群益投信 個股新聞

台股在高檔獲利了結賣壓下，昨（15）日大盤拉回逾百點。不過，基金市場仍傳出亮點，共有14檔台股基金淨值逆勢創新高，展現穩健表現，成功抵禦短線震盪。據統計，受益人數達4.5萬人，顯示台股基金在盤勢拉回時仍具抗跌優勢，為投資人帶來信心。

台股上周連日改寫新高，12日盤中已出現獲利賣壓跡象，昨天盤面個股普遍跌多漲少，僅靠台積電撐盤。連帶台股基金表現也以下跌為主，但仍有14檔基金淨值持續創高，讓45,348位受益人繼續獲利。

統整14檔淨值創新高的台股基金中，以成立以來績效觀察，群益馬拉松基金累計上漲2,411.6%，表現最為亮眼。若以團隊表現來看，群益投信旗下共有群益馬拉松、群益奧斯卡兩檔基金入列，居於領先地位。其餘上榜者則分屬元大、宏利、柏瑞等12家投信，各自皆有一檔基金入榜。

群益投信台股研究團隊表示，現階段台股處於高檔，類股輪動快速、波動性大，預期台股指數傾向高檔震盪，一般人要掌握時機點實屬不易，台股接下來的操作難度將更高，加上個股波動大，台股基金可在盤勢多空之際來回靈活操作，主動選股策略，透過科技股與傳產股的平衡布局，不僅能捕捉成長性標的，也能確保投資組合的穩定性，建議投資人可運用台股基金介入，參與台股未來上漲契機。

安聯投信台股團隊表示，市場對降息預期樂觀，美股走勢強勁挹注市場多頭氣氛，加上台股今年以來的漲勢仍落後美股，在AI與科技相關財報題材持續發酵帶動下，盤面類股輪動，AI相關主題接棒率領大盤挑戰新高。

此外，美國利率政策目前仍處於限制性水準，展望與不斷變化的風險平衡可以讓聯準會調整政策立場，市場預期本周聯準會可望重啟降息，資金重回風險性資產，輔以美國重要法說對於全球AI基礎設施投資看法樂觀，市場持續在AI供應鏈中旬尋找新的投資機會。

群益馬拉松基金暨主動群益台灣強棒ETF（00982A）經理人陳沅易建議回檔時分批進場，把握中長期投資機會。採成長股與價值股並重來因應大區間操作、選股不選市行情。電子股部分看好，中長線AI伺服器、AWS供應鏈、IC設計，傳產看好內需、高殖利率個股。

　　台股高檔實現獲利，第一個交易日就拉回下跌逾百點，市場法人觀 察，台股上周連續五天創新高，獲利實現賣壓態勢出現，台股個股跌 多漲少，只剩台積電撐盤，連帶也讓台股基金跌多漲少，但其中仍有 14檔淨值持續創高。

　　群益投信台股研究團隊表示，現階段台股處於高檔，台股類股輪動 快速、個股波動性大，預期台股指數傾向高檔震盪，一般人要掌握時 機點實屬不易，台股接下來的操作難度將更高，加上個股波動大，台 股基金可在盤勢多空之際來回靈活操作，主動選股策略，透過科技股 與傳產股的平衡布局，不僅能夠捕捉成長性標的的潛力，也能確保投 資組合的穩定性，建議可以運用台股基金介入，參與台股未來上漲契 機。

　　安聯台灣高息成長主動式（00984A）基金經理人施政廷指出，在台 股估值不低、波動較大情況下，最好兼顧降波動與抓機會。股息因子 有機會降低投資組合波動，同時抓取AI浪潮的成長機會，有助於分散 風險、穩健整體報酬。

　　主動群益台灣強棒ETF（00982A）經理人陳沅易認為，當前台股盤 勢與產業趨勢，建議投資者採取謹慎但積極的操作策略。首要焦點應 放在AI相關科技產業及其供應鏈，這些領域包括電源管理、BBU系統 、高效能運算基礎設施以及半導體設備廠務工程等，具備較高的成長 潛力。建議在市場回檔時可分批進場，把握中長期投資機會。投資策 略可採成長股與價值股並重來因應大區間操作、選股不選市行情。電 子股部份看好，中長線AI伺服器、AWS供應鏈、IC設計，傳產則看好 內需、高殖利率個股。

台股8月中小型股表現優於大型股，櫃買指數漲幅約10%，加權指數漲幅2.9%。群益店頭基金經理人許育誌表示，主要是受到市場預期美國降息機率大增，加以大型股估值先前漲勢已被推高，中小型股估值相對具吸引力。

此外，對等關稅暫時落底，但台灣與美國10月談判仍有機會調降，如出現調降空間對中小型股較為有利。櫃買指數仍落後加權指數有段空間，經過8月猛追仍有段距離，後續有機會出現落後補漲走勢。

觀察台股漲升結構，今（2025）年迄今在集中市場1,028檔股票中，僅320檔為正報酬，權值股占七成，漲勢集中在相對少數大型股。

台股3月底回檔至4月9日，融資餘額快速萎縮，透露偏好小型股的一般投資人快速退場，台股自4月谷底翻揚，在AI為主的龍頭股帶動下，加權指數與櫃買指數已約有9%差距。

除AI風潮之外，另一重要關鍵是對等關稅影響大型股有限，大型股企業有轉嫁成本上升能力，中小型公司轉嫁這方面成本的能力較弱，以致可能影響接受訂單能力或獲利遭侵蝕。

9月關注重點是美國聯準會降息動態，2024年美國採預防性降息，9至12月降息4碼，接下來三個月內的美股主要指數漲幅10至17%不等，台股加權指數漲幅10%，電子類股漲幅達20%；如果今年9月美國聯準會啟動降息，接下來三個月的股市走向多頭機率升高。

美國今年降息狀況仍屬短期紛擾，可注意到的是2026年降息的速度與力道，美國財政部今年前七月淨利息支出金額高達5,996億美元，年增9.5%，若以此增幅推算，全年淨利息支出將逼近1兆美元，超過國防支出，躍居最大的支出項目，短期內唯有依靠降息一途，才能有效控制利息支出乃至於財政缺口，而降息6碼的幅度則是利息支出增減之間的轉折平衡點，因此判斷美國聯準會啟動連續降息的機率仍高。

如果美國聯準會採連續降息且經濟數據同時不差，美國經濟軟著陸機率高。

從關稅角度來看，傳產族群的成衣、製鞋、重電廠輸美比重在30~50%，雖部分關稅成本將由客戶分攤可控，但加上關稅的終端ASP上升，恐衝擊整體需求，短期較難受到資金親睞；台灣對等關稅10月底前將爭取下調，20%關稅目前應為上限，後續對股市的影響不大，半導體關稅雖仍有變數，但龍頭企業轉嫁能力高，預計受到的衝擊亦有限。

產業持股配置上，要留意台灣對等關稅稅率目前是20%高於日韓，後續談判有可能調降，對中小型企業帶來助益；但傳產企業方面，已傳出下游客戶必須共同分擔關稅成本才能取得訂單，並且利潤比預估還要差；反之，科技業的資本支出還可以增加，因此對電子零組件有利。

櫃買市場近期的PCB族群呈現大漲，主要來自下游需求強勁與材料升級帶來的利多，此外，台灣PCB大型股對標的中國大陸PCB，陸股PCB漲幅超過200%，台股顯然還有上漲空間；大陸PCB也擴廠，台灣相關設備廠也接到相關訂單，對營運增添利多。

去年投資人青睞的高股息題材，單純看股息配置，股息越配越低，要留意一些股票殖利率高卻未被高股息ETF納入，市值不大是原因之一，但投資主軸恐不在高股息題材了；金融業也因2026年要實施國際財務報導準則 (IFRSs) 第17號「保險合約」，恐影響一些金融公司配息，選股方面會特別注意。

中小型股容易受消息面或題材面激勵而勁揚，但遭套牢或投資損失機率也大，介入這類股票還是交由具投研團隊的機構法人發行基金操作為宜，舉例近期股價震盪幅度大的玻纖布與CCL族群，雖然產品漲價或需求趨勢看好是正確，但個別公司受惠程度差異很大，尤其台廠在這產業不具主導權，所以選錯股就很傷腦筋。

台股8月加權指數上漲2.93%、櫃買指數漲9.91%，代表關稅落地及降息預期提高後，台股資金開始流入中小型股。

聯準會下周即將召開9月份FOMC會議，市場對聯準會重啟降息的預期增溫，目前預估可能性突破九成。而受惠於降息循環將啟動，債券也可望迎來轉機。投信法人建議，在不確定性尚存下，可適度搭載短天期債，以平衡整體投資組合波動。

法人表示，在市場對於降息預期樂觀下，可適度提升債券部位的存續期間，以迎接掌握降息帶來的潛在資本利得，不過也仍須考量後續降息步調仍舊難以判定，需視通膨走勢與關稅實施後帶來的影響。

群益投信債券ETF投資團隊表示，在全球央行年會上，聯準會主席鮑爾釋出降息可能訊號，市場情緒轉趨樂觀。

但通膨仍具韌性，部分官員態度保留，強調需觀察更多數據，政策分歧使全年降息路徑仍不明朗，市場不宜過早定調。

對於存債的投資人來說，建議現階段可採長天期債與短天期債兼備的配置模式，既掌握收益與潛在資本利得，也具備防禦力以因應市況變化。

在標的選擇上，長天期債可留意資產品質較佳的20年期以上ESG投等債、25年以上美債，短天期債則可留意0-5年ESG投等債、0-1年極短天期美債與非投等債。

根據過往數據統計，若投資組合採取長天期ESG投等債與短天期0-5年ESG投等債來半來做配置，以近五年年化波動度來看，明顯下降，持有單一長天期債券的年化波動度近10.4%，加了短天期債配置後的投組年化波動度降至6.1%；以長期存債角度來看，既顧息收，又控波動，是更為理想的配置模式。

群益ESG投等債0-5ETF（00985B）經理人謝明志指出，市場環境變化多端，利率政策走向實屬難料，也成為投資人在存債時感到最有挑戰的地方，後續來看，即使聯準會9月降息，也不一定是一次到位，等待時間長短有別對於資產表現亦有影響。

短天期投等債的優勢在於其存續期間較短，對於利率波動的敏感度相對較低，有助降低投資債券所承擔的利率風險，且也能提供收益。

其中聚焦成熟市場的ESG BBB級短天期公司債不僅流動性佳，在收益水準上領先一般投等債，且重視ESG經營的發債企業在營運與長期獲利上相對穩健，可說是取得收益與利率風險的較佳平衡點，相關短天期債ETF是投資人可多加善用的理財工具。

群益25年美債ETF經理人李鈺涵表示，隨著利率正常化的腳步運行，債券資本利得空間可望同步放大，長天期美債因存續期間長，在降息過程中受惠程度相對大，建議投資人不妨透過適度布局長天期美債ETF，既有助掌握後續降息帶來的資本利得空間價差，也分散風險並順勢多掌握一穩健收益來源。

主動中信非投等債ETF經理人陳昱彰分析，當前景氣處於擴張期末段，但不會進入衰退，聯準會採取緩降息方式，試圖引導景氣軟著陸。

在這個基本假設環境下，有利非投資等級債的未來表現，亦即在享受非投資等級債相對高利率的同時，也可以適度迴避因違約風險造成的價格波動或損失。

目前非投等債指數殖利率約為7%上下，若於非投等債殖利率高於6.9%時進場，依據歷史數據回測，持有一年、二年平均報酬率相對亮眼，可望較公債與投等債取得更高的風險溢酬，為收益追求型投資人創造潛在報酬空間。

　　下周的15日起有21檔台股ETF將展開密集除息大秀，其中包含了多 檔重量級台股ETF，分別為名列高股息ETF規模前五大的群益台灣精選 高息（00919）、復華台灣科技優息（00929）、元大台灣高息低波（ 00713）等，整體規模超過9,419億元，預估將配發出超過166億元的 現金配息，股息再投資有望為台股挹注資金活水。

　　大華優利高填息30經理人郭修誠表示，預期台股接下來為高檔盤堅 震盪的格局，但法人對台股第四季展望普遍樂觀看待，建議投資人可 把握9月震盪拉回時機逢低布局。

　　本次除息秀包含了半年配的野村臺灣新科技50，每受益權單位預估 配發金額調高至0.75元、單次殖利率2.84％；季配標的中，00919本 次預估將配發0.54元，相比前幾季呈現下滑，不過本次單季殖利率達 到2.51％，為本次除息秀季配高殖利率冠軍，群益投信表示，過去0 0919配息來源有一部份為資本利得，由於高息股受川普關稅影響較大 ，因此本季00919在資本利得有限的情況下，整體配息金額隨之減少 。

　　此外，大華優利高填息30、中信綠能及電動車等殖利率也分別達到 2.29％、2.16％。月配標的方面，富邦特選高股息30、FT臺灣永續高 息單月殖利率分別達0.75％、0.53％，兆豐電子高息等權、復華台灣 科技優息、中信成長高股息、富邦臺灣優質高息等單月殖利率也在0 .48％～0.44％之間。

　　若進一步檢視含息績效表現，其中又以野村臺灣新科技50、中信綠 能及電動車、富邦臺灣優質高息、凱基台灣AI50、台新AI優息動能等 表現居前，第三季以來績效在22.37％～14.38％。

債券ETF再添生力軍。由群益投信發行的群益ESG投等債0-5（00985B）今（11）日掛牌，是市場首檔可持有債券至到期、鎖定票面利率大於4.5%的短天期ESG BBB級投資等級公司債的債券ETF採取月配息機制，最快可望於10月公布首次配息金額。

群益投信債券ETF研究團隊表示，短天期債因擁有收益力與防禦力兩大優勢，被視為抵禦市場震盪的利器。而且，群益ESG投等債0-5（00985B）成分券產業分布多元，囊括金融、消費、通訊、公用事業、科技、醫藥等，為投資人在多變的利率環境下打造收益、抗震雙有感的存債新選擇。

群益投信債券ETF研究團隊表示，最近雖然貿易政策不確定性有所緩解，但美國就業與通貨膨脹數據表現不一，加上降息路徑仍待觀察，因此投資人對信評良好的投等債需求仍強。

群益投信債券ETF研究團隊指出，群益ESG投等債0-5（00985B）是目前市面上唯一可持有債券至到期的投等債ETF，成分債年限為0-5年，既有存續期短、波動度較低的特性，持有至到期的債券則將依面額取回資金，也降低收益的不確定風險。從收益角度來看，此債券ETF的成分券鎖定票面利率4.5%以上的債券，以此強化息收能力，為投資人打造品質、波動、收益三者兼顧的存債利器。

群益ESG投等債0-5（00985B）經理人謝明志表示，今年來降息預期不斷改變，債市布局除訴求收益外，波動控管同樣受重視。短天期債因為存續期短，利率風險較低，成為投資者平衡收益與風險的青睞資產。

謝明志指出，從資金流向來看，今年前八個月，短天期債基金淨流入金額近1,883億美元，並且是月月淨流入，資金動能強勁，遠高於長天期債券基金同期間淨流入近318億美元。兩者差異明顯，更凸顯出在經濟與政策前景尚未明朗下，流動性佳、波動度低、又能提供收益的短天期債更獲市場青睞，相關ETF也是投資人可多加利用的投資工具。

　債券ETF再添生力軍，由群益投信發行的「00985B群益ESG投等債0 -5」於11日掛牌，是市場首檔可持有債券至到期、鎖定票面利率大於 4.5％的短天期ESG BBB級投資等級公司債的債券ETF，成分券產業分 布多元，囊括金融、消費、通訊、公用事業、科技、醫藥等等，為投 資人在多變的利率環境下打造收益、抗震雙有感的存債新選擇。

　　00985B採取月配息機制，最快可望於10月公布首次配息金額。

　　群益投信債券ETF研究團隊表示，短天期債因擁有收益力與防禦力 兩大優勢，被視為抵禦市場震盪的利器。

　　從近期市況來看，雖然貿易政策不確定性有所緩解，但就業與通膨 數據表現不一，加上降息路徑仍待觀察，故市場對信評良好的投等債 需求仍旺盛。

　　00985B是目前市面上唯一可持有債券至到期的投等債ETF，成分債 年限為0-5年，既有存續期短、波動度較低的特性，持有至到期的債 券則將依面額取回資金，也讓收益不確定風險降低，而從收益角度來 看，00985B的成分券鎖定票面利率4.5％以上的債券，以此強化息收 能力，為投資人打造品質、波動、收益三者兼顧的存債利器。

　　群益ESG投等債0-5（00985B）經理人謝明志表示，今年來在降息預 期不斷改變下，債市布局除了訴求收益，波動控管同受重視，短天期 債因存續期短，利率風險相對低，成為投資者用以取得收益與風險平 衡的青睞資產，從今年來長、短天期債券基金的資金流向來看，短天 期債基金於今年1月～8月淨流入金額合計近1,883億美元，並且呈現 月月淨流入態勢，資金動能強勁，長天期債券基金於同期間的淨流入 金額近318億美元，兩者的明顯差異，更凸顯出在經濟與政策前景尚 未明朗下，流動性佳、波動度低、又能提供收益的短天期債更獲市場 青睞，相關ETF也是投資人可多加利用的投資工具，其中以ESG作為選 債準則之一的0-5年期短天期BBB投等債ETF是現階段投資人既想存債 ，又追求資產品質，並期望穩健抗震的優先考量標的。

臺灣證券交易所表示，群益投信募集發行的「群益0-5年期ESG投資等級公司債ETF證券投資信託基金」，簡稱群益ESG投等債0-5（0985B），將於明（11）日掛牌上市，該檔ETF為月月配機制，並得辦理融資融券。

證交所表示，根據送件資料顯示，群益ESG投等債0-5標的指數為「ICE ESG 0-5年期BBB級成熟市場大型美元公司債指數（ICE ESG 0-5 Year BBB Large Cap Developed Markets US Corporate Index）」，由 ICE Data Indices, LLC編製及維護。該指數主要投資於成熟市場國家的美元投資等級公司債，篩選信用評等介於BBB+至BBB-、剩餘年限小於5年，及ESG分數、流通在外金額、票面利率等條件，並採市值加權，指數規則將每月檢視是否新增或剔除成分債券，截至今年8月底，指數成分債券逾600檔。

證交所表示，包含群益ESG投等債0-5，集中市場掛牌上市ETF將達192檔，含被動式ETF 185檔、主動式ETF 七檔。國內ETF商品種類日趨多元，追蹤標的涵蓋國內外各主要交易所證券、債券及大宗商品等，便利投資人資產配置選擇，惟各類金融商品投資均具有風險，投資前應審慎評估，建議投資人投資前應詳閱公開說明書。

全球主要股市近期頻創新高，在高檔區間容易表現震盪，法人表示，具穩健收益性質的資產也展現出較佳的抗震盪能力，尤其是特別股同時擁有股票與債券的特性，在市場多頭時有機會獲取資本利得，震盪期間波動又明顯低於股市，助投資人進可攻、退可守。

群益投信海外股票市場研究團隊指出，在風險與機會並存之下，特別股因為股利配發及受償順序優於普通股，相對具有保障，且配息相對穩定，又多為現金配息，可說是兼具股票和債券的優勢，建議投資人可將特別股納入投資組合中，提升投資效率，達到收益追求以及波動管理的目標。

群益全球特別股收益基金經理人徐煒庠表示，特別股主要多由金融機構所發行，金融業因受到各國政府高度監管，企業體質與營運狀況相對穩健，以美國金融業來看，上季財報表現突出，也是今年來主要貢獻獲利上修的產業，再者，銀行業的CET 1 Ratio高於法定要求，資本繼續保持充足，不只反映獲利強勁的資本累積，也提供股票回購的彈性，加上當前特別股的收益水準也具備吸引力，有望吸引追逐穩健收益之資金持續配置。

展望全球特別股市場後市，新光全球特別股收益基金經理團隊指出，雖然關稅帶來的全球股市不確定性與成本壓力，但以美國整體製造業來看，目前仍未看到大幅修正風險，加上美聯準會9月啟動降息後，降息有助企業獲利提升，支撐企業基本面表現。

　　群益投信致力實踐永續共好，自2023年起推行「E化愛地球，益起 做愛心」活動，鼓勵投資人申辦使用電子對帳單，每完成一筆申請， 群益投信即捐贈10元給社福團體，讓小改變轉化成守護地球並送暖社 會的具體行動。該活動獲得投資人的廣大回響，今年第一季即累積逾 50萬元的善款，全數捐贈給伊甸基金會，以助慢飛天使接受完善的早 期療育課程。日前伊甸基金會資源發展處處長黃子倢特別致贈感謝狀 ，感謝群益投信以愛為孩子打造邁向希望的第一步，陪伴慢飛天使跨 越成長路上的重重挑戰。

　　群益投信總經理陳明輝表示，群益投信以行動實踐永續，推行電子 對帳單不僅能大幅減少紙張消耗、降低碳排放，落實節能減碳目標， 亦能提升投資人管理財務的便利性。更重要的是，這項計畫凝聚了投 資大眾的善意，已陸續支持樂山教養院、創世基金會等社福團體，今 年更擴大支持伊甸基金會，希望能化作投入發展遲緩兒早療服務的重 要養分，讓投資人小小的一份改變，成為慢飛天使成長路上的大大助 力，以助孩子們在人生旅途上，能夠走得更穩、更遠。

　　除投入社會公益，群益投信也將永續概念融入資產管理專業上，迄 今已發行多檔叫好又叫座的ESG基金，包括台灣首檔台股低碳市值型 ETF-群益台ESG低碳50（00923）、台灣第一檔月配型長天期ESG投等 債ETF-群益ESG投等債20＋（00937B），9月中還有首檔可持有債券至 到期、鎖定票面利率大於4.5％的群益ESG投等債0-5（00985B）將掛 牌，組成群益投信強大的永續金融艦隊。

　　值得注意的是，00937B既是台灣規模最大、受益人數最多的投等債 ETF，更是全球規模最大的ESG債券ETF，堪稱國際資產管理業的台灣 之光。

聯準會主席鮑爾釋出鴿派訊號，讓市場對9月降息預期大幅回升，激勵債市走揚。法人認為，9月降息可能性超過九成，再加上近期股市在高檔震盪，使得避險需求也同步提升，建議投資人此時可適度配置具備收益水準的長天期美債ETF，除可建立穩健現金流，又能順勢掌握降息行情，穩中求勝。

觀察9月除息的五檔長天期美債ETF，有四檔為季配型，一檔為月配型，預估年化配息率皆達3.8%以上，其中以群益25年美債（00764B）每股配發0.324元，預估年化配息率4.65%，表現最亮眼。法人指出，有意參與群益25年美債等本次配息的投資人，最晚需在15日買進，收益分配發放日則在10月15日。

群益投信債券ETF研究團隊表示，隨著對等關稅正式上路，通膨壓力在未來數月恐有升溫的可能，惟勞動數據疲態逐步顯現，恐將壓抑後續服務通膨及消費支出，這也讓聯準會主席鮑爾對降息釋出善意，目前市場預估今年、明年降息幅度各有約2~3碼的空間。

從市場資金面來看，中長天期公債發行額與過去相比不變，且從6、7月美債拍賣結果顯示，市場需求轉往較長天期公債，即便長天期利率受債信擔憂影響而走升，但在買盤浮現下，利率變動應有上限。

隨著聯準會結構愈趨鴿派，市場預期明年貨幣政策仍保寬鬆，預期利率正常化腳步將加快，以追趕今年落後的進度，債券資本利得空間有望放大，而在避險需求升溫下，公債表現將更值得期待。

凱基投信表示，美國聯準會主席鮑爾放鴿，升高市場對9月重啟降息循環的預期，反映在債市資金流動上，8月以來債市資金淨流入也持續維持大約230億美元以上的高水位；不過，仍需留意關稅對消費者物價的影響已浮現，且存在高度不確定性。

　　市場雖盛傳「9月魔咒」再現，投信法人指出，根據近20年統計數 據，9月為台股上漲機率與報酬率相對偏低的月份，從歷史季節效應 來看，台股自10月起上漲機率逐步攀升，尤其11月至隔年7月更是報 酬率與上漲機率相對較高的區間，顯示應把握9月至10月震盪整理期 ，伺機布局，迎接後續行情。

　　觀察6月以來日均成交量破千的台股ETF，年報酬率排行依序是國泰 台灣科技龍頭（00881）27.06％、國泰台灣加權正2（00663L）26.9 2％、元大台灣50正2（00631L）26.91％、中信小資高價30（00894） 26.35％、富邦台灣加權正2（00675L）26.19％，反觀市值型ETF元大 台灣50（0050）及富邦台50（006208）僅分別位居第七名與第八名， 顯示若看好台股科技趨勢，可透過主題型ETF掌握一籃子科技龍頭， 若想超越大盤，可考慮透台股正2型ETF放大投資效益，創造比市值型 ETF更吸睛的報酬空間。

　　國泰台灣加權正2（00663L）基金經理人蘇鼎宇表示，以歷史經驗 來看，台股在修正或短空期間，台指期常出現逆價差，期貨價格低於 現貨指數，此時進場台指期具備相對優勢。不過期貨交易涉及保證金 與槓桿風險，若操作不慎恐面臨砍倉壓力，建議投資人可透過槓桿型 ETF參與行情，兼顧槓桿效益與風險控管。

　　群益投信台股ETF研究團隊認為，台股經歷短線高檔修正，展現韌 性，當前未出現重大利空消息，技術面來看，長線多方優勢明顯，短 期內趨勢反轉疑慮不大，基於分散風險可適度配置低基期且高殖利率 傳統產業龍頭股。

　　今年來金融市場波動劇烈，不過隨著利空鈍化，最黑暗的時刻已過 ，市場亦逐步復甦。債券ETF規模與受益人連續2個月呈現增加，為今 年首見，顯示資金人氣已有逐步回籠債市的跡象，加上市場對於9月 FED降息預期，債券ETF投資拐點逐漸顯現浮出。

　　根據統計，今年以來債券ETF整體買氣明顯走弱，遠不如股票ETF， 尤其4月關稅貿易戰開打後抵銷美國可望降息對債市投資帶來的利多 ，連續四個月債券ETF規模持續失血，總計今年以來流失了1,752.9億 元，受益人數也明顯退潮，減少了12.39萬人。

　　不過，隨著關稅議題對投資市場帶來的紛擾告一段落，市場對本月 美國聯準會降息的預期心理濃厚，債市近期投資買氣明顯回春，7、 8月債券ETF規模連續增加，合計增加逾2,000億元；受益人數也合計 增加超過5,000人。

　　投信法人表示，雖然聯準會2025年降息次數較先前預估減少，不過 整體降息需視仍將延續，在寬鬆環境未變之下，對於債市仍相對有利 ，同時國際政經局勢還有不確定性存在，市場對於具防禦性質，又具 有穩健收益特性、殖利率水準具吸引力的資產仍有配置需求，後市表 現仍可留意。

　　群益投信債券ETF研究團隊表示，債券投資更應該回歸初心，聚焦 在利息收入，雖然今年來市場受到政策不確定性干擾而波動加劇，不 過考量景氣仍保有韌性，加上企業財務體質佳，信用債基本面持穩， 且債券收益率位處相對高點，高票息與低存續期間的非投等債應為投 資人較佳投資商品，當中又以BB-B級、鎖定票面利率6％以上的成份 券、選債機制納入信用因子加權之非投等債ETF最值留意。

　　安聯四季雙收入息組合基金經理人陳信逢表示，全球央行年會登場 ，市場聚焦主要央行釋放的訊息；其中，美國９月降息機率升，歐洲 部分其央行總裁拉加德表示歐洲勞動力市場展現韌性、德國央行行長 則是認為歐洲央行再度降息的門檻很高。整體來看，市場對於聯準會 降息預期攀升，支撐風險債上漲。

　　國內股票ETF今年以來在高息ETF買氣消退下成長力道不如去年，隨 台股創下新高後僅有5檔台股ETF規模創新高，其中3檔為今年新兵主 動式台股ETF，而唯一一檔大型台股ETF則為群益台灣精選高息（009 19），其配息雖縮水但仍維持連續第十季雙位數年化配息率，月初宣 布公告配息金額後，規模逆勢日日增加，至5日達4,171億元新高紀錄 ，穩居國內規模第四大ETF。

　　另外，根據統計，台股創高以來，今年新上市的5檔主動式台股ET F人數皆有明顯增長，其中主動統一台股增長（00981A）股東人數更 是在短短的兩周內暴增近8成，成為首檔規模突破200億元的主動式台 股ETF，近日在台股高檔震盪下持續吸引投資人搶進，5日規模創下2 07億元的新高紀錄。

　　展望台股後市，主動統一台股增長（00981A）基金經理人陳釧瑤表 示，近期美國就業數據出現明顯放緩，使市場預期聯準會9月有望再 度進入降息循環。台股企業受惠AI需求強勁，供應鏈預估獲利呈現上 修趨勢。資金面寬鬆加上企業基本面強勁，有望帶動台股維持多頭。 投資重點AI相關供應鏈、台積電高階製程設備廠商及廠務/材料相關 受惠股、摺疊手機、400G/800G交換器相關廠商。

　　群益投信表示，台股後市應著重企業長期競爭優勢的重點，加上對 台股科技產業長期保持成長的樂觀態度，在AI逐漸取代消費電子產品 成為未來趨勢下，台灣最重要的半導體與硬體相關概念股皆可望迎來 新一波的週期成長。

觀察近一個月台股科技族群表現，電子類股指數上漲3.28%，不過同期間台股科技基金平均績效近一成。法人表示，中長期而言在全球AI、機器人、移動通訊等需求成長趨勢明確下，投資前景也值得期待，投資人不妨透過台股科技基金來掌握行情。

群益投信台股研究團隊表示，近期台股受到國際股市波動影響，經歷短線高檔修正，整體市場趨勢仍由多方主導，展現一定的韌性。

根據市場觀察，當前並未出現重大利空消息，短線修正後有較高機率迎來反彈行情。技術面來看，長線多方優勢明顯，短期內趨勢反轉疑慮不大。

然而，市場情緒受壓抑，法人籌碼穩定度有所下滑，外資買賣操作頻繁，融資餘額小幅增減，市場結構呈現頭重腳輕特性，行情可能轉為區間震盪整理。

群益創新科技基金經理人陳朝政表示，AI相關科技產業及其供應鏈持續成為台股成長的主要動能，AI應用的快速擴展帶動伺服器、晶片製造及相關基礎設施的需求，特別是在高效能運算與數據中心領域，預期將維持強勁成長態勢，相關企業的伺服器電源業務營收有望顯著成長。

半導體設備與廠務工程領域同樣具備吸引力，受益於先進製程技術供不應求及全球晶圓廠擴建計畫，相關企業訂單規模龐大，預期今明兩年將進入營收認列高峰期。

野村高科技暨e科技基金經理人謝文雄表示，台股在連續四個月上漲後，9月市場情緒轉趨審慎，投資焦點由產業基本面轉向美國聯準會降息預期與新台幣匯率走勢。儘管短線雜音干擾，長線基本面仍具支撐力。第3季原先擔憂的提前拉貨效應影響營收，目前僅見於少數公司，AI伺服器供應鏈仍供不應求。隨著第4季接近，輝達新一代AI晶片與伺服器產品能見度提升，AI需求從硬體延伸至應用層面，推動2026年台股每股稅後盈餘展望持續上修。

　今年來全球股市在科技股領軍之下頻創新高，觀察近一月台股科技 族群表現，電子類股指數上漲3.28％，但同期間台股科技基金平均績 效近一成，其中規模40億以上的台股基金績效排名中，群益創新科技 基金漲幅14.22％表現居冠。法人表示，中長期而言在全球AI、機器 人、移動通訊等需求成長趨勢明確下，投資前景也值得期待，不妨透 過台股科技基金來掌握行情。

　　群益投信台股研究團隊指出，近期台股受到國際股市波動影響，經 歷短線高檔修正，但整體市場趨勢仍由多方主導，展現一定的韌性。 根據市場觀察，當前並未出現重大利空消息，短線修正後有較高機率 迎來反彈行情。技術面來看，長線多方優勢明顯，短期內趨勢反轉疑 慮不大。然而，市場情緒受壓抑，法人籌碼穩定度有所下滑，外資買 賣操作頻繁，融資餘額小幅增減，市場結構呈現頭重腳輕特性，行情 可能轉為區間震盪整理。

　　野村投信認為，台股呈高檔震盪態勢，主要受到美國法院判定川普 對等關稅違法及觀望將公布的8月非農就業數據，加上AI相關熱點族 群已累積相當漲幅，高檔獲利了結賣壓仍影響短線市場情緒，短線目 前觀察月線支撐情況，長遠來看，科技股依然有望在AI領航下維持長 多格局，此外對於波動較高的電子科技產業，最佳策略就是持續留在 市場長期投資參與AI漲升機會。

　　國泰投信分析，市場上盛傳台股「9月魔咒」，根據統計資料，過 去五年台股的9月行情全數以下跌作收，如果將時間拉長至十年，有 約7成行情走跌，但今年9月全球金融市場有望迎來全新一輪的降息循 環，給予市場較大信心，法人普遍認為有機會帶動台股第四季向上行 情，台股長線多頭可期，建議把握修正時台股來到相對低點，

　　群益創新科技基金經理人陳朝政強調，AI應用快速擴展帶動伺服器 、晶片製造及相關基礎設施的需求，特別是在高效能運算與數據中心 領域，預期將維持強勁成長態勢，相關企業的伺服器電源業務營收有 望顯著成長。半導體設備與廠務工程領域同樣具備吸引力，受益於先 進製程技術供不應求及全球晶圓廠擴建計畫，相關企業訂單規模龐大 ，預期今明兩年將進入營收認列高峰期，中長期資產配置雙主軸為A I與半導體不變。

　　ETF投資熱潮不減，隨著主動式ETF開放，統計今年來ETF已來到30 0檔，觀察今年以來所有ETF成交日均量，其中群益台灣精選高息（0 0919）以日均量8.6萬張居股票ETF成交王，亞軍是群益ESG投等債20 +（00937B）也有8.2萬張日均量亦是債券ETF成交王，國泰永續高股 息（00878）以6.8萬張居第三名，特別的是元大滬深300正2（00637 L）以逾6萬張居第四，居海外股票ETF之冠，可見除台股之外，陸股 投資快速增溫。

　　今年最熱門二檔，00919主要以穩定的高配息議題成為投資人最愛 ，國泰永續高股息（00878）因為其配置均勻，不重押單一產業，持 有近3成金融保險族群、電腦及周邊設備2成，及半導體類股2成，追 逐AI趨勢的同時，也有金融族群平衡配置，發揮防禦效果。

　　群益投信投資處副總張菁惠強調，投資配置上，建議採股5債5配置 ，主動式台股ETF靈活操作特性可掌握市場即時脈動，鑒於AI概念題 材火熱、台股企業獲利回穩，台股走是具基本面支撐下，台股ETF表 現仍看好，建議可關注符合全球減碳趨勢的市值型台股ESG低碳50ET F、受惠於AI趨勢的台股半導體收益ETF，以及訴求精選高息、能為投 資人帶來穩健收益的台股高息ETF。

　　保德信市值動能50（009803）經理人張芷菱指出，近日中小型股回 檔趨勢明顯，短線獲利了結賣壓有浮現跡象，不過近期股市題材仍多 ，包括下周登場的蘋果新品發表，以及國際半導體展開展等利多題材 ，預期短線指數以高檔震盪、類股輪動為主。

中國股市自年初以來持續走強，投信法人指出，陸股由電信業務、信息技術與原物料類股引領走揚，上證綜指續創十年新高價位，推升陸股相關ETF近來頗有表現，包括復華中國5G（00877）、永豐中國科技50大、富邦深100、群益深証中小，近一個月漲幅都超過15%。

復華投信指出，由於中國政府持續扶植本土供應鏈與提升國產AI晶片市場占有率，進一步挹注A股人工智慧、5G通信板塊熱度。隨市場對AI算力需求有增無減，同步帶動高速傳輸需求，將持續增添5G通信供應鏈基本面動能。

群益投信中國研究團隊指出，由於債市、現金、黃金及樓市等資產收益率欠佳，市場資金轉向股市。在A股市場財富效應明顯，伴隨成交量放大，投資者風險偏好提升，且目前估值處於歷史合理區間，尚未過高。官方透過制度改革與政策支持，持續提升A股對資金的吸引力。

法人分析，中國人行開展6,000億人民幣中期借貸便利操作，此為人行連續六個月加量續作，增加市場流動性，陸股由電信業務、信息技術與原物料類股引領走揚，上證綜指續創十年新高價位。

據報導，中國晶片製造商擬將AI晶片產量提高兩倍，人工智慧晶片龍頭寒武紀上半年營收較去年同期大增且轉虧為盈，帶動半導體、科技類股勁揚。

台股昨（2）日震盪，但台股科技型基金近三個月表現亮眼，前十強績效均超過32%，遠勝大盤績效兩倍之多。法人表示，雖短期指數高檔震盪，但AI趨勢與出口動能強勁，長期多頭格局未變，下半年仍具布局契機，可伺機逢低布局。

根據CMoney統計至1日，觀察33檔台股科技型基金績效前十強，其中合庫台灣高科技、群益創新科技、聯邦精選科技、國泰科技生化基金績效達35%以上，表現搶眼；台新2000高科技、統一奔騰、永豐領航科技、第一金電子、華南永昌未來科技、摩根新興科技等則達32%以上，遠遠超越大盤的12.7%。

聯邦投信產品協理何彥樟分析，近期除了須關注國際景氣變化及關稅影響外，在指數與權值股屢創新高之際，追價力道相對有限，建議投資人須留意回檔風險並避免持股權重過高。不過，由於基本面依然穩健，台股整體多頭格局仍未改變。

群益投信指出，台股正逐步消化對等關稅的影響，短期震盪並不會改變長線多頭的趨勢。整體而言，台灣GDP成長可望優於各機構預期，AI趨勢成為驅動台灣出口成長的關鍵力量，下半年預估有望保持相當的成長動能。強勁的出口成長帶動電子製造業的投資持續增長。

另外，經濟與AI驅動的成長，是強勁的「順風」，為台灣出口與投資帶來長期正向動能。關稅政策影響則是「逆風」，尤其對部分電子產品和傳產造成壓力。儘管存在短期挑戰，以AI趨勢和台灣半導體產業的戰略地位，長期所帶來的成長動能，有望成為支撐台股的動能。

台新2000高科技基金經理人沈建宏分析，就技術面來看，台股反彈超過6,000點，累積不小獲利了結賣壓；另外，9月仍有232條款帶來的半導體等專項稅衝擊。

基本面而言，下半年台灣與美國總體經濟成長將下滑；另一方面，歷史統計美股9月是一年中表現相對差，預期9月台股可能出現漲多拉回修正。不過，基於AI產業趨勢越趨明確，受益族群增加，即使反彈6,000點但許多個股仍在相對低檔；且預期第4季至明年第1季基本面仍佳，因此台股大幅拉回可逢低擇優布局。

大中華股市近期大展「紅」圖，也讓投信發行的大中華基金績效一 掃頹勢展現驚艷。觀察信發行的超過千檔的新台幣計價海外基金近一 周績效，前20名清一色都是陸股相關基金，前五名來看，包括群益中 國新機會基金、PGIM保德信中國中小、台中銀中國精選成長、PGIM保 德信中國品牌、柏瑞中國A股量化精選近一周、近一月分別都有5％、 10％以上的好表現。

　　市場法人表示，陸股自2025年初以來持續走強，展現強勁牛市勢頭 。雖然上証指數才突破去年高點，但其他板塊如深圳綜指、中證200 0等早已提前創下新高。在資產荒背景下，股市財富效應顯著，估值 仍具吸引力，疊加政策持續支持，上行空間可期。

　　群益投信中國研究團隊指出，分析近期陸股大漲原因，首先，債市 、現金、黃金及樓市等資產收益率欠佳，投資者面臨資產荒，資金轉 向股市。其次，A股市場財富效應明顯，伴隨成交量放大，投資者風 險偏好提升，且當前估值處於歷史合理區間，尚未過高，再加上國家 通過制度改革與政策支持，持續提升A股對資金的吸引力，隨著居民 資產結構中股票配置占比的提高，股市正成為新的財富錨，建議投資 人可多留意陸股相關基金投資契機。

　　兆豐投信認為，受大陸科技與新興產業板塊的強力推動，近期旗下 兆豐中國內需A股基金表現亮眼，主因該基金主要聚焦於人工智慧（ AI）、半導體、自動化、互聯網與創新消費等內需成長產業，並結合 具成長潛力的中小型企業。在政策推動與消費升級趨勢支持下，這些 產業具備長期成長紅利。配置上建議投資人採定期定額或分批布局方 式分散波動風險，掌握內需轉型與政策紅利契機，兼顧長期成長與資 產配置平衡

　　群益中國新機會基金經理人謝天翎強調，全球權益市場在經歷了上 半年的震盪後，於7月迎來了一波強勁的反彈。大陸市場的「政策底 」與美國市場的「加息頂」共同確立了風險資產的有利窗口期。美國 就業市場的降溫與聯準會的降息分歧，預示著三季度市場可能進入一 個「混沌期」，波動性將會放大。但大陸市場在政策預期與企業盈利 復甦的雙重推動下，表現出較強的韌性。

　　看好產業方面從晶片、伺服器、散熱到軟體應用，算力需求的爆發 式增長將是未來最核心的投資主線；此外，醫藥領域關注那些研發實 力強勁、技術平台獨特，且能夠獲得國際藥廠合作的生物科技公司也 值得留意。