及大中華、美、日等強勢市場投資契機；20%布局於全球型平衡型基金，藉由區域分散與股債彈性配置，以因應景氣循環波動，追求長期績效成長。

主動復華未來50（00991A）是台股主動式ETF新生力軍，訴求前瞻產業趨勢，挖掘台股未來50新霸主，由於主要成分股聚焦目前最具產業成長性的AI供應鏈題材，自掛牌以來持續吸引投資人青睞。據統計，掛牌首周成交量居台股主動式ETF之冠，規模從首次募集的108億元成長至176億元（截至12月29日），受益人數達6.7萬人。展望後市，經理人呂宏宇認為，AI需求熱絡，使台股明年企業獲利維持成長，多頭行情趨勢仍未改變，建議可採逢低分批方式布局。

規模逾千億元、聚焦台股電子高股息題材的復華台灣科技優息ETF，為持續優化追蹤指數表現，開啟自2023年6月掛牌以來三大異動變革。官網公告顯示，成分股數將由現行40檔調整至50檔、新增三類科技相關產業，以及成分股定審次數從每年一次增加至二次。根據26日臺灣指數公司公布最新成分股定審結果，新增16檔、刪除六檔股票，台積電、聯發科等指標龍頭股入列，強化AI供應鏈布局完整度以及息收機會。

理柏資訊統計，復華華人世紀基金今年來報酬逾六成，中、長期累積報酬率亦名列同類型前茅，規模從去年底約30億元，成長至113億元（截至11月底）。該基金經理人胡家菱因應2025年全球股市多空因素交雜，行情波幅加大，布局採取靈活彈性策略，例如在4月貿易戰利空大跌時，洞悉川普「TACO」本質逢低布局，並鎖定AI、電力能源建設、軍工國防及製造業回流美國等利多題材，同時分散國家投資、降低過度集中風險，機動調整持股。

聚焦科技主題的復華全球物聯網科技基金，受惠AI高成長趨勢，今年來漲幅突破四成，優於MSCI世界資訊科技指數的24%，基金整體規模來到170億元（截至11月底），為投信發行海外科技股票主題基金之冠。經理人黃俊瑞認為，看好科技股後市表現機會，基金持股採中性偏多操作，並根據總經市況及企業基本面展望進行汰弱留強，聚焦長期基本面佳類股。

復華全球平衡基金為跨國投資平衡型基金，根據官網月報顯示截至11月底，該基金總規模137億元，經理人看好後市布局相對積極，目前股票比重約八成，主要配置於長線產業趨勢增長投資主題，美股配置約五成最高，其次是台、日、韓等亞股部位，透過全球化布局參與多重趨勢上漲契機，並避免投資過度集中風險。

境外科技型基金今年來全面走強，多檔產品績效飆逾三至五成，包括亞洲科技、半導體、物聯網等主題基金漲勢凌厲。法人建議，可在市場震盪期間，透過境外科技型基金採取逢低分批或定時定額方式，長線參與科技產業成長，掌握AI與半導體黃金供應鏈所帶來的投資機會。

觀察今年來境外科技型基金表現，根據CMoney統計至26日，其中：統一新亞洲科技能源、第一金亞洲科技績效突破五成；復華全球物聯網科技、復華亞太神龍科技、統一全球新科技、瀚亞亞洲科技資本家股票、富邦全球關鍵半導體，也有42%以上；兆豐全球元宇宙科技、摩根東方科技、統一全球智聯網AIoT等則達35%以上的表現。

回顧2012年以來14年間，科技股有11年表現優於標普500指數，展望2026年，全球科技產業持續樂觀。在AI投資浪潮與降息循環雙重利多下，主要雲端服務供應商資本支出持續增速，2026年投資預測值仍有上調空間。

綜合統一、第一金、復華投信表示，2026年投資機構對於金融市場的三大共識包括：貨幣政策寬鬆、AI深度應用、金融市場動盪加大等。其中，AI深度應用趨勢方面，從資料中心運作，到AI晶片算力提升，都對電力帶來龐大消耗需求，AI資本支出熱潮仍會在2026年持續，電力是AI時代最強軍火供應商，而公用事業與基礎建設從過往民生提供角色，也出現結構性需求轉變，後市AI結構性成長紅利可期。

AI伺服器機櫃的架構升級與核心技術的規格躍升，將是2026年最主要的投資主軸。隨著輝達（NVIDIA）GPU與各家ASIC持續推出新世代產品，從電源散熱到光模組、從載板到PCB，整個供應鏈升級態勢明確。

展望2026年，富邦投信表示，隨著AI伺服器供應鏈、CoWoS先進封裝、記憶體以及AI PC等多元應用持續發酵，科技產業仍具備成長動能，相關投資題材可望延續。目前AI產業發展仍屬結構性成長階段，並未出現明顯過熱或泡沫跡象。

安聯收益成長多重資產基金經理人謝佳伶補充，有鑑於企業營運展望相繼上修、挹注股東權益報酬率；面對成長又波動的市場，仍建議以美股、可轉債、非投資等級債的均衡配置，透過分散投資組合、及多重收益來源掌握長期投資機會。

在全球經濟成長趨於穩定、主要央行貨幣政策逐步轉向寬鬆的背景下，市場關注2026年投資主軸是否出現轉向。本報調查十大投信法人結果顯示，多數法人並未全面翻新配置方向，而是持續押注具備結構性成長動能的市場與產業，其中美股、台股與AI科技股形成高度一致的「續漲鐵三角」。

從票數統計來看，美國股市獲得9家投信一致看好，居所有標的之冠；台股與科技（AI股）則各獲8票緊追在後，顯示法人對成熟市場與科技成長動能仍具高度信心。

野村投信投資長陳致洲指出，2026年相對看好受惠AI成長趨勢的美國、台灣以及基本面改善的陸股。在近年來的美股強勁上漲後，獲利了結可能帶來短期的波動，企業的盈利增長趨勢持續，將推動美國股市指數走高，但估值、部位配置與政策恐限制了上行空間，除非出現放鬆監管及AI生產力廣泛提升的證據。

安聯投信表示，隨著失業率在2025年後下降、通膨接近政策目標，加上當前仍偏寬鬆的政策環境，大環境有望繼續提供風險資產表現支持。面對2025年市場強勁表現後的波動環境仍建議以多元布局應對波動平衡收益與成長，在結構創新領域則聚焦如AI、台股、台股高息成長策略、智慧城市趨勢。

復華投信認為，預期AI應用蓬勃發展，進一步提供相關科技供應鏈成長動能仍將是布局2026年成長題材首選。

雖然近二年AI產業及股價表現一枝獨秀，難免引發投資人對AI是否過熱的疑慮，台新台灣優勢成長主動式ETF基金（00987A）經理人魏永祥分析，目前有AI投資比重占美國GDP仍低、科技巨頭密集發行高等級公司債、本益比在合理範圍、科技股財務健全、CSP大廠持續上修資本支出等五大利多支撐AI成長動能，打破市場泡沫化的疑慮。

　日本股市則以6票位居第二梯隊。法人強調，日本正處於溫和通膨與薪資成長並行的結構轉型期，加上公司治理改革持續推進，有助企業資本效率與股東回饋提升，形成長期評價重估（rerating）動能。

十大法人整體票數債券明顯低於股市，反映2026年法人配置仍以股優於債為主，然在股市之外，非投資等級債亦獲4家投信點名，主要看好聯準會降息循環帶動收益吸引力回升。

台股主動式ETF新兵創佳績，除了募集亮眼，送件更是一波接一波。據統計，
12月開募四檔總金額有望突破200億元，同時2026年元月就有新ETF開募，後續
還有三檔排隊送件，躍升市場最熱門的ETF發行主題。

據統計，本月初打頭陣的主動復華未來50ETF（00991A），募集金額達108億
元，刷新台股主動式ETF首次募集最高金額紀錄，預計本周四（18日）掛牌交
易；主動群益科技創新ETF亦有近百億元佳績，加計主動台新優勢成長ETF及募
集中的主動第一金台股優ETF，有望突破200億元大關。

緊接著安聯台灣主動式ETF將於明年1月13日開募，此外，從投信投顧公會申請
申報案件顯示，目前已有兆豐台灣豐收主動、統一台股升級50、野村臺灣策略
高息等三檔產品遞件申請募集。

累計既有五檔、本月及明年1月募集的五檔，以及送件中的三檔共13檔，使台股
主題成為主動式ETF最受歡迎的發行標的。除了復華、第一金、兆豐為首發之
外，其餘多為各家第二檔、甚至第三檔產品。

投信法人表示，台股後市看好，操作相對靈活的主動式ETF成為兵家必爭之地
的「標配」，也將為國內資產管理及證券交易市場，帶來活水動能。

主動復華未來50ETF經理人呂宏宇表示，儘管短線因市場雜音再度讓盤勢出現
震盪，但研判台灣景氣趨勢擴張向上、AI需求熱絡，使台股明年企業獲利維持
成長，多頭行情趨勢仍未改變，建議可採逢低分批方式布局，可留意產業能見
度較高的半導體、相關電子零組件等AI供應鏈概念題材。

主動群益科技創新ETF經理人陳朝政指出，美銀美林經理人最新調查報告顯
示，43%基金經人將AI選為2026年最熱門題材，透露出即使AI題材近期面臨波
動、長線看法仍然積極。台灣科技創新題材商機多元，台灣為全球AI浪潮中的
重要供應鏈角色，今年來相關概念股表現亮眼，也是驅動台股大盤表現的功
臣，明年表現仍可期。

陳朝政表示，台股整體結構仍呈現「高檔震盪」格局，不過，AI題材持續發
酵，中長期表現仍值留意，投資台股更要搭配科技創新題材及主動式操作，方
能有效提升投資組合效益，台股科技基金以及科技相關台股主動式ETF是現階
段投資好選擇。