玉山投信 個股新聞

10月美國FOMC會議如市場預期利率按兵不動，維持聯邦基金利率目標區間於3.75％～4％，聲明也再度重申，美國就業情勢穩定，且主要聚焦物價穩定。聯準會主席更表示，9月微調寬鬆政策以來效果顯現，包含科技領域在內的產業，已經觀察到利率實質制約、市場參與者在資本配置上變得更加審慎。

　　00988B玉山美元嚴選非投資等級債券ETF經理人施沛昇表示，本次 FOMC並非政策轉向，持續評估9月升息的傳導效果，將升息與否的爭論延後至12月。而美國經濟具備韌性，疊加AI帶動企業資本支出擴張，使市場對經濟成長及利率前景重新定價。10年期通膨損益平衡率仍維持穩定，顯示市場認為長期通膨仍可控，但在經濟活動穩健、AI支出需求增加以及聯準會偏鷹立場延續下，投資人要求更高的實質報酬率。

　　近期受到利率波動及AI相關風險情緒影響，市場風險偏好有所降溫，導致信用利差自低檔回升。施沛昇表示，非投資等級債基本面良好，並未出現惡化，觀察發行人評等調升與調降比率明顯優於去年，而評等調升的大多集中在較高品質的非投資等級債；另一方面，整體市場結構持續朝較高品質債券發展。

　　玉山投信建議，隨著企業資產負債表維持穩健、違約率仍處相對可控區間，加上目前非投資等級債券殖利率已經來到8％以上相對高點，提供較佳的中長期投資價值。建議透過00988B布局掌握高票息收益機會，提供投資人於利率高檔環境下之非投等債的投資機會，可趁勢逢低布局，等待未來利率回穩或下行帶來的資本利得機會。

　　00988B追蹤指數優先篩選7.5％票息以上的債券，提高投資組合的票息收益效率，主要布局美國企業債為主，搭配其他成熟國家債券配置，聚焦全球優質非投資等級債，尤其鎖定1到5年的短天期債券，相較於長天期債券，短天期債券對市場利率變動的敏感度通常較低，在當前利率不確定性的環境下，有助於降低部分利率風險。同時，009 88B具備每月配息機制，預計將在11月16日除息，參與最後買進日為 11月13日，配息發放日為12月8日，建議投資人把握投資時機。

台股10月風雲變色，昨（30）日再跌逾千點，並失守半年線。觀察扮演多頭指標的八大公股行庫近一周積極布局台達電、聯電以及聯發科等16檔，後市有望領軍多方跌深反彈。

根據CMoney統計，台股自本月6日最高收盤價至今下跌已4,610點或9.2%，部分科技股修正幅度更猛烈。八大公股行庫用行動力挺台股，近一周買超667.2億元，觀察同期間跌幅超過一成且獲八大公股行庫買超青睞的前16檔，清一色都是AI供應鏈成員。

八大公股行庫近一周買超台達電最多，達66.2億元，其次為聯電53.3億元，第三為聯發科39.8億元、第四及五則為國巨*的25.07億元、欣興21.5億元。接下來依序為臻鼎-KY、日月光投控、台光電、聯茂、旺宏、景碩、欣銓、友達、華通、聯亞、南電。

從股價來看，台達電昨日打入跌停，自台股高點來跌幅超過三成，至於聯發科、欣興、聯電、台光電、南電以及旺宏跌幅也都超過二成，修正幅度大於大盤。

綜合富邦投顧董事長陳奕光、台新投顧策略長黃文清對台股看法，10月走勢呈現超乎預期的上下震盪洗刷，展望11月行情，可分為上、下半個月來看，上半個月行情仍有待逐步釐清變數，留意成交量能、新台幣匯率走勢、融資餘額等；待收復月線後，台股有望在中下旬發動新一波攻勢，奔5萬點大關方向不變。

國泰投信投資長鄭立誠也指出，近期挑戰及雜音不少，包含市場對AI變現疑慮、地緣政治紛擾、能源擔憂、美國期中選舉、資料中心建置遞延等，短線行情漲多雖有修正，但基本面及AI趨勢發展都並沒有改變，今年行情仍具備創高的底氣，中長期仍持續向上。

玉山投信表示，外資近期調節幅度雖大，但目前持有台股比重仍約維持在47%，研判短線賣超及資金匯出屬於獲利了結的正常現象。

太空科技公司SpaceX近期利多頻傳，第3季財報數據亮眼，單季營收達145.8億美元，年增161％；AI營收則暴增逾九倍，達75.6億美元。

009827玉山未來全球算力ETF經理人楊立楷表示，SpaceX受惠於太空經濟題材受到市場關注，從火箭公司逐漸轉型為「太空+衛星通訊+AI基礎建設」平台，估值想像空間大幅提升，相關題材也逐步兌現為實質獲利。

此外，自8月首波SpaceX限售解禁以來，預計10月底至11月初將有28％股票同時解禁，雖短期供給增加可能帶來賣壓，但中長期而言，隨著自由流通股數持續增加，將有助於提升指數納入空間及ETF等被動資金配置需求。近期Nasdaq 100指數已將SpaceX權重自1.28％大幅上調至2.82％，預估將帶來超過1,200億美元相關被動買盤，增量資金流入可望形成新的承接力量，有利支撐股價表現。

楊立楷指出，隨著近期半導體等科技類股連續修正，交易擁擠程度已逐步降溫，市場資金配置趨於均衡，加上SpaceX被動資金需求持續擴大，算力概念股籌碼結構已較上半年明顯改善，若短期因修正或利率變動造成震盪，反而可望提供良好的中長期布局時機。

009827涵蓋AI科技、AI基建、太空衛星等算力三支柱，布局全球完整算力鏈，追蹤指數為NYSE TIP未來全球算力及太空基礎建設指數，從算力產業鏈挑選50檔菁英成分股。截至2026年9月底，前十大持股比重合計約六成，其中前兩大持股為輝達、SpaceX，權重均高於11％，集中度較高且具備一定成長爆發潛力。楊立楷建議，投資人可透過算力相關主題ETF，積極參與全球算力商機。

　　台股第二季財報及法說普遍優於預期，市場對2026年及2027年EPS 成長持續上修，根據法人最新預測，2026年及2027年台股EPS成長率預估分別高達67.2％與29.7％，台股可望再創新高點；投信法人表示，2027年EPS成長相對2026年相對降速，預期2027年台股指數報酬可能不會像2026年一樣飆漲，市場將更看重企業獲利品質與成長動能，則具利基題材的中小股將成為後市投資主流，退休族布局台股中小主動式ETF不僅可提高勝率，亦可參與台股長線大多頭行情，享受樂活的人生下半場。

　　台新臺灣中小主動式ETF基金（00416A）經理人沈建宏指出，主動式ETF是基金經理人基於特定投資目標與策略，主動建構投資組合，運用專業判斷挑選一籃子利基股，可每日彈性操作與調整持股，期能超越大盤指數報酬，更重要的是，主動式ETF是在證券交易所掛，讓投資人每天可以便利自由買賣，由於主動式ETF優點眾多，近來成為台股投資市場的主流。

　　玉山投信表示，對於擁有固定收入的上班族而言，正可以善用每月薪資收入，透過定期定額的方式持續投入市場，不必花費大量時間研究進出場時點，也能降低追高殺低的情緒干擾。建議可透過基金或E TF的一籃子布局，作為退休理財規劃的重要策略，分散單一個股波動風險，只要選對方向、紀律投入、長期持有，時間與複利往往會帶來超乎預期的成果。

　　近年ETF投資廣受台灣投資族青睞，尤其AI科技主題更是焦點，無論是傳統的被動式ETF，或是近年蓬勃發展的主動式ETF，都有與AI主題高度連結，例如，現在全球最夯的AI算力、雲端、半導體供應鏈等，投資人都可以挑選到對應且合適的的產品，免除挑選股票的困擾。 ETF的好處多，不僅享有投資門檻與交易成本較低，可以透過ETF快速跟上AI趨勢，資金運用效率高，能夠有感地擴大財富效應，還有專業的投資經理團隊看管，投資事半功倍。

　　沈建宏表示，北美四大CSP業者資本支出持續上修，印證AI產業成長仍看不到盡頭。Google 2026年資本支出預期由1,800～1,900億美元上修至1,950～2,050億元，並預告2027年資本支出將顯著增加，反映AI與雲端基礎設施投資加速；公司並明確表示，未來資本支出將持續大幅提升，以因應AI需求成長與產能擴充。台灣中小股AI供應鏈在全球具關鍵地位，後市業績成長動能強勁，將帶動股價爆發力行情。

　　沈建宏指出，企業獲利成長往往為股市上漲的風向球，而獲利成長性較高的企業，也會享有較高的本益比評價，具AI供應鏈優勢的台灣中小型股，獲利成長性強勁，過去三年股價爆發力遠遠超越大盤及權值股，近三年台股漲幅前30名，皆為股本80億元以下的股票，如奇鋐、台光電、旺矽、台燿等。

台股昨（22）日開高走低，市場上演「先衝高再跳水」的巨幅震盪，法人認為，台股這波震盪有機會成為第4季低點，可留意台股基金逢低布局機會。觀察近月台股基金績效表現，部分基金逆勢優於大盤，展現選股與掌握產業輪動的能力，績效仍亮眼。

觀察昨日台股盤面結構，早盤電子股跟隨美股科技股開高走強，但逢高賣壓湧現，盤中跌勢進一步擴大，權值電子股普遍走弱，台積電、聯發科、鴻海、廣達均失守季線，短線恐持續弱勢整理。

電子各族群普遍走跌，僅軟體股表現相對整齊。PCB相關族群方面，玻纖布、銅箔基板、載板及高階PCB早盤一度有撐，但午後仍難敵系統性賣壓而走低。其中，榮科、台光電、臻鼎-KY、欣興及定穎投控等個股早盤相對強勢，後續表現值得留意。若近期盤勢止跌回穩，這些個股有機會率先反彈，可作為觀察盤面轉強的重要指標。

值得注意的是，根據CMoney統計至21日，觀察近月台股基金前十強，依序為：富邦精選五虎漲4.2%、兆豐台灣金傳精選股息漲4.2%、華南永昌永昌漲4.2%、滙豐台灣精典漲3.5%、滙豐成功漲3.4%、國泰中小成長漲3.1%、聯邦精選科技漲2.39%、富邦上選漲2.3%、富邦新台商漲1.8%、玉山新世紀漲1.7%，皆優於台股大盤同期的跌1.7%。

富邦投顧指出，根據近十年統計顯示，台股度過8、9月修正期後，10月至隔年2月的月線上漲機率均逾六成，平均月漲幅也全數為正，其中11月平均漲幅達3.1%，為全年最佳。9月上漲機率僅三成，為全年最低；10月中旬回檔後，年底前季節性因素相對有利台股表現。

玉山投信分析，隨著近期半導體等科技類股連續修正，交易擁擠程度已逐步降溫，市場資金配置趨於均衡，加上SpaceX被動資金需求持續擴大，算力概念股籌碼結構已較上半年明顯改善，若短期因評正或利率變動造成震盪，反而可望提供良好中長期布局時機。

安聯投信表示，從產業基本面觀察，AI長期成長趨勢並未改變。

全球大型雲端服務供應商（CSP）持續擴大資本支出，顯示AI基礎建設投資仍處於長期擴張階段；台灣晶圓代工龍頭近期釋出的第4季營收展望維持樂觀，並預期2026年至2028年資本支出規模將顯著高於過去三年，反映終端需求依然強勁。

公股投信四合一正式啟動，金管會證期局副局長黃仲豪昨（22）日表示，四家投信正式申請合併後，金管會將審查合併計畫書，尤其重視三大面向，一是員工權益保障，二是合併後基金整合規劃，三是基金受益人權益保障。其中，業者須與員工充分溝通，並妥善規劃合併後基金整合，確保投資人權益不受影響。

第一金、兆豐金、合庫金及華南金四大金控，昨日共同宣布推動旗下子投信做四合一整併，以第一金投信做存續，並暫訂2028年元旦做合併基準日。

四家投信以今年6月底資產規模計算，合計達4,848億元，合併後市場排名可望提升至12名、市占率達2.1%，旗下基金合計99檔。

金管會也公布近五年投信整併案例，2025年包括富邦投信合併日盛投信、台新投信合併新光投信，以及玉山金控受讓保德信投信並更名為玉山投信，合計三件。

台股逼近五萬點關卡，市場震盪加劇，但台灣科技股無論在資金面或基本面皆展現優勢，帶動台股ETF募集熱潮。玉山投信將於10月19 日起募集首檔主動式台股ETF「00413A主動玉山關鍵科技」，聚焦台灣科技產業在AI浪潮下的成長契機，並由擁有逾30年投資經驗的玉山投信台股團隊操盤。玉山投信建議投資人把握10月布局時機，迎接第四季旺季效應與科技產業成長行情。

　　玉山投信表示，從歷史經驗觀察，第三季震盪整理後，往往接續迎來全年表現最亮眼的第四季，其中又以台灣科技股表現相對突出。統計過去20年各月平均表現，10月平均上漲0.3％，11月及12月平均分別上漲1.0％及2.7％；若於每年10月底進場投資台灣科技股，且拉長持有期間，平均報酬表現更具優勢。

　　00413A擬任經理人郭明玉表示，隨著AI相關投資需求持續升溫，台灣科技產業在全球供應鏈中扮演關鍵角色，台股企業獲利預估持續上修，帶動整體獲利水準再創新高。整體台股2026年獲利年增率有望達 50％，其中AI相關企業上看60％，非AI企業亦提升至30％，顯示企業獲利成長已由少數族群擴散至整體產業，成為支撐台股多頭格局的重要動能。

　　面對台股短線高檔震盪，科技股仍具中長期成長空間，更需透過主動選股掌握投資機會。以00413A預擬投資組合為例，聚焦半導體、電子零組件、通信網路及電腦與周邊設備四大科技主軸，採30至35檔高度集中布局。除九成以上配置於關鍵科技股外，亦保留約一成部位布局關鍵傳產，掌握AI外溢所帶來的潛在商機。

　　00413A採用ACE選股策略，包括A主動選股（Active Selection）、 C關鍵核心（Core Tech）與E潛力新星（Emerging Stars），主動發掘台灣科技產業中的核心競爭企業與未來成長新秀，兼顧長期資本增值與收益需求。00413A發行價為10元，預計11月11日正式掛牌，採用季配息機制，基金成立日起屆滿180個日曆日（含）後，將於每年1月、4月、7月及10月底進行收益評價。玉山投信表示，投資人可以把握本次募集期間，及早參與台灣科技產業的長線成長機會。

根據Bloomberg統計，亞股連續兩周全面性賣超，南韓上周賣超48.57億美元，印度賣超26.55億美元居次；南韓今年以來賣超擴大至1,300億美元以上，居亞股之冠。台股上周五雖未能站上50,000點關卡，但在歷史新高點位下，今年以來漲幅達70.26％，超越南韓的57.23％，穩居亞股之冠。

美國公布9月CPI高於市場預期，引發市場對聯準會維持高利率甚至進一步升息的疑慮，造成美國科技股回檔，加上全球AI產業風向球的晶圓代工龍頭法說前夕，市場偏觀望看待，台灣權值股與電子股同步承壓，加權指數終場下跌1655.96點至46,969.87點，跌幅3.41%。

市場焦點也關注晶圓代工龍頭法說內容與財測數據。玉山投信認為，台股指數這波修正主要是評價與市場情緒，而非AI需求，隨著全球科技巨頭持續擴大AI投資，產業成長動能仍相當明確，只要AI需求延續、企業獲利持續上修，台股突破50,000點將指日可待，近期回檔反而提供較佳的進場時機。

00413A玉山臺灣關鍵科技主動式ETF擬任經理人郭明玉指出，這周市場焦點在台積電法說會，台積電9月營收達5,118億元，年增54.6％，連續兩個月突破5,000億元大關，創歷史次高，第3季累計營收1兆4,942億元，創單季新高，超越財測高標水準；昨（15）日法說會關注第4季及明年展望，AI成長趨勢、先進製程與先進封測狀況、海外廠區進度及資本支出規劃等議題。

玉山科技島基金（原PGIM保德信科技島基金）經理人林哲宇表示，研判台股10月至11月將受惠於選前行情及聯準會利率政策空窗，對台股盤勢看法正向，本益比維持在約18至19倍水準。聯準會首次升息後，市場短期震盪難免，但中長期股市走勢仍由企業獲利主導。隨著AI相關投資需求持續增溫，台股企業獲利預估持續上修，帶動整體獲利水準再創新高，成為支撐這輪多頭行情的重要動能。

林哲宇認為，操作建議方面，持股水位可維持較高，搭配區間操作，若持有族群評價過高可適度調節。持股核心仍以半導體上游、電子零組件為主，建議增持ASIC客製化晶片、光通訊、ABF載板等，其中光通訊族群在2027年至2029年的能見度與成長性明確，台股相關上下游都有機會受惠。

即使台股大盤近期創高後拉回整理，但台股ETF買氣仍不減，共14檔台股ETF規模逆勢創新高，其中高股息型ETF占八檔，而部分ETF今年以來含息報酬率已突破100%，規模與績效雙雙亮眼。

根據CMoney統計，規模創高的台股ETF包括：元大高股息（0056）、群益台灣精選高息、國泰永續高股息規模年增介於2061.9至3193.2億元。

另外，大華優利高填息30、主動中信台灣收益、群益臺灣加權正2、群益半導體收益、主動野村台灣50、台新臺灣IC設計規模則年增100.2至790.4億元，表現亮眼。

進一步觀察今年以來含息漲幅，群益臺灣加權正2達145.3%，台新台灣IC設計、群益半導體收益分別上漲109.7%、105.1%，漲幅均突破100%；台新臺灣半導體30、玉山市值動能50也分別有98.1%、81.1%的表現。

高股息ETF方面，國泰永續高股息、元大高股息、大華優利高填息30、群益台灣精選高息、主動安聯台灣高息等績效介於56.3%以上至75.5%，不僅兼具規模成長與報酬表現，而部分資金流向仍以高股息ETF為主，科技與半導體題材則在績效表現上展現強勢。

綜合群益臺灣加權正2經理人洪祥益、群益半導體收益經理人謝明志表示，第4季受惠旺季動能延續，族群營收料維持雙位數季增。台灣作為AI產業關鍵供應鏈，不論是先進代工、封裝等半導體電子產業相關供應鏈營運有望持續受惠，台股盤勢仍有望迎接第4季傳統股市旺季上漲契機。

玉山投信指出，美股財報季即將到來，市場預估第3季S&P 500獲利年增率將達29.5%，且獲利預估仍持續上修。穩健經濟基本面與強勁獲利成長動能，將有助於抵禦利率上升所帶來的評價壓縮壓力，特別是美股、台韓科技供應鏈等獲利能見度更高的族群。

聯準會升息1碼，符合市場預期，點陣圖顯示今年仍有1碼升息空間。玉山投信指出，回顧1994年至2022年6次升息周期，升息並不等於股市多頭告終，多數是反映經濟與企業獲利具韌性；以性質相近的1997年預防性升息為例，S&P 500指數升息後1年上漲45.52%，台股加權指數同期上漲13.58%。

玉山投信海外暨固定收益多元資產投資長毛宗毅表示，這輪升息偏向預防性質，隨市場情緒淡化、油價回穩，今年股市表現依舊可期；若油價後續有效回落，升息應不至於連續發生，仍有暫停空間。毛宗毅指出，此次升息反映聯準會對通膨風險仍保持警戒，短期市場受高油價、高殖利率及利率路徑調整影響，波動恐放大，第4季觀察油價、緊縮幅度、期中選舉及AI企業獲利能否兌現；不過美國企業獲利動能仍強、AI投資循環持續擴張，全球經濟基本面仍具韌性，因此維持「股優於債」配置看法。

00413A玉山臺灣關鍵科技主動式ETF擬任經理人郭明玉表示，隨聯準會升息及Warsh利率政策態度轉趨明朗，台股在AI浪潮帶動下已連續3年繳出亮眼成績；出口連續34個月正成長，追平歷史最長紀錄，她看好全年經濟成長率突破10%，上市公司（不含金融保險業）今年1至8月營收年增37%，電子業更高達46%，全年獲利有望再創新高。

郭明玉指出，短期利率與地緣政治恐加大震盪，但基本面尚未反轉，AI主軸不變，CSP持續擴大資本支出；電力、GPU、HBM、CoWoS等關鍵資源供應吃緊，顯示資料中心建設受限於供給瓶頸而非需求不足，加上出口維持強勁成長，支撐電子供應鏈獲利展望，台股中長期多頭格局有支撐。

玉山投信昨（6）日推出首檔台股主動式ETF——玉山臺灣關鍵科技主動式ETF（00413A），產業配置涵蓋半導體、電子零組件、通信網路、電腦及周邊設備等四大關鍵領域，掌握完整台灣科技價值鏈。

玉山投信台股基金品牌歷史超過30年，玉山臺灣關鍵科技主動式ETF預計於本月19日至23日正式募集，並於11月2日成立、11月11日掛牌交易，聚焦台灣關鍵科技投資機會。

有別於多數ETF採取廣泛分散策略，00413A預計採取30至35檔的集中持股方式，且九成以上配置於關鍵科技，同時保留部分資金布局AI延伸受惠產業，包括電力設備、基礎建設及具產業升級機會的傳統產業。基金亦提供季配息機制，並於基金成立日滿180日(含)後，每年1月、4月、7月及10月底進行評價。

綜合玉山投信董事長張綸宇、總經理梅以德表示，玉山投信首檔主動式ETF不僅是產品創新重要里程碑，更象徵玉山投信邁向「2.0」新階段，未來將強化投資研究、產品創新與顧客服務三大核心能力，同步發揮研究團隊專業實力。玉山臺灣關鍵科技主動式ETF團隊統計，第4季向為台灣科技股相對具表現機會的期間，而10月更是良好的布局時點。

台股指數劍指5萬點，盤面多頭氣勢強勁。台股基金近一個月績效前十強全數大幅超車大盤，漲幅更達大盤兩倍以上，後市有望延續強勢，成為市場關注焦點。

根據CMoney統計至5日，觀察台股基金近月前十強依序包括：群益店頭市場漲17.7%、華南永昌未來科技漲16.07%、國泰中小成長漲16.01%、華南永昌永昌漲15.7%、群益葛萊美漲15.2%、富邦上選漲15%、富邦新台商漲14.6%、滙豐台灣精典漲14.3%、富邦精選五虎漲14.2%、安聯台灣科技漲14.1%，全數超越大盤同期的6.7%、以及櫃買指數的7.4%。

台股昨（6）日早盤一度走高至49,968點，隨後轉為高檔震盪，指數在平盤附近整理，終場小漲收紅，再創歷史新高；成交金額則縮減至9,759億元。

大盤周一帶量急漲後，周二適度震盪消化短線獲利了結賣壓，呈現「價穩量縮」格局，型態、均線、技術指標及量價結構仍有利多方，法人預期整理後仍有機會再攻，短線可望再戰5萬點大關。

另觀察盤面結構，電子股轉入震盪，權值塑化、金融保險及航運適時輪動，支撐指數力守平盤。法人認為，權值電子維持穩健表現，有利台股續戰5萬點；電子族群則漲跌互見，其中PCB、低軌衛星表現較佳。近期強勢的半導體設備、設計IP、銅箔基板、載板、散熱及矽晶圓等族群雖同步震盪，但整體強度仍佳，多頭格局尚未改變。

玉山投信表示，台灣8月景氣燈號連續九個月維持紅燈，反映AI驅動的成長循環仍在延續。從外銷、工業生產到資本支出，均可見AI需求帶來的正向效應，半導體廠商持續擴充先進製程與先進封裝產能，企業對未來需求展望仍具高度信心，也為台股基本面提供有力支撐。

安聯投信提醒，能源價格波動、地緣政治衝突、全球財政壓力及貨幣政策變化，仍可能為金融市場帶來不確定性。若高殖利率環境延續，市場評價面波動幅度可能加劇，投資人仍需留意全球政經情勢及金融市場重新定價風險。不過，在高利率與高評價並存的市場環境下，投資人對企業獲利驗證的要求更加嚴格，資金預期將持續流向營收及每股稅後盈餘（EPS）成長能見度較高的AI相關企業。

　　台股氣勢如虹頻創新高，台股基金績效也水漲船高，根據CMoney統計，159檔主動投資的台股基金有116檔淨值創新高，且今年來四大類台股基金平均績效逾100％，檢視淨值新高台股基金短線績效，整體都勝大盤，並且以中小、店頭基金表現相對佳。

　　群益店頭市場暨主動群益核心50（00415A）經理人許育誌表示，隨台股來到高檔位階、類股輪動頻繁下，核心靈活選股才更有助於掌握趨勢行情，台股預期接下來將為選股不選市表現，AI算力革命與生產力提升的長線趨勢持續看好，可優先布局半導體先進製程、半導體材料、通訊等族群，以及AI應用以及提高生產力族群。

　　國泰投信產品策略發展處協理游日傑指出，長線上AI發展仍是台股重要投資主線，隨著AI模型規模及應用範圍持續擴張，所需資本支出與技術門檻同步墊高，半導體及科技版塊大者恆大趨勢更加鮮明，具備技術領先、規模經濟及完整客戶基礎的產業龍頭，更有機會承接A I浪潮帶來的龐大商機。

　　玉山投信分析，觀察整體具景氣、獲利、時機三大利多，一是AI需求持續推升臺灣外銷訂單成長，經濟成長率有機會挑戰雙位數；二是美國大型雲端服務業者（CSP）持續擴大AI資本支出，可望帶動台股科技供應鏈營收與獲利成長。

　　三是AI產業已自晶片、伺服器擴散至光通訊、高速傳輸、測試設備等新受惠族群，產業輪動機會持續浮現。

　　群益中小型股基金經理人周立民認為，具題材想像的中小型個股、營收成長股可望接棒。投資布局上建議汰弱換強，可留意財報佳或營運展望正向且具基本面的個股，建議可布局展望佳中小型個股與績優傳產，並注意今年有成長甚至獲利創新高的低基期利基型個股。

　今年以來全球股市表現呈現明顯分化，投信發行的海外股票基金也出現不同區域間績效差距。根據CMoney統計至9月18日，各類海外股票基金平均績效從負報酬至逾5成不等，其中以亞洲股票型基金表現最突出，今年來平均報酬率達55.81％，明顯領先其他海外股票基金類型。

　　從績效排名來看，亞洲基金不僅是唯一平均報酬率超過5成的類型，也顯著拉開與其他區域型基金的差距。其次為海外主動式ETF今年來平均上漲36.92％；大中華區基金則以36.56％緊追在後，全球一般股票型基金平均報酬率36.52％，兩者表現相當接近。

　　日本、美國等主要成熟市場今年來雖維持正報酬，但漲幅相對亞洲及大中華區基金溫和。日本股票型基金平均上漲25.28％，美國股票型基金則為22.99％，顯示海外股票基金績效主軸不完全由美股主導。新興市場基金平均報酬率18.98％，全球資源型基金也有17.43％。

　　主動群益美國增長ETF（00997A）經理人吳承恕指出，今年美股企業獲利展望穩健，標普500指數各產業預估獲利皆維持正成長，顯示整體企業基本面仍具支撐。

　　整體來看，預期AI投資及商業化帶來的長期成長機會有望擴大，投資人可留意AI主軸擴散至應用面的投資機會。

　　玉山投信表示，亞太股市為新興市場中基本面條件最具能見度區域，短期震盪波動放大，中長期存在配置的條件和需求，尤其是台韓，台股受惠AI領域貢獻高且層面廣，獲利增長持續支持股價；南韓獲利成長持續遞增，但資金短期波動較大，待市場不確定因素逐步消弭後，資金可望回籠。

　　瀚亞投信指出，驅動日本股市中長期表現的關鍵因素，仍在於企業獲利和產業趨勢，日本企業獲利仍保持成長趨勢、企業借貸以及資本支出仍強勁。但隨利率邁向正常化，股票估值將承受更大壓力，選股必須更重視估值的合理性。

　　玉山金控長期推動產學合作、鼓勵跨域創新，今年再度與教育部攜手舉辦「AI CUP玉山人工智慧公開挑戰賽」。該次競賽結合玉山證券、玉山投信實務經驗，呼應台股ETF熱潮，以「Agent基金經理人：打造你的最佳ETF投資組合」為主題，邀請AI開發者與金融投資領域人士，運用自行設計之Agent進行模擬投資選股，挑戰決賽舞台與最高 12萬元獎金。

　　隨著AI技術快速發展，證券與資管產業的研究與投資交易模式也逐步改變。玉山證券總經理陳烜台表示，此次競賽結合真實投資情境，鼓勵參賽者運用AI自主分析市場資訊、建構選股策略及產出投資決策；玉山投信總經理梅以德亦指出，期透過競賽，引導參賽者結合金融專業與AI技術，強化資訊判斷、獨立思考及投資決策能力，深化市場分析與投資研究的實務運用。

　　該賽事分為初賽與複賽兩階段進行。初賽採線上辦理，各隊以10億元虛擬本金作為起始資金，依據每日繳交的Agent決策交易結果計算投資組合市值。初賽結束後，投資組合市值最高且通過審查的前12組隊伍將晉級複賽。

　　複賽當日，參賽隊伍需針對Agent建置規劃與投資組合設計進行模擬募資報告，最終依初複賽綜合排名選出優勝隊伍。

　　為提升競賽實力，參賽隊伍於完成Google Cloud指定線上課程後，可獲得20美元Token Credits序號一組，供初賽期間使用大型語言模型進行分析與決策。

　　玉山人工智慧挑戰賽已邁入第12屆，吸引超過8,700支隊伍、逾萬名菁英種子參賽，對人工智慧、資料科學、金融科技應用有興趣的學生或業界人士可踴躍報名參賽。即日起至10月19日止接受報名，實體複賽於12月19日假玉山銀行總部舉行，競賽詳情可至活動官網或玉山粉絲團查詢。

聯準會宣布升息1碼後，利空淡化使國際市場及台股反彈，觀察上周ETF強勢族群主要為生技、科技型等市場ETF，由國泰基因免疫革命（00898）、國泰網路資安、富邦基因免疫生技奪下漲幅前三強，且由國泰基因免疫革命以8.6%居冠。

根據CMoney統計至18日，觀察全數ETF上周價格漲幅表現來看，前十強依序為國泰基因免疫革命漲8.6%、國泰網路資安漲8.5%、富邦基因免疫生技漲6.3%、主動中信ARK創新漲6.0%、第一金太空衛星漲5.9%、兆豐台灣晶圓製造漲5.7%、元大富櫃50漲5.3%、台新臺灣IC設計漲5.1%、富邦臺灣加權正2漲4.94%、國泰臺灣加權正2漲4.93%。

近周美股走勢分歧，市場消息面受到多重因素牽動。首先，FOMC會議升息1碼至3.75%至4%，並上修今、明兩年GDP成長預期，下修今、明、後三年失業率預估，同時上修2026年及2028年PCE與核心PCE預期，顯示通膨回落速度仍較緩慢，預計要到2029年才能達到2%目標。在此基礎下，利率路徑也偏向緊縮，預期今年底前仍將升息一次，2027年維持利率不變、2028年降息1碼，降息循環進一步遞延，整體政策立場偏鷹。

玉山投信海外股票團隊主管毛宗毅表示，1997年消費者物價指數（CPI）年增率3.35%非處於極端水準，經濟溫和擴張，失業率維持低位，情境與1997年類似，經濟成長強勁、失業率下滑、CPI 3.03%，結合聯準會釋出訊息，本輪更偏向是預防性升息，隨著市場情緒淡化及油價回穩，今年股市表現依舊可期。若油價日後能夠有效回落，升息動作則不至於連續發生，仍可能暫停升息。

玉山臺灣關鍵科技主動式ETF擬任經理人郭明玉表示，聯準會升息及主席華許對利率政策態度轉趨明朗，台股在AI浪潮席捲全球之下已連續三年繳出亮眼成績，不僅出口連續34個月呈現正成長，追平歷史最長紀錄，看好全年經濟成長率突破10%，上市公司(不含金融保險業)今年1至8月累計營收亦較去年同期成長37%，電子業高達46%，全年獲利有望再創新高。

郭明玉指出，短期利率與地緣政治可能增加市場震盪，籌碼面承壓，資金輪動趨勢明確，但在基本面未出現明顯反轉前，加上AI科技發展主旋律不變，雲端服務供應商（CSP）持續擴大資本支出，AI投資熱潮未見降溫。電力、GPU、HBM、CoWoS等關鍵資源供應不足，資料中心建設受限於供給瓶頸而非需求不足；再從景氣面來看，外銷訂單與出口維持強勁成長，支撐電子供應鏈獲利展望。

　美國聯準會（Fed）升息大魔王利空出盡，台股18日奮力反彈，終場收最高47,180點，量能重返兆元之上，再現多頭格局。法人指出，短線市場醞釀強勢軋空氛圍，建議挑選成交量能放大、股價收紅，且 KD指標翻揚向上的三多熱炒股，包括力積電，京元電子等15檔，可望成為第四季領漲強棒，助攻大盤挑戰48K新高峰。

　　群益投顧董事長蔡明彥指出，聯準會升息之後的市場焦點，轉向觀察通膨變化、就業與企業獲利。台灣8月出口824億美元、年增41％，預估9月續強，電子業第三季獲利可望繳出亮眼成績單，而雲端業CS P持續擴大AI資料中心投資，伺服器、ASIC、網通與光通訊需求具延續性，第四季業績暢旺，隨著短線不確定因素解除，資金重返AI鏈。

　　針對美升息後的台股布局方向，玉山投信基金經理人郭明玉認為，台股中長期多頭趨勢仍具強韌支撐，9～11月進入電子備貨旺季，出口金額有望較上半年進一步走高，多方資金回補，可望助攻指數持續向上，雲端AI零組件、半導體建廠供應鏈／先進封測設備等值得留意。

　　綜合專家看法，主要聚焦量能增溫、買盤搶補個股，以18日成交張數較前一日放量，推升股價收紅，三大法人積極買超、KD技術指標翻揚向上等條件，共有力積電、京元電子、合晶、南茂、台積電等15檔，電子鏈扮演吸金指標。

　　華南投顧分析，力積電積極切入美系AI供應鏈，其EMIB封裝開發的 IPD矽電容具備大於1000nF／mm2全球領先密度，已於4月放量。搭配 WoW晶圓堆疊技術，支援4～8層深度異質整合並將能耗降低，與CPO矽光子布局成為攻克AI記憶體牆的核心利器。18日獲三大法人買盤搶補，股價帶量走揚，創近一個月新高。

　　日月光投控為全球半導體封裝測試龍頭，封測業務成長動能強勁，輝達AI GPU需求持續看升，委託台積電生產CoWoS產能持續吃緊，委外封測趨勢明確，日月光投控為主要受惠者。隨著基本面動能獲市場認同，18日成交量能倍增至2.63萬張，股價跳空站回季線，KD指標同步翻揚。

　　法人分析，世界在客戶對電源管理產品需求持續增加下，推動營收與獲利成長，公司預估第三季產能利用率可達90％，較前幾季明顯提升，代表客戶拉貨力道增強，有助毛利率提升。

近期市場持續受到升息預期干擾，台股高檔震盪之際，AI長線需求仍提供科技產業基本面支撐，相關ETF維持市場關注。此外，近周資金亦聚焦金融、高股息等類型，帶動部分台股ETF維持強勢表現，成為盤面資金配置焦點。

台股近期震盪，ETF表現呈現分化，從近一周績效來看，表現較佳的ETF以金融、高股息及優選股等類型為主，其中：元大MSCI金融（0055）近周上漲4.6%，國泰股利精選30漲3.8%，永豐優息存股漲2.9%，統一台灣高息動能漲2.8%、大華優利高填息30漲2.4%，居前五強。

維持正報酬的高股息ETF包括：凱基優選30漲2.38%、復華富時高息低波漲2.37%、元大台灣高息低波漲2%、國泰永續高股息漲1.7%、富邦特選高股息30漲1.5%，相較之下，加權指數近周下跌1.3%、OTC指數近周下跌1.7%，表現強勢。

事實上，從歷史數據來看，升息並不等同於股市多頭告終，多數情況反而更能反映經濟與企業獲利具有韌性。觀察過去1994年至2022年期間六次FOMC升息周期股市表現，對比1997年的一碼預防性升息，對S&P 500股市後三個月報酬率有25.12%反彈、升息後一年上漲45.52%；同樣觀察台股加權指數表現，升息後六個月、一年也分別上漲8.8%、13.58%。

大華優利高填息30經理人郭修誠表示，金融板塊則在利息淨收益穩定與資本市場回溫挹注下，獲利續創高峰，成盤面增添支撐力道。此外，第4季台股出現多頭新亮點，包括邊緣AI與消費終端復甦，隨著搭載高算力晶片的智慧型手機、AI PC及智慧穿戴設備迎來新機備貨潮，帶動IC設計、光電元件、零組件通路及PCB供應鏈營收成長。

玉山投信海外股票團隊主管毛宗毅表示，聯準會本周FOMC會議宣布升息一碼，反映對通膨風險仍保持高度警戒，短期市場亦持續受到高油價、高殖利率及政策利率路徑調整影響，波動可能進一步放大。第4季持續觀察油價走勢、聯準會緊縮幅度、期中選舉，及AI企業獲利是否持續兌現等情事。

　　美國聯準會（Fed）9月利率會議宣布升息1碼（0.25個百分點），投信法人指出，從歷史數據來看，升息並不等同於股市多頭告終，多數情況反而更能反映經濟與企業獲利具有韌性。觀察過去1994年至2 022年期間6次升息週期股市表現，對比1997年升1碼，對S ＆ P 500 股市後6個月報酬率有25.12％反彈、升息後一年上漲45.52％，觀察台股加權指數表現，升息後6個月、1年也分別上漲8.8％、13.58％。

　　玉山投信海外股票團隊主管毛宗毅表示，1997年CPI年增率3.35％非處於極端水準，經濟溫和擴張，失業率維持低位，今年情境與199 7年類似，經濟成長強勁、失業率下滑、CPI 3.03％，結合聯準會釋出訊息，本輪更偏向預防性升息，隨市場情緒淡化及油價回穩，今年股市仍可期。

　　主動玉山臺灣關鍵科技（009413A）ETF擬任經理人郭明玉指出，華許對利率政策態度轉趨明朗，台股受惠AI浪潮，已連續三年繳出亮眼成績，不僅出口連續34個月呈正成長，追平歷史最長紀錄，看好全年經濟成長率突破10％，上市公司前八月累計營收年成長37％，電子業更是高達46％，全年獲利有望再創歷史新高，台股中長期多頭趨勢有撐。

　　凱基投信認為，基本面未反轉前提下，聯準會未來利率政策可能驅向緩慢加息，只要企業獲利與產業成長趨勢沒有改變，市場最終仍會回到基本面定價，這次市場擔憂的三項風險，本質上多屬評價、政策溝通與市場情緒層面的調整，而非企業獲利週期的反轉。這次升息的唯一理由是壓抑來自油價通膨，但油價並不在核心通膨範圍內，且歷史上聯準會持續大幅升息理由極少將油價上漲作為單一因素。

　　瀚亞投信國內投資部主管姚宗宏強調，Fed升息1碼符合市場預期，顯示美國經濟仍有足夠韌性，預期下次升息時間點可能落在年底，隨著企業獲利持續上修，市場焦點將重回企業獲利基本面，預期台股將呈震盪向上格局。

市場對美國升息預期雜音不斷，加上台股位處高檔震盪區間，波動加劇，投資人面臨資產配置難題。法人建議，在多空因素交織下，多重資產基金透過股債等不同資產配置，分散單一市場波動風險，成為震盪盤勢下攻守兼備的投資選項。

統計至11日，觀察近周多重資產型基金績效表現，包括中國信託策略優利多重資產漲3.9%、兆豐全球尖端科技多重資產漲1.1%、富邦歐亞絲路多重資產型漲1.09%、富邦AI智能新趨勢多重資產型漲1.06%、華南永昌低波動多重資產漲0.7%、中國信託ESG碳商機多重資產漲0.66%、富蘭克林華美多重資產收益漲0.62%、凱基未來世代關鍵收息多重資產漲0.61%、聯邦臺灣精選收益多重資產漲0.33%、聯邦高息策略多重資產漲0.32%等，皆優於大盤同期跌0.7%。

值得注意的是，美國聯準會9月的利率會議本周將登場，成為市場資金重要指南。根據統計，自1990年以來，美國選舉年（包括總統選舉年、期中選舉年）的下半年，聯準會從未出現鷹派轉向。

法人認為，雖然聯準會主席華許談話偏向鷹派，使市場對未來升息機率有所上修，但從歷史經驗來看，選舉年的下半年Fed主動調整政策方向的情況相對少見，後續政策仍將高度依賴通膨與就業數據變化。

玉山投信表示，在選舉之前的10月與11月FOMC會議，聯準會採取緊縮措施（升息、縮表QT、停止QE）的情況相對少見，若有轉鷹政策大多發生在上半年，有兩次轉鴿派發生在下半年的9月份。

且觀察過去FOMC會議的歷史紀錄顯示，Fed傾向於在選舉前後避免進行具有裁量性的政策變動。

安聯投信分析，近期中東衝突升級推升國際油價，加劇市場對通膨的擔憂，加上美國通膨數據高於預期，帶動市場對聯準會9月升息機率的預期升溫。另一方面，歐洲央行如市場預期升息1碼，投資人亦預期第4季仍有進一步升息空間，帶動全球公債殖利率攀升，進而壓抑股市表現。

不過，儘管地緣政治風險與通膨疑慮仍在，資金近期重新流向半導體及科技成長族群，帶動台灣與南韓股市表現突出。

相較之下，日本市場則受到市場觀望日本央行9月會議政策訊號影響而表現相對疲弱。統計近一周日本東證指數下跌1.16%，MSCI新興市場指數上漲2.49%，整體亞股表現明顯優於成熟市場。