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股票名稱 |
標題 |
訊息來源 |
日期 |
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臺灣銀行 |
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摘錄工商A2版 |
2025-09-03 |
臺灣銀行力拚金融創新，瞄向黃金衍生商品的開發。政大AI創新實 驗室執行長謝明華2日透露，臺灣銀行正研究黃金代幣化，參考國際 經驗，代幣化後可藉由區塊鏈方式形成「次級市場」，如債券或股票 的借券機制，達到活化黃金資產的目的。
台灣銀行為國銀的黃金存摺「批發商」，各家銀行開辦黃金存摺業 務，最後都是在臺銀進行清算；事實上，臺銀持續探討黃金相關商品 的開發，近期關注代幣化技術及實體世界資產代幣化（RWA）的發展 趨勢，並在貴金屬業務上，進行相關技術的研究與應用評估。
區塊鏈專家指出，目前所有的本國銀行要買賣黃金，都得和臺銀進 行清算，未來代幣化後，透過區塊鏈技術進行清算，將更具效率並大 幅節省成本。
專家解釋，透過區塊鏈技術，可以讓投資人參與更多過去無法參與 到的投資項目。舉例而言，目前投資太陽能電板的權益，普遍是以紙 本合約的形式、不易轉讓，且無法創造出綠電的次級交易市場，若能 運用區塊鏈，將人們出資太陽能電板的權益代幣化，可望像交易比特 幣一樣，小額投資人也能輕鬆投資，或交易太陽能電板的權益。
黃金也是相同道理。在法規允許下，藉由代幣化，黃金可在區塊鏈 上交易，類似股票或債券的「借券」機制，簡言之，未來投資人所謂 的投資黃金，除了實體黃金外，也可以是一張「持有金條的線上憑證 」，這張憑證可以在次級市場上出借賺利息，也可以進行更多元的投 資運用，不再只是單純的放在黃金存摺裡，苦等金價上漲獲利。
中央銀行報告也指出，Tether（泰達）公司與英國貴金屬貿易商T G Commodities Limited在2020年，曾合作推出代幣化黃金Tether G old（XAUt），每枚XAUt代幣均代表一英兩實體黃金的所有權；實體 黃金保存在瑞士的金庫，投資人可於瑞士將XAUt代幣兌換成實體黃金 ，也可委託Tether公司將黃金出售進而兌換成法幣。
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| 2 |
永進機械 |
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摘錄工商A4版 |
2025-09-03 |
工具機業在關稅與匯率雙夾殺下，仍積極突圍，尤其嗅到俄烏戰後 的重建龐大商機，吸引百德、上銀等台灣工具機業者前進歐洲投資設 廠，東台也啟動與百德歐洲子公司業務合作，主攻德國、波蘭及克羅 埃西亞三大市場。百德克羅埃西亞廠預計9月內啟用，生產高階工具 機為主，鎖定航太及軍工產業。
上銀持續擴展滾珠螺桿及線性滑軌等傳動系統元件，在歐洲市場版 圖，斥資購入義大利占地5,200坪廠房，預計第四季投產，主要鎖定 義大利及東南歐市場，也評估在德國設第三座工廠的可能性。
百德在手訂單超過20億元，訂單能見度達半年以上，部分訂單能見 度看到年底，長單可看到明年上半年。百德看上俄烏戰爭結束後，波 蘭地理位置緊鄰烏克蘭將受益，未來會發展航太及軍工產業，是歐洲 指標性市場，因此百德今年在波蘭設子公司，也在克羅埃西亞設廠生 產工具機。
百德預期，北約各國增加軍備預算，德國不單上修GDP、也投資1千 億歐元發展基礎建設及軍工產業，未來歐洲市場會變好。
百德董事長謝瑞木指出，百德雖有訂單，近半年來，台灣工具機生 意不好，加上新台幣匯率大幅升值，一出貨就賠錢，目前一半營收來 自英國Winbro，訂單主要來自航太。百德每年都幫員工加薪，但為了 讓台灣員工有所警覺，8月初才會向台中市政府申請為期三個月無薪 假，不過後座力太大，8月19日產線已恢復正常生產。
謝瑞木指出，百德看好俄烏戰爭停火後，重建商機，依照原定計畫 ，斥資1億～2億元，在克羅埃西亞投資設廠，9月正式開幕，初期生 產高階工具機，初期月產5～7台，主要供貨給航太及軍工產業。
另一工具機大廠東台，除透過投資入股永進機械，共同在北美市場 行銷，也與百德策略聯盟搶攻歐洲工具機市場。東台指出，東台車床 透過百德歐洲子公司Lerinc，積極拓展德國、克羅埃西亞及波蘭等歐 洲市場。為強化東歐市場銷售，東台於8月出資取得2成Lerinc股權。 |
| 3 |
集邦科技 |
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摘錄工商A7版 |
2025-09-03 |
現今人形機器人模型發展重點包含視覺－動作學習模型（VLA）的 優化，以及結合多元數據、提升指令解讀與理解人類意圖。在訓練數 據方面，主要透過世界模型、人類影片與VR遠端訓練等方式，並更著 重「第一人稱視角」，以增強其感知能力。儘管人形機器人的最終目 標是實現通用性，但模型發展仍面臨諸多挑戰，導致歐美與中國廠商 發展出不同的路徑。
早期機器人設計多是功能導向，設計框架以模組化為核心，但往往 因採用特定情境的數據，模型泛化能力較弱，使機器人適應新環境的 能力有限。目前雖有視覺語言模型（VLM）強化模型的感知理解、推 理能力，卻常發生難以將抽象推論轉化成符合物理世界行為的情況， 模型發展因此逐漸轉向視覺－VLA。
VLA模型如同模擬人類在重複動作中，會不斷調整運作策略以實現 運動控制和協調，能幫助機器人在不依賴經驗和知識的情況下，嘗試 適應新環境。現階段VLA模型主要藉由合成數據拓展場景多樣性，並 結合世界模型增強對重力、碰撞等物理現象和行為的理解及應用，藉 此提升在不同場景執行任務的效率。然而，合成數據和世界模型在高 精度影像或複雜的互動行為，仍不及人工收集的數據。
過去機器視覺或自駕技術等視覺模型，多以第三人稱的鳥瞰視角（ BEV）為設計核心，但BEV可能不利機器人的動作協調與辨識效率。舉 例來說，人類會踮腳、轉頭確認櫃子裡是否還有置物空間，然多數基 於BEV的模型常簡化視差和景深，加上以相對距離建立環境辨識易影 響聚焦，降低機器人的辨識、抓握能力。
隨著視角的問題浮現，VR或手機影像被視為以第一人稱視角訓練模 型的重要方式，以實現機器人更自然的遞交、避讓等「微行為」。2 024年美國UCSD與MIT共同開發通用框架Open-TeleVision，以AppleV ision Pro訓練機器人。今年Apple也公布「HAT（Human Action Tra nsformer）模型」強化機器人的模仿學習，並和美國諸多大學合作推 出「PH2D」資料集，涵蓋抓取、傳遞、傾倒等日常動作。
數據多元性與視角問題是模型從實驗室走向實際部署的關鍵，而模 型將直接影響人形機器人效能，已成為廠商產品差異化與競爭力關鍵 。目前中國廠商主打「端到端」架構，強調底層多模態協作提升機器 人的靈活性，並以具身AI為發展方向。例如中國星動紀元於去年底推 出原生端對端機器人大模型ERA-42，讓機器人具備即時的適應能力。
相較之下，歐美廠商展現更專業的分工型態，AI大廠和新創多聚焦 開發通用大模型，機器人廠商則專注於垂直領域。如Google DeepMi nd今年6月推出「Gemini Robotics On-Device」，開放開發者進行微 調，強調僅需50～100次的演示，即可讓模型學會適應新任務，並適 用於不同的機器人。
Tesla和Boston Dynamics則聚焦製造領域，Agility Robotics著重 於物流倉儲，皆是應用明確的場景。廠商不僅能從中累積專用數據， 建立「護城河」，在數據管理與模型設計上，模組化的模型架構更容 易合乎產業標準與法規要求。 |
| 4 |
花旗銀行 |
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摘錄工商A 11 |
2025-09-03 |
星展銀行（台灣）整併花旗銀行消金部滿兩周年，2025年上半年總 收入達新台幣165億，稅後純益攀高至新台幣44億，雙創歷史新高。 星展集團執行總裁陳淑珊公布，未來星展在台發展將聚焦三大核心領 域，一是積極打造全方位創新支付解決方案；二是持續提供超高資產 客戶更具創新性的產品與服務，延伸觸角至新興富裕族群，打造完整 的財富管理佈局；三是協助企業拓展海外版圖。
星展為台灣最大的外商銀行，同時是東南亞最大、全球第25大銀行 ，股東權益報酬率（ROE）排名全球第七，股東總報酬率（TSR）則位 居全球第八。近年集團以AI驅動產品創新，成功將AI所創造的經濟效 益翻倍至約新台幣180億元，預計至2025年底，經濟效益將進一步提 升至約新台幣240億元。
星展銀行（台灣）總經理黃思翰指出，集團長期深耕台灣市場，在 積極打造全方位創新支付解決方案上，涵蓋針對個人的DBS Remit星 展跨國速匯、企業專屬的GlobeSend星展環星匯等快速跨境匯款服務 ，以及企業簽帳金融卡、個人外幣刷卡直扣外幣帳戶的「多幣通」與 正在計畫中的TWQR行動支付等日常支付解決方案，協助解決現行國內 外支付常見的痛點。
為響應政府打造亞太資產管理樞紐政策，星展銀行（台灣）已取得 辦理財管2.0高資產業務執照，並進駐高雄資產管理專區。未來將善 用集團在亞洲的網絡優勢，導入更多前瞻的金融方案與產品，而對於 持續增長的新興富裕族群，將積極運用創新科技，優化數位平台和服 務。
此外，面對全球供應鏈重塑，台灣企業正加速邁向國際，尤其積極 深耕東南亞市場，星展銀行（台灣）亦將憑藉集團遍布亞洲的綿密網 絡優勢，以及全方位數位創新解決方案與專業顧問服務，聚焦協助企 業掌握投資商機。
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星展銀行 |
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摘錄工商A 11 |
2025-09-03 |
星展銀行（台灣）整併花旗銀行消金部滿兩周年，2025年上半年總 收入達新台幣165億，稅後純益攀高至新台幣44億，雙創歷史新高。 星展集團執行總裁陳淑珊公布，未來星展在台發展將聚焦三大核心領 域，一是積極打造全方位創新支付解決方案；二是持續提供超高資產 客戶更具創新性的產品與服務，延伸觸角至新興富裕族群，打造完整 的財富管理佈局；三是協助企業拓展海外版圖。
星展為台灣最大的外商銀行，同時是東南亞最大、全球第25大銀行 ，股東權益報酬率（ROE）排名全球第七，股東總報酬率（TSR）則位 居全球第八。近年集團以AI驅動產品創新，成功將AI所創造的經濟效 益翻倍至約新台幣180億元，預計至2025年底，經濟效益將進一步提 升至約新台幣240億元。
星展銀行（台灣）總經理黃思翰指出，集團長期深耕台灣市場，在 積極打造全方位創新支付解決方案上，涵蓋針對個人的DBS Remit星 展跨國速匯、企業專屬的GlobeSend星展環星匯等快速跨境匯款服務 ，以及企業簽帳金融卡、個人外幣刷卡直扣外幣帳戶的「多幣通」與 正在計畫中的TWQR行動支付等日常支付解決方案，協助解決現行國內 外支付常見的痛點。
為響應政府打造亞太資產管理樞紐政策，星展銀行（台灣）已取得 辦理財管2.0高資產業務執照，並進駐高雄資產管理專區。未來將善 用集團在亞洲的網絡優勢，導入更多前瞻的金融方案與產品，而對於 持續增長的新興富裕族群，將積極運用創新科技，優化數位平台和服 務。
此外，面對全球供應鏈重塑，台灣企業正加速邁向國際，尤其積極 深耕東南亞市場，星展銀行（台灣）亦將憑藉集團遍布亞洲的綿密網 絡優勢，以及全方位數位創新解決方案與專業顧問服務，聚焦協助企 業掌握投資商機。
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台灣美光 |
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摘錄工商A 12 |
2025-09-03 |
TrendForce表示，2025年第二季DRAM產業因一般型DRAM合約價上漲 、出貨量顯著增長，加上高頻寬記憶體（HBM）出貨規模擴張，整體 營收為316.3億美元，季成長17.1％。
平均銷售單價（ASP）隨著PC OEM、智慧手機、CSP業者的採購動能 增溫，加速DRAM原廠庫存去化，多數產品的合約價也因此止跌翻漲。
觀察主要供應商第二季營收表現，SK海力士位元出貨量優於目標計 劃，但因相對低價的DDR4出貨比重提升，抑制整體ASP成長幅度，營 收接近122.3億美元，季增達25.8％，市占上升至38.7％，蟬聯第一 名。
排名第二的三星，第二季在售價、位元出貨量皆小幅增加的情況下 ，營收成長13.7％，達103.5億美元，市占微幅下滑至32.7％。
美光的出貨量明顯季增，ASP則因DDR4出貨比重增加而季減，營收 為69.5億美元，季增5.7％，市占下降至22％，排名第三。
台系廠商第二季營收皆大幅成長，主因是其成熟製程產品逐步銜接 上前三大業者轉換製程後無法滿足的市場。
其中，南亞科得益於PC OEM和消費型大客戶積極補貨，第二季出貨 量大幅季增，與ASP下跌的效應抵銷後，營收仍強勁成長56％，上升 至3.4億美元左右。
華邦電出貨量也明顯季增，在ASP持平的情況下，第二季營收季增 24.9％，來到1.8億美元。
力積電的營收計算主要是自身生產的消費型DRAM產品，不包含DRA M代工業務，在客戶積極補貨下，其營收季增達86.4％，成長至2,00 0萬美元。
若加計代工部分，因客戶採購動能回溫，力積電營收季減2.9％。 |
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禾榮科 |
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摘錄工商A 12 |
2025-09-03 |
禾榮科宣布與清華大學簽署合作協議，共同成立「禾榮-清華聯合 研發中心」。該中心將整合雙方專業與資源，強化包括加速器硼中子 捕獲治療（AB-BNCT）在內的先進醫療與加速器相關技術研發，推進 具產業價值的創新成果落地應用。
這不僅標誌台灣精準醫療與高端醫材領域新里程碑，也呼應全球對 創新癌症治療與醫學科技的高度需求，更是清華大學產學合作項目的 成功典範項目之一。
簽約儀式由清華大學校長高為元、研發長邱博文等人出席，禾榮科 則由董事長許金榮、總經理沈孝廉等人出席見證。
禾榮科早期即透過技術轉移，將清華大學與工研院累積的BNCT相關 成果整合並商品化；近年來雙邊在BNCT領域的產學合作規模顯著成長 ，已突破每年1,000萬元規模，為研發中心的成立，奠定堅實基礎。
此一研發中心合作期程為五年，自2025年9月正式啟動。
禾榮科將投入至少5,000萬元，支援多項BNCT相關研究計畫，並促 進國際合作與專業人才培育。高為元表示，BNCT是跨領域研究走向臨 床應用的典範，需要核能、醫學、藥物、材料與工程的整合，而清華 正具備完整的人才與研究基礎。
清華與禾榮科的合作，不只是產學結盟，更是一個連結國際的重要 平台。透過這個中心，清華師生將能接觸最前沿的挑戰，也讓台灣在 全球醫療科技中展現獨特角色，持續擴大國際影響力。
許金榮表示，自2017年成立以來，該公司始終深信，BNCT能為病患 帶來新的希望與選擇。禾榮科的使命，就是將這項技術落實於臨床， 造福病患。
從取得醫療器材認證、與中國醫藥大學及台北榮總展開合作，到與 佳世達集團明基醫院簽署合作協議，再到如今聯合研發中心成立，每 一步奠定了台灣BNCT邁向國際的重要里程碑。
未來將持續投入AB-BNCT系統開發、優化治療方案，並深化國際合 作，讓台灣成為全球BNCT研發與臨床的重要基地。 |
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光陽工業 |
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摘錄工商A 13 |
2025-09-03 |
8月國內機車市場在父親節促銷與開學季買氣推動下，微幅增溫至 6.66萬輛、月增2％，為近11個月新高，但相較去年8月幾乎全處於民 俗月的低基期，卻仍衰退3.98％，顯示在雙稅議題及總體經濟壓力下 ，市場買氣依舊保守。
累計前八月國內機車總銷46.22萬輛、年減5.37％，全年市場規模 銷量將面臨70萬輛保衛戰。
各品牌中，三陽8月領牌3.07萬輛，年增9.31％、月增2.33％，更 持續維持46.1％高市占率，穩居國內機車龍頭寶座；光陽以近1.69萬 輛，較去年同期及7月都微幅成長，市占率25.3％居次；台灣山葉以 1.13萬輛、年減18.1％，市占率17％為居第三。
三陽分析，8月適逢父親節及開學前檔期，品牌針對不同族群需求 祭出加碼促銷奏效，包括全新迪爵單月銷售逾6,000輛、新上市水冷 車款JET SL+ SuperC也交車4,569輛，帶動JET系列整體銷量達6,561 輛，再加上MMBCU與DRG二代延續運動車款買氣，皆為推升品牌8月領 牌續增主因。
光陽則指出，隨新豪邁、GP系列等國民車款撐盤挹注，再加上業界 獨家四年噴射保固受車主肯定，都成功拉升8月市占。
相較三陽及光陽兩大油車廠8月領牌年月雙增，電動機車銷售則持 續低迷，8月領牌僅4,227輛，年減47.32％、月減17.6％，累計前八 月領牌2.99萬輛、年減39.36％。
電動機車龍頭Gogoro在8月領牌2,658輛、年減48.09％，不過Gogo ro說明，入門車EZZY於8月初推出二款新車，占EZZY整體訂單逾5成， 預計9月開始交車後，將可挹注領牌規模。
展望後市，雖然8月受到業者促銷帶動買氣略有回溫，但市場整體 仍偏冷淡。隨貨物稅汰舊換新修法通過，再加上各廠牌陸續推出新車 款，及年底前加碼促銷，有望成為第四季車市的重要助力。 |
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高雄捷運 |
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摘錄工商A 13 |
2025-09-03 |
亞洲資產管理中心高雄示範專區今年7月啟動後，位於高雄專區內 的990坪「商四」基地開啟公辦都更的招商，要引進民間資金53億元 ，成為亞資中心範圍內的第一個公辦都更招商，開發商可自行規畫興 建高端商辦、住宅，或是住商混合大樓。
前身為前金幼兒園的高雄市前金區後金段44地號等八筆土地，2日 舉辦公辦都更招商說明會，高雄副市長林欽榮表示，此案是高雄專區 啟用之後，第一個區內的公辦都更案，這塊基地距離高雄捷運橘線O 4前金站，步行只有250公尺，屬於亞洲資產管理中心高雄示範專區的 範圍內。
林欽榮指出，中正路素有高雄「金融街」之稱，聚集多家金融業者 ，隨著專區成形，金融產業正在快速向高雄聚集，高階金融相關人才 也將同步進駐，顯見未來金融專區周邊，對於高端商辦和優質住宅的 需求，非常強勁，因此高市府順勢推動「前金幼兒園舊址」公辦都更 案，以滿足未來區域發展需求。
高雄捷運局長吳嘉昌表示，該案基地土地面積約990坪，屬第四種 商業區，建蔽率60％、容積率630％，透過都市更新，可取得法定容 積1.5倍，預估可開發總樓地板面積約12,850坪，總投資金額達53億 元。
他說，未來高市府收益將全數挹注捷運四線齊發建設，形成都市建 設與財政收益的良性循環。
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台北金融大樓 |
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摘錄工商A 13 |
2025-09-03 |
精品百貨商場周年慶由台北101上周鳴槍起跑，接續本周則有麗晶 精品登場，微風集團周年慶將由微風廣場、微風南京於11日起率先開 打。
儘管受關稅影響消費信心，加上出國潮衝擊仍在，上半年國內精品 業績欲振乏力，但包括台北101、微風、麗晶等均認為高端珠寶鐘表 買氣仍在，且呈現「集中消費」趨勢。
微風首波周年慶由復興微風廣場、微風南京打前鋒，二家店業績將 挑戰58億元，除有卡地亞領軍多家珠寶品牌推出15款新品百萬珠寶， 還有微風新代理的潮流精品Maison Margiela全台首間旗艦店進駐等 ，回饋率最高達20％，滿額還可參加價值20萬鑽戒、70萬機票的抽獎 。
微風策略長廖曉喬指出，今年整體百貨景氣面臨關稅與出國潮的衝 擊，微風透過強化高端客的體驗，加上引進潮流精品與餐飲旭集等， 是讓今年前八月業績逆勢成長3％的主因，其中精品業績年增1.5％， 上千位的黑卡級會員更貢獻逾3成營業額。
麗晶精品上周啟動為期20天的「黃金週購物禮遇」，高潮將於3日 麗晶之夜登場，消費2萬元起、即可享有5％到8％現金禮券回饋。
活動期間消費金額前三名的貴賓及新加入黑卡會員，還會分別加贈 住宿券與應景月餅禮盒，各大珠寶品牌更是爭相推出獨家限量商品或 折扣，加上TUMI台灣首間高端經典概念店開幕，有望衝高業績雙位數 成長。
台北101的珠寶腕表大賞上周登場，開啟今年周年慶序幕，匯聚14 家國際品牌包括寶鉑、寶璣、百年靈、寶格麗、卡地亞、GRAND SEI KO、梵克雅寶等，多款作品為全球限量首度抵台獨家亮相，有望再帶 動雙位數成長。 |
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微風廣場 |
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摘錄工商A 13 |
2025-09-03 |
精品百貨商場周年慶由台北101上周鳴槍起跑，接續本周則有麗晶 精品登場，微風集團周年慶將由微風廣場、微風南京於11日起率先開 打。
儘管受關稅影響消費信心，加上出國潮衝擊仍在，上半年國內精品 業績欲振乏力，但包括台北101、微風、麗晶等均認為高端珠寶鐘表 買氣仍在，且呈現「集中消費」趨勢。
微風首波周年慶由復興微風廣場、微風南京打前鋒，二家店業績將 挑戰58億元，除有卡地亞領軍多家珠寶品牌推出15款新品百萬珠寶， 還有微風新代理的潮流精品Maison Margiela全台首間旗艦店進駐等 ，回饋率最高達20％，滿額還可參加價值20萬鑽戒、70萬機票的抽獎 。
微風策略長廖曉喬指出，今年整體百貨景氣面臨關稅與出國潮的衝 擊，微風透過強化高端客的體驗，加上引進潮流精品與餐飲旭集等， 是讓今年前八月業績逆勢成長3％的主因，其中精品業績年增1.5％， 上千位的黑卡級會員更貢獻逾3成營業額。
麗晶精品上周啟動為期20天的「黃金週購物禮遇」，高潮將於3日 麗晶之夜登場，消費2萬元起、即可享有5％到8％現金禮券回饋。
活動期間消費金額前三名的貴賓及新加入黑卡會員，還會分別加贈 住宿券與應景月餅禮盒，各大珠寶品牌更是爭相推出獨家限量商品或 折扣，加上TUMI台灣首間高端經典概念店開幕，有望衝高業績雙位數 成長。
台北101的珠寶腕表大賞上周登場，開啟今年周年慶序幕，匯聚14 家國際品牌包括寶鉑、寶璣、百年靈、寶格麗、卡地亞、GRAND SEI KO、梵克雅寶等，多款作品為全球限量首度抵台獨家亮相，有望再帶 動雙位數成長。 |
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第一金證券 |
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摘錄工商B2版 |
2025-09-03 |
台股2日延續高檔震盪格局，24K保衛戰開打，隨著上市櫃半年報全 數公告，市場聚焦目光轉往下半年動能，包括元大、永豐金、國泰、 元富及第一金證等五大證券第三季產業論壇接力登場，邀請臻鼎-KY （4958）、東元（1504）、緯創（3231）、創意（3443）多家上市櫃 產業指標受邀參與法說。
美股因勞工節休市一天，台股2日開高後站上月線，一度大漲224點 至24,295點，惟仍受調節賣壓出籠影響，導致盤勢一路向下，短期均 線與月線得而復失。法人指出，目前盤面多空勢力交錯，短線雖有籌 碼調整，但中長線還是要回歸到產業前景。
9月以來各家券商秋季投資論壇陸續登場，元大、永豐金、國泰、 元富及第一金證五家券商皆於近日召開，廣邀上市櫃電子、傳產公司 針對最新展望進一步說明，可望成為近期投資明燈。
統計參與券商投資論壇公司中，2日提前獲得買盤卡位的共有臻鼎 -KY、東元、緯創、廣宇、光寶科、建準、神基、jpp-KY、高力、熙 特爾-創、兆聯實業、創意、辛耘、致伸、視陽、晶技、矽創、立隆 電等。
元富期貨表示，美股在9月通常是表現最差的一個月份，以統計數 據來看，美 國銀行追溯到1927年的數據顯示，將近百年來，標普50 0指數在9月下跌機率為56％，平均跌幅1.17％，在美國總統上任第一 年的9月更為嚴重，下跌機率進一步提高至58％，平均跌幅擴大至1. 62％，牽動市場信心。
第一金投顧則認為，美國17日可望宣布降息，目前降息機率是86％ ，未來資金環境持續寬鬆、第四季仍有上漲空間。
關注目前位階較低的產業，包括傳產、海運、綠能、IC設計等，I C設計中績優股有望補漲，綠能與風電需要時間整理。展望第三季及 下半年會好的產業，基本面最佳的仍是AI產業，除了組裝，包含CPO 、BBU、散熱等都有機會輪流表現。短線選股上從低位階、績優股著 手。
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元富期貨 |
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摘錄工商B2版 |
2025-09-03 |
台股2日延續高檔震盪格局，24K保衛戰開打，隨著上市櫃半年報全 數公告，市場聚焦目光轉往下半年動能，包括元大、永豐金、國泰、 元富及第一金證等五大證券第三季產業論壇接力登場，邀請臻鼎-KY （4958）、東元（1504）、緯創（3231）、創意（3443）多家上市櫃 產業指標受邀參與法說。
美股因勞工節休市一天，台股2日開高後站上月線，一度大漲224點 至24,295點，惟仍受調節賣壓出籠影響，導致盤勢一路向下，短期均 線與月線得而復失。法人指出，目前盤面多空勢力交錯，短線雖有籌 碼調整，但中長線還是要回歸到產業前景。
9月以來各家券商秋季投資論壇陸續登場，元大、永豐金、國泰、 元富及第一金證五家券商皆於近日召開，廣邀上市櫃電子、傳產公司 針對最新展望進一步說明，可望成為近期投資明燈。
統計參與券商投資論壇公司中，2日提前獲得買盤卡位的共有臻鼎 -KY、東元、緯創、廣宇、光寶科、建準、神基、jpp-KY、高力、熙 特爾-創、兆聯實業、創意、辛耘、致伸、視陽、晶技、矽創、立隆 電等。
元富期貨表示，美股在9月通常是表現最差的一個月份，以統計數 據來看，美 國銀行追溯到1927年的數據顯示，將近百年來，標普50 0指數在9月下跌機率為56％，平均跌幅1.17％，在美國總統上任第一 年的9月更為嚴重，下跌機率進一步提高至58％，平均跌幅擴大至1. 62％，牽動市場信心。
第一金投顧則認為，美國17日可望宣布降息，目前降息機率是86％ ，未來資金環境持續寬鬆、第四季仍有上漲空間。
關注目前位階較低的產業，包括傳產、海運、綠能、IC設計等，I C設計中績優股有望補漲，綠能與風電需要時間整理。展望第三季及 下半年會好的產業，基本面最佳的仍是AI產業，除了組裝，包含CPO 、BBU、散熱等都有機會輪流表現。短線選股上從低位階、績優股著 手。
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元大證券 |
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摘錄工商B2版 |
2025-09-03 |
台股2日延續高檔震盪格局，24K保衛戰開打，隨著上市櫃半年報全 數公告，市場聚焦目光轉往下半年動能，包括元大、永豐金、國泰、 元富及第一金證等五大證券第三季產業論壇接力登場，邀請臻鼎-KY （4958）、東元（1504）、緯創（3231）、創意（3443）多家上市櫃 產業指標受邀參與法說。
美股因勞工節休市一天，台股2日開高後站上月線，一度大漲224點 至24,295點，惟仍受調節賣壓出籠影響，導致盤勢一路向下，短期均 線與月線得而復失。法人指出，目前盤面多空勢力交錯，短線雖有籌 碼調整，但中長線還是要回歸到產業前景。
9月以來各家券商秋季投資論壇陸續登場，元大、永豐金、國泰、 元富及第一金證五家券商皆於近日召開，廣邀上市櫃電子、傳產公司 針對最新展望進一步說明，可望成為近期投資明燈。
統計參與券商投資論壇公司中，2日提前獲得買盤卡位的共有臻鼎 -KY、東元、緯創、廣宇、光寶科、建準、神基、jpp-KY、高力、熙 特爾-創、兆聯實業、創意、辛耘、致伸、視陽、晶技、矽創、立隆 電等。
元富期貨表示，美股在9月通常是表現最差的一個月份，以統計數 據來看，美 國銀行追溯到1927年的數據顯示，將近百年來，標普50 0指數在9月下跌機率為56％，平均跌幅1.17％，在美國總統上任第一 年的9月更為嚴重，下跌機率進一步提高至58％，平均跌幅擴大至1. 62％，牽動市場信心。
第一金投顧則認為，美國17日可望宣布降息，目前降息機率是86％ ，未來資金環境持續寬鬆、第四季仍有上漲空間。
關注目前位階較低的產業，包括傳產、海運、綠能、IC設計等，I C設計中績優股有望補漲，綠能與風電需要時間整理。展望第三季及 下半年會好的產業，基本面最佳的仍是AI產業，除了組裝，包含CPO 、BBU、散熱等都有機會輪流表現。短線選股上從低位階、績優股著 手。
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智寶國際 |
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摘錄工商B4版 |
2025-09-03 |
興櫃文創股新兵報到，動漫遊戲IP公司智寶（7824）預計9月中登 錄興櫃，明年轉上市櫃。
智寶旗下負責代理與發行的子公司回歸線娛樂，現正在高雄開出人 氣動畫《藥師少女的獨語》快閃店，年底前賺一波粉絲經濟；同時， 智寶攜手日商Dragami Games，開發全新IP《電鋸甜心》遊戲，並展 開動畫化，將鎖定以北美為主力的國際市場。
目前智寶資本額2.83億元，獲得多位富爸爸注資，包括台灣大（3 045）持股約20％，及能率亞洲（7777）、威剛科技（3260）、洛基 飯店（8077）、全國加油站（9937）、金可等分別持股約5％～7％。
智寶董事長鄧橋看好全球ACG市場成長趨勢，集團已建立ACG產業生 態圈，在台灣與日本擁有11家關係企業，和多家日本公司組成製作委 員會，與日本TV TOKYO、NETFLIX、Bilibili等國際影音平台建立長 期合作關係，將在全球市場開疆闢土。
智寶去年合併營收2.06億元、年增71.31％，稅前虧損3,604萬元， 每股純損1.05元，主要受IPO規劃費用較高所影響；今年上半年營收 1.23億元、年增504.01％。
智寶以自有IP為主，截至2025年上半年累計簽約IP約82個，包括1 8個自有IP、63個代理IP、1個被授權IP，其中代理IP每季新增3～8個 ，核心經營的自有IP有12項製作進行階段的國際級動漫與遊戲IP項目 ，近期將上架與上映自有IP作品，包括電影劇場版《AS ONE》、電視 動畫《妖怪旅館營業中》第二季、遊戲IP《東方幻想ECLIPSE》與《 卡娜赫拉手遊繁中版》等。
展望下半年，智寶進入第二個十年，從IP開發製作、授權展開、結 合新世代娛樂，持續擴大營運版圖，最新市場企劃是與Dragami Gam es啟動殭屍動作遊戲《電鋸甜心》IP開發計劃，將推出全新《電鋸甜 心》遊戲，同步展開動畫化企劃，鎖定以北美為主力的國際市場，實 現IP收益多元化與規模化。
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格棋 |
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摘錄工商B5版 |
2025-09-03 |
看好碳化矽（SiC）發展潛力，格棋化合物半導體積極擴產，將於 第四季登錄興櫃。格棋將透過技術創新、產能韌性與去中化策略，深 化與北美及日本廠商的合作，提升國際市場能見度。
Yole Group最新《Power SiC 2025》報告，全球碳化矽功率元件市 場將於2030年突破103億美元，2024～2030年均複合成長率20.3％。 其中，6吋碳化矽晶圓仍是現階段主要產線平台，8吋則為中長期擴產 與降本方向，兩者將依應用需求長期共存。
格棋已具備6吋穩定量產能力，並完成8吋平台前期驗證，年底可望 放量。同時，格棋也已投入大尺寸晶圓（含12吋）研發，並規劃未來 合適時機導入量產。
格棋為台灣少數具備長晶、晶棒加工到晶圓出貨垂直整合的業者， 核心技術涵蓋材料物性控管、籽晶精度、熱場設計與模組穩定性。透 過自主開發與測試調整，成功降低結晶缺陷密度，晶圓導電穩定性已 達國際水準。
產能部署方面，格棋長晶爐規模已突破百台，並持續擴充。同時， 亦於台灣購地並興建萬坪新廠，規劃成為總部與研發中心，全面提升 產能彈性與營運韌性。
格棋產品線涵蓋導電型與半絕緣型晶圓，應用於電動車主驅模組、 光儲逆變器與AI高功率伺服器，並已通過多家國際大廠驗證。
面對「去中化」趨勢，格棋展現自製與客戶認證能力，可確保供應 安全。該公司同時導入「虛擬IDM」模式，整合原料來源、長晶、設 計驗證到終端模組應用，打造一站式服務，針對不同區域客戶提供在 地化支援。
格棋也啟動北美、日本與歐洲合作計畫，並規劃設立技術據點，為 國際Tier 1車廠與通訊大廠提供即時服務，加速碳化矽在全球的落地 進程。
董事長張忠傑指出，碳化矽並非快速爆發型市場，而是具備長期技 術壁壘與應用黏著度的戰略材料。格棋預計四季登錄興櫃，透過資本 市場推動產能規模與研發投入，奠定台灣在全球碳化矽材料供應鏈中 的戰略地位。 |
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台灣證交所 |
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摘錄工商B5版 |
2025-09-03 |
中華經濟研究院院長連賢明在臺灣證券交易所《觀點》專欄呼籲， 台灣應將232條款與對等關稅綑綁談判，以減輕雙重關稅風險；未來 須採取靈活與前瞻的策略，在維持經貿利益的同時，將其轉化為推動 產業升級與供應鏈多元化的契機。
川普2.0關稅將是影響未來台灣產業供應鏈及未來股市表現的重要 關鍵。連賢明近日在證交所《觀點》專欄，以「川普2.0關稅與東亞 供應鏈再定位：台灣的機會與風險」為文，就相關爭議與政策背景進 行分析。
連賢明首先表示，川普第二次就任總統後，將經貿政策重點定位於 「對外課徵關稅、對內降低所得稅」。在對外措施中，最受關注的是 針對所有國家的「對等關稅」，本質為懲罰性關稅，目的則是透過進 口稅率調整平衡貿易逆差。
針對8月1日，美方宣布對台灣暫定稅率為20％，立即引發國內外輿 論熱議。有觀點批評談判團隊未能爭取與日韓相同的15％稅率；也有 聲音認為此舉將削弱台灣產業競爭力與經濟韌性。
在暫定稅率與談判策略方面，連賢明分析，目前公布的20％稅率屬 暫定方案，美方尚未公布完整的採購、投資或市場開放配套內容。從 過往經驗，這類暫定稅率多屬談判策略，用以保留後續調整空間，目 的在於給予雙方更多討論和調整空間。
他舉例，目前談判狀況正如同NBA季後賽，有些隊伍比較早晉級， 有些隊伍要打到最後才能分出勝負，但並非提早獲勝的隊伍最終就一 定佔優勢，要看後續談判才能真正決定成果。
相反的，稅率由32％降至20％，並不代表可不投資、不採購或不開 放市場即可維持，川普常藉稅率變動施壓，要求讓步。若台灣未提出 令美方滿意的承諾，稅率可能再上調，瑞士即曾在談判失利後被調至 39％。因此，台灣不應視20％為無條件優惠，仍須積極談判以維持或 爭取更佳稅率。
在談判難度與結構性限制方面，連賢明說，外界批評談判團隊能力 不足，忽略台美貿易與外交現實。2024年對美順差739億美元，2025 年上半年逾500億美元，全年破千億美元可能高，成美方關稅焦點。 川普談判常要求如日本投資由4,000億美元增至5,500億美元。台灣僅 能與部長級以下官員協商，致進度延宕。
面對複雜談判，除對等關稅外，《貿易擴展法》232條款對台影響 更大，涵蓋半導體及資通產品，包括筆電、伺服器、工業電腦與顯示 卡。2025年上半年資通與視聽產品出口額1,019億美元，占總出口36 ％；電子零組件987億美元，占比34.8％，合計近7成對美出口。
川普曾威脅對半導體課徵100％關稅，雖對已在美投資廠商豁免， 但仍構成重大風險。日韓與歐盟均在對等關稅談判中爭取232條款最 惠國待遇，台灣應將對等關稅與232條款綑綁談判，並善用台積電1, 650億美元及供應鏈赴美投資計畫形成優勢。
連賢明指出，台灣雖有機會爭取低於20％稅率，但須付出高昂代價 。韓國承諾對美投資逾3,500億美元，且投資項目由美方指定，並大 量購買美國能源。此類條件恐引發國內爭議，若協議遭立法院否決， 將重創川普威望與台美關係。
他強調，總體來說，川普的關稅談判，本質上是一個動態過程，台 灣不應僅關切這次對等關稅的稅率，而是應思考川普政府透過對等關 稅來進行的全球經貿布局，供應鏈的重組，以及後續地緣政治的安排 。
最後，他也呼籲，台灣應：一、將232條款與對等關稅綑綁談判， 以減輕雙重關稅風險；二、善用既有投資籌碼，特別是台積電與供應 鏈企業的美國投資計畫；三、藉機重構全球布局，降低過往對中國大 陸投資的依賴，增強長期競爭力與經濟韌性。 |
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永豐期貨 |
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摘錄工商B6版 |
2025-09-03 |
美股周一休市，2日台股加權指數開高走低，所幸多檔權值股尾盤 獲得拉抬使得指數跌幅收斂，終場下跌54點收24,016點作收，連兩日 未站回月線之上；台指期下跌42點收23,965點，先行跌破24,000點大 關，期現貨逆價差縮減至51.78點。
在台指期淨部位方面，三大法人淨多單增加1,120口至938口，其中 ，外資淨空單減少2,369口至24,295口；十大交易人中的特定法人全 月台指期淨空單減少2,040口至416口。
選擇權未平倉量（OI）部分，9月W1大量區買權OI落在24,300點， 賣權最大OI落在24,000點；月買權最大OI落在25,000點，月賣權最大 OI落在13,800點；全月未平倉量put／call ratio值由1.03上升至1. 06；VIX指數上升0.15至21.39；外資台指期買權淨金額0.22億元，賣 權淨金額-0.21億元。整體選擇權籌碼面中性。
永豐期貨指出，台股震盪主要反映事件前的去風險操作與內資節奏 ，盤勢主軸為「不確定性回吐」與「產品週期啟動」雙線並進。地緣 風險方面，3日中國大陸閱兵若僅止於儀式，未伴隨海空域實兵演訓 或長時段管制，則相關風險溢價將於事件落地後自然消退；量化與主 動資金的風險參數回調，將帶動被動資金回補。此外，蘋果將於10日 發表新機，啟動新品週期，歷來高階機型占比提升與儲存容量上移， 有望推升供應鏈ASP與稼動率。資金主線將由「事件噪音」回歸至「 產品與現金流」，短線由光學與組裝領漲，後續擴散至先進封裝與測 試，最終帶動機構件與配件補漲。總體經濟方面，若利率預期不再上 行、油價未持續創高、亞幣波動收斂，則可對沖前段情緒性回撤。產 業面上，AI伺服器擴產、先進封裝產能爬坡與高速記憶體拉貨延續， 與下半年手機與PC換機形成雙循環，評價修復將回歸至出貨、接單與 現金轉換效率的驗證。
富邦期貨認為，台指期短線雖回檔，但加權指數未見爆出6,000億 元以上巨量下跌，資金仍處積極輪動，台股中長線具資金面支撐，股 期建議聚焦低CPO、機器人、無人機等低位階電子股。 |
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富邦期貨 |
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摘錄工商B6版 |
2025-09-03 |
美股周一休市，2日台股加權指數開高走低，所幸多檔權值股尾盤 獲得拉抬使得指數跌幅收斂，終場下跌54點收24,016點作收，連兩日 未站回月線之上；台指期下跌42點收23,965點，先行跌破24,000點大 關，期現貨逆價差縮減至51.78點。
在台指期淨部位方面，三大法人淨多單增加1,120口至938口，其中 ，外資淨空單減少2,369口至24,295口；十大交易人中的特定法人全 月台指期淨空單減少2,040口至416口。
選擇權未平倉量（OI）部分，9月W1大量區買權OI落在24,300點， 賣權最大OI落在24,000點；月買權最大OI落在25,000點，月賣權最大 OI落在13,800點；全月未平倉量put／call ratio值由1.03上升至1. 06；VIX指數上升0.15至21.39；外資台指期買權淨金額0.22億元，賣 權淨金額-0.21億元。整體選擇權籌碼面中性。
永豐期貨指出，台股震盪主要反映事件前的去風險操作與內資節奏 ，盤勢主軸為「不確定性回吐」與「產品週期啟動」雙線並進。地緣 風險方面，3日中國大陸閱兵若僅止於儀式，未伴隨海空域實兵演訓 或長時段管制，則相關風險溢價將於事件落地後自然消退；量化與主 動資金的風險參數回調，將帶動被動資金回補。此外，蘋果將於10日 發表新機，啟動新品週期，歷來高階機型占比提升與儲存容量上移， 有望推升供應鏈ASP與稼動率。資金主線將由「事件噪音」回歸至「 產品與現金流」，短線由光學與組裝領漲，後續擴散至先進封裝與測 試，最終帶動機構件與配件補漲。總體經濟方面，若利率預期不再上 行、油價未持續創高、亞幣波動收斂，則可對沖前段情緒性回撤。產 業面上，AI伺服器擴產、先進封裝產能爬坡與高速記憶體拉貨延續， 與下半年手機與PC換機形成雙循環，評價修復將回歸至出貨、接單與 現金轉換效率的驗證。
富邦期貨認為，台指期短線雖回檔，但加權指數未見爆出6,000億 元以上巨量下跌，資金仍處積極輪動，台股中長線具資金面支撐，股 期建議聚焦低CPO、機器人、無人機等低位階電子股。 |
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永豐期貨 |
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摘錄工商B6版 |
2025-09-03 |
【永豐期貨提供，楊淨淳整理／】
紐約商品期貨交易所（COMEX）12月黃金期貨電子盤正式站上每盎 司3,500美元的歷史里程碑，但股市則黯淡收場，美股上周五（8月2 9日） 自歷史高點回落，四大指數全面收黑。黃金上漲原因主要受到 預期9月聯準會即將降息以及美元走弱。
進入9月，美股將進入降息週期，股市創高位階波動可能提升，對 於持有現貨想調整階段性獲利了結，可運用台指期、小台、或是微台 進行部位避險，或是短線靈活操作。
川普向聯準會主席鮑爾施壓，並解僱行長麗莎．庫克，市場對聯準 會的獨立性感到擔憂，開始出脫美元以及相關資產，並轉向其他避險 資產，推升黃金價格創高。
地緣不安除推升全球軍工概念股，從實質面觀察，自川普與普丁會 晤後，俄烏問題並未得到緩解，在與川普會晤後俄羅斯反而更施壓在 戰線的推進。
緊接著美國將公布一連串經濟數據，其中，周五將公布美國8月非 農就業與失業率，由於市場樂觀看預期8月新增非農人數將由7.3萬人 增至7.8萬人，這也是17日宣布降息前最重要的經濟指標。如果數據 支持降息，甚至加強鴿派的聲浪，美元的偏好恐將再次下滑，不僅是 流入股市，對金價的需求端將更加強勁。
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