玉山投信 個股新聞

近期市場持續受到升息預期干擾，台股高檔震盪之際，AI長線需求仍提供科技產業基本面支撐，相關ETF維持市場關注。此外，近周資金亦聚焦金融、高股息等類型，帶動部分台股ETF維持強勢表現，成為盤面資金配置焦點。

台股近期震盪，ETF表現呈現分化，從近一周績效來看，表現較佳的ETF以金融、高股息及優選股等類型為主，其中：元大MSCI金融（0055）近周上漲4.6%，國泰股利精選30漲3.8%，永豐優息存股漲2.9%，統一台灣高息動能漲2.8%、大華優利高填息30漲2.4%，居前五強。

維持正報酬的高股息ETF包括：凱基優選30漲2.38%、復華富時高息低波漲2.37%、元大台灣高息低波漲2%、國泰永續高股息漲1.7%、富邦特選高股息30漲1.5%，相較之下，加權指數近周下跌1.3%、OTC指數近周下跌1.7%，表現強勢。

事實上，從歷史數據來看，升息並不等同於股市多頭告終，多數情況反而更能反映經濟與企業獲利具有韌性。觀察過去1994年至2022年期間六次FOMC升息周期股市表現，對比1997年的一碼預防性升息，對S&P 500股市後三個月報酬率有25.12%反彈、升息後一年上漲45.52%；同樣觀察台股加權指數表現，升息後六個月、一年也分別上漲8.8%、13.58%。

大華優利高填息30經理人郭修誠表示，金融板塊則在利息淨收益穩定與資本市場回溫挹注下，獲利續創高峰，成盤面增添支撐力道。此外，第4季台股出現多頭新亮點，包括邊緣AI與消費終端復甦，隨著搭載高算力晶片的智慧型手機、AI PC及智慧穿戴設備迎來新機備貨潮，帶動IC設計、光電元件、零組件通路及PCB供應鏈營收成長。

玉山投信海外股票團隊主管毛宗毅表示，聯準會本周FOMC會議宣布升息一碼，反映對通膨風險仍保持高度警戒，短期市場亦持續受到高油價、高殖利率及政策利率路徑調整影響，波動可能進一步放大。第4季持續觀察油價走勢、聯準會緊縮幅度、期中選舉，及AI企業獲利是否持續兌現等情事。

　　美國聯準會（Fed）9月利率會議宣布升息1碼（0.25個百分點），投信法人指出，從歷史數據來看，升息並不等同於股市多頭告終，多數情況反而更能反映經濟與企業獲利具有韌性。觀察過去1994年至2 022年期間6次升息週期股市表現，對比1997年升1碼，對S ＆ P 500 股市後6個月報酬率有25.12％反彈、升息後一年上漲45.52％，觀察台股加權指數表現，升息後6個月、1年也分別上漲8.8％、13.58％。

　　玉山投信海外股票團隊主管毛宗毅表示，1997年CPI年增率3.35％非處於極端水準，經濟溫和擴張，失業率維持低位，今年情境與199 7年類似，經濟成長強勁、失業率下滑、CPI 3.03％，結合聯準會釋出訊息，本輪更偏向預防性升息，隨市場情緒淡化及油價回穩，今年股市仍可期。

　　主動玉山臺灣關鍵科技（009413A）ETF擬任經理人郭明玉指出，華許對利率政策態度轉趨明朗，台股受惠AI浪潮，已連續三年繳出亮眼成績，不僅出口連續34個月呈正成長，追平歷史最長紀錄，看好全年經濟成長率突破10％，上市公司前八月累計營收年成長37％，電子業更是高達46％，全年獲利有望再創歷史新高，台股中長期多頭趨勢有撐。

　　凱基投信認為，基本面未反轉前提下，聯準會未來利率政策可能驅向緩慢加息，只要企業獲利與產業成長趨勢沒有改變，市場最終仍會回到基本面定價，這次市場擔憂的三項風險，本質上多屬評價、政策溝通與市場情緒層面的調整，而非企業獲利週期的反轉。這次升息的唯一理由是壓抑來自油價通膨，但油價並不在核心通膨範圍內，且歷史上聯準會持續大幅升息理由極少將油價上漲作為單一因素。

　　瀚亞投信國內投資部主管姚宗宏強調，Fed升息1碼符合市場預期，顯示美國經濟仍有足夠韌性，預期下次升息時間點可能落在年底，隨著企業獲利持續上修，市場焦點將重回企業獲利基本面，預期台股將呈震盪向上格局。

市場對美國升息預期雜音不斷，加上台股位處高檔震盪區間，波動加劇，投資人面臨資產配置難題。法人建議，在多空因素交織下，多重資產基金透過股債等不同資產配置，分散單一市場波動風險，成為震盪盤勢下攻守兼備的投資選項。

統計至11日，觀察近周多重資產型基金績效表現，包括中國信託策略優利多重資產漲3.9%、兆豐全球尖端科技多重資產漲1.1%、富邦歐亞絲路多重資產型漲1.09%、富邦AI智能新趨勢多重資產型漲1.06%、華南永昌低波動多重資產漲0.7%、中國信託ESG碳商機多重資產漲0.66%、富蘭克林華美多重資產收益漲0.62%、凱基未來世代關鍵收息多重資產漲0.61%、聯邦臺灣精選收益多重資產漲0.33%、聯邦高息策略多重資產漲0.32%等，皆優於大盤同期跌0.7%。

值得注意的是，美國聯準會9月的利率會議本周將登場，成為市場資金重要指南。根據統計，自1990年以來，美國選舉年（包括總統選舉年、期中選舉年）的下半年，聯準會從未出現鷹派轉向。

法人認為，雖然聯準會主席華許談話偏向鷹派，使市場對未來升息機率有所上修，但從歷史經驗來看，選舉年的下半年Fed主動調整政策方向的情況相對少見，後續政策仍將高度依賴通膨與就業數據變化。

玉山投信表示，在選舉之前的10月與11月FOMC會議，聯準會採取緊縮措施（升息、縮表QT、停止QE）的情況相對少見，若有轉鷹政策大多發生在上半年，有兩次轉鴿派發生在下半年的9月份。

且觀察過去FOMC會議的歷史紀錄顯示，Fed傾向於在選舉前後避免進行具有裁量性的政策變動。

安聯投信分析，近期中東衝突升級推升國際油價，加劇市場對通膨的擔憂，加上美國通膨數據高於預期，帶動市場對聯準會9月升息機率的預期升溫。另一方面，歐洲央行如市場預期升息1碼，投資人亦預期第4季仍有進一步升息空間，帶動全球公債殖利率攀升，進而壓抑股市表現。

不過，儘管地緣政治風險與通膨疑慮仍在，資金近期重新流向半導體及科技成長族群，帶動台灣與南韓股市表現突出。

相較之下，日本市場則受到市場觀望日本央行9月會議政策訊號影響而表現相對疲弱。統計近一周日本東證指數下跌1.16%，MSCI新興市場指數上漲2.49%，整體亞股表現明顯優於成熟市場。

玉山金控獲利動能續強，8月稅後純益達36億元，帶動前八個月累計稅後純益達280.4億元，創歷年同期新高，且年增20.32％，每股稅後純益（EPS）1.73元。主要子公司表現來看，玉山銀行淨利息及手續費收入維持強健成長，證券、投信業務也穩健挹注獲利，加上創投受惠資本市場回穩，8月獲利表現也提升，推動玉山金今年獲利維持雙位數成長。

　　玉山金控前八個月稅後純益年增逾兩成，且創歷年同期最佳成績，顯示在金融市場環境變化下，仍維持穩健的獲利成長步調。觀察主要獲利來源，玉山銀仍是主引擎，前八個月累計稅後純益248.5億元、年增10.20％，維持穩健成長。玉山銀表示，主要受惠銀行淨利收及手續費收入均維持強健的成長動能。

　　以玉山銀業務規模來看，也呈現成長態勢，截至8月底合併存款餘額達4兆1,347億元，合併放款總數達2兆9,579億元，顯示整體客戶基礎及資產規模持續擴大，帶動玉山金總資產截至8月底達5.06兆元，其中玉山銀合併總資產達4.98兆元，個體總資產為4.86兆元，整體營運規模穩定成長。

　　玉山金旗下其他子公司今年也維持正向表現，玉山證券前八個月累計稅後純益36.7億元，玉山創投8億元、玉山投信3.7億元。其中創投 8月獲利表現受到資本市場回穩帶動，投資收益有所改善，也成為金控獲利重要挹注來源之一。

　　法人分析，玉山金今年前八個月獲利年增超過兩成，除銀行本業持續成長外，證券、投信及創投等多元事業亦同步貢獻，使獲利來源更加分散。尤其在銀行存放款規模持續擴大下，若淨利息收入及手續費收入維持成長，將有助玉山金維持穩定的經常性獲利動能。

　　展望未來表現，隨玉山金旗下銀行、證券、投信及創投等事業持續發揮綜效，加上玉山金近期完成與三商美邦人壽股權交割，三商美邦正式成為玉山金子公司，未來壽險事業納入後，將進一步擴大金融服務版圖，玉山金今年前八個月獲利提前展現雙位數成長，全年獲利表現值得關注。

台股近期高檔震盪，盤勢輪動加劇，部分資金也由大型權值股轉向中小型股，帶動部分中小型基金展現亮眼績效。統計近月績效前十強可發現，十檔基金績效達11.4%以上，全數優於同期大盤及櫃買指數，基金經理人選股能力成為震盪盤中勝出關鍵。

觀察台股中小型基金近月前十強績效，其中前五大包括：野村中小漲19.2%、台新台灣中小漲16.4%、瀚亞中小型股漲13.1%、摩根中小漲12.7%、中國信託台灣活力漲12.2%。

而第六至第十名則分別為：街口中小型漲12.1%、群益中小型股漲12.0%、玉山中小型股漲11.9%、永豐中小漲11.8%、富邦精銳中小漲11.4%。

台股中小型基金前十大全數優於大盤同期的7.35%、櫃買指數的7.31%。

台新投信表示，7月景氣對策信號連續第八個月處於紅燈，代表台灣的AI伺服器、半導體與資通訊產品市場需求極為強烈，供應鏈的資本支出亦持續維持在高檔。

中長線來看，隨市場估值基準逐步轉移，2027年將是台灣AI供應鏈從「題材夢想期」正式步入「長線獲利大兌現」的關鍵時點。

玉山投信表示，由於先前國際資金過度集中在半導體產業，隨著科技類股高檔震盪波動放大，對連動度高的新興亞洲市場負面影響相對較大，尤其半導體相關度高的台韓股市，跌幅也相對較深。

而亞太區域資金流向內外資表現明顯不同調，短期多項利空正在逐漸被消化，修正風險來自於資金面的調整，修正波動可望緩和，資金將陸續重回具基本面的硬體科技。

展望後市，摩根投信認為，AI競賽從模型能力延伸至基礎設施建設，帶動半導體、資料中心、電力供應、散熱系統、高速傳輸及低軌衛星等產業需求同步升溫。

在此趨勢之下，台灣憑藉完整的半導體與電子產業聚落，在高頻通訊元件、衛星終端設備與關鍵零組件領域，台廠不僅擁有技術整合能力，更具備量產效率，有望在全球供應鏈重組過程中持續受惠。

　全球債市壓力升溫、美股收黑，引發亞股震盪，加上台指期結算影響，台股19日盤中一度重挫千點，收盤失守季線，短線資金態度轉趨審慎。玉山投信表示，本周美國PCE個人消費支出物價指數、輝達財報及全球央行年會將接連登場，投資人須留意相關變數，但研判台股第三季基本面與技術面仍有支撐，指數高檔區間整理可伺機逢回布局。

　　根據證交所統計，至8月19日，三大法人8月以來買超集中市場2,4 77.4億元，外資、投信同步站在買方；不過，今年以來三大法人仍賣超1.65兆元，賣超力道遠高於前兩年，其中外資賣超逾1.46兆元，為主要賣超來源。

　　玉山高成長基金經理人廖炳焜表示，市場對新任Fed主席Kevin Wa rsh的貨幣政策態度仍霧裡看花，8月27日至29日全球央行年會（Jac kson Hole）將登場，將是觀察9月FOMC會議的重要前瞻訊號，投資人須留意市場對暫停升息的預期是否落空。

　　此外，8月26日輝達將公布財報，市場也將藉此檢視AI算力需求及 CSP資本支出是否持續擴增。

　　廖炳焜分析，近期通膨與利率環境朝有利方向發展，綜合美國通膨與消費數據表現，市場已下修Fed進一步升息機率，帶動美債殖利率回落，進而緩解科技股評價面壓力。他認為，第三季台股仍將維持高檔區間震盪，46,000為高檔壓力區，適逢期指結算帶來壓低結算賣壓，大盤回檔在所難免；不過從技術面來看仍有支撐，若建立二次打底結構，將有利長線走勢，投資人可把握短線回檔機會，布局長期看好的產業。

　　操作方面，廖炳焜建議，第三、四季選股可聚焦先進製程／封測、成熟製程、光通訊／CPO、CCL／ABF、Power及IP等族群。從台股次族群2026、2027年獲利成長預期來看，亦可留意低軌衛星、交換器、矽晶圓、砷化鎵及磷化銦等產業，2027年獲利年增率具明顯成長機會，可作為短期股價回檔時的布局方向。

　　此外，非電產業也逐步受惠AI發展外溢效應，相對看好航空、汽車、塑化及重電等族群，可納入投資組合靈活配置。

　　AI與半導體需求持續擴張，台韓股市成為亞洲市場焦點。法人表示，外資近周同步回補台韓，分別淨買超台股逾54億美元、韓股近42億美元，帶動韓股、台股走高。法人表示，中長線台韓受惠AI、半導體與HBM需求強勁，企業獲利成長動能居亞洲前段，南韓電力、儲能與機器人等AI供應鏈也成為市場關注焦點。

　　玉山投信表示，美國上周9月升息警報暫緩，全球資金重回成長股及科技股，外資也重返台韓市場。除台韓獲明顯買超，東協市場僅泰國淨買超0.13億美元，其餘市場皆小幅賣超，印度則有近3億美元資金淨流入。不過，今年以來南韓仍是外資淨流出最多的市場，淨流出逾1,000億美元，台股亦淨流出378億美元。

　　國泰投顧表示，今年以來MSCI亞洲（不含日本）指數累計上漲19. 59％，台股上漲55.09％、韓股上漲52.66％。市場預估2026年亞洲企業盈餘成長率達72.13％，其中台灣、韓國分別達75.87％及308.68％；台灣在先進製程與封裝技術具優勢，韓國則主導HBM市場，兩地可望成為AI基礎建設擴張主要受惠者。

　　玉山投信指出，AI相關投資需求持續擴張，成長動能集中在AI硬體及半導體供應鏈國家與地區，獲利數據支撐台韓股市表現；相較之下，非科技導向國家及傳統產業景氣復甦力道仍較溫和。

　　大華銀投信指數量化投資部門主管郭修誠指出，南韓政府近日宣布成立5兆韓元半導體基金與5兆韓元貿易融資，加速供應鏈國產化與基礎建設。依統計，KOSPI 50指數預估未來一年EPS成長率達224％，預估本益比約6.1倍；不過，由於指數成分股集中度較高，建議採分批或定期定額方式配置。

台股近周在權值股領軍反攻、AI族群回神帶動下，中小型股買盤同步回流，櫃買指數表現亮眼，也激勵中小型基金績效全面升溫。據統計，近一周台股中小型基金績效前十強，全數繳出逾8.5%的報酬，不僅大幅領先加權指數，也超越櫃買指數漲幅，資金積極轉進成長題材，中小型股重返市場焦點。

觀察台股中小型基金近周績效表現，包括：施羅德台灣樂活中小漲11%、國泰中小成長漲10.8%、富邦精銳中小漲10.7%、永豐中小漲9.8%、群益中小型股漲9.3%。

街口中小型漲9.25%、野村中小漲9.24%、中國信託台灣活力漲8.9%、第一金小型精選漲8.6%、台新台灣中小漲8.5%，前十強全數超越大盤同期的3.5%、櫃買指數的4.3%。

綜合台新投信、野村投信表示，近期科技股經歷修正後，市場資金已有回流AI供應鏈相關族群的跡象，半導體、軟體及雲端基礎建設等領域皆受到市場關注。

隨著企業財報表現普遍優於預期、通膨壓力有所緩和，加上全球科技投資趨勢持續發展，AI相關產業後續表現仍可持續觀察。

玉山投信表示，台股未來4季獲利預期上修，籌碼面也顯示外資回頭，但籌碼出清幅度相對過往大波段修正時期的情況有限，指數想要快速突破前高有一定難度，第3季預料指數空間將落在42,000至49,000點區間整理。

策略上，建議現階段應選股不選市，核心持股以AI相關龍頭股為主，以題材、落後補漲股區間操作；布局族群看好雲端AI零組件為主，如電源╱散熱╱滑軌╱PCB；另看好台積電建廠供應鏈、先進封裝測試設備、矽智財與光通訊等族群；傳產則看好電力相關供應鏈。

街口投信補充，AI仍是推動科技產業成長的重要主軸，市場將持續關注科技企業資本支出、AI需求及企業獲利是否維持穩健。

此外，近期半導體族群已歷經一定幅度修正，後續若企業財報持續反映AI需求與資本支出維持韌性，可望提供相關族群基本面支撐。而國際油價、美國10年期公債殖利率及地緣政治發展，仍將是影響市場風險偏好的重要變數。

觀察上周ETF強勢族群主要為台股等相關ETF，國際市場因科技股回神，風險偏好回溫，包括主動台新優勢成長、主動復華未來50、台新臺灣IC設計漲幅超過8%，且由主動台新優勢成長（00987A）以8.8%居冠。

美伊談判僵局未解，一度推升油價與美債殖利率並壓抑美股表現；不過，美國7月消費者物價指數（CPI）與生產者物價指數（PPI）公布後，降低市場對聯準會（Fed）短期升息的擔憂，加上AI雲端、伺服器及記憶體需求持續強勁，美超微、CoreWeave、Nebius等AI相關企業財報及展望正向，帶動科技與半導體類股走強，抵銷上周初地緣政治帶來的壓力，支撐美股主要指數多數收高。台股也水漲船高，周線上漲1,585點。

根據CMoney統計至14日，觀察全數ETF上周價格漲幅表現來看，前十強依序為主動台新優勢成長漲8.85%、主動復華未來50漲8.19%、台新臺灣IC設計漲8.14%、主動永豐科技趨勢漲8.14%、主動富邦台灣龍耀漲7.98%、主動第一金台股優漲7.93%、主動兆豐台灣豐收漲7.91%、國泰臺韓科技漲7.9%、主動統一台股增長漲7.8%、主動群益科技創新漲7.7%。　

台新投信看好，AI發展日新月異並光速推進，算力需求跟著大噴發，高盛預估2030年全球每月token處理量將達120千兆個，是2026年現有算力水平的24倍，後市可期。

玉山投信表示，統計近十年台股8月表現，平均上漲機率為70%，平均漲幅為2.93%，因7月台股修正量縮、融資去化，預期指數短線再大幅修正的機率有限，高檔區間盤整的機率較大，後續宜持續觀察成交量能；而OTC及中小型股反彈力道則較弱，尚未站回季線。

玉山投信指出，今年台股整體企業獲利年增率預估可達42%，其中AI相關個股更高達53%，AI需求持續推動企業獲利上修，惟長短料問題導致部分產品出貨時程遞延，加上市場對AI建置資本支出的擔憂再起。不過，在AI長期成長趨勢及企業獲利上修方向未變下，持續看好台股中長期表現。

安聯投信台股團隊表示，AI供應鏈仍是市場關注核心，尤其是AI伺服器、CoWoS先進封裝、HBM高頻寬記憶體、ASIC客製化晶片及高速網通等領域，可望持續受惠AI基礎建設需求擴張。就重要財報所釋出訊息來看，四大雲端服務供應商（CSP）持續上修2026至2027年資本支出規模，市場對AI基礎建設需求延續性已有高度共識，台灣AI硬體供應鏈未來兩年營運動能可望持續受到支撐。

　　回顧7月，受到聯準會政策動向及AI族群估值修正影響，台股同步面臨融資清洗，融資餘額大減逾千億元，融資維持率也一度降至約1 40％，符合過往市場觸底條件。不過，融資餘額波段減幅僅約與大盤跌幅相當，顯示籌碼清洗程度仍不算徹底，預期台股短線雖具反彈契機，續攻力道仍有待觀察。

　　玉山投信統計歷次台股空頭事件發現，本波大盤跌幅及融資減幅，均低於過往長期牛市起漲前水準。儘管短線反彈可期，但後續上攻動能可能相對有限，要快速突破前高有一定難度，ETF布局建議優先選擇市值型產品。

　　玉山臺灣市值動能50 ETF（009803）經理人楊立楷表示，台股此波修正主要是「修估值」，而非「修基本面」，且修正後本益比仍高於歷史平均，預期短線反彈後，較可能重回高檔震盪及類股輪動格局；若大盤跌破半年線，仍須留意進一步下探的風險。

　　楊立楷進一步指出，台股技術性修正壓力已近尾聲，美國近期經濟數據也降低市場對聯準會升息預期。另一方面，川普支持率下滑，使川普壓力指數（TACO）攀至近期高點。依過往經驗，川普短期內軟化政策態度機率提高，若地緣政治風險緩解，有望帶動市場情緒回溫，為後續股市反彈創造契機。

　　基本面方面，本波AI投資超級循環尚未結束，AI伺服器、半導體及相關供應鏈需求依然強勁，企業財報也顯示獲利預估仍處於上修軌道，AI驅動的長期成長趨勢正進入穩定擴張階段。

　　楊立楷認為，儘管融資餘額已減少逾千億元，後續台股仍可能維持震盪及族群輪動格局，但整體基本面健康，具備技術性反彈條件，投資人可適時逢低布局。策略上，可採核心衛星配置分散持倉風險，以 AI、半導體等成長型標的作為進攻引擎，搭配金融及低基期科技股等相對防禦型標的，並採分批布局方式，兼顧成長行情中的資本利得與市場震盪時的下檔保護。

回顧7月伴隨著聯準會，AI族群估值修正，台股同步面臨大規模融資清洗，融資餘額大幅減少逾1,000億元，融資波段減幅大致持平大盤跌幅，且融資維持率一度降至約140%，符合過往觸底條件，短線台股反彈可期。

玉山投信統計歷史上台股出現空頭事件，對照此次台股大盤波段跌幅、融資波段減幅低於過往長期牛市起點，預期短線反彈可期，但後續反彈燃料將相對有限，若想快速突破前高具備一定難度，布局ETF建議優選市值型。

009803玉山臺灣市值動能50ETF經理人楊立楷表示，台股此波主要是「修估值」，而非「修基本面」，且修正後本益比仍高於歷史平均，短線反彈後重回高檔震盪、類股輪動格局之機率高。若大盤一旦跌破半年線，難保會有持續往下殺之風險。

楊立楷進一步指出，台股技術性修正壓力接近尾聲，美國近期經濟數據也降低市場對於聯準會升息的預期，加上川普支持率下滑使川普壓力指數（TACO）已攀升至近期高點，根據過往經驗，短線川普政策態度軟化機率上升，地緣政治風險緩解將有望推動市場情緒回溫，為後續股市反彈提供契機。這波AI投資的超級循環還未結束，AI伺服器、半導體、相關供應鏈需求依然相當強勁，且財報顯示企業獲利預估仍在上修的軌道上，AI驅動的長期成長進入穩定擴張階段。

融資清洗減少逾千億，楊立楷認為，後續台股仍偏比較震盪或族群輪動，但台股基本面健康，存在技術性反彈的條件，可適時逢低布局。投資策略上建議透過核心衛星投資組合配置分散持倉風險，如以AI、半導體相關成長型標的擔任進攻引擎，並輔以金融、低基期科技股等防禦性標的，再搭配分批擇優布局策略，確保投資組合能於成長趨勢中掌握資本利得，亦能於市場震盪時提供下檔保護。

　台股多頭重展攻勢，三大法人延續連三日齊步操作動向，12日買超 225.22億元，累計連三日加碼1,241.45億元，主要鎖定統一（1216）、華新（1605）、台泥（1101）等傳產龍頭股以及緯創（3231）等低基期股，連續3～14日買超，期間加碼均逾2萬張。

　　上市櫃公司第二季季報及半年報屢傳佳音，台股經過去槓桿及清洗高融資後，回歸基本面表現。三大法人本周三個交易日連續齊步回補持股，合計已超過1,241億元，加碼力道強勁，從三大法人回補持股來看，多集中半年報表現優異或股價表現相對落後的各產業龍頭股。

　　篩選三大法人連三日敲且連敲期間買超2萬張以上有中鋼、統一、中信金、華新、遠東新、鈺創、台新新光金、聯電、旺宏、長興、鴻準、晶豪科、台泥、緯創、宏碁、聯茂等16檔，電子與非電族群各8 檔、剛好各占一半。其中，非電族群主要在傳產的鋼鐵、水泥、線纜、紡纖及化工材料，以及大型金控股等。

　　玉山投信表示，台股基本面健康，存在技術性反彈的條件，逢低布局的角度無問題，投資策略上，建議採核心衛星配置，分散持倉風險，如AI、半導體相關成長型標的擔任進攻引擎，輔以金融、低基期等防禦性標的。

　　下半年國內ETF市場募集依舊火熱，尤其科技相關主題成為各家投 信新品
主流，無論是共同基金或主動、被動式ETF，新品聚焦於科技 賣點。根據投信
投顧公會資料顯示，目前有超過20檔ETF正在送件中 或已取得核准募集，其中
至少有六檔以聚焦科技主題為主的基金或E TF，正蓄勢待發搶市，其中又以玉
山投信、安聯投信各有兩檔最為積 極。

　　六檔準募集新兵中，玉山投信送件玉山台灣關鍵科技主動式ETF在 7月30日
剛獲得申報生效，為其首檔主動式ETF，積極鎖定科技強勢題 材，吸引投資市
場目光；其他包括安聯投信、富蘭克林華美投信、富 邦及施羅德等投信也聚焦
半導體、加密科技等AI相關題材。

　　安聯亞洲半導體主動式ETF（00412A）近日獲主管機關核准募集， 成為旗
下推出的第四檔主動式ETF產品。隨著AI技術快速發展，帶動 全球半導體產業
進入新一輪成長循環，安聯投信看好AI、高效能運算 (HPC)、雲端資料中心、
車用電子及先進通訊等長期趨勢所創造的龐 大商機。

　　台灣、韓國、日本及新加坡等市場，在全球半導體價值鏈中占據關 鍵地
位。安聯亞洲半導體主動式ETF將聚焦亞洲半導體相關企業，透 過主動式管理
機制，發掘具備技術領先優勢、獲利成長動能及長期競 爭力的產業領導者，掌
握產業升級帶來投資契機。

　　玉山未來全球算力（009827）ETF團隊指出，AI是長線成長趨勢， 但許多
AI概念股目前估值已不低，且高度集中在半導體、大型科技股 及資料中心供應
鏈。就技術跟籌碼面觀察，那斯達克指數及費半指數 皆已回測半年線且獲得強
力支撐，市場資金過度集中單一AI主題明顯 改善，短期投機交易熱度亦顯著降
溫，半導體族群的槓桿清洗已進入 尾聲。

　　想參與AI或科技主題布局，同時控制風險，關鍵不在於「全押 AI 」，而是
在於做好資產配置與分散投資，可透過主題式基金或ETF， 除涵蓋到相關供應
鏈的成長機會，其波動常低於單押個股；而主題式 熱門類型包括AI算力、AI軟
體與Agent應用、機器人與自動化等，都 是投資焦點。

玉山金控與國票金控昨（7）日公布7月與前七月獲利，其中，玉山金7月稅後純益30.1億元，前七月稅後純益244.4億元，年增20.95%，每股純益（EPS）1.51元；國票金7月稅後純益1.8億元，前七月稅後純益29.7億元，年增204.82%，EPS為0.82元。

兩家金控受惠於子公司核心業務增長，截至7月底稅後純益皆改寫歷史同期新高紀錄。

玉山金7月稅後純益30.1億元，前七月稅後純益244.4億元，寫歷年同期最佳，較去年同期增20.95%，EPS為1.51元。主要子公司玉山銀行7月稅後純益30.2億元，前七月稅後純益218.2億元，較去年同期增加8.75%，玉山銀行除淨利收持續成長，各項業務亦維持強勁成長動能，因放款成長強勁，一般提存金額較上月略增，但整體資產品質仍相當良好。

子公司玉山證券及玉山投信亦呈現穩健成長，前七月獲利續創新高，玉山證券單月稅後純益4.2億元，前七月稅後純益32.4億元；玉山投信單月稅後純益0.4億元，前七月稅後純益3.1億元；玉山創投7月獲利受到資本市場波動而有所影響，單月稅後淨損5.8億元，惟前七月稅後純益4.2億元，獲利亦較去年同期成長。

國票金7月稅後純益1.8億元，前七月稅後純益29.7億元，創同期新高，較去年同期增加19.9億元，年增204.82%，EPS為0.82元，7月底每股淨值12.84元。子公司國際票券7月稅後純益為1.8億元，前七月稅後純益達17.4億元，較去年同期成長65.47%，票券、債券及股權三大核心業務均呈穩健成長態勢，其中又以債券業務獲利成長顯著，股權業務則因台股走強，且7月認列股利收益，使獲利顯著提升。

子公司國票證券受惠於7月台股日均成交量達1.2兆元，帶動經紀業務手續費收入及融資、不限用途借貸利息收入顯著成長，以及投資收益大幅增長，7月稅後純益為2.4億元，前七月稅後純益達22.8億元，續創同期新高；國票創投則因權益法轉投資中國大陸之國旺租賃，持續提存授信損失準備，前七月稅後虧損0.3億元。

　台灣已正式邁入高齡社會，退休規劃不再只是退休金的累積，而是健康、財務與生活品質的全面準備。因應退休需求從單一金融商品走向全方位生活服務，玉山金控整合玉山銀行、玉山證券及玉山投信產品與服務，從金融知識、退休資產配置到樂齡生活服務，陪伴民眾建立兼顧財務安全與生活品質的退休人生。今年玉山以「樂活時光，穩健漫遊」為主題參與2026高齡健康產業博覽會，展現高齡金融布局成果。

　　在退休資產規劃方面，玉山證券推出全新「股息再投資」服務，透過「投什麼自由選、投多少自己定、進場價精準控」三大特色，提供上千檔台股個股與ETF選擇，再投資比例可彈性設定25％至100％，共四種級距，更獨家支援自訂委託價格，協助投資人兼顧現金流需求與長期資產累積，打造符合自身需求的退休理財規劃。

　　統計至今年6月底，61歲以上顧客使用台股e指存相較2021年成長1 71％，顯示熟齡族群對紀律投資及資產配置需求持續提升。玉山投信則以「成長、收益、全球布局」三大方向，展出多元投資方案，協助民眾依不同人生階段與退休需求，建立適合自己的資產配置。

　　退休生活不僅仰賴財富累積，更涵蓋健康維持、社交互動與自我實現。玉山銀行與臺北市立聯合醫院合作推動「金融處方箋」，整合防詐宣導、帳戶安全管理及信託規劃等服務，期盼透過跨域合作，協助民眾兼顧健康與財務安全，建構更完善的退休支持體系。

　　本次展覽特別攜手雄獅旅遊打造樂齡專區，提供高齡友善的旅遊行程與專屬優惠，回應熟齡族群對生活品質的重視。

　　在金融知識推廣方面，玉山銀行持續透過Money Life講座、短影音及《玉山學堂》Podcast等多元管道深耕全齡金融知識；截至目前，講座累積參與已突破百萬人次，短影音觀看次數更高達785萬次。為落實金融友善的陪伴關懷，玉山銀行善用「聲音播報」無閱讀負擔的優勢，打造《玉山學堂》Podcast 與「信託聲活館」，將複雜的信託與傳承知識轉為生活化情境，讓民眾透過聆聽即可輕鬆掌握子女教育、退休安養及資產傳承等人生各階段的規劃關鍵。

　上半年金控獲利報出佳績，下半年獲利表現更受到關注。繼7日玉山金率先公布獲利後，各大金控7月盈餘下周將密集出爐，以上半年表現來看，13家上市金控合計賺破4,000億元，獲利達4,408.8億元，締造史上同期最強佳績，但台股7月經歷劇烈修正，券商獲利首當其衝，銀行與壽險型金控的單月投資損益是否修正，為本次獲利數據的觀察焦點。

　　率先公布的玉山金控7月自結獲利，單月稅後純益30.1億元，累計前七月稅後純益244.4億元，創歷年同期獲利最高，較2025年同期增加20.95％，每股稅後純益（EPS）為1.51元。

　　玉山金主要子公司玉山銀行7月稅後純益30.2億元，累計今年前七月稅後純益218.3億元，較去年同期增加8.75％。獲利動能受惠於淨利息收益持續成長，各項業務亦維持強勁成長，尤以財富管理2.0推動成果亮眼，目前玉山銀高資產客戶總戶數已突破3,000戶、資產規模逾3,000億元，亞洲資產管理中心高雄專區財管業務投資餘額市占率達近4成，授信融資餘額市占率更超逾1成。

　　玉山證券及玉山投信亦穩健成長，累計稅後純益各為32.5億元及3 .2億元。玉山創投7月獲利則受到資本市場波動而有所影響，惟累計稅後純益4.2億元，仍較去年同期成長。

　　值得注意的是，為邁向「金控2.0」，玉山金近年積極壯大服務版圖，繼去年併購成立玉山投信後，於今年7月獲准併購三商美邦人壽。

　　雙方合併進入倒數階段，三商壽股票將自8月20日起停止交易，並於9月1日正式下市，同日完成股份轉換，成為玉山金百分之百持股子公司。

　　三商壽預計12月1日起正式更名為「玉山人壽」，未來三商美邦人壽品牌將走入歷史。三商壽強調，既有保險契約內容、承保範圍及相關權益均維持不變，保戶權益百分之百獲得保障。

　　三商壽加入後，玉山金資產規模將突破6.53兆元，躍升國內第五大上市金控公司，並補足保險版圖，形成涵蓋銀行、保險、證券及投信的完整金融布局。

台灣永續能源研究基金會7月31日舉辦「第六屆台灣永續投資獎」頒獎典禮，玉山金控以深厚的永續金融實踐力，攜手子公司一舉榮獲九項大獎。玉山金控及玉山證券雙雙榮獲「機構影響力獎」最高榮譽典範獎，在個案影響力獎項方面，玉山銀行榮獲「永續債券」、「企業議合」及「股東行動」三項金獎；玉山證券榮獲「企業議合」銀級及「股東行動」銅級；玉山投信榮獲「股東行動」金級及「永續主題投資」銀級，展現玉山金控各子公司深耕永續投資的卓越成果。

玉山金控各子公司長期將永續理念融入投資業務，並依據業務特性發展多元永續投資策略。玉山銀行已連續九年發行具環境與社會正效益的永續發展債券，累計發行新台幣298億元，發行規模居本國銀行第一。玉山於2025年發布「低碳轉型計畫」，透過辨識及協助轉型中的企業逐步升級，取代直接排除高碳排產業的作法，從管理絕對碳排放量到鼓勵顧客積極展開減碳行動。

玉山證券依循玉山金控2050淨零碳排承諾及SBT科學基礎減碳目標，持續將ESG納入投資流程與決策管理，建立完善的永續投資管理機制，截至2025年底，長期投資部位完成SBT目標設定占比已達72.13%。透過股東會投票、企業議合與永續倡議，深化與被投資公司的溝通，引導企業強化治理、落實減碳。

玉山投信發行「玉山全球生態友善ESG多重資產證券投資信託基金」，追蹤三大具國際公信力之綠色與環境標竿指數，確保投資標的營收或資金用途明確且與環境改善、能源效率或資源保護高度相關。於2025年積極參與國內135家上市櫃公司股東會、針對1,756個議案行使投票權，透明揭露投票紀錄及議合成果，作為後續投資決策、投票判斷與議合策略調整之重要參考，形塑持續精進之治理循環。

一個好的ESG策略，就是一個好的企業發展策略。真正的永續投資並非單純排拒高碳排產業，而是陪伴企業度過轉型過程。玉山金控旗下銀行、證券、投信在責任投資各領域皆獲得高度肯定，展現出玉山永續投資的實力。未來，玉山將持續透過盡職治理與多元化的永續商品，與投資人、被投資企業並肩前行，共同形塑永續未來。

　　近期全球股市震盪加劇，科技股漲多後，面臨獲利了結與市場風險升溫壓力，資金開始轉向相對穩健的債券ETF尋求避險。面對聯準會降息步調可能放緩、利率維持高檔震盪的環境，銀行與投信業者普遍認為，下半年債券投資應以穩定收益為核心，透過債券ETF鎖定票息收入，同時兼顧未來降息帶來的資本利得機會。

　　台北富邦銀行指出，在當前利率高檔盤整階段，可留意Covered C all債券ETF（掩護性買權債券ETF）。

　　但不同利率環境下，Covered Call債券ETF各有優勢。若投資目標以穩定收益，以及降低波動為主，Covered Call債券ETF具備相當吸引力；若看好降息幅度超出市場預期，則可提高長天期債券ETF配置，以掌握資本利得空間。

　　主動富邦複合收益ETF（00983D）經理人游陳達認為，現階段較適合採取分批布局策略，以投資級公司債ETF作為核心部位，搭配中天期美國公債ETF分散利率風險。下半年穩健型可採6成投資級公司債E TF，搭配4成中天期美債ETF；偏重收益者則可配置7成投資級公司債 ETF及3成非投資等級債ETF，鎖定約5％收益率的同時，也保留未來降息資本利得空間。

　　台新美國非投等債ETF（00989B）研究團隊強調，在全球經濟前景不明、利率維持高檔震盪的背景之下，非投資等級債因具備較短存續期間及較高票息收益兩大優勢，相對不易受到利率波動衝擊，且能提供穩定現金流，因此成為市場資金避險的重要去處。

　　玉山投信市場策略部協理葉家榮建議，近期市場震盪使投資人重新關注債券ETF配置價值，聯準會短期之內可能維持利率不變，美債殖利率下行空間有限，因此債券投資策略應以票息收益為主要報酬來源。兼具較高收益率與較短存續期間的非投資等級債，可望提升投資效率，同時，降低利率波動對整體資產組合的影響。

看好AI應用快速擴展及全球算力需求持續成長，玉山投信22日宣布推出全臺首檔聚焦全球算力產業的ETF「玉山未來全球算力ETF」（009827），將於8月10日至14日募集，9月2日掛牌上市，瞄準AI科技、基礎建設及太空衛星等三大算力支柱，協助投資人掌握AI產業長期成長商機。

玉山投信總經理梅以德表示，AI正重塑全球產業版圖，算力已成為新一波科技革命的重要基礎建設。009827不僅布局AI運算核心，也涵蓋基礎建設及未來應用發展，可望讓投資人更完整參與AI浪潮帶來的長期投資機會。

009827聚焦代理式AI及物理AI帶動的算力需求，投資範圍涵蓋AI科技、AI基礎建設及太空衛星三大支柱，並延伸至半導體、雲端運算、AI軟體、資料中心、電力公用事業、工業電氣設備、發電設備及太空衛星設備服務等七大產業鏈，配置比重分別為AI科技50%、AI基建30%、太空衛星20%。成分股共精選全球50檔具市場規模、技術及競爭優勢的企業，預計涵蓋輝達（NVIDIA）、博通（Broadcom）、台積電、Micron、GE Vernova及Rocket Lab等國際企業，掌握全球算力產業核心發展趨勢。

玉山投信市場策略團隊主管葉家榮表示，009827追蹤「NYSE TIP未來全球算力及太空基礎建設指數」，以全球主要交易所符合市值及流動性條件的企業為投資標的，採市值加權方式編製，並設有個股權重上限30%、前五大持股合計不超過65%等風險控管機制，每半年定期審核一次。此外，考量AI產業發展快速，指數另設有「快速納入」機制，可將符合條件的新上市企業提前納入，以掌握新興投資機會。

玉山投信海外暨固定收益多元資產投資長毛宗毅表示，在企業獲利支撐下，美股基本面仍穩健，今年標普500企業獲利預估仍具雙位數成長，市場評價亦未明顯偏高，加上大型科技與雲端業者持續擴大AI基礎建設投資，顯示算力需求仍具長線成長動能，相關產業尚未進入過熱階段，AI與算力仍將是未來值得關注的重要投資主題。

玉山投信推出玉山未來全球算力ETF（009827），是全台首檔全球算力相關ETF，聚焦AI算力核心產業，布局全球三大算力支柱、七大產業鏈，精選50檔頂尖企業，掌握AI浪潮下的長期投資機會，預計於8月10日至14日募集，9月2日掛牌交易。

AI應用快速擴展與全球算力需求持續攀升，玉山投信自2025年以來已陸續發行四檔ETF，看好算力產業鏈的長線契機，及ETF市場長期發展潛力，未來將持續深化ETF產品布局，今年也將預計推出主動式ETF相關產品。

玉山投信總經理梅以德表示，AI算力已成為新一波工業革命的重要基礎建設，希望透過009827協助投資人以更完整、更前瞻的角度參與全球AI浪潮所帶來的長期投資機會。

玉山投信海外暨固定收益多元資產投資長毛宗毅表示，在企業基本面支撐下，S&P 500今年獲利預估成長可望達22.6%，市場成長動能仍具延續性。

此外，根據統計，若於每年8月底進場投資未來算力指數，過去五年持有三個月、六個月及一年的平均表現，隨持有時間拉長而逐步提升，分別約為4.3%、7.1%及逾19%。

從中長期角度來看，現階段布局更有機會參與未來算力產業成長契機。

針對選股邏輯，玉山投信市場策略團隊主管葉家榮說明，009827追蹤的是「NYSE TIP未來全球算力及太空基礎建設指數」，標的範圍涵蓋全球主要交易所中市值達1億美元以上、近三個月日均交易量達100萬美元以上的企業，並依據產業分類篩選出七大算力產業鏈。

成分股採市值加權設計，並設有個股權重上限30%及前五大持股合計上限65%等風險控管機制；其中，AI科技、AI基建與太空衛星的比重分別為50%、30%、20%。基金每半年進行一次定審，時間分別落在5月與11月。

考量AI產業變化快速，009827特別納入「快速納入（Fast Entry）」機制，符合條件的新上市證券，包括IPO、直接上市及分拆上市等，得於每年2月與8月提前納入成分股，更即時掌握AI算力與創新投資機會。